Mạch laser, Công nghệ Yuanjie, cổ phiếu có giá cao thứ hai

(Nguồn: Cấu trúc của cây đại thụ)

Hôm nay chúng ta nói về công ty Yuán Jié Technology.

Thứ Sáu tuần này, cổ phiếu của Yuán Jié Technology đã vượt mốc nghìn nhân dân tệ, mạnh mẽ tiến vào hàng nghìn nhân dân tệ của cổ phiếu A, một lần nữa vượt qua Cambrian, trở thành cổ phiếu có giá trị cao thứ hai chỉ sau Moutai Quảng Tây.

Nói về công ty này. Yuán Jié Technology không phải là loại công ty vỏ bọc chỉ biết kể chuyện, họ là những người thực sự cật lực nghiên cứu phát triển chip quang học. Điều này giống như làm điện thoại di động, người khác mua linh kiện lắp ráp, còn họ tự sản xuất cả “trái tim” — chip laser bán dẫn tốc độ cao.

Họ theo mô hình IDM toàn quy trình, nghĩa là gì? Là từ thiết kế chip, sản xuất wafer đến đóng gói và thử nghiệm đều do chính họ làm, không cần nhìn mặt ai. Mô hình này trong giới truyền thông quang học chính là “hàng rào phòng thủ”, có độ rào cản kỹ thuật cực cao, vì vậy lợi nhuận gộp của họ luôn duy trì ở mức cao. Hãy nghĩ xem, đội ngũ quản lý của họ đều có hồ sơ cực kỳ ấn tượng, thậm chí các ông lớn trong ngành như Zhongji Xuchuang và Xiandao Guangdian đều tranh nhau đầu tư cổ phần để làm chứng thực, thể hiện tiềm năng rõ ràng.

Logic đằng sau Yuán Jié Technology chính là sự bùng nổ của AIGC (Nội dung do trí tuệ nhân tạo tạo ra) đã tạo ra cơn khát về sức mạnh tính toán. Hiện tại, việc huấn luyện các mô hình AI lớn đòi hỏi lượng dữ liệu khổng lồ, các phương án truyền thống không thể chịu nổi nữa, buộc phải chuyển sang các giải pháp silicon quang và công nghệ CPO (ghép nối quang học chung).

Và Yuán Jié Technology chính xác đã bắt đúng nhịp trong làn sóng này, họ ra mắt chip laser công suất lớn CW, đặc biệt là sản phẩm 70mW, nhằm giải quyết các điểm đau của module quang 400G/800G, hiện đã có thể sản xuất hàng loạt và cung cấp.

Trước đây mọi người nghĩ thị trường viễn thông là nền tảng, ổn định nhưng chậm phát triển. Giờ thì khác rồi, thị trường trung tâm dữ liệu trở thành động lực tăng trưởng mới. Các ông lớn công nghệ Bắc Mỹ để tranh giành vị trí dẫn đầu AI, chi tiêu vốn đầu tư đạt mức cao kỷ lục, giống như thời kỳ mọi người đi tích trữ card đồ họa vậy, giờ là tích trữ chip quang học.

Chip laser CW của Yuán Jié Technology đã nhận được sự công nhận rộng rãi trong lĩnh vực này, dần dần mở rộng vào chuỗi cung ứng khách hàng lớn hơn. Tương tự như nhà hàng của bạn, trước chỉ phục vụ khách địa phương, giờ đột nhiên được đề cử trong hướng dẫn Michelin, các nhà ẩm thực khắp cả nước đều xếp hàng chờ đợi, làm ăn như vậy làm sao mà không tốt được? Nhưng cũng cần đề cập đến rủi ro, như đầu tư AI ở nước ngoài không đạt kỳ vọng hoặc cạnh tranh ngày càng gay gắt, nhưng trước nhu cầu tăng trưởng theo cấp số nhân về sức mạnh tính toán, những rủi ro này chỉ như những cú xóc nhỏ trên đường tăng giá.

Nói đến đây, chúng ta phải đi sâu hơn nữa. Yuán Jié Technology không chỉ đơn thuần bán chip, đây là bán “cây xẻng” trong thời đại sức mạnh tính toán. Bạn nghĩ xem, dù mô hình lớn cuối cùng thắng lợi của ai, hay nhà cung cấp đám mây nào thống trị, họ đều phải xây dựng đường xá, xây dựng trung tâm dữ liệu, và chip quang chính là “đèn đường” và “đèn tín hiệu” trên con đường cao tốc thông tin này.

Khả năng IDM toàn quy trình của Yuán Jié giúp họ ưu tiên giao hàng khi thiếu hụt năng lực sản xuất, kiểm soát chi phí và đẩy nhanh tốc độ đổi mới, vượt xa các công ty chỉ làm thiết kế “tài sản nhẹ”. Giống như trong cơn sốt vàng, Levi’s bán quần jeans có thể không kiếm nhiều nhất, nhưng người bán cuốc và tự đào quặng để làm cuốc thì cuối cùng chắc chắn sẽ thắng.

Hơn nữa, công nghệ silicon quang và CPO ngày càng phát triển, yêu cầu đối với nguồn sáng ngày càng cao, công suất lớn và độ ổn định cao là nhu cầu thiết yếu. Những năm tích lũy trong “thiết kế + quy trình + thử nghiệm” của Yuán Jié chính là rào cản sâu nhất của họ, người khác muốn sao chép cũng không thể.

Nói ví dụ khác, hiện tại Yuán Jié giống như một thiếu niên đã luyện thành nội công tuyệt đỉnh, trước đây chỉ thi thố trong giới nhỏ, nay là cơn lửa của làn sóng AI đã thắp sáng toàn bộ võ lâm, sản phẩm công suất lớn CW trong tay họ chính là thanh kiếm Yến Tử. Một khi họ hoàn toàn gia nhập chuỗi cung ứng của các ông lớn Bắc Mỹ, tốc độ bứt phá doanh thu có thể vượt xa mọi dự đoán.

Chỉ cần câu chuyện AIGC còn tiếp tục, chỉ cần con người còn khát khao sức mạnh tính toán, các doanh nghiệp nắm giữ công nghệ cốt lõi như Yuán Jié Technology tất nhiên sẽ được định giá lại. Vì vậy, đừng chỉ nhìn vào những biến động trước mắt, hãy nhìn xa hơn đến năm 2027 hoặc xa hơn nữa, xem họ sẽ phát triển từ một nhà dẫn đầu trong lĩnh vực nhỏ thành một tài sản cốt lõi sánh ngang Moutai.