Giai đoạn chủ chốt chuẩn bị niêm yết tại Hong Kong, Xinquan Co., Ltd. công bố kết quả "tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận": Lợi nhuận ròng năm 2025 giảm hơn 16%, không đạt dự báo của các tổ chức, dòng tiền hoạt động kinh doanh giảm mạnh bốn mươi phần trăm

Đầu tư chứng khoán chỉ cần xem báo cáo phân tích của các nhà phân tích Kim Kỳ Lân, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác các cơ hội chủ đề tiềm năng!

Phóng viên | Cai Ding Biên tập viên | Bi Lu Ming

Vào tối ngày 19 tháng 3, Công ty Cổ phần Xuân Quán (SH603179, giá cổ phiếu 69,53 nhân dân tệ, vốn hóa thị trường 354,7 tỷ nhân dân tệ) đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Trong năm 2025, công ty đạt doanh thu 15,524 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,04% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 815 triệu nhân dân tệ, giảm 16,54%; lợi nhuận ròng trừ các khoản mục đặc biệt là 809 triệu nhân dân tệ, giảm 16,5%; lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,66 nhân dân tệ, giảm 17%. Công ty đã trả cổ tức bằng tiền mặt 3 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (bao gồm thuế) cho tất cả cổ đông, phần lợi nhuận chưa phân phối còn lại sẽ chuyển sang các kỳ sau, bằng cách chuyển vốn dự trữ thành vốn cổ phần, mỗi 10 cổ phiếu chuyển thành 14 cổ phiếu, không phát hành cổ phiếu thưởng.

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Theo dữ liệu công bố trong báo cáo thường niên, năm 2025, Xuân Quán gặp phải tình trạng “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”. Ngoài ra, theo dữ liệu tổng hợp của Wind Finance, 15 tổ chức tài chính đồng thuận dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Xuân Quán năm 2025 là 992,3 triệu nhân dân tệ. Do đó, dựa trên số liệu công bố là 815 triệu nhân dân tệ, kết quả này thấp hơn dự kiến (-17,86%) và thấp hơn tất cả các dự báo của 15 tổ chức.

Nguồn ảnh: Wind

Ngoài các số liệu tài chính chính, tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Xuân Quán đạt 18,418 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,75% so với cùng kỳ; vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty mẹ còn tăng mạnh 32,23%, đạt 7,413 tỷ nhân dân tệ.

Theo báo cáo thường niên của Xuân Quán, công ty theo sát bước phát triển của ngành ô tô mới, trong năm 2025 đã tích hợp nhiều dự án ô tô điện mới, bao gồm các thương hiệu như Li Xiang, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto và các thương hiệu xe điện quốc tế nổi tiếng khác. Điều này đã tạo nền tảng khách hàng vững chắc cho sự phát triển lâu dài của công ty.

Về chiến lược toàn cầu hóa, nhằm đối phó với rủi ro thương mại quốc tế và mở rộng thị trường châu Âu và Mỹ, Xuân Quán đã tăng cường đầu tư ra nước ngoài trong năm 2025: đầu tư thêm 45 triệu euro vào Xuân Quán Slovakia để mở rộng năng lực sản xuất. Ngoài ra, công ty còn thành lập các chi nhánh tại Đức (ở Munich, bang Bayern, thành phố Ingolstadt) và Kentucky, Mỹ.

Về hoạt động vốn, công ty đã nộp đơn xin phát hành cổ phiếu H tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong và đang tích cực thúc đẩy các thủ tục phê duyệt, đăng ký liên quan.

Báo cáo còn cho biết, năm 2025, Xuân Quán đã hoàn tất mua lại 70% cổ phần của Công ty TNHH Phụ tùng ô tô RQ của An Huy, tích cực phát triển lĩnh vực ghế ô tô, liên tục đa dạng hóa sản phẩm. Tháng 12 năm 2025, công ty còn thành lập Công ty TNHH Robot Thông minh Xuân Quán tại Trường Châu, tập trung vào các linh kiện chính của robot, phối hợp với khách hàng ô tô để xây dựng “đường cong tăng trưởng thứ hai” của công ty.

Dù đạt được nhiều thành tích trong kỳ báo cáo, nhưng Xuân Quán vẫn phải đối mặt với bức tranh “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”. Ngoài lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ và lợi nhuận ròng trừ các khoản mục đặc biệt đều giảm, do cạnh tranh ngành, áp lực giảm giá và các yếu tố khác, lợi nhuận gộp của ngành chính (linh kiện ô tô) năm 2025 giảm 1,96 điểm phần trăm so với cùng kỳ, còn 17,09%.

Thứ hai, năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Xuân Quán đạt 768 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh 40,60% so với cùng kỳ, công ty cho biết nguyên nhân chính là do tăng chi phí thanh toán bằng tiền mặt.

Về chi phí, mặc dù doanh thu ngành chính tăng 24,35%, nhưng chi phí ngành chính lại tăng 27,37%, tốc độ tăng chi phí rõ ràng vượt quá doanh thu. Cụ thể, trong năm 2025, nhiều khoản chi phí của Xuân Quán tăng đáng kể: chi phí quản lý tăng 42,90% so với cùng kỳ, chi phí bán hàng tăng 25,76%, chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 25,79%.

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Ngoài ra, khi ngành ô tô bước vào “cuộc thi loại bỏ”, một số doanh nghiệp gặp khó khăn đã ảnh hưởng đến khoản phải thu của công ty. Báo cáo cho biết, Xuân Quán đã trích lập dự phòng mất vốn cho nhiều khách hàng như GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto, Hezhong New Energy. Tổng số dư khoản phải thu này là 35,229,6 triệu nhân dân tệ, số dự phòng mất vốn đã trích là 28,004,3 triệu nhân dân tệ, lý do đều là “dự kiến không thu hồi hết trong thời gian tín dụng dự kiến”. Điều này phản ánh tác động trực tiếp của việc cạnh tranh trong ngành xuống dưới và sự thay đổi trong chuỗi cung ứng.

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Phóng viên Báo Tin Kinh Tế Hàng Ngày còn chú ý rằng, sản phẩm ghế của Xuân Quán có công suất thiết kế là 360.000 bộ, nhưng trong năm 2025, sản lượng thực tế chỉ đạt 83.100 bộ, tỷ lệ sử dụng công suất chỉ 23,09%.

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Báo cáo thường niên của Xuân Quán còn rõ ràng chỉ ra rằng, với việc chiến lược mở rộng thị trường quốc tế ngày càng sâu sắc, các rủi ro địa chính trị toàn cầu, quy định thương mại ngày càng nghiêm ngặt và các chính sách thuế quan không chắc chắn sẽ trở thành những rủi ro lớn mà công ty phải đối mặt trong năm 2026 và các năm tới. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận từ thị trường nước ngoài của Xuân Quán vẫn gặp khó khăn: lợi nhuận gộp tại Bắc Mỹ giảm 7,71 điểm phần trăm, tại châu Âu giảm mạnh 13,26 điểm phần trăm.

Nguồn ảnh: Báo cáo thường niên năm 2025 của Xuân Quán

Ảnh bìa: Nguồn từ kho dữ liệu của Báo Tin Kinh Tế Hàng Ngày