Mở nguồn chứng khoán: Rượu trắng có thể nắm bắt hai đường chính 平衡long-term value với cơ hội giai đoạn

Open Source Securities chỉ ra rằng rượu trắng có thể nắm bắt hai xu hướng chính, cân nhắc cả giá trị dài hạn và cơ hội ngắn hạn. Thứ nhất là phân bổ các doanh nghiệp dẫn đầu ngành rượu trắng, tập trung đề xuất các doanh nghiệp có hàng rào thương hiệu vững chắc, lợi thế vùng sản xuất cốt lõi và khả năng vận hành ổn định; thứ hai là chú trọng các mục tiêu tăng trưởng, quan tâm đến các doanh nghiệp rượu hàng đầu thứ hai và địa phương, tập trung vào các mục tiêu đã hoàn thành việc thanh lý thị trường, tối ưu hóa kênh phân phối và nâng cao thị phần khu vực.

Toàn văn như sau

Chính sách định hướng xây dựng niềm tin, xu hướng phục hồi của rượu trắng rõ ràng — Báo cáo đánh giá ngành

1、Chính sách định hướng “Chuẩn hóa và nâng cao chất lượng”, đảo ngược nhận thức hạn chế của ngành, củng cố niềm tin đầu tư

Năm 2026, Bộ Công nghiệp và Thông tin, Bộ Nhân lực và An sinh Xã hội, Tổng cục Quản lý Thị trường ban hành “Ý kiến hướng dẫn nâng cao chất lượng và đổi mới ngành công nghiệp rượu (2026-2030)”, trong đó xác định ngành công nghiệp rượu là ngành truyền thống có lợi thế, ngành cơ bản của sản xuất dân sinh và ngành cổ điển lịch sử, phá vỡ nhận thức cố hữu trước đây về “quản lý và thu hẹp” của ngành rượu trắng, chính sách chuyển từ hạn chế sang chuẩn hóa và hỗ trợ. Hướng chính là thúc đẩy tiêu chuẩn hóa và phát triển chất lượng cao của ngành, một mặt loại bỏ năng lực sản xuất lạc hậu, chuẩn hóa quy trình sản xuất, xử lý các vấn đề thị trường hỗn loạn, làm sạch môi trường phát triển ngành; mặt khác tăng cường hỗ trợ cho năng lực sản xuất chất lượng cao, đổi mới công nghệ, xây dựng thương hiệu, hướng ngành chuyển đổi sang tinh tế và chất lượng cao. Chính sách rõ ràng này làm giảm lo ngại về sự không chắc chắn của thị trường đối với chính sách, đặt nền móng vững chắc cho sự phát triển lành mạnh và có trật tự của ngành rượu trắng dài hạn, đồng thời là trụ cột chính cho niềm tin đầu tư của thị trường hiện tại, xóa bỏ kỳ vọng tiêu cực trước đây về sự phát triển của ngành.

2、Cơ hội ngành tập trung vào phát triển vùng sản xuất và tái cấu trúc tiêu dùng, lợi ích cấu trúc ngày càng rõ ràng

Ý kiến hướng dẫn một là xác định rõ khái niệm cốt lõi về phát triển vùng sản xuất, thúc đẩy hợp nhất nguồn lực vùng, xây dựng các vùng đặc sản trị giá hàng nghìn tỷ hoặc trăm tỷ, bản chất của phát triển vùng là dựa vào đặc điểm địa lý, truyền thống chế biến để hình thành cạnh tranh khác biệt, các vùng cốt lõi (rượu Tứ Xuyên, rượu Quý, v.v.) sẽ dựa vào hàng rào vùng để chiếm lĩnh thị phần, hưởng lợi từ lợi ích phát triển tập trung. Thứ hai là tái cấu trúc sâu sắc các cảnh quan tiêu dùng: ngành từ việc sử dụng rượu truyền thống trong các mối quan hệ xã hội chuyển sang sử dụng trong đời sống hàng ngày: rượu cao cấp thoát khỏi các bữa tiệc công vụ đơn thuần, mở rộng sang sưu tầm, tiệc gia đình, tiệc riêng cao cấp, thể hiện giá trị; rượu phổ thông tập trung vào tiêu dùng hàng ngày, nhu cầu tự uống tại nhà vẫn cao, các sản phẩm có giá trị cao liên tục được khai thác; các lĩnh vực tiêu dùng mới nổi bật như rượu nhẹ, rượu micro phù hợp với nhóm trẻ và nhu cầu xã hội nhẹ, mô hình kết hợp du lịch và rượu còn thúc đẩy liên kết ngành công nghiệp và du lịch văn hóa, mở rộng không gian tăng trưởng của ngành.

3、Ngành đang ở đáy chu kỳ, tín hiệu phục hồi rõ ràng, giá trị phân bổ nổi bật

Về mặt ngành, sau nhiều năm điều chỉnh, áp lực tồn kho tích lũy của ngành rượu trắng đã giảm bớt. Khi giá bán lẻ dần giảm, doanh số rượu trắng thu hẹp mức giảm, việc thanh lý tồn kho diễn ra nhanh hơn, các doanh nghiệp dẫn đầu vẫn có thể tăng thị phần nhờ lợi thế thương hiệu, ngành tiếp tục tập trung vào các doanh nghiệp lớn. Trên thị trường vốn, định giá rượu trắng ở mức thấp, tỷ lệ sở hữu của các tổ chức công mở cũng giảm xuống mức thấp nhất, lợi suất cổ tức của các cổ phiếu rượu trắng hàng đầu đã hấp dẫn. Về nhu cầu, các cảnh quan tiêu dùng tiếp tục phục hồi, sức chống chịu của tiêu dùng đại chúng khá mạnh, ngành đã vượt qua đáy điều chỉnh, bước vào giai đoạn phục hồi đáy quan trọng, động lực phục hồi sẽ dần dần phát huy.

4、Khuyến nghị đầu tư: Tập trung vào các xu hướng chính, mua vào khi giá giảm để giữ lâu dài

Rượu trắng có thể nắm bắt hai xu hướng chính, cân nhắc cả giá trị dài hạn và cơ hội ngắn hạn. Thứ nhất là phân bổ các doanh nghiệp dẫn đầu ngành rượu trắng, đề xuất các doanh nghiệp có hàng rào thương hiệu vững chắc, lợi thế vùng sản xuất cốt lõi và khả năng vận hành ổn định, như Guizhou Maotai, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu; thứ hai là chú trọng các mục tiêu tăng trưởng, quan tâm đến các doanh nghiệp rượu hàng đầu thứ hai và địa phương, tập trung vào các mục tiêu đã hoàn thành việc thanh lý thị trường, tối ưu hóa kênh phân phối, nâng cao thị phần khu vực, như Gujinggong, Jinshiyuan, các mục tiêu hưởng lợi gồm Jiugui酒, Shede酒业, v.v.

（Nguồn: First Financial）