Tại sao dự án Web3 nổi tiếng Across Protocol chọn từ bỏ DAO?

Tiêu đề gốc: Ý nghĩa thực sự của đề xuất đưa Across Protocol trở thành công ty tư nhân đối với các token holder và DAO

Tác giả gốc: Jacquelyn Melinek

Dịch bởi: Ken, ChainCatcher

Hiện nay, khi nhiều công ty truyền thống đang khám phá sâu hơn lĩnh vực token hóa, Across Protocol lại đề xuất một con đường khác cho các token holder của mình: mua lại token của họ để trở thành một công ty tư nhân hoặc đổi lấy cổ phần.

@AcrossProtocol đồng sáng lập @hal2001 Lambur đã nói trong podcast @_TalkingTokens của @TokenRelations: “Giao thức đang tìm cách tư nhân hóa vì cấu trúc DAO của nó đang cản trở sự phát triển của nó.”

“Tôi luôn là một người ủng hộ token tối đa,” Lambur nói. “Chúng tôi đã phát hành token Across từ rất sớm, khi vốn hóa thị trường còn rất thấp, và đã thực hiện rất nhiều airdrop, chủ yếu vì chúng tôi muốn xây dựng công khai và tạo giá trị cho cộng đồng và người dùng của mình. Nhưng tôi nghĩ môi trường vĩ mô đã thay đổi.”

Across Protocol kết nối nhiều mạng chính (bao gồm @Ethereum và @Solana), cho phép người dùng thực hiện cầu nối hoặc trao đổi token qua chuỗi. Tính đến nay, nó đã xử lý hơn 35 tỷ USD giao dịch.

Tuy nhiên, khi nhu cầu của các tổ chức và doanh nghiệp tăng lên, cấu trúc của nó đã chứng minh là một điểm nghẽn. Lambur cho rằng, “sử dụng một cấu trúc truyền thống hơn sẽ giúp giao thức phát triển tốt hơn.”

Theo chúng tôi biết, đề xuất tư nhân hóa của Across là một hành động hiếm hoi, nhưng đúng lúc ngành công nghiệp bắt đầu thừa nhận DAO là một cấu trúc tổ chức khó vận hành.

Vào tháng 8 năm 2025, khi @UniswapFND đề xuất thành lập thực thể pháp lý DUNI, giao thức đã nói rằng, cấu trúc chính thức sẽ mang lại nhiều “khả năng và quyền tự chủ lớn hơn.”

Trong tuần này, sáng lập @Aave, @StaniKulechov, đã viết về những xung đột khi vận hành DAO. “Như chúng tôi đã vận hành liên tục, DAO cực kỳ khó khăn, và khó khăn này khác với việc xây dựng các thứ phức tạp. Khó khăn nằm ở chỗ, bạn hàng ngày phải đấu tranh với cấu trúc tổ chức của chính mình.”

Đối với Across, Risk Labs là “hiện đang chịu trách nhiệm ký hợp đồng” và xây dựng giao thức như một quỹ và thực thể pháp lý, nhưng Lambur nói rằng DAO và các thực thể này là riêng biệt.

Giao thức hiện đang vận hành theo “cấu trúc token truyền thống,” nghĩa là bạn sở hữu một giao thức trên chuỗi và một thực thể pháp lý hợp tác lỏng lẻo với giao thức đó. Tuy nhiên, Lambur cho biết, chúng là hai cấu trúc độc lập. “Đây là một trong những lý do khiến người ta phê phán mô hình DAO, và về bản chất, chúng tôi đang cố gắng hợp nhất hai thứ này,” ông bổ sung.

Trước khi đề xuất này được công bố vào thứ Tư, Across đã cân nhắc trong nhiều tháng. “Chính xác là vậy: bạn xem xét môi trường vĩ mô, nhận thấy mức độ bị định giá thấp của các token này, rồi sau đó xem xét các xung đột khi cố gắng hoạt động theo cách truyền thống hơn.”

Đề xuất này cung cấp cho các token holder hai lựa chọn: đổi token ACX của họ lấy cổ phần tại AcrossCo., hoặc đổi theo giá trung bình thị trường trong vòng một tháng thành USDC. Người dùng sở hữu nhiều token có thể đổi trực tiếp lấy cổ phần, còn người sở hữu ít token hơn có thể đổi qua thực thể pháp lý đặc biệt không tính phí.

Lambur thừa nhận, một trong những yếu tố tiêu cực lớn nhất của đề xuất này là giới hạn số lượng token holder có thể chuyển đổi cổ phần thành cổ phần của một công ty S tiềm năng. “Điều này dựa trên luật chứng khoán của Mỹ, và chúng tôi đã cố gắng thiết kế sao cho bao quát nhất có thể trong giới hạn khả năng.”

“Một công ty C của Mỹ không thể có tới 5000 mục trong cấu trúc vốn của mình,” ông nói, và cần phải có sự hợp nhất. Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan rằng điều này có thể thực hiện được.

Trước khi đưa ra bỏ phiếu hoặc bình chọn trên Snapshot cho cộng đồng, đề xuất này sẽ có thời gian thảo luận kéo dài hai tuần.