Vốn dĩ trái phiếu chuyển đổi kép thấp là như vậy để hiểu, tu hành tà chính là tà.

Gần đây, tôi đã trò chuyện với anh Xie Xiu, những cách chơi xấu xa và những ý tưởng kỳ quặc này gần như làm tôi phát điên. Không nói nhiều, anh ấy giải thích về trái phiếu chuyển đổi đôi thấp như thế này: chỉ những trái có giá dưới 120元 và tỷ lệ phí chênh lệch dưới 20% mới là thật sự đôi thấp, trong đó mức dưới 120 là tiêu chuẩn cứng. Còn những trái theo nghĩa truyền thống như 130-30 thì là chuyện đùa. Ví dụ, bạn có một cổ phiếu giá 10元, bạn mua bán ngược lại (short), cố gắng đến mức giá 8元, kết quả một ngày giảm sàn, nỗ lực suốt nửa năm tiêu tan. Nếu muốn đảm bảo lãi không lỗ, bạn cần phải đưa chi phí về 0, điều này khó đến mức nào? Nhưng nếu bạn sở hữu một trái chuyển đổi 120元, bạn đưa nó xuống còn 100, nếu giá còn giảm nữa, theo giá đến hạn, lợi nhuận càng cao; còn nếu tăng, bạn có thể bán ngay để thu lợi. Hơn nữa, nếu bạn mua trái chuyển đổi giá 104, mà đưa chi phí xuống còn 80, bạn đã lãi lịch sử rồi, xem các “hố” lớn trong quá khứ, trái chuyển đổi có thể giảm xuống mức nào? Vì vậy, giới hạn dưới của đôi thấp chính là mức giá trần sàn của cổ phiếu chính, đó mới là đôi thấp thực sự.

Mọi người nghĩ sao về ý tưởng của anh ấy? Dù sao tôi cảm thấy khá hợp lý, những loại chứng khoán này, đặc biệt là trên mức AA, rất hiếm. Anh ấy còn nói rất nhiều về các chi tiết chơi trò chơi và rủi ro, thậm chí còn đưa ra các tiêu chuẩn định lượng, nội dung quá rộng lớn, không tiện nói hết ở đây.

Ngoài ra, anh ấy còn có cách hiểu về quỹ lai ghép rất đáng kinh ngạc, “quỹ lai ghép” chính là từ do chính anh ấy sáng tạo ra, nội dung chơi trò chơi cũng quá phức tạp nên tôi không nói ở đây nữa.