Thêm một nữa! Các ông lớn quản lý quỹ chủ động đang đẩy nhanh việc mở rộng ETF

Các ông lớn về quyền chủ động đang tích cực triển khai ETF!

Ngày 20 tháng 3, Quỹ Toàn cầu Xingzheng đã nộp hồ sơ cho sản phẩm ETF thứ hai của mình — Xing Quảng Quốc Chứng Giá Trị 100 ETF, chỉ hơn hai tháng sau khi ETF đầu tiên của họ chính thức niêm yết.

Trong những năm gần đây, các công ty quỹ nổi bật với đầu tư quyền chủ động đã lần lượt gia nhập vào lĩnh vực ETF, mở ra một cấu trúc phát triển mới mang tính phân biệt trong thị trường ETF. Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 20 tháng 3, toàn thị trường có 1.456 ETF với tổng quy mô đạt 5,1 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Quỹ Toàn cầu Xingzheng nộp hồ sơ ETF thứ hai

Ngày 20 tháng 3, thông tin trên trang web Ủy ban Chứng khoán cho thấy, Quỹ Toàn cầu Xingzheng đã nộp hồ sơ cho sản phẩm ETF thứ hai của mình — Xing Quảng Quốc Chứng Giá Trị 100 ETF.

Theo đó, quy tắc xây dựng chỉ số Chứng khoán Giá trị Quốc gia 100 là loại bỏ các chứng khoán có giá trị giao dịch và xếp hạng theo vốn hóa thị trường thấp, lợi nhuận ròng âm; loại bỏ các chứng khoán có ROE trung bình, độ biến động ROE, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do thấp; chọn 100 chứng khoán có tỷ lệ nghịch với P/E và điểm tổng hợp cao nhất dựa trên tỷ lệ cổ tức, tỷ lệ dòng tiền tự do.

Dữ liệu cho thấy, tính đến thời điểm mới nhất, top 10 cổ phiếu trọng số trong chỉ số này gồm Gree Electric Appliances, Midea Group, China Merchants Bank, Shaanxi Coal Industry, China National Offshore Oil Corporation, Industrial Bank, China National Petroleum, Yuntianhua, Weichai Power, Luzhou Laojiao.

Trước đó, vào ngày 8 tháng 1, sản phẩm ETF đầu tiên của Quỹ Toàn cầu Xingzheng — Xingquan CSI 300 Quality ETF đã chính thức ra mắt, theo dữ liệu Wind, tính đến ngày 20 tháng 3, quy mô của sản phẩm này đạt 306 triệu nhân dân tệ.

Eastern Red Asset Management gia nhập thị trường ETF

Đáng chú ý, gần đây, tổ chức quản lý tài sản nổi bật với đầu tư quyền chủ động — Eastern Red Asset Management cũng đã bắt đầu triển khai các sản phẩm ETF.

Ngày 19 tháng 3, thông tin trên trang web Ủy ban Chứng khoán cho biết, Eastern Red Asset Management đã nộp hồ sơ cho sản phẩm — Eastern Red CSI Eastern Red Dividend Low Volatility ETF, hiện đang trong quá trình tiếp nhận hồ sơ. Động thái này cho thấy, tổ chức chuyên về đầu tư chủ động này chính thức bước chân vào lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt của ETF.

Về mặt định vị sản phẩm, Eastern Red không chọn các chỉ số rộng, cạnh tranh quy mô gay gắt, mà tập trung vào lĩnh vực phân khúc “lợi tức thấp, biến động thấp”, đặc biệt là chiến lược Smart Beta. Chiến lược lợi tức thấp, biến động thấp vừa có đặc tính “cổ tức cao” vừa có khả năng phòng vệ “biến động thấp”, phù hợp với giai đoạn thị trường biến động, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư hiện nay về lợi nhuận ổn định và phân bổ dài hạn.

Phát triển ETF cần phá vỡ định hướng đồng nhất

Trong những năm gần đây, các tổ chức có thế mạnh về đầu tư quyền chủ động đã đẩy nhanh việc mở rộng lĩnh vực ETF, trở thành xu hướng mới được ngành quan tâm. Tháng 9 năm 2025, Quỹ Jiayin Schroder đã tái khởi động dòng sản phẩm ETF sau 14 năm, đăng ký ETF CSI Smart Selection Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Technology 50; Quỹ Toàn cầu Xingzheng cũng trong cùng năm tháng 9 đã đăng ký ETF đầu tiên trong 22 năm thành lập — Xingzheng Global CSI 300 Quality ETF. Hiện nay, sự gia nhập của Eastern Red Asset Management càng khẳng định xu hướng này.

Cùng với sự gia tăng của các tổ chức tham gia, cạnh tranh trong lĩnh vực ETF ngày càng gay gắt. Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 20 tháng 3, toàn thị trường có 1.456 ETF với tổng quy mô 5,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, “ai lấy ETF thì thắng cả thế giới” dần trở thành nhận thức chung trong ngành, ETF đang trở thành lực lượng quan trọng thúc đẩy tăng trưởng quy mô quỹ mở. Tuy nhiên, trong bối cảnh các sản phẩm chỉ số ngày càng đồng nhất, làm thế nào để phát triển theo hướng khác biệt trở thành bài toán mà các quỹ mở “đến sau” phải đối mặt.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, cốt lõi của việc xây dựng các chỉ số đặc trưng là khai thác các phân khúc tiềm năng trong các lĩnh vực đã trưởng thành, đạt được vị trí chính xác. Với sự tham gia của nhiều “cao thủ” đầu tư quyền chủ động hơn, cấu trúc cạnh tranh của thị trường ETF dự kiến sẽ có những thay đổi mới, mang lại nhiều lựa chọn sản phẩm phong phú và chất lượng hơn cho nhà đầu tư.

Trong tương lai, hình thái sản phẩm ETF và các con đường đổi mới vẫn còn nhiều không gian mở rộng. Ông Zhao Yunyang, Tổng Giám đốc và Giám đốc Đầu tư của Bộ phận Chỉ số và Đầu tư Phân tích của Quỹ Bosera, cho biết, hệ sinh thái đầu tư chỉ số của Trung Quốc đã hình thành sơ bộ, còn nhiều không gian sáng tạo sản phẩm trong tương lai, ví dụ như ETF sử dụng quyền chọn để bảo vệ giảm giá, ETF tăng cường bảo vệ bằng phương pháp covered call, hay ETF chủ động theo mô hình minh bạch, đều là các hướng phát triển quan trọng.

Chuyên gia Cui Yue của Trung tâm Nghiên cứu Quỹ Morningstar (Trung Quốc) nhận định, về mặt phân bổ sản phẩm, xu hướng đa dạng hóa có thể sẽ tiếp tục được thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa. Khi các sản phẩm chỉ số mở rộng liên tục, một số tổ chức đang dần mở rộng dịch vụ liên quan đến đầu tư chỉ số và phân bổ tài sản, ETF dự kiến sẽ mở rộng sang nhiều lĩnh vực mới nổi, thể hiện các đặc tính rủi ro và lợi nhuận đa dạng hơn.

Morgan Asset Management dự đoán rằng, đến năm 2030, quy mô ETF chủ động toàn cầu có thể tăng từ khoảng 1 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024 lên 6 nghìn tỷ USD, tốc độ tăng trưởng vượt xa ETF thụ động. Trưởng bộ phận ETF toàn cầu của công ty, ông Travis Spence, phân tích rằng, cạnh tranh trong lĩnh vực ETF thụ động ngày càng đồng nhất, áp lực phí giảm, đã mở ra không gian phát triển mới cho các sản phẩm chủ động thông qua chiến lược khác biệt. Ông còn nhấn mạnh, ETF chủ động trong lĩnh vực cố định có tiềm năng lớn, lấy thị trường trái phiếu Trung Quốc làm ví dụ, đến cuối năm 2024, quy mô thị trường đã đứng thứ hai toàn cầu, nhưng tỷ lệ thâm nhập của ETF chưa đến 1%, chiến lược quản lý chủ động có thể lấp đầy các khoảng trống trong phân bổ trái phiếu tín dụng, trái phiếu lãi suất. Đồng thời, thị trường Trung Quốc còn có thể tích hợp các chiến lược quản lý chủ động như luân chuyển ngành, chủ đề ESG vào khung ETF để đáp ứng tốt hơn các nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.