Năm 2026, thị trường than động lực sẽ tăng trước rồi giảm sau, mùa vụ yếu nhưng không gian giảm hạn chế

Báo (chinatimes.net.cn) phóng viên Lý Gia Gia, Lý Vĩ Lai, Bắc Kinh đưa tin

Gần đây, thị trường năng lượng quốc tế biến động mạnh, thị trường than nhập khẩu cũng có nhiều biến động ngầm, nhưng thị trường than nội địa dường như “không mua”, giá liên tục giảm.

Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 12 tháng 3, “Giá tham khảo giao ngay than năng lượng CCTD vùng Bột Hải” của ba loại tiêu chuẩn 5500K, 5000K, 4500K lần lượt đạt 740, 657, 568 nhân dân tệ/tấn, giảm lần lượt 4, 5, 4 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, so với đỉnh cao trước đó giảm lần lượt 13, 18, 17 nhân dân tệ/tấn.

Chị Trương Vân Vân, nhà phân tích than của Bộ phận phân tích than của Công ty Than Cơ Khí Thượng Hải, cho biết, kể từ năm 2026, thị trường than năng lượng có xu hướng “tăng trước, giảm sau”, trung tâm giá đã tăng nhẹ so với cuối năm 2025, trước Tết Nguyên Đán, cung cầu tạm thời căng thẳng, sau Tết, cung vượt cầu, giá dao động yếu hơn. Phía cầu do sau Tết dần chuyển sang mùa thấp điểm truyền thống của nhiệt điện, tiêu thụ hàng ngày của nhà máy điện thấp, tồn kho cao, gây áp lực lên giá tăng, nhưng do chi phí nhập khẩu hạn chế giảm mạnh, giá giảm trong phạm vi hẹp, trong ngắn hạn duy trì xu hướng giảm liên tục.

Tăng rồi giảm

Trong quý I năm nay, giá than đã có đợt phục hồi nhẹ. Dữ liệu Wind cho thấy, giá than năng lượng tại cảng Qinhuangdao (Q5500) từ ngày 22 tháng 1 là 685 nhân dân tệ/tấn, đã tăng lên 753 nhân dân tệ/tấn vào ngày 2 tháng 3, rõ ràng có xu hướng phục hồi tạm thời. Tuy nhiên, sau tháng 3, thị trường đột ngột đảo chiều, giá than bắt đầu giảm liên tục.

Nhà phân tích than của Zhaocai Information, ông Nhậm Huệ Vân, cho biết, vào tháng 2 năm 2026, tin tức về giảm xuất khẩu than của Indonesia liên tục lan rộng, cộng thêm ảnh hưởng của tháng Ramadan và mùa mưa, đã hạn chế sản xuất và tiêu thụ than của Indonesia, giá than nhập khẩu liên tục tăng cao hơn so với than nội địa, tạo ra sự chênh lệch rõ rệt. Đồng thời, tồn kho than tại các cảng phía Bắc liên tục giảm, đều tạo ra nền tảng hỗ trợ mạnh mẽ cho giá than trong nước, thúc đẩy giá than nội địa tăng.

“Sau tháng 3, sản xuất than trong nước dần phục hồi bình thường, các tuyến đường sắt chính bắt đầu vận chuyển đầy đủ, nguồn lực tập trung tại các cảng tăng lên, tồn kho than tại các cảng liên tục tích lũy; đồng thời, nhu cầu dần chuyển sang mùa thấp điểm truyền thống, sau khi các nhà máy điện phía dưới hoàn tất mua bổ sung nhỏ lẻ, phần lớn hạn chế mua hàng, nhu cầu thị trường than yếu hơn, cung cầu trở nên cân đối, giá than điều chỉnh giảm,” ông Nhậm Huệ Vân giải thích.

Dữ liệu tồn kho cũng chứng minh cho xu hướng cung cầu cân đối. Theo ghi nhận, tổng tồn kho than hiện tại ở mức dư thừa. Ví dụ, tại các cảng phía Bắc, tính đến ngày 13 tháng 3, tổng tồn kho than tại các cảng Qinhuangdao, Caofeidian và Jing Tang là 25,05 triệu tấn, tăng 2,15 triệu tấn so với cùng kỳ tháng trước, mức tăng 9,39%.

Ông Nhậm Huệ Vân cho biết, phần lớn các mỏ than đã khôi phục sản xuất và tiêu thụ bình thường, nguồn cung thị trường khá dư thừa, nhu cầu than của phía dưới yếu, chủ yếu là các khách hàng công nghiệp cần thiết.

Chị Trương Vân Vân nói, hiện tại, tỷ lệ khai thác mới của các mỏ than phía trên đạt 90,5%, gần bằng mức cùng kỳ các năm trước, nguồn cung than đủ, nhu cầu tiêu thụ hàng ngày của các nhà máy điện phía dưới thấp, tồn kho so cùng kỳ cao hơn, sự tích trữ mua than trên thị trường khá yếu, dẫn đến việc nhập than tại các cảng phía Bắc liên tục cao hơn xuất, tính đến ngày 12 tháng 3, tồn kho tại 9 cảng vùng Bột Hải là 26,99 triệu tấn, tăng 870 nghìn tấn so với tuần trước, tồn kho trung gian rõ ràng tích lũy.

Tuy nhiên, tồn kho không ở mức cực cao. Theo thông tin, hiện tại, tồn kho tại 9 cảng phía Bắc vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái khoảng 5 triệu tấn.

Ảnh hưởng của tình hình Trung Đông hạn chế

Điều đáng chú ý là, trái ngược với xu hướng giá giao ngay liên tục giảm, chỉ số thị trường thứ cấp của than lại tăng tổng thể. Dữ liệu Wind cho thấy, chỉ số than tăng mạnh, tạo thành xu hướng riêng biệt, mức tăng trong năm đạt 28,44%.

Ông Nhậm Huệ Vân cho rằng, gần đây, giá than trong nước liên tục giảm chủ yếu do sức cầu yếu, thị trường giao ngay chịu áp lực.

Chị Trương Vân Vân phân tích, giá giao ngay bị áp lực bởi cung cầu trong nước cân đối, tồn kho cao, nhu cầu mùa thấp yếu, trong khi giá cổ phiếu ngành than phản ánh nhiều hơn các kỳ vọng và tâm lý về thu hẹp cung toàn cầu, thay thế năng lượng và xung đột địa chính trị, hai yếu tố này có quy luật định giá và chu kỳ khác nhau rõ rệt.

Gần đây, giá cổ phiếu ngành than tăng có thể do ngành này có khả năng thay thế dầu khí, cùng hưởng lợi. Chứng khoán Citigroup chỉ ra, toàn bộ chuỗi năng lượng và tài nguyên bùng nổ, do ảnh hưởng của xung đột địa chính trị ở Trung Đông, eo biển Hormuz gần như tê liệt, các tuyến vận chuyển dầu thô toàn cầu bị tắc nghẽn, đẩy giá dầu quốc tế và ngành năng lượng trong nước cùng tăng.

Tuy nhiên, khi nói về ảnh hưởng của tình hình Trung Đông đến giá than trong nước, chị Trương Vân Vân nhận định, tác động đối với thị trường trong nước là nhỏ. Bà cho biết, tình hình căng thẳng ở Trung Đông chủ yếu do tâm lý, cộng thêm chi phí vận chuyển biển tăng, giá than nhập khẩu yếu đi, ảnh hưởng đến thị trường than năng lượng trong nước, việc bổ sung than nhập khẩu có thể sẽ giảm bớt, hiện tại sản lượng than trong nước ổn định, Trung Đông không có nguồn cung than trực tiếp, tổng cầu vẫn bị hạn chế bởi mùa thấp điểm, cấu trúc cung cầu trong nước chưa thay đổi.

Ông Nhậm Huệ Vân từ góc độ hỗ trợ giá cho rằng, giá năng lượng quốc tế duy trì ở mức cao, than nhập khẩu vẫn còn chênh lệch so với nguồn nội địa, hạn chế tăng lượng than nhập khẩu, sẽ tạo nền tảng hỗ trợ mạnh mẽ cho giá than trong nước; đồng thời, giá hàng hóa hóa chất tốt, có thể hỗ trợ giá than hóa chất duy trì vững hơn so với than điện.

Nhu cầu mùa thấp điểm yếu đi

Vào giữa tháng 3, mùa sưởi ấm ở phía Bắc sẽ dần kết thúc, tải trọng điện dân dụng giảm thêm. Trong ngắn hạn, trong mùa thấp điểm truyền thống của sử dụng than, một số nhà máy điện sẽ tiến hành bảo trì định kỳ các tổ máy, tiêu thụ than rõ rệt giảm, cộng thêm mức tồn kho của các nhà máy điện nội địa và ven biển hiện cao, dự kiến nhu cầu mua than thị trường của các nhà máy điện sẽ khá yếu.

Hiện tại, thị trường than trong nước đang đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi: Thứ nhất, sau các cuộc họp quan trọng, nguồn cung than tại các địa phương sẽ trở lại mức cao; thứ hai, mặc dù dự kiến nhu cầu mua than của các ngành phi điện sẽ cải thiện, nhưng khó có thể bù đắp cho sự suy giảm rõ rệt của nhu cầu tiêu thụ điện cuối mùa sưởi ấm; thứ ba, tồn kho than tại các cảng phía Bắc vẫn còn dư địa tăng; thứ tư, vai trò thay thế của năng lượng phi hóa thạch trong phát điện dự kiến sẽ ngày càng tăng.

Về xu hướng của than trong tương lai, các chuyên gia dự đoán, giá than trong tháng 3 giữa và cuối tháng sẽ tiếp tục chịu áp lực, nhưng cần lưu ý rằng, trong ngắn hạn, thị trường quốc tế vẫn còn nhiều biến số, dự kiến lượng nhập khẩu than của Trung Quốc sẽ giảm, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực cung mạnh cầu yếu trong thị trường than nội địa, khả năng giảm giá than trong nước có giới hạn.

Ông Nhậm Huệ Vân cũng cho rằng, do nhu cầu chuyển sang mùa thấp điểm, sức hỗ trợ còn yếu, giá than vẫn có áp lực điều chỉnh giảm nhẹ; nhưng do tình hình quốc tế không rõ ràng, giá năng lượng quốc tế dao động ở mức cao, dự kiến mức giảm sâu của giá than trong nước có thể sẽ hạn chế.

Chị Trương Vân Vân dự đoán, trong thời gian tới, giá than năng lượng sẽ tiếp tục dao động giảm. Do mùa thấp điểm của nhiệt điện và việc tăng cường phát điện từ năng lượng mới, nhu cầu than năng lượng khó có thể nổi bật, thị trường vận hành yếu, giá chịu áp lực nhỏ; nhưng trong bối cảnh chính sách giữ giá ổn định, khả năng tăng giảm lớn của giá than sẽ bị hạn chế, xu hướng chính sẽ là dao động ở mức thấp.

Chủ biên: Lý Vĩ Lai, Biên tập viên chính: Trương Dung