Nio lần đầu tiên đạt lợi nhuận quý trong Q4 2025, câu cược của Li Bin về "25 tỷ đô la lợi nhuận ròng trong 12 năm tới"

Vào tối ngày 10 tháng 3, 蔚来（NIO.US） đã công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2025 và cả năm 2025, thể hiện kết quả quan trọng trong quá trình phát triển của蔚来: lần đầu tiên trong quý 4 năm 2025,蔚来 đạt lợi nhuận quý đầu tiên, lợi nhuận hoạt động đạt 1,25 tỷ nhân dân tệ, doanh thu tăng 75,9% so với cùng kỳ năm trước. Cả năm vẫn lỗ ròng 14,94 tỷ nhân dân tệ, giảm 39,4% so với năm trước.

Đối mặt với các thách thức ngành như công nghệ sạc nhanh, tăng giá nguyên liệu,蔚来 đã xác định hướng phát triển tiếp tục mở rộng mạng lưới đổi pin, mở rộng kinh doanh chip trong và ngoài nước, đồng thời công bố kế hoạch thưởng cổ phiếu cho Lý Bân, đặt nền tảng tăng trưởng cho năm mới.

Lần đầu tiên đạt lợi nhuận quý, lỗ cả năm giảm

Trong quý 4 năm 2025, tổng doanh thu của蔚来 đạt 34,65 tỷ nhân dân tệ, tăng 75,9% so với cùng kỳ, tăng 59% so với quý trước. Trong quý 4 năm 2025, lợi nhuận hoạt động đạt 1,25 tỷ nhân dân tệ, lần đầu tiên có lợi nhuận trong quý.

Lợi nhuận gộp của toàn bộ xe trong quý 4 năm 2025 là 18,1%, tăng 5 điểm phần trăm so với cùng kỳ, tăng 3,4 điểm phần trăm so với quý trước; lợi nhuận gộp từ các doanh thu bán hàng khác là 11,9%, tăng 10,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ, tăng 4,1 điểm phần trăm so với quý trước; lợi nhuận gộp tổng thể là 17,5%, tăng 5,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ, tăng 3,6 điểm phần trăm so với quý trước.

Trong buổi họp phân tích kết quả, khi được hỏi về nguyên nhân chính khiến lợi nhuận gộp dịch vụ trong quý 4 năm 2025 đạt 11,9%, CFO của蔚来, Quận Ngọc, cho biết, nguyên nhân chính là lượng người dùng duy trì liên tục tăng và hiệu quả vận hành không ngừng cải thiện; doanh thu các dịch vụ liên quan cộng đồng trong năm 2025 vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ, dự kiến trong năm 2026, lượng người dùng sẽ tiếp tục tăng, doanh thu và lợi nhuận của lĩnh vực này cũng sẽ tiếp tục tăng; mặc dù năm 2026 sẽ thêm 1.000 trạm đổi pin, hoạt động lỗ của các trạm này sẽ ảnh hưởng nhất định đến lợi nhuận gộp, nhưng khoản lỗ này có thể được bù đắp hoàn toàn bởi lợi nhuận từ các dịch vụ, xu hướng chung là tích cực.

Ngoài ra, sáng lập viên, Chủ tịch, CEO của蔚来, Lý Bân, cho biết năm 2025, lĩnh vực dịch vụ và cộng đồng của蔚来 đã đạt lợi nhuận, ngay cả khi năm 2026 thêm 1.000 trạm đổi pin, khả năng sinh lời của lĩnh vực này vẫn sẽ tiếp tục tăng.

Trong năm 2025, tổng doanh thu của蔚来 đạt 87,49 tỷ nhân dân tệ, tăng 33,1% so với cùng kỳ. Mặc dù quý 4 đã đạt lợi nhuận lần đầu, nhưng cả năm 2025 vẫn lỗ ròng 14,94 tỷ nhân dân tệ, giảm 39,4% so với năm trước.

Về số lượng giao xe, trong năm 2025,蔚来 đã giao tổng cộng 326.000 xe, tăng 46,9% so với cùng kỳ.

Ổn định mạng lưới đổi pin, thúc đẩy thương mại chip tự phát triển

Gần đây, 比亚迪（002594.SZ） đã công bố công nghệ sạc nhanh, đạt bước đột phá về thời gian sạc. Trong khi đó,蔚来 đã bỏ ra nhiều tiền xây dựng trạm đổi pin từ trước. Các ý kiến cho rằng, việc công bố công nghệ sạc nhanh đã gây ảnh hưởng đến hệ thống đổi pin.

Lý Bân tại buổi họp phân tích kết quả cho biết, sạc nhanh và đổi pin không mâu thuẫn,蔚来 đã xây dựng hơn 28.000 trạm sạc siêu nhanh và trạm sạc tại điểm đến, là một trong những doanh nghiệp tích cực nhất trong ngành về bố trí trạm sạc, hình thành hệ thống năng lượng “có thể sạc, có thể đổi, có thể nâng cấp”, đáp ứng nhu cầu năng lượng của người dùng trong các tình huống khác nhau. Trong tương lai gần, tốc độ sạc nhanh và trải nghiệm chưa thể so sánh với đổi pin; đổi pin là giải pháp hệ thống để giải quyết vấn đề tuổi thọ pin không phù hợp, kết hợp thiết kế pin có tuổi thọ cao, chiến lược sạc xả và giám sát sức khỏe pin, có thể nâng cao đáng kể độ an toàn của pin và kéo dài tuổi thọ pin.

Ngoài ra,蔚来 dự kiến trong năm 2026 vẫn sẽ theo đà mở rộng thêm 1.000 trạm đổi pin mỗi năm, hiện đã có 3.815 trạm trên toàn cầu, việc duy trì mở rộng mạng lưới đổi pin là lợi thế cạnh tranh cốt lõi dài hạn, độc đáo và khó sao chép của蔚来.

Về mặt trí tuệ nhân tạo, gần đây, công ty con của蔚来, 安徽神玑技术有限公司 (“安徽神玑”), đã hoàn thành vòng gọi vốn đầu tiên, huy động hơn 2,2 tỷ nhân dân tệ, sau đầu tư định giá gần 10 tỷ nhân dân tệ. Sản phẩm “神玑NX9031” đã xuất xưởng hơn 150.000 bộ.

Khi được hỏi về chiến lược trung hạn của chip thần thoại, Lý Bân cho biết, ngoài nghiên cứu phát triển thế hệ chip cao cấp tiếp theo, còn phát triển chip trung cấp để mở rộng phạm vi khách hàng.

Về mặt thị trường, ngoài phục vụ nội bộ蔚来, công ty còn tích cực mở rộng khách hàng bên ngoài, tập trung vào robotaxi, trí tuệ thể hiện, hiện đã có nhiều khách hàng ngành công nghiệp và các hãng xe quan tâm đến chip thần thoại, bước đầu mở rộng kinh doanh bên ngoài đã có tiến triển. Lý Bân không tiết lộ thông tin cụ thể về các mẫu xe của khách hàng nội bộ và bên ngoài, chỉ nói rằng hiện đã có nhiều khách hàng ngành thử nghiệm và tiếp xúc sơ bộ với chip này.

Ngoài ra, chip quy trình 5 nanomet thứ hai của安徽神玑 đã thành công trong quá trình sản xuất mẫu, đang trong giai đoạn thương mại hóa; hiệu năng của chip này tương đương với ba chip Nvidia Orin X, chi phí thấp hơn so với NX9031 hiện tại, không chỉ phù hợp cho tự lái mà còn phù hợp cho robot thể hiện, là chip suy luận phía cuối (không làm chip huấn luyện), phạm vi ứng dụng rộng rãi.

Lý Bân và cuộc chơi, thách thức và sản phẩm năm 2026

Dự kiến trong quý 1 năm 2026,蔚来 sẽ giao từ 80.000 đến 83.000 xe, tăng 90,1%-97,2%; doanh thu dự kiến từ 24,48 tỷ đến 25,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 103,4%-109,2%.

Ngoài ra,蔚来 đã công bố thỏa thuận “đối đầu dài hạn” với Lý Bân, sẽ cấp cho ông khoảng 248 triệu cổ phần hạn chế của công ty.

Theo đó, cổ phần hạn chế này chia thành mười đợt đều nhau, điều kiện cấp dựa trên giá trị thị trường và lợi nhuận ròng của công ty. Kế hoạch có hiệu lực từ ngày 6 tháng 3 năm 2026, thời hạn 12 năm. Đáng chú ý, cổ phần này chỉ sẽ được cấp theo từng đợt sau khi đạt được các mục tiêu hiệu suất nhất định, liên quan trực tiếp đến giá trị thị trường và lợi nhuận ròng của công ty.

Cụ thể, khi giá trị thị trường của蔚来 trên thị trường Mỹ lần lượt vượt qua 30 tỷ, 50 tỷ, 80 tỷ, 100 tỷ, 120 tỷ USD, sẽ có phần cổ phần tương ứng được cấp cho Lý Bân. Khi lợi nhuận ròng của công ty lần lượt vượt qua 1,5 tỷ, 2,5 tỷ, 4 tỷ, 5 tỷ, 6 tỷ USD, cũng sẽ có phần cổ phần tương ứng được cấp. Khi cả giá trị thị trường vượt 120 tỷ USD và lợi nhuận ròng vượt 6 tỷ USD, toàn bộ phần thưởng cổ phần sẽ được cấp đầy đủ.

Các nhà phân tích cho rằng, điều kiện mở khóa cổ phần liên quan đến giá trị thị trường và lợi nhuận ròng nhằm mục đích thiết lập mục tiêu dài hạn rõ ràng, đầy thử thách, kết hợp lợi ích cổ đông trực tiếp với tăng trưởng kinh doanh và kết quả vận hành của công ty, đồng thời liên kết chặt chẽ phần thưởng của CEO với chiến lược của công ty, nhằm thúc đẩy lãnh đạo dẫn dắt công ty đạt lợi nhuận bền vững và tăng giá trị, tối đa hóa lợi ích lâu dài của các cổ đông.

Về kế hoạch sản phẩm, năm 2026,蔚来 dự kiến quý 2 sẽ ra mắt ES9, L80, quý 3 ra mắt SUV 5 chỗ dựa trên nền tảng ES8, và L60 sẽ được nâng cấp.

Năm 2026, ngành ô tô chung chịu ảnh hưởng của nhu cầu tính toán AI, chính trị địa lý, giá nguyên liệu như chip, đồng, lithium đều tăng, gây áp lực lớn lên chi phí và lợi nhuận của蔚来.