Quy mô phát hành mới của đợt phát hành công khai đạt mức cao nhất trong gần năm năm! Quỹ cổ phiếu chiếm hơn một nửa, quỹ FOF nổi lên như một lực lượng mới

AI问答 · Những yếu tố chính thúc đẩy đợt phát hành quỹ công mở nóng bỏng sau là gì?

Trong bối cảnh thị trường cổ phiếu liên tục phục hồi, kể từ đầu năm 2026, hoạt động phát hành quỹ công mở đã rõ ràng sôi động trở lại. Dữ liệu công khai cho thấy, tính đến ngày 17 tháng 3, quy mô phát hành mới trong năm đã vượt qua 2800 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục cao nhất trong gần năm năm trở lại đây. Trong đợt bùng nổ này, các quỹ chủ động thuộc loại cổ phiếu thường xuyên xuất hiện các sản phẩm hot, phá vỡ kỷ lục quy mô phát hành riêng lẻ trong gần ba năm, các sản phẩm FOF cũng tăng trưởng “phi mã”, tỷ lệ phát hành mới rõ rệt tăng lên. Theo các chuyên gia trong ngành, việc phát hành quỹ công mở tăng nhiệt là kết quả của nhiều yếu tố cùng thúc đẩy, các hiện tượng liên quan cũng phát đi tín hiệu về việc thị trường thực sự đang phục hồi khả năng chấp nhận rủi ro. Trong bối cảnh này, năm 2026 dự kiến sẽ trở thành năm phát hành quỹ công mở bùng nổ.

Quy mô phát hành mới tăng hơn 48% so cùng kỳ

Xu hướng tăng đột biến của thị trường cổ phiếu A trong năm nay đang thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư liên tục phục hồi, đồng thời kéo theo dòng vốn ngày càng đổ vào các sản phẩm đầu tư cổ phiếu. Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 3, ba chỉ số chính của cổ phiếu A đã tăng lần lượt 2.37%, 4.9% và 4.47% kể từ đầu năm. Trong bối cảnh đó, thị trường phát hành quỹ công mở cũng trở nên sôi động hơn.

Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 17 tháng 3, dựa trên ngày thành lập quỹ, đã có tổng cộng 302 quỹ mới được phát hành trong năm (tính theo phần chia), quy mô phát hành tích lũy đạt 2854.23 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 48.31% so với cùng kỳ năm 2025 với 1924.53 tỷ. Nếu nhìn lại các năm 2022-2024, quy mô phát hành mới lần lượt là 2201.43 tỷ, 2184.46 tỷ và 1870.32 tỷ. Có thể thấy, quy mô phát hành hiện tại đã đạt mức cao nhất trong gần năm năm.

Xét theo tỷ trọng của các loại quỹ mới phát hành, các sản phẩm cổ phiếu và quỹ hỗn hợp thuộc nhóm cổ phiếu chiếm đa số, trở thành lực lượng chủ đạo hút vốn mới, tổng tỷ lệ vượt 58%, rõ rệt tăng so với 42% của cùng kỳ năm 2025; tỷ lệ phát hành mới của các quỹ trái phiếu giảm từ 45% xuống còn 17% mới nhất.

Chủ tịch Quỹ Qianhai Kaiyuan, ông Yang Delong, cho biết, sự tăng nhiệt của hoạt động phát hành quỹ công mở chủ yếu do xu hướng thị trường thúc đẩy. Năm 2025, các quỹ công mở đều đạt thành tích đầu tư khá tốt, tạo ra hiệu ứng kiếm tiền rõ rệt. Đồng thời, theo tính toán, năm nay có khoảng 50 nghìn tỷ nhân dân tệ tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn đáo hạn, trong bối cảnh lãi suất tiền gửi giảm, một số nhà đầu tư chọn rút tiền gửi để chuyển sang mua quỹ, cũng là một cách tìm kiếm sản phẩm có lợi nhuận cao hơn. Do đó, hoạt động phát hành quỹ mới trong năm nay đã đạt mức cao nhất trong gần năm năm.

Ngoài yếu tố thị trường phục hồi, còn có các nhà phân tích cho rằng đây là kết quả của nhiều yếu tố cùng thúc đẩy. Phó Chủ tịch Liên minh doanh nghiệp Trung Quốc, ông Bai Wenxi, nói rằng, các chính sách ưu đãi liên tục được phát huy, hệ thống lương hưu cá nhân được triển khai toàn diện, cải cách phí quỹ được đẩy mạnh, giảm thiểu rào cản đầu tư vào quỹ và chi phí sở hữu; chuyển đổi phân bổ tài sản của người dân, điều chỉnh thị trường bất động sản và giảm lãi suất tiền gửi thúc đẩy dòng vốn dịch chuyển sang thị trường cổ phiếu; các kênh phân phối như ngân hàng, công ty chứng khoán tăng cường hoạt động phân phối trong dịp “Mùa Xuân Mở Cửa”, nâng cao hiệu quả đánh giá của nhân viên khách hàng; đổi mới sản phẩm như quỹ lãi suất linh hoạt, ETF theo chủ đề ngày càng đa dạng, phù hợp với nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.

Các sản phẩm hot trong nhóm cổ phiếu lại xuất hiện, quy mô FOF “phi mã”

Đáng chú ý, dựa trên nền tảng thị trường phát hành chung tích cực, một số loại hình phân khúc cũng có thành tích nổi bật. Ví dụ, so với những năm trước, các sản phẩm chủ động thuộc nhóm cổ phiếu có quy mô phát hành vượt 50 tỷ nhân dân tệ cũng liên tục xuất hiện trên thị trường. Chỉ riêng từ đầu năm, đã có các sản phẩm như Quỹ hỗn hợp nghiên cứu của Guangfa, Quỹ tăng trưởng của Yongying Rujian, Quỹ ngành lợi thế của Huabao, Quỹ chia sẻ trí tuệ của Yin Hua trở thành các sản phẩm hot trong ngành.

Trong đó, Quỹ nghiên cứu Guangfa đạt 72.21 tỷ nhân dân tệ, giữ vị trí số một, phá vỡ kỷ lục quy mô phát hành riêng lẻ của các quỹ cổ phiếu chủ động trong gần ba năm. Quỹ tăng trưởng Yongying Rujian và Quỹ ngành lợi thế Huabao lần lượt đạt 58.67 tỷ và 57.77 tỷ, đứng thứ hai và thứ ba. Quỹ chia sẻ trí tuệ Yin Hua cũng đạt 50.99 tỷ. Nhìn lại quỹ cổ phiếu chủ động có quy mô vượt 50 tỷ lần gần nhất, phải kể đến Quỹ Khí Thịnh Lĩnh Hàng của Hua An thành lập tháng 4 năm 2023, quy mô khoảng 54.53 tỷ.

Xét về tình hình sản phẩm, ông Bai Wenxi thẳng thắn nói rằng, các sản phẩm hot liên tục xuất hiện gửi đi ba tín hiệu: Thứ nhất, khả năng chấp nhận rủi ro của thị trường thực sự đang phục hồi, nhà đầu tư chuyển từ “suy nghĩ bảo toàn vốn” sang “mong muốn gia tăng giá trị”; Thứ hai, hiệu ứng của các quản lý quỹ danh tiếng trở lại, khả năng thương hiệu của các tổ chức hàng đầu được thể hiện rõ ràng; Thứ ba, cạnh tranh sản phẩm ngày càng phân hóa, các sản phẩm tinh túy tập trung vào các lĩnh vực như công nghệ, tăng trưởng, chiến lược lợi nhuận dễ dàng nổi bật hơn. Theo ông, để một sản phẩm trở thành hot, cần đáp ứng bốn điều kiện: có nhãn hiệu đầu tư rõ ràng (ví dụ như chủ đề AI, chiến lược cổ tức cao), hiệu suất vượt trội có thể truy xuất nguồn gốc (so sánh trong cùng chiến lược, kiểm soát rút vốn trong quá khứ tốt hơn), khả năng huy động kênh mạnh mẽ (tập trung nguồn lực trong giai đoạn phát hành đầu), và nhịp độ huy động hợp lý (tránh phát hành quá mức làm loãng lợi nhuận).

Ngoài ra, trong các quỹ mới phát hành trong năm, quy mô phát hành của quỹ FOF cũng tăng mạnh lên 651.25 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ 22.82%. Ngược lại, cùng kỳ năm 2025, quy mô FOF mới phát hành chỉ là 134.33 tỷ, chiếm tỷ lệ 6.99%. Nói cách khác, quy mô FOF mới phát hành trong năm 2026 tăng trưởng so cùng kỳ lên tới 384.81%, tỷ lệ thị trường cũng tăng hơn 15 điểm phần trăm.

Về sự trỗi dậy của FOF, ông Yang Delong giải thích rằng, FOF có đặc điểm biến động giá trị ròng nhỏ, nhưng lợi nhuận dài hạn thường cao hơn các sản phẩm ngân hàng. Đối với những nhà đầu tư không rành về chọn quỹ hay thời điểm mua bán, loại hình này cũng có lợi thế nhất định.

Dự báo thị trường, các nhà phân tích đều cho rằng, năm 2026 có khả năng trở thành năm phát hành quỹ công mở bùng nổ. Ông Bai Wenxi nhấn mạnh, nếu thị trường duy trì xu hướng đi lên trong quý hai, năm 2026 thực sự có thể lặp lại đà phát hành lớn của năm 2019-2020. Tuy nhiên, cũng cần chú ý đến hai yếu tố biến số: một là nhịp độ chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ảnh hưởng đến dòng chảy toàn cầu; hai là sức mạnh phục hồi kinh tế trong nước hỗ trợ khả năng chấp nhận rủi ro. Đồng thời, khuyên các quản lý quỹ tránh hành vi “chú trọng phát hành lớn, xem nhẹ duy trì”, xây dựng cơ chế đánh giá phù hợp với thời gian giữ vốn, chủ động kiểm soát quy mô huy động của các sản phẩm hot, giữ vững giới hạn chiến lược, trung thành với nguyên tắc “được giao phó, thay mặt khách hàng quản lý tài sản”, để đợt phát hành lớn thực sự trở thành năm mang lại lợi ích cho nhà đầu tư.

Ông Yang Delong cũng nói rằng, “theo quy luật lịch sử, trong năm thứ hai của thị trường bò, doanh số bán các quỹ cổ phiếu sẽ có xu hướng phục hồi. Năm 2025 đã trải qua một năm thị trường bò, do đó, năm nay, hoạt động bán quỹ công mở cũng có khả năng khởi sắc.” Đối với nhà đầu tư, có thể lựa chọn các sản phẩm phù hợp với mức độ rủi ro và có thành tích dài hạn tốt. Về phía quản lý quỹ, cần tăng cường nghiên cứu sản phẩm để phù hợp hơn với nhu cầu nhà đầu tư, các quản lý quỹ cũng cần quản lý tốt sản phẩm và phản hồi cho nhà đầu tư, vì thành tích mới là yếu tố quyết định quy mô quỹ.