Alibaba giảm hơn 6% sau kết quả kinh doanh, tạo mức thấp mới trong hơn nửa năm, Wall Street: "Đặt lại lợi nhuận" ngắn hạn là để chuẩn bị cho "bùng nổ AI" dài hạn

Các mục nổi bật

            Lựa chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Thông tin ngày 20 tháng 3, cổ phiếu Alibaba trong phiên giảm hơn 6%, thấp nhất chạm mức 123,5 HKD, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm ngoái; cổ phiếu Alibaba trên thị trường Mỹ đóng cửa giảm hơn 7% qua đêm, ở mức 124,9 USD.

Về mặt tin tức, Alibaba công bố doanh thu quý tài chính thứ ba tăng 2% so với cùng kỳ lên 2848,43 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn dự kiến của thị trường là 2897,95 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông giảm 67% so với cùng kỳ xuống còn 16,322 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng điều chỉnh giảm 67% so với cùng kỳ xuống còn 16,71 tỷ nhân dân tệ, thấp xa dự báo của thị trường là 29,579 tỷ nhân dân tệ. Mức lợi nhuận tổng thể giảm chủ yếu do đầu tư vào bán lẻ tức thì, trải nghiệm người dùng và công nghệ, trong kỳ chi phí bán hàng và marketing chiếm tỷ lệ trên doanh thu từ 15% của cùng kỳ năm ngoái lên 25%. Kinh doanh thương mại điện tử trong nước gặp áp lực, doanh thu Quản lý khách hàng (CMR) trong kỳ tăng trưởng chậm lại còn 1%, đạt 1026,64 tỷ nhân dân tệ. Dòng tiền tự do (chỉ số không theo chuẩn kế toán công nhận) chỉ đạt 11,35 tỷ nhân dân tệ, giảm 71% so với cùng kỳ.

Nhìn nhận báo cáo tài chính của Alibaba về việc “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận” như thế nào? Sau khi công bố kết quả, Trung Quốc Tín (CICC) đã điều chỉnh giảm mục tiêu giá cổ phiếu Alibaba trên Hồng Kông và Mỹ lần lượt là 13%, xuống còn 172 HKD và 13%, xuống còn 178 USD, vẫn duy trì xếp hạng “Vượt ngành”. Ngân hàng này cho biết, về trung dài hạn, việc ứng dụng rộng rãi của Agent, các vòng lặp của mô hình AI và khám phá thương mại hóa AI được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu, nhưng hướng dẫn của công ty về doanh thu bên ngoài của mảng đám mây và AI trong 5 năm vẫn cần xác nhận theo từng quý; quý 1 năm 2026, tiêu dùng trong nước có dấu hiệu cải thiện, có thể thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu Quản lý khách hàng, nhưng áp lực đối với hoạt động thương mại điện tử trong và ngoài nước vẫn còn, chủ yếu do không chắc chắn về tiêu dùng trong và ngoài nước, giảm trợ cấp nhà nước, cạnh tranh gay gắt.

Các ngân hàng đầu tư của Phố Wall gọi đây là “việc định hình lại lợi nhuận then chốt”, chỉ ra rằng đây là kết quả tất yếu của chiến lược đầu tư vào AI và bán lẻ tức thì. Điểm sáng lớn nhất trong báo cáo tài chính là sự bùng nổ dữ liệu AI: lượng token API của Bǎiliàn trong tháng 3 tăng gấp 6 lần so với tháng 12, chip Pingtouge đạt doanh thu hàng năm hơn 10 tỷ nhân dân tệ và 60% được cung cấp cho bên ngoài. Goldman Sachs dự đoán tốc độ tăng trưởng của Alibaba Cloud trong quý 3 tháng 3 sẽ đạt 40%.