Giá vàng sẽ ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất trong 6 năm, nhà phân tích: có thể sẽ có thêm nhiều đợt bán tháo trong ngắn hạn

Các mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Trước khi độ biến động bắt đầu giảm và giá bắt đầu đi ngang, trong ngắn hạn có thể còn nhiều đợt bán tháo hơn nữa.

Cùng với việc xung đột ở Trung Đông đẩy giá dầu thô, khí tự nhiên và nhiên liệu tăng cao, lo ngại lạm phát trên thị trường lại bùng phát, kỳ vọng các ngân hàng trung ương các nước sẽ giảm lãi suất cũng giảm theo, giá vàng sắp ghi nhận mức giảm trong tuần lớn nhất trong vòng sáu năm. Do vàng không trả lãi, môi trường hiện tại chắc chắn gây tổn thất cho loại tài sản này.

Sắp ghi nhận mức giảm trong tuần lớn nhất trong vòng sáu năm

Hiện tại, giá vàng quốc tế quanh mức 4.685 USD/ounce, đã giảm gần 7% trong tuần này tính đến thời điểm hiện tại, dự kiến sẽ ghi nhận mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Kể từ khi tình hình Trung Đông leo thang, hiệu suất của vàng phản ánh rõ ràng sự giảm giá của năm 2022. Kể từ khi xung đột bùng phát, vàng và các kim loại quý khác vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn đều giảm hàng tuần. Nguyên nhân giảm giá vàng bao gồm lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD tăng mạnh, nhà đầu tư bán tháo các khoản đầu tư vàng đã có lợi để bù đắp thiệt hại ở các lĩnh vực khác, cùng với dòng vốn toàn cầu chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng. Trước đó, trong bối cảnh lạm phát tương tự, tác động của cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022 đã gây ra cú sốc năng lượng lan rộng toàn cầu, khiến giá vàng liên tục giảm trong 7 tháng liên tiếp.

Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh gần đây, giá vàng vẫn tăng khoảng 8% trong năm. Vào cuối tháng 1, nhờ sự hâm mộ của nhà đầu tư, các ngân hàng trung ương các nước tăng lượng dự trữ vàng và lo ngại Tổng thống Mỹ Trump có thể đe dọa tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giá vàng đã từng chạm mức cao kỷ lục gần 5.600 USD/ounce.

Nguyên nhân lớn nhất của đợt giảm này là do kỳ vọng giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương toàn cầu giảm sút. Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố quyết định lãi suất mới nhất, theo dự đoán của thị trường, giữ nguyên lãi suất. Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, nhấn mạnh rằng để khôi phục chính sách nới lỏng, các quan chức cần thấy rõ tiến trình giảm lạm phát.

Nhà chiến lược vĩ mô của Wellington Investment Management, ông Mike Medeiros, nói với First Finance rằng, mặc dù tuyên bố sau cuộc họp của Fed và Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng cuộc họp báo sau đó đã rõ ràng tăng cường tín hiệu “diều hâu” về lộ trình lãi suất trong tương lai. Ông Powell cho biết, trong bối cảnh lạm phát nhất định gần đây, Ủy ban đã thảo luận lại khả năng chuyển sang chính sách theo hướng đối xứng, tức là không loại trừ khả năng tăng lãi suất trong các bước tiếp theo.

“Ông Powell rõ ràng quan tâm nhiều hơn đến rủi ro lạm phát tăng so với rủi ro giảm. Trước đây, Fed thường bỏ qua tác động ngắn hạn của giá dầu cao do cung cầu gây ra, vì nó sẽ bị tiêu tan bởi nhu cầu yếu. Nhưng lần này, ông Powell đặc biệt nhấn mạnh rằng, lạm phát đã vượt mục tiêu trong năm năm liên tiếp, thừa nhận lạm phát trong ngành dịch vụ quá cao, đồng thời bày tỏ lo ngại về khả năng kỳ vọng lạm phát ngắn hạn có thể truyền sang kỳ vọng trung hạn. Thêm vào đó, ông còn đề cập rằng, việc nâng cao năng suất sẽ giúp cải thiện thu nhập thực tế, nhưng tác động ban đầu của trí tuệ nhân tạo có khả năng thúc đẩy lạm phát nhiều hơn là kiềm chế nó.” Ông nói, “Hiện tại, còn nhiều bất định về thời gian kéo dài của xung đột Trung Đông và việc đẩy giá năng lượng, thực phẩm tăng cao. Trừ khi tình hình nhanh chóng đảo chiều, Fed hiện tập trung hơn vào tác động truyền dẫn của lạm phát theo vòng hai, vòng ba, chứ không phải tác động của tổng cầu bị ảnh hưởng. Họ thậm chí còn dự báo tăng nhẹ tăng trưởng GDP thực tế năm 2026.”

Chuyên gia kinh tế cao cấp của Swiss Pictet Wealth Management, ông Cui Xiao, nói với First Finance rằng, do rủi ro lạm phát ngắn hạn do xung đột Trung Đông gây ra và trong bối cảnh nền kinh tế vẫn khá ổn định, tăng trưởng kinh tế bị ảnh hưởng hạn chế, tổ chức này dự kiến sẽ hoãn các đợt cắt lãi suất dự kiến vào tháng 6 và tháng 9.

Ngoài kỳ vọng giảm lãi suất bị điều chỉnh giảm, việc nhà đầu tư giảm rủi ro danh mục cũng là một trong những nguyên nhân thúc đẩy đà giảm gần đây của vàng. Theo dữ liệu tổng hợp của truyền thông, dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng trong tuần thứ ba liên tiếp, lượng vàng ròng giảm hơn 60 tấn trong giai đoạn này.

Giám đốc thị trường của AJ Bell, ông Dan Coatsworth, phân tích rằng, đà giảm giá vàng gần đây cho thấy nhà đầu tư đang bán tháo các tài sản đã thể hiện tốt trước đó hoặc đang định giá đồng USD tiếp tục mạnh lên. Khi đồng USD tăng giá, giá vàng thường sẽ giảm.

Năm 2025, vàng và bạc đều lập đỉnh lịch sử mới, mức tăng cả năm lần lượt là 66% và 135%. Tuy nhiên, sang năm 2026, biến động giá của chúng trở nên rõ rệt hơn, hợp đồng tương lai bạc trong tháng 1 đã trải qua mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ thập niên 1980.

Khi nào đợt bán tháo này kết thúc

Trong phiên giao dịch sáng ngày 20 tại châu Á, giá vàng tăng 0,8%, lên mức 4.686,62 USD/ounce. Trong bảy ngày giao dịch kết thúc vào thứ Năm tuần này, giá vàng liên tục giảm, ghi nhận chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Đợt giảm này đã kéo theo chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), một thước đo động lượng của giá vàng, xuống còn khoảng 35, cho thấy thị trường có thể đã bị bán quá mức. Ở các kim loại quý khác, bạc trong phiên giao dịch sáng ngày 20 tại châu Á cũng tăng 1,4% lên 73,87 USD/ounce, nhưng tính chung cả tuần, giảm hơn 8%. Phađi và bạch kim cũng ghi nhận giảm trong tuần.

Tuy nhiên, cựu nhà giao dịch kim loại quý của JPMorgan và nhà bình luận thị trường độc lập, ông Robert Gottlieb, vẫn khuyên rằng, “Hiện tại, nhà đầu tư không nên mua vào khi giá giảm vì biến động của vàng và các kim loại quý quá lớn. Điều này có nghĩa là, trước khi độ biến động giảm và giá bắt đầu đi ngang, có thể còn nhiều đợt bán tháo hơn nữa trong ngắn hạn.”

Trong báo cáo mới nhất, Zhishui Investment Management viết rằng, “Sau khi quá bán, giá kim loại quý có thể có một đợt phục hồi kỹ thuật ngắn hạn, nhưng do vấn đề nguồn cung dầu chưa thể giải quyết ngay lập tức, vẫn khuyên nhà đầu tư tiếp tục theo chiến lược bán khống, theo xu hướng.”

Giám đốc điều hành của Kingswood Group, ông Paul Surguy, cho biết, vàng “trước đây đã liên tục hưởng lợi từ các yếu tố thuận lợi mạnh mẽ,” nhưng môi trường thị trường rộng hơn có thể khiến nhà đầu tư xem xét lại lượng nắm giữ vàng của mình. “Trong bối cảnh bất ổn hiện tại, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tài sản có thể bán tháo nhanh nhất, dẫn đến sự bán tháo chung trên thị trường toàn cầu đối với các loại tài sản chính. Sau đó, họ lại bắt đầu bán tháo vàng, trái phiếu Mỹ, các tài sản trú ẩn an toàn khác để mua vào các tài sản mà họ cho là đã phản ứng quá mức với xung đột Trung Đông,” ông phân tích.

Giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản Netwealth của Anh, ông Iain Barnes, cũng nói rằng, “Do các vùng trời và tuyến đường hàng không bị đóng cửa, chi phí vận chuyển vàng sẽ tăng cao hơn, thậm chí có thể không thể vận chuyển được nữa. Trong đợt tăng giá vàng và các kim loại quý vừa qua, các nhà đầu tư tài chính chứ không phải nhà đầu tư cơ bản mới là người mua chính. Sau xung đột Trung Đông, họ đang giảm thiểu rủi ro đầu tư toàn diện, đặc biệt là các quỹ đòn bẩy có vay nợ ngày càng tăng, chi phí vay cao hơn.”