Ngày Bốn Phù Thủy Gặp Pháo Lửa Iran, Thị Trường Bước Vào "Chế Độ Địa Ngục"! Dầu Thô, Vàng, Trái Phiếu Mỹ, Đô La Mỹ - Ai Sẽ Là Người Đạt Được Đột Phá Đầu Tiên?

Thông tin từ Ứng dụng Hồi Thông Tài Chính — Thứ Sáu (20 tháng 3), thị trường tài chính toàn cầu hiện đang bị kẹt giữa hai yếu tố: sự không chắc chắn cực đoan về địa chính trị và kỳ vọng chuyển hướng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương chính. Khi tình hình Trung Đông đột nhiên leo thang — đặc biệt là Iran tấn công nhà máy lọc dầu Kuwait và Israel tiến hành các hoạt động quân sự nhằm vào mục tiêu tại Tehran — lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng đã trở thành hiện thực trong tâm lý thị trường. Đồng thời, lợi suất trái phiếu chính phủ của các nền kinh tế lớn đồng loạt tăng vọt, phản ánh thị trường đang định giá lại mạnh mẽ về môi trường lãi suất cao kéo dài. Trong bối cảnh rối loạn thanh khoản do ngày đáo hạn các hợp đồng phái sinh “Ngày bốn phù thủy”, tâm lý phòng thủ và kỳ vọng thắt chặt chính sách đan xen, thúc đẩy thị trường dầu thô, vàng và ngoại hối bước vào giai đoạn biến động mạnh.

Dầu thô: Biến động ở mức cao và áp lực hình thành đỉnh đôi trong bối cảnh lo ngại gián đoạn nguồn cung

Dưới tác động trực tiếp của tình hình địa chính trị, dầu Brent sau đợt tăng giá đơn chiều trước đó hiện đang dao động quanh mức 107.76 USD. Về cơ bản, eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu, đang đứng trước nguy cơ mất an toàn do xung đột leo thang giữa Iran và Israel. Các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu Kuwait khiến khoảng 12% nhu cầu toàn cầu không thể được bù đắp trong ngắn hạn, thậm chí các tổ chức uy tín còn cảnh báo nếu chiến tranh kéo dài, giá dầu có thể vượt qua 180 USD vào cuối tháng 4.

Phân tích kỹ thuật cho thấy, dầu Brent đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn trong xu hướng tăng lớn. Trên biểu đồ 4 giờ, giá hiện gần đường trung bình động của Bollinger Bands 107.05, cho thấy mức hỗ trợ khá vững chắc. Tuy nhiên, chỉ báo MACD với DIFF cắt xuống DEA và các cột xanh liên tục phát ra tín hiệu, cho thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn còn tồn tại. Trong mô hình nến, các đỉnh gần 119.45 tháng 3 và đỉnh gần 119.11 gần đây đã hình thành dạng “đỉnh đôi”, tạo áp lực lớn lên phía trên.

Trong 2-3 ngày giao dịch tới, cần chú ý theo dõi mức trung bình 107.05. Nếu giữ vững, giá có thể tiếp tục hướng tới đỉnh trên 114.95; nếu phá vỡ thành công, mức hỗ trợ phía dưới sẽ là vùng 99.16 của đường Bollinger Bands. Trong bối cảnh kỳ vọng gián đoạn nguồn cung cực đoan và áp lực điều chỉnh kỹ thuật, xu hướng dầu thô sẽ duy trì trạng thái biến động cao.

Vàng giao ngay: Logic phục hồi quá bán trong bối cảnh phe giảm chiếm ưu thế

Khác với dầu thô, vàng giao ngay gần đây thể hiện rất yếu ớt, hiện đang ở mức 4776.32 USD. Mặc dù tình hình địa chính trị căng thẳng thường hỗ trợ các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt đã gây thiệt hại nghiêm trọng cho vàng, tài sản không sinh lãi. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt trên 4.3%, trong khi lợi suất trái phiếu Anh và Đức cũng đạt mức cao nhất nhiều năm, làm tăng đáng kể chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Phân tích kỹ thuật cho thấy, vàng đang trong kênh giảm rõ rệt. Trên biểu đồ 4 giờ, giá đã phá xuống dưới đường trung bình của Bollinger Bands, dù có phản hồi nhẹ, nhưng vẫn bị cản bởi mức trung bình 4828.82. MACD với hai đường cắt nhau trong vùng âm lớn, cho thấy động lực giảm còn mạnh, mặc dù có khả năng phản hồi kỹ thuật do quá bán, nhưng xu hướng yếu vẫn chưa thay đổi.

Trong ngắn hạn, khả năng phục hồi của vàng phụ thuộc vào việc có thể vượt qua mức trung bình gần 4828 hay không. Nếu không thể lấy lại mức này, giá có khả năng tiếp tục giảm về các mức thấp gần 4503 và vùng hỗ trợ của đường Bollinger Bands tại 4520. Trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất toàn cầu được định lại, tính chất trú ẩn của vàng tạm thời bị lu mờ bởi “nhạy cảm với lãi suất”.

Đồng USD và trái phiếu Mỹ: Cuộc chơi tỷ giá cao do kỳ vọng thắt chặt lại

Chỉ số USD hiện quanh mức 99.3250. Gần đây, đồng USD chủ yếu được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và tâm lý rủi ro toàn cầu giảm. Tuy nhiên, cấu trúc nội tại đã xuất hiện những phân kỳ. Do Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc tăng lãi suất để đối phó áp lực lạm phát, đồng bảng Anh và euro đã gây áp lực lên các cặp tỷ giá chéo với USD, khiến chỉ số USD dao động trong phạm vi.

Trên biểu đồ 4 giờ, chỉ số USD sau khi phá xuống dưới đường trung bình của Bollinger Bands đã nhận được hỗ trợ tạm thời quanh 99.05. Crossover chết MACD và các cột năng lượng xanh cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn, hai đường cắt nhau hướng về trục 0, nghĩa là xu hướng đang tìm kiếm hướng đi mới. Mức kháng cự phía trên nằm tại trung bình 99.70, còn hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng 98.50 đến 99.05.

Về trái phiếu Mỹ, do các phát ngôn về thuế quan và kỳ vọng lạm phát do chi phí năng lượng đẩy lên, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đã tăng lên 3.875%. Trong 2-3 ngày tới, nếu chỉ số USD giữ vững trên mức 99, vị thế trú ẩn sẽ duy trì mạnh mẽ cùng với hiệu ứng hấp thụ trái phiếu; nếu phá vỡ xuống dưới, có thể gây ra đợt giảm sâu về mức 98.5.

Triển vọng tương lai

Trong 2-3 ngày tới, thị trường sẽ bước vào giai đoạn giao tranh động với tần suất cao. Dầu thô vẫn dựa trên các bằng chứng về nguồn cung thực tế, dù có áp lực điều chỉnh kỹ thuật, cơ sở tăng giá vẫn còn vững chắc, dự kiến dao động trong khoảng 107-115 USD. Vàng cần cảnh giác với khả năng phản hồi quá bán rồi tiếp tục giảm sâu, trước khi kỳ vọng lãi suất đạt đỉnh chưa rõ ràng. Chỉ số USD và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ là các chỉ báo chính, nếu USD duy trì trên 99, đà phục hồi của các hàng hóa sẽ bị hạn chế. Ngoài ra, do “Ngày bốn phù thủy” gây áp lực thanh khoản, nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro thanh khoản và các biến cố địa chính trị có thể gây biến động đột ngột.

【Các câu hỏi thường gặp】

1. Tại sao khi tình hình địa chính trị xấu đi, giá vàng lại giảm mạnh?

Điều này chủ yếu do chi phí nắm giữ tăng cao. Mặc dù căng thẳng địa chính trị thúc đẩy các tài sản trú ẩn, nhưng hiện tại, yếu tố chính chi phối là kỳ vọng lạm phát tăng cao dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Mỹ, Anh, Đức đồng loạt tăng vọt, làm giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi. Khi “áp lực lãi suất” vượt quá “nhu cầu trú ẩn”, giá vàng sẽ có xu hướng giảm trái chiều.

2. Mô hình “đỉnh đôi” của dầu Brent hiện tại có nghĩa là xu hướng tăng đã kết thúc?

Hiện tại, chỉ có thể xem đó là tín hiệu điều chỉnh ngắn hạn. Dù mô hình đỉnh đôi quanh 119 USD hạn chế đà tăng, nhưng cơ sở của dầu vẫn dựa trên gián đoạn nguồn cung thực tế. Miễn là rủi ro phong tỏa eo biển Hormuz chưa được giải quyết, dù giá có điều chỉnh về mức thấp hơn, xu hướng tăng lớn vẫn còn nguyên.

3. Tại sao trong thời gian gần đây, diễn biến của chỉ số USD lại phức tạp hơn lợi suất trái phiếu Mỹ?

Vì tỷ giá là thể hiện giá trị tương đối. Dù lợi suất trái phiếu Mỹ tăng hỗ trợ USD, nhưng các phát ngôn hawkish của các quan chức châu Âu và Thủ tướng Đức đã nâng kỳ vọng lãi suất của euro và bảng Anh, làm giảm lợi thế tương đối của USD. Hiện tượng “đua thắt chặt toàn cầu” này khiến USD dao động trong vùng cao chứ không tăng đơn chiều.

4. “Ngày bốn phù thủy” là gì và ảnh hưởng của nó đến thị trường trong hai ngày tới ra sao?

“Ngày bốn phù thủy” là ngày các hợp đồng quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số, hợp đồng tương lai cổ phiếu và hợp đồng tương lai chỉ số cùng đáo hạn. Thường gây ra khối lượng giao dịch lớn đột biến và biến động không theo quy luật. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị cao, việc đóng vị thế và phòng ngừa rủi ro từ các hợp đồng phái sinh có thể làm tăng biến động của dầu và vàng, gây ra các đợt tăng hoặc giảm giá đột ngột không hợp lý.

5. Nếu USD phá vỡ mức 99, điều này sẽ ảnh hưởng thế nào đến các hàng hóa cơ bản?

Vì các hàng hóa chủ yếu tính theo USD, USD yếu đi sẽ trực tiếp hỗ trợ giá dầu và vàng qua tỷ giá. Nếu phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ cao sẽ giảm bớt, có thể giúp vàng phản ứng mạnh mẽ hơn trong việc phục hồi quá bán, đồng thời thúc đẩy dầu vượt khỏi vùng điều chỉnh hiện tại.