Giá tăng gần 9% trong phiên đêm - Chuyện gì đã xảy ra với hợp đồng tương lai than cốc?

Vào phiên đêm ngày 20 tháng 3, hợp đồng chính của tương lai than cốc 2605 đã tăng mạnh ngay sau khi mở cửa, tăng 8,73%.

Nói về nguyên nhân giá tương lai than cốc tăng mạnh, ông Liu Huifeng, Chuyên gia hàng đầu về kim loại đen của Futures Donghai, cho biết, về rủi ro địa chính trị, xung đột ở Trung Đông liên tục leo thang khiến thị trường kỳ vọng nguồn cung năng lượng sẽ bị thắt chặt hơn. Về cơ bản, sản lượng thép lò cao trung bình hàng ngày của tuần này đã tăng mạnh so với tuần trước, các nhà máy thép và nhà máy chế biến than cốc đều bắt đầu tích trữ hàng tồn kho. Theo dữ liệu lịch sử, than động lực sẽ bước vào giai đoạn tích trữ trước cao điểm tiêu thụ điện mùa hè.

“Gần đây, giá thực tế của than cốc liên tục tăng, mức chênh lệch giá trên thị trường ngày càng mở rộng. Hợp đồng chính của than cốc 2605 và than tinh loại Mong 5 chênh lệch giá cơ sở đã từ -50,5 nhân dân tệ/tấn vào đầu tháng 3 hồi phục lên gần 11 nhân dân tệ/tấn,” ông Liu Huifeng nói.

Về tình hình tồn kho than cốc, ông Liu Huifeng cho biết, nhìn chung, tồn kho than cốc là 26,305,1 nghìn tấn, ở mức cao tương đối trong vòng 3 năm gần đây. Đáng chú ý, cấu trúc tồn kho than cốc có một số thay đổi: hiện tại, tồn kho than cốc của các mỏ than phía trên là 2.540,9 nghìn tấn, giảm liên tiếp trong hai tuần, tổng cộng giảm 321,7 nghìn tấn; trong khi đó, tồn kho của các nhà máy thép và nhà máy chế biến than cốc phía dưới lại liên tục tăng trong hai tuần, tổng cộng tăng 538,7 nghìn tấn.

Chuyên gia phân tích cao cấp về kim loại đen của Futures Jinhui, ông Zhuo Guiqiu, cho biết với phóng viên Báo cáo Futures, trong tuần gần đây, mặc dù các nhà máy thép, nhà máy chế biến than coke và nhà máy chế biến than cốc phía dưới đều có hoạt động tích trữ, tạo phản hồi tích cực cho chuỗi ngành than cốc, nhưng nguồn cung than cốc không giảm rõ rệt. Sau Tết Nguyên đán, sản lượng ngày của 523 mỏ than cốc đã liên tục tăng trong 4 tuần, từ mức thấp 45,88 nghìn tấn lên 79,81 nghìn tấn, tăng tổng cộng 73%.

“Kể từ tuần trước, thị trường đã kỳ vọng tăng sản lượng của các mỏ than hơn nữa. Nếu nhu cầu thép không phục hồi như kỳ vọng, các mỏ than phía trên có thể sẽ trở lại trạng thái tích trữ,” ông Liu Huifeng nói.

Tuy nhiên, ông Zhuo Guiqiu nhắc nhở rằng, ngày 14 tháng 3, tuyến đường sắt Wari của tuyến vận chuyển than Tây – Đông lớn nhất của Trung Quốc đã tiến hành sửa chữa tập trung mùa xuân trong 17 ngày, trong thời gian ngắn, lượng than vận chuyển ra ngoài của mỏ than Jin sẽ giảm, dự kiến nguồn cung than cốc sẽ bị thắt chặt.

“Ngoài ảnh hưởng của các yếu tố cơ bản, đợt tăng giá than cốc này còn liên quan đến lý luận thay thế năng lượng,” ông Liu Huifeng nói. Ông cho biết Iran là quốc gia sản xuất methanol quan trọng, khi xung đột ở Trung Đông leo thang, giá methanol tăng mạnh, lợi nhuận từ sản xuất methanol từ khí coke rõ ràng được cải thiện. Theo tính toán của ông, kể từ tháng 3, lợi nhuận từ các sản phẩm phụ của ngành chế biến than cốc như dầu cao su, benzen thô, methanol đã phục hồi gần mức 290 nhân dân tệ/tấn, trong khi lợi nhuận tổng thể của các doanh nghiệp chế biến than cốc vẫn quanh mức 38 nhân dân tệ/tấn. Điều này cho thấy, lợi nhuận từ các sản phẩm phụ của ngành chế biến than cốc có thể nâng cao ý chí hoạt động sản xuất, từ đó thúc đẩy nhu cầu về than cốc.

Nói về khả năng duy trì đà tăng của giá than cốc, ông Liu Huifeng cho rằng, trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông vẫn tiếp diễn, lý luận thay thế năng lượng sẽ luôn tồn tại, do đó giá than cốc có mức hỗ trợ khá mạnh.

“Cần lưu ý rằng, gần đây, nhu cầu thép có phần cải thiện theo mùa, nhưng nhìn chung vẫn còn yếu. Đồng thời, lượng than của các mỏ phía Tây đã thông quan ở mức cao. Sau đợt tăng mạnh của giá tương lai than cốc, rủi ro cũng đang dần gia tăng, khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng tham gia,” ông Liu Huifeng nói.

Ông Zhuo Guiqiu cho rằng, dựa trên hệ thống định giá cung cầu của ngành kim loại đen, hiện giá trị định giá của quặng sắt cao nhất, giá trị của hai loại than (double焦) trung tính, còn định giá của sản phẩm thành phẩm thì thấp hơn trung bình. Theo tính toán của bảng cân đối, nếu kỳ vọng giảm tồn kho thực hiện đúng, trong ngắn hạn, giá than cốc vẫn còn khả năng tăng.