Giá vàng giảm hơn 10% trong tháng, nhiều ngân hàng thu hẹp dịch vụ kim loại quý

Các mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn chảy
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Tránh mua đuổi trong ngắn hạn.

Sau đợt tăng mạnh vào đầu năm, thị trường vàng gần đây đã bước vào giai đoạn điều chỉnh rõ rệt. Vào cuối tháng 3, giá vàng quốc tế dao động quanh mức 4.600 USD/oz, mức giảm lũy kế trong tháng đã vượt quá 10%.

Cùng với sự gia tăng biến động giá, kiểm soát rủi ro từ phía ngân hàng đã trở nên nghiêm ngặt hơn rõ rệt, các hoạt động môi giới kim loại quý đang bước vào giai đoạn thu hẹp nhanh chóng. Gần đây, nhiều ngân hàng thương mại đã đồng loạt phát hành thông báo về việc điều chỉnh hệ thống hoạt động kim loại quý, bao gồm tăng tỷ lệ ký quỹ, hạn chế quyền giao dịch, tạm dừng mở vị thế mới, đẩy nhanh việc chấm dứt hợp đồng và đóng tài khoản, thậm chí rút khỏi hoạt động này hoàn toàn.

Các chuyên gia trong ngành cho biết, dưới tác động của việc tái định hình kỳ vọng lãi suất và thay đổi dòng vốn, thị trường vàng và kênh ngân hàng đã cùng bước vào giai đoạn điều chỉnh, mức độ chấp nhận rủi ro và logic phân bổ tài sản đang được xem xét lại.

Ngân hàng đẩy nhanh việc siết chặt hoạt động kim loại quý

Trong bối cảnh giá vàng dao động, nhiều ngân hàng thương mại đồng loạt siết chặt hoạt động môi giới kim loại quý. Vào ngày 19 tháng 3, giá vàng giao ngay trong phiên đã có lúc giảm xuống dưới mức 4.600 USD/oz, sự biến động của thị trường rõ rệt hơn; ngày 20, giá vàng quốc tế tiếp tục duy trì xu hướng dao động. Trong bối cảnh này, nhiều ngân hàng đã tập trung phát hành thông báo, nâng cao tỷ lệ ký quỹ, thúc đẩy chấm dứt hợp đồng và đóng tài khoản, thậm chí rút khỏi các hoạt động liên quan.

Cụ thể, Ngân hàng TMCP Phương Đông (EAB) ngày 17 tháng 3 thông báo sẽ ngừng cung cấp dịch vụ môi giới giao dịch kim loại quý cá nhân tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải, yêu cầu khách hàng hoàn tất các thao tác đóng vị thế hoặc bán ra trong thời hạn quy định, nếu không sẽ bị cưỡng chế đóng vị thế và khóa quyền truy cập tài khoản. Cùng ngày, Ngân hàng TMCP Dân dụng (MBB) lại nhắc nhở khách hàng nhanh chóng hoàn tất chấm dứt hợp đồng, tiếp tục theo đà giảm tốc đã bắt đầu từ trước của ngân hàng này.

Trước đó, Ngân hàng Bảo An đã xác nhận sẽ dần rút khỏi hoạt động này từ tháng 4 năm 2026; Ngân hàng Công Thương (ICBC) cũng thu hẹp kênh giao dịch, đóng một số cổng giao dịch trực tuyến, chỉ giữ lại các thao tác tại quầy và qua ngân hàng điện thoại. Đồng thời, một số ngân hàng còn tăng cường các điều kiện giao dịch, mở rộng chênh lệch giá, cắt giảm hạn mức để “làm mát” gián tiếp, giảm tần suất giao dịch của khách hàng.

Thực tế, kể từ quý IV năm 2025, hơn mười ngân hàng, bao gồm cả ngân hàng cổ phần và ngân hàng thương mại địa phương, đã lần lượt điều chỉnh hoạt động kim loại quý. Một số ngân hàng tạm dừng mở tài khoản cho khách hàng mới, một số hạn chế các hướng mua vào, một số thực hiện thanh lý theo từng giai đoạn đối với khách hàng hiện có.

Ngoài các hoạt động giao dịch, các hoạt động tích trữ vàng có rủi ro thấp hơn cũng liên tục bị thu hẹp. Một số ngân hàng đã thiết lập giới hạn mua trong ngày, điều chỉnh linh hoạt chênh lệch giá mua bán để tăng cường kiểm soát rủi ro, chiến lược chung rõ ràng hơn.

Biến động thị trường trở thành “chất xúc tác” khiến các ngân hàng thu hẹp hoạt động kim loại quý một cách tập trung. Ông Wu Zewei, nhà nghiên cứu hợp tác của Ngân hàng Thương mại Tư nhân Tứ Sơn, cho biết, giá vàng gần đây dao động mạnh, dễ dẫn đến hành vi mua theo đuổi đỉnh hoặc bán tháo, làm gia tăng rủi ro tiềm ẩn; cộng thêm việc các cơ quan quản lý liên tục tăng cường quản lý phù hợp về tính phù hợp của nhà đầu tư và yêu cầu tiết lộ rủi ro, các ngân hàng chủ động thu hẹp phạm vi hoạt động là điều tất yếu.

Trong bối cảnh biến động, sự không phù hợp giữa rủi ro và lợi nhuận của hoạt động kim loại quý cũng ngày càng rõ ràng. Một mặt, hoạt động môi giới kim loại quý, đặc biệt là các giao dịch kỳ hạn có đòn bẩy, tiềm ẩn rủi ro thua lỗ “vỡ tài khoản”. “Trong các tình huống cực đoan, thiếu ký quỹ của khách hàng có thể dẫn đến thua lỗ mở rộng, ngân hàng với vai trò thanh toán và trung gian phải gánh trách nhiệm bù đắp, rủi ro bị đẩy sang phía ngân hàng một cách thụ động,” một nhân viên ngân hàng cho biết.

Mặt khác, người này còn nói rằng, mô hình lợi nhuận của loại hình hoạt động này khá đơn giản, chủ yếu dựa vào phí giao dịch và chênh lệch giá, nhưng hệ thống kiểm soát rủi ro, chi phí tuân thủ và dịch vụ khách hàng ngày càng tăng, lợi nhuận tổng thể hạn chế. Trong bối cảnh quản lý ngày càng chặt chẽ, hiệu suất hoạt động càng giảm sút.

Nguyên nhân phía sau là giá vàng “đảo chiều” bất thường

Nguyên nhân căn bản khiến các ngân hàng thu hẹp hoạt động kim loại quý chính là do sự chuyển đổi tạm thời trong logic định giá của thị trường vàng.

Gần đây, xu hướng giá vàng thể hiện đặc điểm “đảo chiều” bất thường. Trong bối cảnh xung đột địa chính trị leo thang, vàng không duy trì đà tăng mạnh mà liên tục điều chỉnh giảm. Từ giữa tháng 3, giá vàng giao ngay liên tục phá vỡ nhiều mức giá quan trọng, sự biến động của thị trường ngày càng lớn.

Các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, giai đoạn hiện tại, lý luận về lãi suất đã vượt qua lý luận về trú ẩn an toàn. Tình hình Trung Đông đẩy giá dầu thô tăng, củng cố kỳ vọng lạm phát tăng trở lại, từ đó thúc đẩy dự đoán “lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn”. Trong bối cảnh này, lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số USD mạnh lên, gây áp lực hệ thống đối với vàng.

“Là tài sản không sinh lãi, vàng trong môi trường lãi suất cao phải đối mặt với chi phí cơ hội cao hơn, dòng vốn chuyển hướng sang các tài sản USD có lợi nhuận. Đồng thời, mức tăng trước đó lớn khiến thị trường tích lũy nhiều lợi nhuận, trong quá trình điều chỉnh giá, các nhà đầu tư chốt lời tập trung, càng làm tăng mức giảm,” ông Qu Rui, Phó Tổng Giám đốc cao cấp của Phòng Nghiên cứu và Phát triển của Đông Phương Kim Thịnh, nói với phóng viên.

Ngoài ra, việc thu hẹp biên độ thanh khoản toàn cầu cũng đang phát huy tác dụng. Đồng USD vừa có đặc tính trú ẩn vừa có khả năng sinh lợi, gây phân tán dòng vốn, đồng thời làm giảm sức hút của vàng.

Áp lực ngắn hạn, hỗ trợ dài hạn vẫn còn

Dù áp lực điều chỉnh ngắn hạn gia tăng, các tổ chức đều cho rằng, lý luận trung và dài hạn của vàng vẫn chưa bị đảo ngược.

Ông Qu Rui phân tích, trong ngắn hạn, giá dầu cao và môi trường lãi suất cao vẫn sẽ gây áp lực lên giá vàng, thị trường có thể tiếp tục dao động; nhưng khi lạm phát giảm dần, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dù có thể bị trì hoãn, nhưng khó bỏ qua, điểm xoay của lãi suất vẫn sẽ hỗ trợ vàng. Về mặt cấu trúc, các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng và xu hướng “phi đô la hóa” vẫn tiếp diễn, tạo nền tảng cho nhu cầu dài hạn của vàng. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng, các quốc gia vẫn còn động lực phân tán rủi ro dự trữ ngoại hối.

Tuy nhiên, sự phân hóa trong thị trường ngày càng mở rộng. Một số tổ chức cho rằng, giá vàng có thể bước vào một giai đoạn dao động dài hơn; cũng có ý kiến cho rằng, nếu lạm phát tăng trở lại hoặc xung đột địa chính trị leo thang, vàng vẫn có thể lấy lại mức giá trú ẩn an toàn.

Về mặt đầu tư, các chuyên gia khuyên nên thận trọng. Ông Wu Zewei nhấn mạnh, trong ngắn hạn, tránh mua đuổi theo đỉnh, chú ý các tín hiệu ổn định giá; về trung và dài hạn, có thể xem vàng như một công cụ phòng hộ trong danh mục tài sản, kiểm soát tỷ lệ phân bổ, ưu tiên các sản phẩm vàng ETF, vàng tích trữ và các sản phẩm đòn bẩy thấp.