Cổ phiếu Super Micro Computer Trông có vẻ như là một khoản đầu tư tốt, cho đến khi tôi nhìn thấy con số này

Super Micro Computer (SMCI 33.18%), còn gọi là Supermicro, đã hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao đối với các máy chủ trung tâm dữ liệu trong những năm gần đây khi xu hướng trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy việc xây dựng hạ tầng đám mây quy mô lớn. Sự tăng trưởng của công ty rất ấn tượng. Trong bốn quý gần nhất, công ty đã đạt doanh thu hơn 21 tỷ USD. Chỉ vài năm trước, doanh thu hàng năm của họ chưa đến 6 tỷ USD.

Hơn nữa, công ty có vẻ đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng hơn nữa khi chi tiêu cho phần cứng AI vẫn còn mạnh mẽ. Trước thềm năm nay, cổ phiếu công nghệ này có vẻ là một lựa chọn bị đánh giá thấp cho các nhà đầu tư AI muốn tích trữ, do quy mô tương đối nhỏ của nó; vốn hóa thị trường hiện tại dưới 20 tỷ USD. Nhưng có một chỉ số quan trọng mà các nhà đầu tư cần xem xét trước khi quyết định có nên đầu tư vào công ty này hay không: biên lợi nhuận gộp của nó.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Biên lợi nhuận gộp hẹp

Theo dự báo của các nhà phân tích, biên lợi nhuận gộp của Supermicro dự kiến sẽ chỉ khoảng 7,5% trong năm nay. Vào năm 2022, con số này còn hơn gấp đôi.

Điều này là một vấn đề lớn đối với công ty. Gần 93% doanh thu của họ dùng để trang trải chi phí hàng hóa đã bán, phần còn lại phải dùng để chi trả chi phí chung và chi phí vận hành. Các doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp cần phải có khối lượng bán hàng cực kỳ lớn để đạt lợi nhuận có ý nghĩa. Một biên lợi nhuận gộp 7,5% phù hợp hơn với các nhà bán lẻ hoặc chuỗi siêu thị. Dựa trên các số liệu này, Supermicro có thể không thể cải thiện đáng kể lợi nhuận ròng của mình, ngay cả khi đạt được tăng trưởng doanh thu đáng kể.

Biên lợi nhuận hẹp cũng để lại rất ít không gian cho sai sót. Việc duy trì sự tập trung chặt chẽ vào quản lý chi phí là điều bắt buộc. Nếu không, lợi nhuận có thể dễ dàng suy giảm.

Vì vậy, mặc dù nhu cầu cao đối với các máy chủ AI của họ mang lại cơ hội tăng trưởng doanh số đáng kể, điều đó chưa chắc đã dẫn đến lợi nhuận mạnh mẽ hơn nhiều.

Mở rộng

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Thay đổi hôm nay

(-33.18%) $-10.21

Giá hiện tại

$20.57

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$12B

Phạm vi trong ngày

$20.35 - $23.09

Phạm vi 52 tuần

$20.35 - $62.36

Khối lượng giao dịch

8.9M

Khối lượng trung bình

33M

Biên lợi nhuận gộp

8.02%

Dự báo lợi nhuận sắp tới của Supermicro trông có vẻ hấp dẫn… tạm thời

Cổ phiếu Supermicro giao dịch với tỷ số P/E dự phóng dưới 17 — mức có thể khiến bạn muốn mua vào. Tuy nhiên, chỉ số này tất nhiên dựa trên lợi nhuận ước tính. Nếu chi tiêu cho máy chủ AI chậm lại, và nếu biên lợi nhuận kém của công ty dẫn đến việc ghi nhận lợi nhuận ròng tối thiểu, các nhà phân tích có thể điều chỉnh kỳ vọng của họ về doanh nghiệp theo đó, và tỷ số P/E dự phóng này có thể đột nhiên tăng rất cao.

Mặc dù Supermicro có vẻ đang ở vị trí để tiếp tục hưởng lợi từ sự tăng trưởng của AI, các nhà đầu tư luôn cần cẩn trọng với các doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp. Điều tồi tệ hơn là trong trường hợp này, các biên lợi nhuận đó dự kiến sẽ còn giảm sâu hơn nữa. Biên lợi nhuận thấp đơn thuần đã đủ là lý do để thận trọng với cổ phiếu AI này; khi biên lợi nhuận thấp giảm nữa, nó trở thành cổ phiếu nên tránh hoàn toàn.