Rates Spark: Một Khoảng Lặng Trước Cuộc Họp Của Fed

(MENAFN- ING)

Trước lịch họp ngân hàng trung ương dày đặc, giá dầu vẫn duy trì trên mức 100 USD/thùng, giữ cho kỳ vọng lạm phát ngắn hạn ở mức cao. Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn sẽ tăng lãi suất thêm một hoặc hai lần trong năm nay.

Tuy nhiên, thị trường rộng lớn dường như đã bình ổn phần nào khi tâm lý rủi ro được cải thiện. Điều này thể hiện qua mức tăng của thị trường chứng khoán, nhưng trong khu vực eurozone cũng có sự thu hẹp nhẹ các spread EGB/Bund. Lãi suất dài hạn đang giảm, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Bund giảm xuống dưới 2.90%.

Trong bối cảnh triển vọng còn mờ mịt, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ ngầm báo hiệu việc trì hoãn cắt giảm lãi suất

Trước tiên, tâm điểm là cuộc họp của FOMC tối nay, với áp lực lạm phát gia tăng do biến động trên thị trường năng lượng được xem là hạn chế khả năng của Fed. Từ phía thị trường, Fed đang nhận được dữ liệu về lợi suất danh nghĩa cao hơn, lợi suất thực cao hơn và kỳ vọng lạm phát breakeven cao hơn. Tổ hợp này hiếm khi phù hợp để cắt giảm lãi suất. Thực tế, mọi yếu tố đều cho thấy việc giữ nguyên lãi suất là lựa chọn hợp lý nhất. Và, ít nhất trong thời điểm này, chúng ta có thể sẽ thấy điều tương tự tiếp diễn.

Về quyết định ngay lập tức, thị trường rõ ràng kỳ vọng không có đợt cắt giảm lãi suất. Phân chia phiếu biểu quyết dự kiến sẽ có ít nhất một thành viên phản đối cắt giảm, có thể là Miran, đây là lần thứ tư ông phản đối kể từ khi gia nhập Fed. Ngoài tháng 3, thị trường đang dự đoán khả năng cắt giảm bắt đầu từ mùa hè, với mức cắt giảm đã được định giá đầy đủ vào cuối năm.

Một điểm trọng tâm sẽ là các dự báo mới của Fed, bao gồm biểu đồ Dot Plot thể hiện kỳ vọng lãi suất của từng thành viên Fed. Vào tháng 12, Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2026 và thêm một lần giảm 25 điểm cơ bản trong năm 2027. Các nhà kinh tế của chúng tôi nghi ngờ rằng FOMC sẽ điều chỉnh dự báo tăng trưởng nhẹ, nâng dự báo lạm phát và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất năm 2026 đến năm 2027. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại, Fed có thể sẽ không tự tin vào các dự báo của mình, và Chủ tịch Powell chắc chắn sẽ nhấn mạnh những thách thức trong môi trường biến động hiện tại.

Ngoài ra, có thể sẽ có sự chú ý đến bảng cân đối kế toán, vì tốc độ mua lại dự trữ hàng tháng 40 tỷ USD ban đầu chỉ là tạm thời và dự kiến sẽ giảm vào tháng 4. Chúng tôi cho rằng tác động thất vọng của việc mở rộng bảng cân đối thêm 130 tỷ USD kể từ giữa tháng 12 trên lãi suất quỹ liên bang cần được xem xét lại.

Các sự kiện và quan điểm thị trường trong ngày

Sự kiện chính của ngày là cuộc họp của FOMC tối nay và cuộc họp báo của Chủ tịch Powell. Trước cuộc họp, lịch dữ liệu chỉ có số liệu CPI cuối cùng của eurozone cho tháng 2 và giá nhà sản xuất của Mỹ cho tháng 2 cũng như đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền cuối cùng của tháng 1.

Trong thị trường sơ cấp, Đức sẽ đấu thầu trái phiếu Bund kỳ hạn 20 và 30 năm với tổng giá trị 2,5 tỷ euro.