Chifeng Gold kiếm hơn 3 tỷ mỗi năm, nhưng một công ty trăm tỷ lại phải "xả tay"?

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance, tìm kiếm 【信披】 để xem thêm các mức đánh giá

Sản phẩm của Radar Finance | Tác giả| Peng Cheng | Biên tập| Meng Shuai

Sau nhiều năm người chồng qua đời và trở thành người kiểm soát thực sự của công ty niêm yết, người góa phụ có tài sản 13 tỷ nhân dân tệ là Lý Kim Dương hiện đang có ý định chuyển nhượng “đế chế vàng” trong tay cho người khác.

Theo thông báo ngày 19 tháng 3 của Chìfēng Huángjīn, Lý Kim Dương và các đối tác cùng hành động đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần sở hữu trong công ty, việc này có thể dẫn đến thay đổi người kiểm soát thực sự của công ty.

Quay ngược thời gian về tháng 12 năm 2021, sáng lập Chìfēng Huángjīn là Triệu Mỹ Quang qua đời vì bệnh tật. Theo di chúc, toàn bộ tài sản của ông được thừa kế bởi vợ là Lý Kim Dương.

Tuy nhiên, sau khi trở thành người kiểm soát thực sự, Lý Kim Dương không xuất hiện trước công chúng, rõ ràng tuyên bố không tham gia quản lý hàng ngày của công ty, mà hoàn toàn ủng hộ đội ngũ quản lý do Chủ tịch Hội đồng quản trị Vương Kiến Hoa làm trung tâm.

Dưới sự dẫn dắt của Vương Kiến Hoa, người từng giữ chức Tổng giám đốc Tập đoàn Vàng Sơn Đông và Tập đoàn Zijin, Chìfēng Huángjīn vừa mới trình bày một thành tích tốt nhất trong lịch sử.

Năm 2025, doanh thu của công ty vượt qua mốc 120 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 40,03%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ còn tăng vọt 74,7%, đạt mức cao mới 3,082 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, đằng sau các con số ấn tượng vẫn còn những mối lo ngại, năm 2025, sản lượng vàng cả năm của công ty là 14,4 tấn, chưa đạt mục tiêu 16 tấn đã đề ra trước đó.

Ngoài ra, do hiệu quả hoạt động và giá cổ phiếu của Chìfēng Huángjīn dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá vàng, công ty còn phải đối mặt với một loạt rủi ro và thách thức liên quan.

Giá trị thị trường gần 80 tỷ nhân dân tệ của Chìfēng Huángjīn có thể sẽ sớm thay chủ?

Theo thông báo ngày 19 tháng 3 của Chìfēng Huángjīn, công ty đã nhận được thông báo vào tối ngày 18 tháng 3 từ cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực sự là Lý Kim Dương, về việc đang lên kế hoạch chuyển nhượng cổ phần sở hữu trong công ty, có thể dẫn đến thay đổi người kiểm soát thực sự của công ty.

Vì các vấn đề này vẫn đang trong quá trình đàm phán, còn nhiều bất định, để đảm bảo công khai minh bạch thông tin, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, tránh gây biến động bất thường cho giá cổ phiếu, sau khi xin phép Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, cổ phiếu của Chìfēng Huángjīn đã bị tạm ngừng giao dịch từ sáng ngày 19 tháng 3, dự kiến thời gian tạm ngừng không quá 5 ngày giao dịch.

Chìfēng Huángjīn cho biết, trong thời gian tạm ngừng giao dịch, công ty sẽ dựa trên tiến trình của các vấn đề nêu trên để thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin theo quy định. Sau khi các vấn đề được xác nhận, công ty sẽ kịp thời phát hành thông báo liên quan và xin phép mở lại giao dịch cổ phiếu.

Cùng ngày, Chìfēng Huángjīn cũng công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông rằng, cổ phiếu H share của công ty sẽ tạm dừng giao dịch bắt đầu từ 9 giờ sáng cùng ngày để chờ phát hành thông báo về khả năng bán cổ phần của cổ đông lớn nhất đơn lẻ.

Trong ngày giao dịch cuối cùng trước khi tạm ngừng, giá đóng cửa của cổ phiếu A của Chìfēng Huángjīn là 40,82 nhân dân tệ/cổ phiếu, vốn hóa thị trường đạt 77,575 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, chỉ vài ngày trước khi tạm ngừng giao dịch, ngày 4 tháng 3, Chìfēng Huángjīn đã nhận được thông báo từ Lý Kim Dương về việc gia hạn giao dịch mua lại cổ phần thế chấp qua hình thức mua lại cổ phiếu thế chấp.

Sau khi hoàn tất giao dịch gia hạn mua lại cổ phiếu thế chấp này, Lý Kim Dương cùng các đối tác hành động đồng thuận đã thế chấp lần lượt 27,78% và 17,82% số cổ phần họ sở hữu, chiếm 2,78% và 0,48% tổng số cổ phần của công ty.

Theo thông báo của Chìfēng Huángjīn lúc đó, tính đến ngày 4 tháng 3 năm 2026, Lý Kim Dương trực tiếp sở hữu 1,9 tỷ cổ phiếu của Chìfēng Huángjīn, chiếm 10,02% tổng số cổ phần; các đối tác hành động đồng thuận là Hàn Phong Sáng Đầu Tư nắm giữ khoảng 51,52 triệu cổ phiếu, chiếm 2,71%, tổng tỷ lệ sở hữu của hai bên là 12,73%.

Radar Finance nhận thấy, ngay từ khi trở thành người kiểm soát thực sự của Chìfēng Huángjīn vào năm 2021, Lý Kim Dương đã trong khoảng thời gian từ ngày 30 tháng 12 năm 2021 đến ngày 31 tháng 3 năm 2022, thông qua phương thức giao dịch khối lượng lớn đã chuyển nhượng 3,09% cổ phần của công ty.

Tháng 3 năm 2022, Lý Kim Dương lại ký kết “Hợp đồng chuyển nhượng cổ phần” với Hòa Năng Quý Thành, dự định chuyển nhượng 5,77% cổ phần của công ty niêm yết theo phương thức thỏa thuận.

Lý do mà Lý Kim Dương đưa ra lúc đó là để “tiếp tục thực hiện chiến lược tối ưu hóa cấu trúc cổ phần của công ty niêm yết, thu hút nhà đầu tư có năng lực; đồng thời huy động vốn để trả nợ”.

Sau đó, do không đáp ứng được các điều kiện chuyển nhượng trong thời hạn quy định, hai bên đã thống nhất chấm dứt hợp đồng chuyển nhượng cổ phần này vào tháng 11 năm 2022.

Góa phụ trăm tỷ lui về hậu trường, Vương Kiến Hoa nắm giữ “đế chế vàng”

Sự phát triển của Chìfēng Huángjīn không thể tách rời khỏi người sáng lập Triệu Mỹ Quang. Ông là đại gia khai khoáng xuất thân từ Cát Lâm, đã qua đời vào cuối năm 2012 sau một thương vụ niêm yết qua hình thức mua lại doanh nghiệp (backdoor listing), đưa Công ty TNHH Khai thác Mỏ Chìfēng Jilong do ông kiểm soát vào “ST Baolong”.

Trong danh sách “Top 100 người giàu nhất Trung Quốc” năm 2021 do Viện nghiên cứu Hurun công bố, vợ chồng Triệu Mỹ Quang và Lý Kim Dương đều có tổng tài sản 88 tỷ nhân dân tệ, lần nữa góp mặt.

Tuy nhiên, không may mắn, vào tháng 12 cùng năm, Triệu Mỹ Quang qua đời vì bệnh tật, ở tuổi 59. Theo di chúc của ông, toàn bộ tài sản cá nhân đều do vợ là Lý Kim Dương thừa kế.

Chỉ trong một đêm, Lý Kim Dương, chưa đầy 40 tuổi, đã trở thành người kiểm soát thực sự của doanh nghiệp đang mở rộng quy mô này một cách bị động.

Tuy nhiên, khác với nhiều câu chuyện kế vị trong các doanh nghiệp gia đình, sau khi Triệu Mỹ Quang qua đời, Lý Kim Dương đã rõ ràng tuyên bố sẽ không giữ chức vụ trong công ty.

Lý Kim Dương còn gửi thư tới hội đồng quản trị, cam kết sẽ phối hợp toàn diện với đội ngũ quản lý của công ty. Người hiện giữ chức Chủ tịch Chìfēng Huángjīn là Vương Kiến Hoa, chính là người mà Lý Kim Dương “giao phó sự nghiệp”.

Radar Finance được biết, Vương Kiến Hoa có hồ sơ làm việc rất phong phú, từng giữ chức Tổng giám đốc và Bí thư Đảng ủy của Công ty Xuất nhập khẩu Lụa Hà Sơn Đông; Chủ tịch và Bí thư Đảng ủy của Tập đoàn Vàng Sơn Đông; Thành viên Hội đồng Quản trị và Tổng giám đốc của Tập đoàn Zijin; Chủ tịch của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Dược phẩm Trắng Yên.

Tháng 9 năm 2018, Vương Kiến Hoa gia nhập Chìfēng Huángjīn, giữ chức Thành viên Hội đồng Quản trị; từ tháng 12 năm 2019 đến nay, giữ chức vụ Ủy viên Hội đồng Quản trị, Chủ tịch.

Trong thời gian làm việc tại Vàng Sơn Đông, Zijin và Chìfēng Huángjīn, các nhóm khai thác của các công ty này đều đạt được sự tăng trưởng lớn về trữ lượng và tài nguyên.

Đáng chú ý, vào tháng 11 năm 2020, Triệu Mỹ Quang đã chuyển nhượng 98,17 triệu cổ phần của Chìfēng Huángjīn cho Vương Kiến Hoa, tổng giá trị 1,669 tỷ nhân dân tệ.

Việc gia nhập của các chuyên gia đã giúp hoạt động của Chìfēng Huángjīn trở nên tập trung hơn. Chiến lược phát triển tổng thể của công ty cũng đã âm thầm điều chỉnh từ “dựa vào mỏ” vào năm 2019 sang “dựa vào vàng” vào năm 2020.

Theo báo cáo thường niên mới nhất của Chìfēng Huángjīn, tính đến cuối năm 2025, Vương Kiến Hoa trực tiếp sở hữu khoảng 74,2 triệu cổ phiếu A của công ty, chiếm 3,9% tổng số cổ phần, là cổ đông cá nhân lớn thứ hai sau Lý Kim Dương.

Ngoài ra, năm 2025, Vương Kiến Hoa nhận tổng thù lao từ Chìfēng Huángjīn là 6,494 triệu nhân dân tệ.

Trong danh sách “Top 100 người giàu nhất toàn cầu 2026” do Hurun công bố đầu tháng 3, dù không giữ chức vụ điều hành trong Chìfēng Huángjīn, Lý Kim Dương hiện đã có tài sản lên tới 13 tỷ nhân dân tệ.

Tàu Tinh Tra (Tianyancha) cho biết, hiện tại Lý Kim Dương vẫn là người kiểm soát thực sự của Chìfēng Huángjīn, nhưng bà đang cố gắng rút lui khỏi vị trí này.

Thành tích đạt đỉnh mới, sản lượng vàng cả năm chưa đạt mục tiêu

Là một nhà sản xuất vàng quốc tế phát triển nhanh, Chìfēng Huángjīn tập trung sâu vào lĩnh vực khai thác vàng cốt lõi, xây dựng mạng lưới các mỏ chất lượng cao trên toàn cầu, những năm gần đây liên tục đạt thành tích tăng trưởng.

Theo số liệu báo cáo tài chính, hiện tại rõ ràng là “thời điểm vàng” trong lịch sử của Chìfēng Huángjīn. Theo báo cáo mới nhất về năm 2025, công ty đạt doanh thu 126,39 tỷ nhân dân tệ, tăng 40% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 3,082 tỷ nhân dân tệ, tăng 74,7% so với cùng kỳ.

Sự tăng trưởng này của kết quả kinh doanh chắc chắn có liên quan trực tiếp đến đợt bùng nổ thị trường vàng lịch sử năm ngoái.

Trong thông báo dự kiến lợi nhuận trước đó, Chìfēng Huángjīn đã đề cập rằng, năm 2025, giá bán các sản phẩm vàng chính của công ty tăng khoảng 49% so với cùng kỳ, khả năng sinh lời của các mỏ trong và ngoài nước rõ ràng được nâng cao.

Cùng lúc đó, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty đã tăng từ 3,268 tỷ nhân dân tệ năm 2024 lên 5,556 tỷ nhân dân tệ, tăng 69,97%.

Ngoài ra, cấu trúc tài chính của Chìfēng Huángjīn cũng được tối ưu hóa hơn nữa. Tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của công ty là 33,91%, giảm 13,34 điểm phần trăm so với đầu năm; dư nợ có lãi là khoảng 8,78 tỷ nhân dân tệ, giảm 67,45% so với đầu năm.

Tuy nhiên, đằng sau các con số ấn tượng vẫn còn những mối lo ngại. Trong báo cáo nửa năm 2025, Chìfēng Huángjīn đã điều chỉnh mục tiêu sản lượng vàng năm 2025 từ 16,7 tấn xuống còn 16 tấn, và trong buổi giao lưu với nhà đầu tư, công ty vẫn tự tin sẽ hoàn thành mục tiêu này.

Nhưng trong dự báo kết quả kinh doanh công bố tháng 1 năm 2026, sản lượng vàng thực tế của công ty trong năm chỉ còn 14,4 tấn, mới đạt 90% mục tiêu đề ra.

Radar Finance nhận thấy, dựa trên kế hoạch cổ phần hóa nhân viên giai đoạn 3, nếu đạt điều kiện giải phóng theo quy định (được xác định là “tăng trưởng sản lượng vàng năm 2025 so với cùng kỳ trên 5% (bao gồm 5%)”), các đối tượng tham gia sẽ có thể nộp đơn giải phóng tối đa tất cả cổ phiếu được cấp vào ngày 24 tháng 2 năm 2026.

Tuy nhiên, trong báo cáo thường niên, Chìfēng Huángjīn đã đề cập rằng, sản lượng vàng năm 2025 tăng trưởng dưới 5% so với cùng kỳ, không đáp ứng điều kiện giải phóng, do đó không ghi nhận các khoản phí liên quan đến thanh toán dựa trên quyền lợi trong năm nay.

Công ty cũng công bố mục tiêu sản lượng vàng năm 2026 là 14,7 tấn, và sản lượng đồng điện phân là 11.000 tấn. Để đạt được mục tiêu này, công ty sẽ tập trung toàn lực vào các nhiệm vụ trọng tâm của năm, đảm bảo an toàn sản xuất, tăng sản lượng, dự trữ và nâng cao chất lượng, hiệu quả.

Chìfēng Huángjīn cho biết, năm 2026 cũng là năm then chốt để tích tụ năng lượng cho chiến lược mới, tạo nền móng cho việc tăng sản lượng trong giai đoạn 2028-2030.

Ngoài ra, kết quả hoạt động và giá cổ phiếu của công ty còn phụ thuộc khá nhiều vào biến động giá vàng, điều này cũng mang lại rủi ro nhất định trong vận hành và định giá của công ty.

Theo Huaxia Times, ngày 19 tháng 3, do ảnh hưởng của quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thị trường kim loại màu toàn cầu đã giảm mạnh. Ngành kim loại màu của A-shares cũng giảm mạnh, dòng vốn chính của ngành chảy ra lớn, các công ty niêm yết như Zijin Mining, Jiangxi Copper dẫn đầu giảm giá, các cổ phiếu kim loại quý giảm trung bình từ 6% đến 8%.

Tính đến 11:09 sáng ngày 20 tháng 3 (phiên giao dịch trong ngày), ngành kim loại màu của A-shares có xu hướng dừng giảm, tăng nhẹ, phân hóa nội bộ, Chỉ số Thẩm Quyền Thượng Hải - Thâm Quyến ngành kim loại màu đạt 9.476,66 điểm, tăng 0,14%.

Các chuyên gia phân tích cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục giữ nguyên lãi suất, đồng thời phát đi tín hiệu hawkish, kỳ vọng cắt giảm lãi suất thị trường đã thu hẹp rõ rệt, cộng thêm các yếu tố phòng ngừa rủi ro địa chính trị làm giảm sức cầu, dòng vốn ngoại rút lui chờ đợi, khiến toàn ngành kim loại màu chịu áp lực. Trong năm nay, ngành này đã thể hiện xu hướng tăng rồi giảm, phân hóa mạnh nội bộ, tâm lý thị trường ngắn hạn trở nên thận trọng hơn.

Một số chuyên gia còn nhấn mạnh, mặc dù các lý luận về mua vàng dài hạn của ngân hàng trung ương, xu hướng giảm đô la và các chính sách liên quan chưa thay đổi, nhưng tâm lý rủi ro hiện tại chiếm ưu thế, kim loại quý và kim loại công nghiệp vẫn đối mặt với áp lực điều chỉnh trong giai đoạn nhất định.

Radar Finance nhận thấy, trong báo cáo tài chính, Chìfēng Huángjīn cũng đề cập rằng, giá các sản phẩm như vàng, đồng điện phân chịu ảnh hưởng lớn từ cung cầu toàn cầu, chính trị địa phương, chính sách tiền tệ, lạm phát và tỷ giá, biến động mạnh, trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và sự ổn định dòng tiền của công ty; đồng thời, chi phí năng lượng, vật tư tiêu hao tăng cao cũng làm giảm biên lợi nhuận.

Để ứng phó, công ty đưa ra các biện pháp như: kiên trì kiểm soát chi phí, mở rộng quy mô, nâng cao công nghệ, thông qua mở rộng sản xuất, mua sắm tập trung, cải tiến thông minh, tối ưu quản lý để kiểm soát chi phí đơn vị; sử dụng hợp lý các công cụ tài chính như phòng hộ để quản lý rủi ro biến động giá hàng hóa, tăng cường tính ổn định và kiểm soát hiệu quả hoạt động.

Do khả năng kiểm soát của Chìfēng Huángjīn trong tương lai có thể thay đổi, điều này cũng tạo ra những bất định mới cho sự phát triển của công ty.

Chìfēng Huángjīn trong hành trình tương lai của “con tàu vàng khổng lồ” này sẽ đi về đâu? Radar Finance sẽ tiếp tục theo dõi.