CITIC Securities: Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang không hạ lãi suất vào tháng 4, chú ý cơ hội nâng cấp mật độ kết nối quang học AI

Ngày 19 tháng 3, Trung Tín Chứng Khoán chỉ ra rằng, vào ngày 11 tháng 3 năm 2026, Arista cùng hơn 45 đối tác ngành đã chính thức phát hành sách trắng về eXtra-dense Pluggable Optics (XPO), đề xuất một tiêu chuẩn mới về mô-đun quang có thể cắm cho trung tâm dữ liệu AI thế hệ tiếp theo. Mô-đun XPO cung cấp băng thông 12.8Tbps (64 kênh × 200Gbps), tích hợp tản nhiệt bằng chất lỏng hỗ trợ công suất hơn 400W, trong một đơn vị Open Rack (1OU) đạt khả năng chuyển mạch 204.8Tbps, gấp 4 lần mật độ mặt trước so với tiêu chuẩn OSFP hiện tại. Trung Tín Chứng Khoán cho rằng, việc ra mắt XPO đánh dấu bước vào giai đoạn mới của liên kết quang trong trung tâm dữ liệu AI với mật độ cắm siêu cao, sẽ thay đổi sâu sắc hình thái sản phẩm và phân phối giá trị của chuỗi ngành mô-đun quang. Khuyến nghị chú ý đến các nhà sản xuất có lợi thế trong lĩnh vực mô-đun quang tốc độ cao, động cơ quang, và các giải pháp làm mát bằng chất lỏng.

Trung Tín Chứng Khoán cho biết, cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tháng 3 năm 2026 giữ nguyên lãi suất chính sách, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Bản đồ điểm cho thấy trung tâm mục tiêu lãi suất năm nay là 3.4%, nhất quán với tháng 12 năm 2025, đồng thời nâng dự báo lạm phát năm nay, điều chỉnh nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế, giữ nguyên dự báo tỷ lệ thất nghiệp. Powell không đưa ra dự đoán về tình hình Iran và giá dầu như dự kiến, và niềm tin vào việc giảm lạm phát do thuế quan đã yếu đi so với tháng 1. Dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ không giảm lãi suất trong tháng 4, sau khi Waller trở thành chủ tịch, dự kiến sẽ giảm lãi suất chuẩn 1 lần 25 điểm cơ bản trong nửa cuối năm.

Ngoài ra, Trung Tín Chứng Khoán chỉ ra rằng, sau các xung đột Trung Đông, xu hướng trung hạn của giá vàng vẫn phụ thuộc vào tín dụng đô la Mỹ và các yếu tố thanh khoản. Nhìn về cuộc xung đột lần này, dự kiến tiếp tục duy trì xu hướng nới lỏng thanh khoản và yếu đi của tín dụng đô la Mỹ sẽ tiếp tục thúc đẩy giá vàng tăng. Trong quá khứ, lợi thế về định giá hoặc vị trí cổ phiếu sẽ tăng khả năng tăng của ngành vàng, trong khi mức PE của các công ty hàng đầu đã giảm xuống mức thấp lịch sử 15-20 lần, đồng thời, do giá cổ phiếu và giá vàng trong những năm gần đây đồng bộ cao, dự báo giá vàng mới sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu đạt đỉnh mới.