Các tổ chức dự báo giá vàng sẽ tăng lên khoảng 5900-6200 đô la Mỹ trước cuối năm 2026

Các mục nổi bật

            Chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Nguồn bài viết: Finance通

Mặc dù kể từ khi nổ ra chiến tranh Iran, vàng đã thể hiện khá trầm lặng, giá vàng vẫn khó vượt qua mốc 5.200 USD/oz, nhưng các nhà phân tích hàng hóa của UBS vẫn kiên định duy trì quan điểm lạc quan vào vàng trong báo cáo ngày thứ Sáu (13 tháng 3). Họ dự đoán đến cuối năm 2026, giá vàng sẽ tăng lên trong khoảng 5.900-6.200 USD, cao hơn hơn 20% so với mức hiện tại.

Dự báo này dựa trên các yếu tố tổng hợp như định giá lại rủi ro, chính sách lãi suất, áp lực lạm phát và nhu cầu cơ bản mạnh mẽ.

Thời kỳ đầu chiến tranh, mất hiệu quả phòng ngừa rủi ro, giá vàng thấp hơn dự kiến

Báo cáo chỉ ra rằng kể từ khi bắt đầu xung đột Iran, vàng không thể thể hiện vai trò trú ẩn an toàn như mong đợi, mà thay vào đó đã đi vào giai đoạn tích lũy.

Các nhà phân tích nói: “Điều này trái ngược rõ rệt với mức tăng 65% của năm ngoái, khi rủi ro địa chính trị gia tăng cộng với lãi suất thực giảm và nỗi lo nợ, đã trở thành yếu tố thúc đẩy vàng tăng giá.” Họ bổ sung: “Hiện tại, diễn biến thị trường phù hợp hơn với mô hình lịch sử: Trong giai đoạn đầu xung đột, nhà đầu tư thường tìm kiếm tính thanh khoản, chuyển sang các tài sản thay thế như năng lượng.”

Họ lấy ví dụ: Sau khi xung đột Nga-Ukraine bùng phát năm 2022, vàng tăng 15%, sau đó do Fed tăng lãi suất, giảm 15-18%; trong khi chiến tranh Vùng Vịnh và chiến tranh Iraq, giá vàng tăng lần lượt 17% và 19%, nhưng sau đó nhanh chóng giảm trở lại khi căng thẳng dịu đi.

Các yếu tố gây áp lực ngắn hạn: Giá năng lượng cao và đồng USD mạnh

Các nhà phân tích thừa nhận rằng, trong ngắn hạn, giá năng lượng cao và lo ngại lạm phát đã thúc đẩy đồng USD tăng giá, đồng thời gây ra lo ngại về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất, tạo ra áp lực kép lên vàng. Họ nói: “Giá năng lượng cao hơn và lo ngại lạm phát khiến đồng USD mạnh lên, đồng thời làm dấy lên lo ngại về khả năng tăng lãi suất, cả hai đều không có lợi cho giá vàng.”

Tuy nhiên, họ dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ thận trọng theo dõi rủi ro lạm phát và không vội vàng tăng lãi suất. Họ bổ sung: “Thời gian xung đột kéo dài càng lâu, tác động tiêu cực đến nền kinh tế càng lớn, thì khả năng hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng càng cao.”

Các động lực dài hạn: phòng chống lạm phát và mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn chưa giảm

Xét về dài hạn, vàng vẫn được xem là công cụ hiệu quả để chống lại lạm phát. UBS trích dẫn dữ liệu từ “Chỉ số lợi nhuận đầu tư toàn cầu” cho biết, kể từ năm 1900, lợi nhuận thực của vàng và hàng hóa chính đã có mối tương quan tích cực với lạm phát.

Họ nhấn mạnh: “Vàng chủ yếu để phòng chống tác động rộng lớn của xung đột, chứ không phải mối đe dọa chiến tranh trực tiếp. Nó chủ yếu chống lại mất giá tiền tệ, thâm hụt ngân sách gia tăng và suy thoái kinh tế, các rủi ro tiền tệ khác.”

Nhu cầu cơ bản cũng rất mạnh mẽ, mặc dù đầu tháng ETF đã giảm nhẹ, nhưng gần đây các vị trí nắm giữ đã ổn định hơn, quỹ phòng hộ tăng nhẹ vị thế mua ròng.

Các nhà phân tích nói: “Chúng tôi tin rằng tổng cầu sẽ duy trì mạnh mẽ, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, hoạt động đầu tư tăng lên và nhu cầu trang sức vàng do thu nhập ở châu Á tăng sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng có tính cấu trúc của thị trường vàng.”

Xu hướng cấu trúc hỗ trợ đà tăng dài hạn của giá vàng

UBS chỉ ra rằng, các xu hướng cấu trúc như nợ chính phủ ngày càng cao, các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư toàn cầu đa dạng hóa khỏi đồng USD sẽ tiếp tục hỗ trợ triển vọng dài hạn của vàng.

Họ nói: “Trong bối cảnh các bất ổn vĩ mô và chính trị ngoài xung đột Mỹ-Iran, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về vàng, coi nó là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư hiệu quả. Các nhà đầu tư thiên về vàng có thể xem xét phân bổ trong danh mục đa dạng ở mức trung bình trong khoảng một chữ số.”

Dự báo của UBS

UBS duy trì mục tiêu giá 12 tháng khoảng 5.500 USD, nhưng cho rằng trong bối cảnh rủi ro vĩ mô gia tăng, mục tiêu này có phần bảo thủ.

Họ dự đoán rủi ro địa chính trị sẽ còn cao, và chỉ ra rằng quy mô hoạt động quân sự của Mỹ ở Trung Đông đã vượt quá các hoạt động nhằm Venezuela đầu năm nay. Các nhà phân tích nói: “Triển vọng đạt thỏa thuận với Iran vẫn còn mờ mịt, trong ngắn hạn khả năng có các hoạt động quân sự nhằm vào Iran ngày càng rõ ràng hơn.”

Họ bổ sung: “Tổng thể, với phong cách ngoại giao của Trump, các bất ổn địa chính trị khó có thể giảm bớt. Mặc dù các sự kiện địa chính thường không gây ảnh hưởng lâu dài đến thị trường toàn cầu, nhưng chúng có thể gây ra biến động ngắn hạn tăng vọt, hỗ trợ nhu cầu phòng hộ của các danh mục đầu tư như vàng.”

Chu kỳ nới lỏng của Fed chưa kết thúc, đồng USD yếu đi và lãi suất thực giảm là lợi thế cho vàng

UBS dự đoán rằng chu kỳ nới lỏng của Fed vẫn còn dư địa. Họ nói: “Đồng USD yếu đi và lãi suất thực của Mỹ giảm đều có lợi cho vàng. Chúng tôi cho rằng môi trường vĩ mô này vẫn giữ nguyên, chu kỳ nới lỏng của Fed còn tiếp tục.”

Dù dữ liệu việc làm gần đây mạnh mẽ và biên bản FOMC có phần hawkish, nhưng trong vài tháng tới, áp lực lạm phát giảm và nhân sự của Fed chuyển sang dovish hơn sẽ hỗ trợ cắt giảm lãi suất thêm. Họ dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 9.

Yếu tố cầu và cung: Đường dài vẫn còn tăng, lý luận dài hạn của vàng vẫn không thay đổi

Hiệp hội vàng thế giới cho biết, đến năm 2025, tổng cầu vàng toàn cầu lần đầu tiên vượt quá 5.000 tấn, UBS dự đoán đến năm 2026, nhu cầu sẽ còn tăng nữa, với các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và hoạt động đầu tư duy trì mạnh mẽ. Thu nhập ở châu Á cũng sẽ thúc đẩy nhu cầu trang sức vàng mang tính cấu trúc. Trong khi đó, nguồn cung tăng trưởng chững lại.

Tổng kết, UBS nhấn mạnh rằng tất cả các yếu tố này cộng lại tạo ra một môi trường cực kỳ hỗ trợ cho việc tăng giá vàng liên tục. Họ duy trì xếp hạng “Hấp dẫn” đối với vàng và khuyên nhà đầu tư xem đây là công cụ hiệu quả để phòng chống nhiều rủi ro thị trường và kinh tế.

Tổng thể, mặc dù trong ngắn hạn bị áp lực bởi đồng USD mạnh và lãi suất cao, khiến vàng chưa thể phát huy tối đa vai trò trú ẩn, nhưng UBS cho rằng đây chỉ là vấn đề thời điểm, chứ không phải là sự đảo chiều cơ bản. Các yếu tố như mua vàng của ngân hàng trung ương, khủng hoảng nợ, bất ổn địa chính trị, nhu cầu phòng hộ lạm phát và chu kỳ nới lỏng của Fed vẫn đang tích tụ. Nếu đến năm 2026, các rủi ro địa chính trị vẫn duy trì ở mức cao, lạm phát vẫn dai dẳng, vàng có thể vượt qua mức kháng cự 5.200 USD, trở lại đà tăng mạnh, thậm chí hướng tới mục tiêu 6.200 USD. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn trong các biến động ngắn hạn, và các đợt điều chỉnh có thể là cơ hội để xây dựng vị thế dài hạn. Dự báo của UBS cảnh báo thị trường rằng: Giá trị thực của vàng không nằm ở khả năng trú ẩn tức thời, mà ở khả năng chống lại các rủi ro cấu trúc dài hạn của hệ thống tài chính toàn cầu.