Điều gì về giới hạn lãi suất thẻ tín dụng có thể có ý nghĩa đối với các nhà đầu tư

Điểm nổi bật chính

• Vào thứ Sáu, Tổng thống Trump đã kêu gọi giới hạn lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10% trong vòng một năm, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1.
• Nếu không có luật của Quốc hội, việc thực thi giới hạn lãi suất sẽ gặp nhiều khó khăn.
• Các nhà phát hành thẻ có mức độ rủi ro cao hơn đối với các phân khúc rủi ro sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi giới hạn lãi suất.

Trong một bài đăng gần đây trên mạng xã hội, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10% trong vòng một năm, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1. Tuy nhiên, chưa có thêm chi tiết nào được tiết lộ. Hơn nữa, nếu không có luật của Quốc hội, bất kỳ hành động hành pháp hoặc sáng kiến ban hành quy định nào liên quan đến lãi suất thẻ tín dụng đều có thể bị các hiệp hội ngành tài chính kiện ra tòa.

Chúng tôi lưu ý rằng lãi suất thẻ tín dụng đã tuân theo luật cấm cho vay quá hạn của các bang và luật ngân hàng liên bang. Trước đó, các nỗ lực lập pháp song phương nhằm áp đặt giới hạn lãi suất đã không thành công trong Quốc hội. Bất kể các vấn đề về thực thi, các nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu của các công ty thẻ tín dụng, như thị trường đã phản ánh qua chiều thứ Hai.

Chúng tôi dự đoán rằng bất kỳ giới hạn nào về lãi suất thẻ tín dụng cũng sẽ gây ra tác động tiêu cực đến lợi nhuận của các nhà phát hành thẻ trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các nhà phát hành có mức độ rủi ro cao hơn trong các phân khúc tín dụng có lãi suất cao hơn và thường có vòng quay nhiều hơn.

Trong danh mục theo dõi của chúng tôi, trong số các nhà phát hành thẻ tín dụng hàng đầu, Capital One COF có khả năng bị ảnh hưởng nhiều nhất, vì danh mục thẻ tín dụng của họ có mức độ tiếp xúc lớn nhất với khách hàng dưới chuẩn. Chúng tôi không dự đoán áp lực ngay lập tức đối với xếp hạng tín dụng của các công ty thẻ tín dụng, vì chúng tôi kỳ vọng họ sẽ điều chỉnh mô hình kinh doanh của mình. Hơn nữa, các công ty này còn có các phân khúc kinh doanh khác mang lại sự bền vững cho lợi nhuận.

Giới hạn lãi suất thẻ tín dụng sẽ buộc các mô hình kinh doanh phải thích nghi

Nếu giới hạn lãi suất được thực thi, để bù đắp cho doanh thu lãi suất bị mất, các nhà phát hành thẻ có khả năng sẽ thay đổi đáng kể tiêu chuẩn cấp phát tín dụng, định giá dựa trên rủi ro, các chương trình thưởng và chiến lược quản lý danh mục. Các nhà phát hành thẻ cũng có thể hạn chế phát hành thẻ cho các khách hàng rủi ro hơn, đồng thời chủ động giảm hoặc hủy các hạn mức tín dụng hiện có trong các phân khúc này. Thêm vào đó, chúng tôi dự đoán sẽ xuất hiện phí thường niên và/hoặc tăng phí thường niên đáng kể đối với các khách hàng rủi ro, cùng với sự gia tăng các khoản phí phát sinh khác. Các chương trình chuyển đổi số dư ban đầu với lãi suất hấp dẫn cho các phân khúc rủi ro có thể sẽ khan hiếm hoặc đi kèm với phí trả trước cao hơn rõ rệt.

Ngoài việc ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các nhà phát hành thẻ tín dụng, giới hạn này còn có thể buộc các khách hàng rủi ro cao hơn phải tìm kiếm các khoản vay đắt đỏ hơn hoặc cắt giảm chi tiêu. Tổng thể, bất kỳ sự giảm khả năng tiếp cận tín dụng nào cũng đều ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế chung, vì vậy chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến.

Lãi suất thẻ tín dụng khác nhau giữa các phân khúc rủi ro do định giá dựa trên rủi ro

Do tính chất không thế chấp của việc cấp tín dụng, lãi suất thẻ tín dụng cao hơn các hình thức cho vay tiêu dùng có thế chấp khác. Tính đến tháng 11 năm 2025, lãi suất thẻ tín dụng là 22,3%, điều này có nghĩa là doanh thu lãi trung bình của các công ty thẻ tín dụng sẽ giảm hơn 50,0% nếu không có các biện pháp giảm thiểu nào được đề cập ở trên.

Các nhà phát hành thẻ đánh giá lãi suất cao hơn đối với khách hàng rủi ro hơn để bù đắp cho các khoản lỗ tín dụng cao hơn vốn có trong các phân khúc tín dụng này (tức là định giá dựa trên rủi ro). Do đó, các phân khúc danh mục thẻ tín dụng rủi ro cao nhất sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi việc thực thi giới hạn lãi suất.

Giới hạn sẽ làm tăng cạnh tranh cho khách hàng ưu tiên

Khi các nhà phát hành thẻ giảm thiểu tiếp xúc tổng thể với các phân khúc tín dụng dưới chuẩn hoặc gần chuẩn, chúng tôi dự đoán họ sẽ điều chỉnh lại danh mục của mình hướng tới khách hàng ưu tiên/siêu ưu tiên và các khách hàng chi tiêu nhiều. Do đó, cạnh tranh trong lĩnh vực thẻ tín dụng dự kiến sẽ gia tăng đối với các phân khúc này, trong khi một số nhà phát hành thẻ có thể bán hoặc thu hẹp danh mục thẻ tín dụng nếu không thích nghi kịp với bối cảnh ngành ngày càng thay đổi.