Thời đại AI, Token là vua

Vào ngày 16 tháng 3 năm 2026, tại hội nghị GTC của Nvidia, câu nói của Jensen Huang đã định nghĩa lại dữ liệu trung tâm.

Ông cầm chiếc đai vô địch in dòng chữ “InferenceX” thể hiện rằng, dữ liệu trung tâm không còn đơn thuần là nơi chứa sức mạnh tính toán, mà trở thành một “nhà máy Token” — đầu vào là dữ liệu và điện năng, đầu ra chính là sản phẩm giá trị cốt lõi của thời đại AI, xứng đáng gọi là “dầu mỏ công nghiệp” của kỷ nguyên mới.

Token là đơn vị đo lường cơ bản để xử lý văn bản của các mô hình lớn AI, các hoạt động như tạo nội dung AI, xử lý dữ liệu sẽ tiêu hao sức mạnh tính toán và được đo bằng Token. Hiệu suất sản xuất Token và chi phí tương ứng trực tiếp quyết định khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trong thời đại AI.

Cuộc cách mạng do sức mạnh tính toán thúc đẩy, được hỗ trợ bởi vốn đầu tư, không chỉ thay đổi cách các trung tâm dữ liệu, nhà cung cấp đám mây và các công ty AI tồn tại, mà còn mang đến cơ hội tuyệt vời để các doanh nghiệp Trung Quốc thay thế hàng nhập khẩu bằng nội địa.

Tái cấu trúc giá trị của Token

Kh Jensen Huang đề xuất “nhà máy Token” không phải là ý tưởng mới, nhưng tại hội nghị GTC 2026 này, định vị này mới thực sự mang ý nghĩa công nghiệp.

Trong hội nghị GTC 2024, Jensen Huang từng nói rằng, trong cuộc cách mạng công nghiệp trước, nguyên liệu vào nhà máy là nước, sản phẩm ra là điện. “Ngày nay, nguyên liệu vào các phòng máy chủ này là dữ liệu và điện, còn sản phẩm ra là Token. Dù vô hình, nhưng Token rất có giá trị, sẽ được phân phối khắp thế giới.”

Hai năm sau, dự đoán này đã trở thành hiện thực, và trung tâm thúc đẩy sự chuyển đổi này chính là sự chuyển hướng toàn diện của ngành công nghiệp AI từ “huấn luyện mô hình” sang “ứng dụng suy luận”.

Phó giám đốc Viện Nghiên cứu Phát triển Đô thị Trung Quốc, ông Yuan Shuai, cho biết, sự bùng nổ của dịch vụ Token AI và chuỗi ngành công nghiệp sức mạnh tính toán là kết quả của việc phổ biến trí tuệ nhân tạo, nhu cầu Token tăng vọt và chi phí tính toán giảm mạnh. Triển vọng thị trường đã chuyển từ việc đầu cơ khái niệm sang nhu cầu thực tế, thách thức thương mại trong tương lai vẫn tập trung vào kiểm soát chi phí và thích ứng quy định, về lâu dài sẽ tái cấu trúc logic phân phối giá trị của ngành AI.

Ông Yuan Shuai phân tích thêm, từ động lực cốt lõi, sự bùng nổ ứng dụng trí tuệ nhân tạo trở thành động lực chính, đại diện là “tôm hùm nhỏ” — các trí tuệ nhân tạo thay thế lao động thủ công để hoàn thành các nhiệm vụ tự động, mang lại nhu cầu tiêu thụ Token không giới hạn. Trong khi đó, kiến trúc chip thế hệ mới của Nvidia thúc đẩy giảm mạnh chi phí suy luận, tạo thành vòng tuần hoàn “Nhu cầu Token tăng vọt — Chi phí sức mạnh tính toán giảm — Nhiều ứng dụng ra đời”.

Kinh tế Token đang hình thành hình thái mới của thị trường lao động trong tương lai.

Thị trường tuyển dụng mới nhất của Thung lũng Silicon là: “Trong đề nghị của bạn mang theo bao nhiêu Token?” Jensen Huang dự đoán, trong tương lai, mỗi kỹ sư của công ty sẽ có ngân sách Token hàng năm, mức lương cơ bản có thể lên tới vài chục nghìn USD, Nvidia sẽ cấp thêm khoảng một nửa số tiền đó dưới dạng hạn mức Token, giúp họ nâng cao hiệu suất gấp 10 lần.

Để chiếm ưu thế trong sản xuất Token, Nvidia đã đưa ra toàn bộ giải pháp.

Theo thông tin, Nvidia đã ra mắt nền tảng AI thế hệ mới Vera Rubin, nhằm giảm 90% chi phí Token.

Chuyển đổi công nghiệp này nhanh chóng lan tỏa đến toàn bộ chuỗi ngành, trong đó Alibaba Cloud là ví dụ rõ ràng nhất.

Ngày 18 tháng 3, Alibaba Cloud chính thức thông báo tăng giá các card tính toán Pingtouge Zhenwu 810E và các dòng khác từ 5% đến 34%, nguyên nhân là do sự bùng nổ ứng dụng AI Agent trước đó khiến lượng gọi Token liên tục tăng vọt, cung cầu sức mạnh tính toán càng thêm căng thẳng, dẫn đến điều chỉnh giá.

Theo nguồn tin thân cận, Alibaba Cloud đang tập trung đầu tư vào các dịch vụ liên quan đến Token, đồng thời thành lập nhóm kinh doanh Alibaba Token Hub, hợp nhất toàn bộ nguồn lực chuỗi để chiếm lĩnh thị trường.

Từ việc phân bổ sức mạnh tính toán của Nvidia đến việc ưu tiên nguồn lực của Alibaba Cloud, một tín hiệu rõ ràng đã xuất hiện: Token là chìa khóa kết nối sức mạnh tính toán, mô hình và giá trị thương mại, ai kiểm soát được nó, người đó sẽ giữ vững vị thế trong kỷ nguyên AI.

Vui chơi vốn và đột phá nội địa

Sự trỗi dậy của kinh tế Token đã gây chấn động thị trường vốn.

Tháng 3 năm 2026, cổ phiếu “Token đầu tiên” của Hong Kong là Xunce Technology bất ngờ tăng 37% vào cuối phiên.

Về mặt tin tức, vào lúc 2 giờ sáng ngày 17 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh, Jensen Huang đã có bài phát biểu chủ đề rất được chú ý tại GTC 2026, trong đó ông gửi đi tín hiệu mạnh mẽ nhất về làn sóng sức mạnh tính toán AI — tương lai, mọi trung tâm dữ liệu đều sẽ trở thành “nhà máy” sản xuất Token.

Phát biểu này đã thắp sáng sự chú ý của thị trường đối với chuỗi ngành liên quan đến “Token”, và Xunce Technology, với vị trí là “cổ phiếu Token đầu tiên” trên thị trường Hồng Kông, trở thành mục tiêu săn đón của dòng vốn.

Theo dữ liệu, Xunce Technology thành lập năm 2016, chuyên về hạ tầng dữ liệu thời gian thực và nền tảng phân tích, ngày 30 tháng 12 năm 2025, niêm yết tại Hồng Kông, được thị trường gọi là “Phiên bản Trung Quốc của Palantir”.

Ngày 6 tháng 3, Xunce công bố dự báo lợi nhuận năm 2025, cho biết đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, doanh thu cả năm đạt 1,283 tỷ nhân dân tệ, tăng 102,95% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh lỗ thu hẹp còn 55 triệu nhân dân tệ. Theo từng giai đoạn, trong nửa đầu năm 2025, công ty đạt doanh thu 198 triệu nhân dân tệ, nửa cuối đạt 1,085 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 448% so với cùng kỳ năm 2024, khi đó doanh thu của công ty là 630 triệu nhân dân tệ.

Công ty cho biết, sự tăng trưởng về kết quả chủ yếu nhờ việc ứng dụng mô hình lớn AI thúc đẩy nhu cầu dữ liệu tăng nhanh. Khi khả năng của các mô hình lớn dần trở thành hàng hóa, cạnh tranh thị trường chuyển từ cấp độ mô hình sang cấp độ triển khai, hạ tầng dữ liệu thời gian thực, là nền tảng cốt lõi để AI triển khai, đã chứng kiến sự bùng nổ nhu cầu cứng.

Đáng chú ý, sau khi tin tức về việc tăng giá của Alibaba Cloud lan truyền, cổ phiếu Alibaba Cloud trên thị trường Hồng Kông cũng từng tăng 2,4%.

Ông Yuan Shuai chỉ ra rằng, sự biến động giá cổ phiếu của các công ty AI Hồng Kông và đà tăng sau điều chỉnh giá của Alibaba Cloud phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong kỳ vọng của thị trường từ “cuộc đua mô hình lớn” sang “triển khai kinh tế Token”.

Ông cho rằng, trước đây thị trường chú ý nhiều đến các tham số kỹ thuật của mô hình lớn, nay tập trung vào các chỉ số vận hành như lượng gọi Token, tỷ lệ sử dụng sức mạnh tính toán. Việc Alibaba Cloud tăng giá sau khi lượng gọi Token tăng vọt chính là sự công nhận của thị trường về tính khan hiếm nguồn lực tính toán và tiềm năng thương mại hóa của họ.

Ông dự đoán, trong tương lai, các điểm nóng đầu tư trong chuỗi ngành sẽ tập trung vào phát triển trí tuệ nhân tạo, cho thuê sức mạnh tính toán và vận hành Token. Những doanh nghiệp cung cấp dịch vụ trí tuệ nhân tạo cao tần, cần thiết, đồng thời tích hợp nguồn lực tính toán dư thừa sẽ càng được các nhà đầu tư ưa chuộng.

“Thay đổi lớn nhất gần đây của kỳ vọng thị trường là từ việc đẩy mạnh câu chuyện công nghệ sang việc bắt đầu giao dịch thực tế về thương mại,” theo ông Gao Heng, chuyên gia của Hiệp hội Báo chí Công nghệ Trung Quốc, việc giá cổ phiếu của các nhà cung cấp như Alibaba Cloud vẫn tăng sau khi điều chỉnh giá cho thấy thị trường đã không còn mù quáng tin vào chiến lược giá thấp để chiếm lĩnh thị trường, mà bắt đầu chấp nhận một thực tế: trong kỷ nguyên AI, sức mạnh tính toán không phải càng rẻ càng tốt, mà là chất lượng cao, dịch vụ ổn định, độ trễ thấp, vốn có giá trị gia tăng.

Ông còn nhấn mạnh, trước đây mọi người lo ngại các nhà cung cấp đám mây sẽ rơi vào cuộc chiến giá, lợi nhuận ngày càng mỏng, nhưng giờ thị trường bắt đầu tin rằng AI sẽ đưa các nhà cung cấp đám mây trở lại vị trí “quyền định giá tài nguyên”. Các điểm đầu tư tiếp theo sẽ không chỉ dừng lại ở GPU và máy chủ, mà sẽ tập trung vào các lĩnh vực có triển vọng cao hơn, như trung tâm dữ liệu có tỷ lệ sử dụng cao, hệ thống làm mát bằng dung dịch, hạ tầng điện năng, đám mây suy luận, cổng mô hình, nền tảng tính phí và điều phối Token, cùng các ứng dụng AI thực sự có thể chuyển đổi tiêu thụ Token thành dòng tiền.

Thực tế, so với các doanh nghiệp nước ngoài, các mô hình lớn AI của Trung Quốc có lợi thế rõ rệt về chi phí hiệu quả — dữ liệu của OpenRouter cho thấy, từ tháng 2 năm 2026, giá Token của các mô hình lớn AI Trung Quốc chỉ bằng 1/6 đến 1/10 so với các sản phẩm cạnh tranh nước ngoài, lượng gọi hàng tuần cũng nhiều lần vượt qua các đối thủ Mỹ.

Điều này xuất phát từ sự tích lũy lâu dài của Trung Quốc trong lĩnh vực phân bổ sức mạnh tính toán, xử lý dữ liệu, cộng thêm lợi thế về chi phí thay thế phần cứng mô hình lớn nội địa, cùng chiến lược định giá thương mại phù hợp.

Trong tương lai, khi dự án “Dông số Tây tính” tiến triển, lợi thế về cung cấp điện xanh và xây dựng cụm sức mạnh tính toán của Trung Quốc sẽ càng rõ nét hơn, các doanh nghiệp nội địa có khả năng thay thế hoàn toàn hạ tầng Token.

Khó khăn trong triển khai thực tế

Trong bối cảnh nóng, các vấn đề thực tế về triển khai kinh tế Token cũng dần lộ diện, trong đó một trong những thách thức lớn nhất là cung cấp điện.

“Giới hạn của AI chính là sức mạnh tính toán, giới hạn của sức mạnh tính toán chính là điện năng” — câu nói phổ biến trong giới công nghệ này đang dần trở thành hiện thực rõ ràng hơn.

Việc huấn luyện GPT-4 tiêu tốn tới 240 triệu kWh điện; trí tuệ nhân tạo OpenClaw, hoàn thành một nhiệm vụ phức tạp cần lượng tính toán gấp hàng chục, thậm chí hàng trăm lần so với các AI đối thoại truyền thống; tại Thâm Quyến, một trung tâm tính toán trí tuệ quy mô hơn 6000 PFLOPS, chi phí điện chiếm hơn 70% chi phí vận hành.

Trong bối cảnh nhu cầu sức mạnh tính toán tăng nhanh, điện năng đã trở thành “rào cản cứng” để sản xuất Token quy mô lớn, tuy nhiên, các công nghệ tiết kiệm năng lượng như làm mát bằng dung dịch, chính sách hỗ trợ điện xanh, cùng việc nâng cấp phần cứng tiết kiệm điện đang dần giảm bớt áp lực này.

Cùng với sự phát triển của AI, nhu cầu sức mạnh tính toán và tiêu thụ điện năng vẫn tăng theo cấp số nhân.

Theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, đến năm 2030, dự kiến các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tiêu thụ tới 945 TWh điện mỗi năm, Trung Quốc và Mỹ sẽ dẫn đầu về tăng trưởng này, chiếm gần 80% tổng mức tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu toàn cầu. Hiện tại, chu kỳ xây dựng hệ thống lưới điện thường mất từ 5 đến 10 năm.

Ông Gao Heng cho rằng, vấn đề lớn nhất của chuỗi ngành Token hiện nay không phải là thiếu cầu, mà là “rất sôi động, vòng kín còn ít”. Nhiều công ty tăng trưởng dựa trên mở rộng chi tiêu vốn và đơn hàng ngắn hạn, nhưng chưa hình thành mô hình kinh doanh ổn định, có thể tái mua và tăng giá.

Ông nói, thực tế hơn, nhiều ứng dụng AI ngày nay trông có vẻ gọi nhiều, nhưng khách hàng chưa chắc đã sẵn sàng trả phí dài hạn, vì nhiều trường hợp vẫn chỉ dừng lại ở “có thể dùng được” chứ chưa “không thể thiếu”. Do đó, cốt lõi của phát triển bền vững không phải là cứ thêm nhiều card, tiêu nhiều tiền hơn, mà là thực sự gắn kết tiêu thụ Token với giá trị khách hàng. Ai chứng minh được mình không chỉ bán sức mạnh tính toán dùng một lần, mà còn bán khả năng nâng cao hiệu quả liên tục, tạo ra doanh thu liên tục, người đó mới có thể tồn tại.

Ông Wang Peng của Viện Nghiên cứu của Viện Hàn lâm Khoa học Xã hội Bắc Kinh nhấn mạnh, sự phát triển nhanh của ngành Token cũng mang lại nhiều vấn đề quản lý mới, trước hết là bài toán hộp đen thuật toán và truy nguồn gốc, vì việc sinh nội dung AI với tần suất cao dựa trên Token đã làm tăng đáng kể khó khăn trong kiểm soát nội dung, làm thế nào để kịp thời chặn thông tin có hại, đảm bảo nguồn gốc nội dung là thách thức hàng đầu của quản lý.

Tiếp theo là vấn đề xác nhận quyền sở hữu dữ liệu và phân phối lợi nhuận, giữa phí bản quyền dữ liệu huấn luyện và lợi nhuận sau khi tạo Token chưa có cơ chế phân phối rõ ràng, dễ dẫn đến tranh chấp bản quyền; cuối cùng là an ninh sức mạnh tính toán, vì sức mạnh tính toán là nguồn lực chiến lược trung tâm của thời đại AI, việc điều phối xuyên biên giới và đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng cần có các chính sách chặt chẽ hơn.

Dù còn nhiều khó khăn, giới ngành đã thống nhất rằng, sự trỗi dậy của kinh tế Token là xu thế tất yếu của phát triển ngành AI. Chìa khóa để giải quyết các khó khăn này nằm ở đổi mới công nghệ, hợp tác hệ sinh thái và chính sách hướng dẫn phối hợp.

Ông Gao Heng dự đoán, AI sẽ chuyển từ một ngành công nghệ sang một ngành hạ tầng mới. Nó không chỉ giúp một số ít các công ty internet, mà sẽ giống như điện, đám mây, thanh toán, thấm sâu vào sản xuất, tài chính, chính quyền, y tế, giáo dục, cuối cùng sẽ tái cấu trúc mô hình chi phí doanh nghiệp, cách tính phí phần mềm, thậm chí toàn bộ logic định giá của nền kinh tế số. Cơ hội lớn thực sự không nằm ở các hội nghị ra mắt mô hình, mà ở người đầu tiên nắm giữ quyền thu phí của hạ tầng mới này.

Nhìn về tương lai, ông Yuan Shuai cho rằng, trong thời gian tới, chuỗi ngành sẽ chứng kiến sự chuẩn hóa nguồn lực tính toán, thị trường giao dịch Token trở nên thương mại hóa và hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo phát triển mạnh mẽ, Token có thể trở thành đơn vị định giá chung của nền kinh tế số, xuyên suốt các dịch vụ AI, giao dịch dữ liệu và cho thuê sức mạnh tính toán. Thay đổi này sẽ thúc đẩy ngành AI chuyển từ dựa trên công nghệ sang dựa trên bối cảnh, nhiều ứng dụng trí tuệ nhân tạo trong các lĩnh vực dọc sẽ được triển khai, thúc đẩy quá trình thâm nhập và hợp nhất của kinh tế số.

Đồng thời, các cơ quan quản lý sẽ dần hoàn thiện các quy định về giao dịch Token và dịch vụ sức mạnh tính toán, xây dựng các cơ chế đánh giá an toàn dữ liệu và chống độc quyền, hướng dẫn sự phát triển lành mạnh của ngành.

Tổng hợp từ các nguồn như Daily Economic News, DocuNews và các báo khác.