Lợi nhuận cao nhất vượt 57% Gần 90% quỹ chủ động đã kiếm được kể từ đầu năm

Ủy ban Chứng khoán Thời báo Nhà báo Chen Shuyu

Sau Tết Nguyên Đán, tâm lý thị trường A-shares tiếp tục ấm lên, giá trị ròng của các quỹ chủ động tăng trưởng phổ biến. Dữ liệu Wind cho thấy, 1009 quỹ chủ động trong tuần giao dịch đầu tiên sau Tết đã xác lập đỉnh giá trị ròng lịch sử, thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ và hiệu quả sinh lời.

Tính đến ngày 27 tháng 2, trong tổng số 4781 sản phẩm chủ động trên thị trường, có 4299 sản phẩm đạt lợi nhuận dương trong năm, chiếm gần 90%. Trong đó, có 50 quỹ có lợi nhuận trên 30% và 295 quỹ có lợi nhuận trên 20% trong năm.

Xét theo thứ hạng lợi nhuận, quỹ chiến lược ưu tiên Tây Bắc Lợi Đắc của Hạ Kỳ quản lý đứng đầu toàn thị trường với lợi nhuận trong năm đạt 57,83%, tiếp theo là Tây Bắc Lợi Đắc Tân Lực của Hạ Kỳ quản lý với 57,31% và Tây Bắc Lợi Đắc Chủ đề Ngành của Hạ Kỳ đạt 51,43%. Ngoài ra, các sản phẩm như Quảng Phát Viễn Kiến Trí Lực A, Ngân Hoa Nội Nhu Cẩn Chọn A, Ngân Hoa Đồng Lực Chọn A, Bình An Tân An A, Đồng Thái Huệ Nghiên A, Ngân Hoa Phát Triển Tiên Phong, Quốc Thọ An Bảo Công Nghiệp Nâng Cấp A cũng nằm trong nhóm dẫn đầu về lợi nhuận.

Các quỹ có lợi nhuận cao trong năm chủ yếu tập trung vào hai xu hướng chính: một là theo hướng chu kỳ nội nhu đại diện bởi các hàng hóa nguyên liệu, hai là theo hướng tăng trưởng công nghệ, đặc biệt là chip lưu trữ, thiết bị bán dẫn. Phần thứ nhất hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng và kỳ vọng chính sách ổn định tăng trưởng, phần thứ hai được thúc đẩy bởi quá trình thay thế nội địa và làn sóng công nghiệp AI.

Về cấu trúc danh mục, lấy quỹ Tây Bắc Lợi Đắc Tân Lực A làm ví dụ, tính đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất của quỹ gồm: Zijin Mining, Chifeng Gold, Dekang Agriculture, Muyuan Foods, Shandong Gold, Tianshan Aluminum, Huaxia Airlines, Zhongjin Gold, Lansi Technology, Luxshare Precision, Shandong Gold (H shares). Các cổ phiếu nắm giữ chủ yếu là các doanh nghiệp hàng đầu về tài nguyên và nông nghiệp, thể hiện rõ đặc điểm phân bổ theo chu kỳ.

Đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ của Ngân Hoa Nội Nhu Cẩn Chọn gồm: Chifeng Gold, Shanjin International, Shengda Resources, Zhongjin Gold, Shandong Gold, Hunan Gold, Xingye Silver Tin, Qian Neng Hengxin, Zhuyi Group, Western Gold. Đối với việc tập trung vào kim loại quý, quản lý quỹ Ngân Hoa Nội Nhu Cẩn, Vương Lợi Cương, cho biết trong báo cáo quý 4 năm 2025, các lý do chính gồm:

Thứ nhất, sẽ tiếp tục duy trì phân bổ tài sản vàng bạc. Sau đợt điều chỉnh quý 4, trong quý 1 năm 2026, cơ hội sinh lợi dương vẫn còn, kỳ vọng vào giai đoạn tăng tốc. Dự kiến, ngành công nghiệp thiếc và vàng cũng sẽ có mức tăng nhất định trong quý 1. Thứ hai, sẽ duy trì phân bổ nhất định vào nông nghiệp. Tổng thể, năm 2026 là năm thuận lợi cho phân bổ vào nông nghiệp, và trong thực tế, các tài sản nông nghiệp được phân bổ thể hiện đặc điểm rủi ro thấp, giúp đa dạng hóa phương thức quản lý danh mục. Tuy nhiên, sẽ tập trung nguồn lực hơn nữa vào các công ty xuất sắc để tăng tính ổn định và độ tin cậy của danh mục. Thứ ba, do sự phát triển và biến động của ngành và thị trường, cũng đang cân nhắc các cơ hội lớn trong công nghệ cao, cụ thể là đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, y dược, năng lượng mới, công nghiệp quốc phòng. Trong quý 1 năm 2026, sẽ tăng cường phân bổ vào các lĩnh vực này trong bối cảnh thị trường biến động.

Trong khi đó, một số quỹ hiệu quả cao hướng tới lĩnh vực tăng trưởng công nghệ, đặc biệt là chip lưu trữ, thiết bị bán dẫn, thiết bị điện lực. Ví dụ, Quảng Phát Viễn Kiến Trí Lực A, tính đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ gồm: Baiwei Storage, Jiangbolong, Puran Shares, Xinghuan Technology-U, Demingli, Changchuan Technology, Beijing Junzheng, Jingzhida, Yaxiang Integration, Zhaoyi Innovation.

Quản lý quỹ Quảng Phát Viễn Kiến Trí Lực, Đường Hiểu Bân, trong báo cáo quý 4 năm 2025, cho biết ngành lưu trữ toàn cầu đang đối mặt với nhu cầu tăng đột biến cộng với nguồn cung thu hẹp, có tiềm năng tạo ra chu kỳ siêu dài hạn. Nhìn về tương lai, với tốc độ công nghệ tiến bộ và quá trình nội địa hóa không ngừng, hai lĩnh vực lưu trữ và bán dẫn dự kiến sẽ chiếm hơn 30% thị phần toàn cầu. Các chuỗi cung ứng thiết bị bán dẫn như etching, deposition, bonding, kiểm tra tỷ lệ thành công dự kiến sẽ hưởng lợi đầy đủ. Đồng thời, tiến trình công nghệ tiên tiến cũng có khả năng đạt “thời điểm Darwin”, mở rộng sản xuất trong tương lai dự kiến sẽ đi vào làn sóng tăng trưởng nhanh, thể hiện rõ cơ hội đầu tư vào lưu trữ và thiết bị bán dẫn.

Quản lý quỹ Bình An Tân An A, Lâm Thanh Nguyên, cho rằng, logic đầu tư của ngành AI hiện đang có sự chuyển đổi sâu sắc: sức mạnh tính toán cuối cùng là điện năng, giai đoạn thứ hai của AI là năng lượng. Trong xây dựng danh mục, sẽ kết hợp nhu cầu thiết bị tăng do AI và logic thay thế lưới điện cũ, nhằm bắt kịp lợi nhuận chắc chắn trong thời đại AI. Quỹ này đã tập trung vào các ngành điện lực và hạ tầng năng lượng mới có khả năng cạnh tranh toàn cầu trong quý 4. Các tiêu chí chọn cổ phiếu dựa trên khung “Sản xuất Trung Quốc + Định giá Bắc Mỹ”. Lựa chọn các doanh nghiệp thuộc ngành sản xuất Trung Quốc, đồng thời là “người bán mũi khoan” của hạ tầng AI toàn cầu. Các công ty này tận dụng lợi thế chuỗi cung ứng Trung Quốc, đang lấp đầy khoảng trống công suất thiết bị điện trong 3-5 năm tới tại Bắc Mỹ. Xét về quy mô, phần lớn các công ty này nằm trong lĩnh vực sản xuất truyền thống, ít được chú ý hơn, vẫn còn ở mức định giá thấp, có khả năng tăng trưởng gấp đôi nhờ hiệu ứng Dây Dây.

Triển vọng thị trường phía trước, nhiều quỹ bày tỏ lạc quan tương đối. Quỹ Cathay cho rằng, ngắn hạn, các lĩnh vực dẫn dắt tăng trưởng chính gồm AI, kim loại màu, dầu khí, dựa trên tiến bộ của các mô hình lớn trong nước và quốc tế, thay đổi thuế quan của Mỹ, xung đột địa chính trị Mỹ-Iran. Trung hạn, các tín hiệu tăng giá vẫn là xu hướng thị trường quan tâm nhất, sức mạnh tăng giá sẽ được kiểm chứng trong mùa khởi công từ tháng 3 đến tháng 4. Tuy nhiên, dự kiến, chỉ số PPI sẽ tiếp tục phục hồi so với cùng kỳ, hỗ trợ cho triển vọng của ngành hóa chất, năng lượng mới.

Quỹ Huaxia cho biết, xu hướng trung hạn của thị trường khả năng sẽ tiếp tục trong quá trình mở rộng và cân bằng. Từ góc độ môi trường vĩ mô, chính sách còn nhiều dư địa, các yếu tố không chắc chắn tạm thời giảm bớt, rủi ro quốc tế giảm, cùng nhau tạo ra môi trường bên ngoài thuận lợi hơn. Động lực thị trường đang chuyển từ việc chỉ dựa vào điều chỉnh định giá sang cân bằng lại lợi nhuận và cấu trúc.

(Chỉnh sửa: Văn Tĩnh)