Lãi suất cơ bản tháng 3 “đứng yên”! Không gian giảm lãi suất trong năm nay còn bao nhiêu?

LPR (Lãi suất chào giá thị trường cho vay) mới nhất đã được công bố. Theo ủy quyền của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Trung tâm Giao dịch Liên ngân hàng Quốc gia công bố, ngày 20 tháng 3 năm 2026, lãi suất chào giá thị trường cho vay là: LPR kỳ hạn 1 năm là 3,0%, LPR trên 5 năm là 3,5%. Cả hai kỳ hạn LPR đều giữ nguyên so với kỳ trước.

Nguồn tin: Trang web Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Các chuyên gia được phỏng vấn chỉ ra rằng, việc giữ nguyên LPR trong tháng này phù hợp với dự đoán của thị trường. Nhìn về toàn bộ năm, khả năng Ngân hàng Trung ương thực hiện cắt giảm lãi suất chính sách toàn diện là khá lớn, dự kiến sẽ thực hiện vào giữa năm hoặc gần đó, mức giảm khoảng 10 đến 20 điểm cơ bản (BP), và khi đó sẽ thúc đẩy giá LPR điều chỉnh giảm theo.

Việc giữ ổn định LPR phù hợp với dự đoán của thị trường

Phóng viên của Báo Tài chính Quốc tế nhận thấy, lần cuối cùng LPR giảm là vào tháng 5 năm 2025, khi đó hai loại kỳ hạn đồng loạt giảm 10 điểm cơ bản, và đến nay đã tròn 10 tháng kể từ khi giữ nguyên.

Theo ông Vương Thanh, Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng của Đông Phương Kim Thành, việc giữ nguyên giá LPR trong tháng 3 phù hợp với dự đoán của thị trường.

“Thứ nhất, cơ sở định giá của LPR không thay đổi. Kể từ lần công bố LPR trước, lãi suất chính sách (lãi suất mua lại ngược 7 ngày của Ngân hàng Trung ương) vẫn duy trì ổn định, điều này có nghĩa là cơ sở định giá của LPR trong tháng 3 không thay đổi, phần lớn đã dự báo rằng giá LPR trong tháng sẽ giữ nguyên.” Ông Vương phân tích, “Thứ hai, hiện tại, giá chào không có động lực chủ động giảm LPR bằng cách cộng thêm điểm. Dữ liệu mới nhất cho thấy, cuối quý 4 năm 2025, lợi nhuận ròng của các ngân hàng thương mại liên tục ở mức thấp nhất lịch sử là 1,42%, xét đến yếu tố định giá lại khoản vay đầu năm, lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026 còn đối mặt với áp lực thu hẹp. Điều này có nghĩa là, trong thời gian gần đây, chi phí huy động vốn qua thị trường tiền tệ của các ngân hàng thương mại giảm nhẹ, vẫn chưa đủ để thúc đẩy các ngân hàng chào giá chủ động giảm điểm cộng LPR.”

Ông Vương cho rằng, từ đầu năm đến nay, giá LPR luôn “giữ nguyên”, nguyên nhân căn bản là do xuất khẩu vượt dự kiến mạnh mẽ vào đầu năm. Trong tháng 1-2, tốc độ tăng trưởng tiêu dùng và đầu tư trong nước đều được cải thiện toàn diện, cùng với sự phát triển nhanh của các lĩnh vực sản xuất mới như công nghệ cao, đã thúc đẩy sự khởi đầu tích cực của kinh tế vĩ mô năm 2026. Hiện tại, nhu cầu ổn định tăng trưởng chưa cao; thêm vào đó, tháng 1 năm nay, Ngân hàng Trung ương đã chủ động đưa ra một gói chính sách tiền tệ cấu trúc, tăng cường hỗ trợ các lĩnh vực trọng điểm của nền kinh tế như đổi mới công nghệ, doanh nghiệp nhỏ và vừa, và các lĩnh vực yếu kém khác. Tất cả những điều này đều cho thấy, chính sách tiền tệ hiện tại đang trong giai đoạn quan sát, lãi suất chính sách và giá LPR trong quý I giữ ổn định.

Trong năm có thể giảm lãi suất 10 đến 20 điểm cơ bản

Trong kỳ họp Quốc hội năm nay, Báo cáo công tác của Chính phủ tiếp tục duy trì định hướng “nới lỏng phù hợp” của chính sách tiền tệ, đề cập “tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng phù hợp. Đặt việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ổn định, giá cả hợp lý trở thành các mục tiêu quan trọng của chính sách tiền tệ, linh hoạt và hiệu quả sử dụng các công cụ như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất, duy trì thanh khoản dồi dào.” Nhìn về năm 2026, khả năng giảm giá LPR còn bao nhiêu?

Ông Viện trưởng Viện Nghiên cứu Quốc tế Zhongcheng, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Quốc tế Zhongcheng, ông Viên Hải Hoa, cho rằng, xét đến mức lãi suất thực tế hiện vẫn còn cao, nợ công liên tục tăng, còn có dư địa để giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và giảm lãi suất.

“Trong bối cảnh lợi nhuận chênh lệch của các ngân hàng liên tục thu hẹp, mức độ giảm lãi suất có thể sẽ giảm nhẹ, và xét đến việc tháng 1 đã thực hiện một lần giảm lãi suất toàn diện theo cấu trúc, năm nay có thể sẽ có một lần giảm nhẹ 10 điểm cơ bản, nhưng cần phối hợp điều chỉnh với hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở để tránh lãi suất giảm quá nhanh.” Bà Viên phân tích.

Ông Vương Thanh cũng cho biết, khả năng thực hiện cắt giảm lãi suất chính sách toàn diện trong năm nay là khá lớn, dự kiến sẽ thực hiện vào giữa năm hoặc gần đó, mức giảm khoảng 10 đến 20 điểm cơ bản, và khi đó sẽ thúc đẩy giá LPR điều chỉnh giảm theo.

“Trong năm 2026, cần tập trung ổn định thị trường bất động sản, dự kiến các cơ quan quản lý có thể dẫn dắt mạnh mẽ hơn giá LPR kỳ hạn trên 5 năm giảm sâu, kết hợp các biện pháp như hỗ trợ tài chính trực tiếp, để thúc đẩy lãi suất vay mua nhà của người dân giảm mạnh hơn. Đây là bước then chốt để giảm thiểu tình trạng lãi suất vay mua nhà thực tế còn cao, kích thích nhu cầu mua nhà của thị trường, và thay đổi kỳ vọng về thị trường bất động sản.” Ông Vương phân tích.