Reorganize "halftime break," both parties show performance: Xiangcai net profit increases 3 times, Dazhihui significantly reduces losses

Hỏi AI · Làm thế nào để nâng cao năng lực cạnh tranh ngành thông qua mô hình kết hợp lưu lượng và giấy phép?

Công ty Tài Liên ngày 21 tháng 3 (phóng viên Cao Yên Vân) Khi báo cáo tài chính năm 2025 chính thức ra mắt, vụ sáp nhập “湘财+大智慧” bị tạm dừng do vấn đề thời hạn báo cáo tài chính đã bước vào giai đoạn quan trọng để khởi động lại.

Ngày 20 tháng 3, hai công ty niêm yết này cùng ngày công bố báo cáo tài chính năm 2025: 湘财股份 đạt doanh thu 24,2 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,37% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 4,64 tỷ nhân dân tệ, tăng 325,15%. Đại Trí Thông đạt doanh thu 8,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,23%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là lỗ 44,02 triệu nhân dân tệ, giảm rõ rệt so với năm trước.

Hai “bảng thành tích” này không chỉ thể hiện sức bật phục hồi mạnh mẽ mà còn được xem là động lực thúc đẩy vụ sáp nhập “湘财+大智慧” từ “tạm dừng” chuyển sang “hồi phục”. Thị trường dự đoán, khi vấn đề thời hạn báo cáo tài chính được giải quyết, cuộc hôn nhân “lưu lượng + giấy phép” đã ấp ủ từ lâu này có khả năng nhanh chóng trở lại quỹ đạo kiểm tra bình thường.

Lợi nhuận ròng của 湘财 Securities tăng gấp đôi

Năm 2025, hiệu quả của 湘财股份 thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ, phía sau là yếu tố cơ sở thấp và sự phục hồi mạnh mẽ của ngành chính.

湘财股份 năm 2025 lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt thuộc về chủ sở hữu là 4,11 tỷ nhân dân tệ, tăng 80,81%. Đáng chú ý, cùng kỳ năm trước do công ty con toàn quyền 湘财 Securities dự phòng 2,33 tỷ nhân dân tệ cho dự phòng vụ kiện, khiến cơ sở thấp, nhưng điều này không che lấp được thực lực thực sự của hoạt động chính năm nay.

Công ty con toàn quyền 湘财 Securities là nguồn thu chính của 湘财股份, doanh thu tổng của 湘财 Securities đạt 21,24 tỷ nhân dân tệ (theo chuẩn báo cáo của doanh nghiệp thông thường), chiếm 87,77% tổng doanh thu của 湘财股份.

Trong phạm vi báo cáo của các doanh nghiệp tài chính, 湘财 Securities năm 2025 đạt doanh thu 20,12 tỷ nhân dân tệ, tăng 21,94%; lợi nhuận ròng 5,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 118,08% so với cùng kỳ.

Phân tích các lĩnh vực kinh doanh, có thể nói là “đa điểm nở rộ”.

Kinh doanh môi giới trở thành đầu tàu tăng trưởng, doanh thu đạt 10,57 tỷ nhân dân tệ, tăng 37,33%.

Kinh doanh tín dụng và đầu tư tự doanh theo sau, doanh thu tín dụng là 4,94 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,91%; doanh thu đầu tư tự doanh là 5,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,4%.

Quản lý quỹ công cộng thể hiện xuất sắc, doanh thu đạt 0,38 tỷ nhân dân tệ, tăng 89,22%, chủ yếu do phí và hoa hồng từ công ty con 湘财基金 của 湘财证券 cùng các khoản thu nhập khác tăng lên.

Ngoài ra, doanh thu quản lý tài sản đạt 0,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,59%.

Chỉ riêng hoạt động ngân hàng đầu tư và đầu tư thay thế bị ảnh hưởng bởi môi trường thị trường mà giảm sút, doanh thu ngân hàng đầu tư là 0,6 tỷ nhân dân tệ, giảm 29,47%; doanh thu hoạt động đầu tư thay thế là 0,18 tỷ nhân dân tệ, giảm 84,02%, chủ yếu do giảm lợi nhuận từ biến động giá trị hợp lý của công ty con 金泰富资本 của 湘财证券.

大智慧 giảm lỗ 1,5 tỷ nhân dân tệ

湘财股份 sở hữu 9,66% cổ phần của 大智慧, là cổ đông lớn thứ hai của họ. Năm 2025, 大智慧 giảm mạnh lỗ, thu hẹp khoản lỗ so với cùng kỳ 1,57 tỷ nhân dân tệ, cho thấy hiệu quả giảm chi phí và nâng cao hiệu suất rõ rệt.

Ngoài ra, đáng chú ý, 大智慧 công bố dự định sử dụng tối đa 1 tỷ nhân dân tệ vốn tự có nhàn rỗi để mua các sản phẩm tài chính.

Động thái này không chỉ thể hiện dòng tiền dồi dào của 大智慧 mà còn gửi tín hiệu tích cực từ ban lãnh đạo về việc “tăng cường hiệu quả vốn, dự trữ chiến lược cho tương lai”. Thị trường cho rằng, đây có thể là bước chuẩn bị tài chính cho việc hợp nhất sâu hơn giữa 湘财 và 大智慧 trong tương lai.

Quá trình tái cấu trúc tạm thời “nghỉ giữa chừng”

Hiện tại, việc sáp nhập 湘财股份 và 大智慧 đang trong trạng thái “tạm dừng kiểm tra” của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.

Ngày 14 tháng 3, 湘财股份 nhận được thông báo từ Sở Giao dịch Thượng Hải về việc tạm dừng kiểm tra giao dịch này do các dữ liệu định giá trong hồ sơ đề xuất đã hết hạn, cần cập nhật và nộp bổ sung. Báo cáo tái cấu trúc của giao dịch này cũng sẽ hết hạn sau khi có dữ liệu tài chính đã kiểm toán.

湘财股份 cho biết, công ty và các trung gian liên quan đang tích cực thúc đẩy cập nhật dữ liệu định giá, dữ liệu tài chính và hồ sơ đề xuất. Sau khi hoàn tất, công ty sẽ nhanh chóng gửi hồ sơ cập nhật cho Sở Giao dịch Thượng Hải và xin phép kiểm tra lại.

Việc báo cáo tài chính năm 2025 ra đúng thời hạn đã bổ sung phần cuối cùng của bức tranh. Với dữ liệu tài chính mới nhất, rào cản về “thời hạn” của vụ tái cấu trúc đã được tháo gỡ, việc khởi động lại kiểm tra dự kiến trong thời gian tới.

湘财股份 rất coi trọng việc sáp nhập 湘财 và 大智慧, công ty cho biết sẽ tiến hành ổn định các bước liên quan đến việc hợp nhất này. Sau khi hoàn tất, 湘财股份 sẽ là chủ thể tồn tại, toàn diện hợp nhất các nguồn lực chất lượng cao của hai bên, phát huy tối đa đặc trưng và lợi thế so sánh của từng hoạt động, thúc đẩy trao đổi khách hàng, chia sẻ kênh kinh doanh, bổ sung năng lực công nghệ, đạt được sự phối hợp toàn diện trong kinh doanh và thị trường.

Nhìn lại, việc 湘财股份 tiến hành sáp nhập 大智慧 đã hơn 1 năm, trong đó có nhiều trắc trở nhỏ, chủ yếu là “đường đi còn nhiều thử thách”.

Thông báo về kế hoạch tài sản lớn được công bố vào ngày 16 tháng 3 năm 2025, ngày 17 công bố湘财股份 chấm dứt kế hoạch giảm sở hữu ban đầu, ngày 28 công bố dự định đổi cổ phiếu để sáp nhập 大智慧 và huy động vốn hỗ trợ không quá 80 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ đổi cổ phiếu là 1:1.27, ngày 31 hai cổ phiếu phục hồi giá trần, sau đó giá cổ phiếu hai công ty liên tục bị thị trường thao túng. Ngày 11 tháng 11 cùng năm, cá nhân Vương Cung Vĩ kiện 大智慧 yêu cầu hủy bỏ các nghị quyết về việc湘财股份 sáp nhập, ngày 14 cùng tháng, Vương Cung Vĩ rút đơn kiện.

Triển vọng tích cực từ phía nhà bán: Tạo ra mô hình mới “Lưu lượng + Giấy phép”

Về cuộc hôn nhân được mong đợi này, các tổ chức phân tích phía bán lẻ đều giữ thái độ lạc quan.

Báo cáo của Đông Ngô chứng khoán cho rằng, vụ hợp nhất này chủ yếu bổ sung cho 湘财证券 về khả năng tiếp cận khách hàng và lĩnh vực dữ liệu lớn, nâng cao năng lực cạnh tranh của mảng quản lý tài sản của công ty.

Báo cáo của Tây Bắc chứng khoán mô tả rõ hơn về các con đường hợp tác, cho rằng 湘财股份 với công ty con 湘财证券 là một nhà môi giới internet lâu đời, có khả năng qua việc hợp nhất 大智慧, sẽ thắt chặt mô hình kinh doanh “Lưu lượng + Giấy phép”, nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể. Trong hợp tác với 大智慧, công ty có thể bắt đầu theo mô hình “đầu tư tư vấn, sau đó giao dịch, rồi tín dụng”.

Với việc báo cáo tài chính năm 2025 ra mắt, sự hợp lực của 湘财 và 大智慧 đã loại bỏ những rào cản tài chính cuối cùng. Trong bối cảnh thị trường vốn ấm lên, vở kịch tái cấu trúc nhằm định hình lại lĩnh vực tài chính internet này có thể sẽ diễn ra phần tiếp theo vô cùng hấp dẫn.