Tăng cổ phần mua lại khó giải quyết tình trạng "phá giá", Hualing Steel: sẽ tiếp tục thúc đẩy quản lý giá trị thị trường

Phóng viên báo chí Đổng Hồng Yến Bắc Kinh đưa tin

Trong những năm gần đây, ngành thép với mức độ “đóng băng” khá sâu đã trở thành lĩnh vực trọng điểm để tăng cổ phần, mua lại cổ phiếu nhằm giữ vững niềm tin. Ngày 11 tháng 3, Công ty Cổ phần Thép Hỏa Lư Hồng (gọi tắt là “Hỏa Lư Hồng Thép”, mã chứng khoán 000932.SZ) đã công bố rằng các cổ đông là quỹ đầu tư bảo hiểm đã hoàn tất việc mua thêm cổ phần trong vòng nửa năm, tổng cộng đã mua thêm 132 triệu cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu tăng lên 7,97%; cộng thêm việc cổ đông kiểm soát trước đó đã mua thêm, cùng với việc cổ phiếu đã mua lại và hủy bỏ, nhiều biện pháp quản lý giá trị thị trường của Hỏa Lư Hồng Thép đã được thực hiện đồng loạt.

Dưới các biện pháp này, kể từ năm 2025, giá cổ phiếu của Hỏa Lư Hồng Thép đã được phục hồi rõ rệt, nhưng trạng thái “phá vỡ giá trị sổ sách” vẫn chưa được khắc phục hoàn toàn. Nhân viên văn phòng Thư ký Hội đồng Quản trị của Hỏa Lư Hồng Thép đã thẳng thắn chia sẻ với phóng viên Báo Huaxia rằng trong tương lai, công ty sẽ tiếp tục thúc đẩy quản lý giá trị thị trường, không loại trừ khả năng tiếp tục mua vào và mua lại cổ phiếu. Đối với các trường hợp tương tự, các chuyên gia trong ngành khi được phỏng vấn đều cho rằng, tín hiệu từ việc tăng cổ phần và mua lại cổ phiếu mang ý nghĩa lớn hơn so với hiệu quả thực tế, có thể ổn định niềm tin trong ngắn hạn, nhưng khó có thể thay đổi các yếu tố cơ bản như mất cân đối cung cầu và áp lực lợi nhuận.

Hiệu quả của việc tăng cổ phần và mua lại cổ phiếu ra sao?

Ngày 11 tháng 3, Hỏa Lư Hồng Thép đã phát hành thông báo, trong đó cho biết cổ đông nắm giữ trên 5% cổ phần là Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Thịnh Thái (gọi tắt là “Thịnh Thái Nhân Thọ”) đã hoàn tất kế hoạch mua thêm cổ phần. Trong vòng 6 tháng từ ngày 12 tháng 9 năm 2025 đến ngày 11 tháng 3 năm 2026, Thịnh Thái Nhân Thọ đã mua tổng cộng 132 triệu cổ phiếu của công ty qua hệ thống đấu giá tập trung của Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến, tỷ lệ mua vào đạt 1,91%, nâng tỷ lệ sở hữu từ 6,06% lên 7,97%.

Về việc mua thêm cổ phần của Thịnh Thái Nhân Thọ lần này, Hỏa Lư Hồng Thép trong thông báo cho biết, điều này dựa trên niềm tin vững chắc vào triển vọng phát triển trong tương lai của công ty và sự công nhận giá trị đầu tư trung và dài hạn.

Đây không phải là lần đầu Thịnh Thái Nhân Thọ mua thêm cổ phần của Hỏa Lư Hồng Thép. Vào ngày 10 tháng 7 năm 2025, Thịnh Thái Nhân Thọ đã mua thêm 413.2 nghìn cổ phiếu của công ty qua phương thức đấu giá tập trung, sau đó tỷ lệ sở hữu đạt 5,000001%, trở thành cổ đông chiến lược quan trọng của Hỏa Lư Hồng Thép.

Ngoài Thịnh Thái Nhân Thọ, các cổ đông kiểm soát của Hỏa Lư Hồng Thép như Tập đoàn Thép Hồ Nam và các nhóm hành động đồng thuận cũng đã nhiều lần thực hiện mua vào cổ phiếu của công ty. Từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024, Tập đoàn Thép Hồ Nam và nhóm hành động đồng thuận là Tập đoàn Xianggang đã tích lũy mua tổng cộng 138 triệu cổ phiếu qua đấu giá tập trung, chạm mức giới hạn 2%.

Hỏa Lư Hồng Thép còn thực hiện nhiều biện pháp quản lý giá trị thị trường đồng thời tiến hành kế hoạch mua lại cổ phiếu. Ngày 5 tháng 3, công ty đã công bố rằng kể từ lần đầu tiên công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu vào năm ngoái, tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2026, công ty đã sử dụng tài khoản chứng khoán chuyên dụng để mua lại tổng cộng 56.023.339 cổ phiếu, chiếm 0,8109% tổng số cổ phần hiện tại của công ty, trong đó giá cao nhất là 5,61 nhân dân tệ/cổ phiếu, giá thấp nhất là 4,41 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch đạt 278.597.423,90 nhân dân tệ. Ngày 4 tháng 3, công ty đã hoàn tất thủ tục hủy bỏ số cổ phiếu đã mua lại này.

Nhìn lại năm 2025, giá cổ phiếu của Hỏa Lư Hồng Thép đã có mức phục hồi nhất định. Ngày 31 tháng 12 năm 2025, giá đóng cửa của cổ phiếu là 5,62 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 34,45% so với mức 4,18 nhân dân tệ/cổ phiếu vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. Tính đến 2 giờ 27 phút chiều ngày 12 tháng 3 năm 2026, giá cổ phiếu của Hỏa Lư Hồng Thép là 6,3 nhân dân tệ/cổ phiếu, đạt mức tăng 12,28% trong năm.

Ngày 12 tháng 3, nhân viên văn phòng Thư ký Hội đồng Quản trị của Hỏa Lư Hồng Thép đã nói với phóng viên Báo Huaxia rằng trong những năm gần đây, các cổ đông và chính công ty đã thực hiện một loạt hành động quản lý giá trị thị trường, năm ngoái giá cổ phiếu của Hỏa Lư Hồng Thép đã tăng lên, vượt mặt thị trường chung.

Tuy nhiên, tình trạng “phá vỡ giá trị sổ sách” kéo dài của Hỏa Lư Hồng Thép vẫn chưa được giải quyết căn bản. Tính đến 14 giờ 32 phút ngày 12 tháng 3, tỷ lệ giá trị sổ sách của công ty vẫn còn ở mức 0,79 (với giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu là 8,03 nhân dân tệ theo báo cáo giữa năm 2025 và báo cáo quý III).

Về vấn đề này, nhân viên nói trên cho biết, Hỏa Lư Hồng Thép sẽ kiên trì quản lý giá trị thị trường, không loại trừ khả năng tiếp tục thực hiện các biện pháp mua vào và mua lại cổ phiếu trong thời gian tới. Các kế hoạch cụ thể sẽ được công bố theo quy định của cơ quan quản lý.

Tình hình ngành đang phân hóa mạnh

Hỏa Lư Hồng Thép chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các sản phẩm thép. Trong những năm gần đây, công ty duy trì quy mô doanh thu hàng nghìn tỷ nhân dân tệ, giữ vững mức lợi nhuận cao trong ngành. Tuy nhiên, kể từ năm 2021, sau khi đạt đỉnh doanh thu 1715,75 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng của cổ đông mẹ là 96,80 tỷ nhân dân tệ, các chỉ số này bắt đầu giảm liên tục. Năm 2024, doanh thu của Hỏa Lư Hồng Thép giảm còn 1446,85 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng chỉ còn 20,32 tỷ nhân dân tệ.

Theo dữ liệu dự báo kết quả kinh doanh mới công bố gần đây, doanh thu của Hỏa Lư Hồng Thép trong năm 2025 dự kiến khoảng 1270 đến 1300 tỷ nhân dân tệ, giảm so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận đã có dấu hiệu phục hồi, dự kiến lợi nhuận ròng từ 2,60 đến 3,00 tỷ nhân dân tệ.

Ngược lại, tình hình của Hỏa Lư Hồng Thép không phải là nghiêm trọng nhất. Trong những năm gần đây, nhiều công ty thép niêm yết khác liên tục thua lỗ, giá cổ phiếu rơi gần mức 1 nhân dân tệ, rủi ro bị hủy niêm yết tăng cao rõ rệt, nhiều công ty thép niêm yết có xu hướng bảo vệ giá trị cổ phiếu. Việc tăng cổ phần, mua lại cổ phiếu của Hỏa Lư Hồng Thép không phải là trường hợp cá biệt; trong giai đoạn 2025-2026, nhiều công ty thép niêm yết khác cũng đã có các cổ đông lớn, chủ yếu là cổ đông kiểm soát, quỹ bảo hiểm và ban quản lý, thực hiện mua vào cổ phiếu.

Trong đó, vào tháng 6 năm 2024, Tập đoàn Thép Trùng Khánh đã công bố rằng, công ty con toàn quyền của Tập đoàn Thép Tài Bửu Trung Quốc là Công ty Đầu tư Hóa Bảo dự kiến sẽ sử dụng nguồn vốn tự có để mua cổ phần A của công ty qua phương thức đấu giá tập trung, với mức tối đa là 300 triệu nhân dân tệ và giá tối đa là 2 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Nhiều công ty niêm yết khác như Thép Sơn Đông, Công ty Cổ phần Thép Nhuệ, Công ty Cổ phần Thép Linh, Fushan Steel, Thép Trùng Khánh cũng đã công bố kế hoạch mua vào cổ phần của cổ đông. Đến nay, phần lớn các kế hoạch này vẫn đang diễn ra, chưa hoàn tất toàn bộ. Đồng thời, phóng viên cũng biết rằng, các công ty thực hiện kế hoạch mua vào cổ phần đều đã phần nào tăng cường niềm tin của thị trường, giúp cổ phiếu tăng giá.

Về quản lý giá trị thị trường liên quan, các chuyên gia trong ngành còn có nhiều kỳ vọng hơn. Ông Vương Quốc Quỳnh, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu của Lăng Cơ Thiết Kim, khi phỏng vấn Báo Huaxia, cho rằng, tín hiệu mua vào và tăng cổ phần trong ngành thép lần này mang ý nghĩa lớn hơn so với hiệu quả thực tế, có thể ổn định niềm tin, bảo vệ giá trị trong ngắn hạn, nhưng khó có thể thay đổi các yếu tố cơ bản của ngành như mất cân đối cung cầu và áp lực lợi nhuận. Hiệu quả tổng thể không thể xem là lý tưởng. Việc mua vào và tăng cổ phần là công cụ giữ vững niềm tin trong thời kỳ suy thoái của ngành, chứ không phải là phương thức đảo ngược lợi nhuận, khó có thể trị tận gốc. Động thái này có tác dụng tích cực trong việc tối ưu hóa vốn cổ phần, tăng lợi nhuận, nhưng trong bối cảnh mất cân đối cung cầu và áp lực lợi nhuận, tác dụng kéo dài giá cổ phiếu là hạn chế.

Tuy nhiên, xu hướng “bảo vệ thị trường” này có thể sẽ còn tiếp tục. Ông Vương cho biết, việc mua vào và tăng cổ phần trong ngành thép sẽ không giảm sút, mà sẽ phân hóa rõ rệt, đặc trưng của thị trường theo cấu trúc rõ ràng. Các cổ phiếu có định giá thấp, được chính sách khuyến khích, theo hướng đánh giá của các doanh nghiệp nhà nước, sẽ trở thành lực lượng chủ đạo trong việc mua vào và tăng cổ phần liên tục. Các doanh nghiệp có dòng tiền vững mạnh sẽ thường xuyên thực hiện, còn các doanh nghiệp có lợi nhuận yếu, vốn hạn chế thì khó duy trì hoạt động liên tục.

Hiện tại, toàn ngành thép vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu, với cung cầu yếu cả hai mặt, giảm quy mô nhưng nâng cao chất lượng, “chống đóng băng” liên tục diễn ra. Nhân viên văn phòng Thư ký Hội đồng Quản trị của Hỏa Lư Hồng Thép cho biết, xu hướng của ngành trong thời gian tới vẫn cần dựa trên việc kết hợp hiệu quả của các chính sách “chống đóng băng” để đưa ra đánh giá toàn diện, vì quá trình phục hồi và thanh lọc ngành đều cần thời gian.

Theo ông Vương, năm 2026, ngành thép sẽ thể hiện mô hình tổng thể ổn định về quy mô, phục hồi lợi nhuận, các doanh nghiệp mạnh sẽ tiếp tục giữ vững vị thế. Trong quá trình giảm quy mô, nâng cao chất lượng, ngành sẽ tìm cách đột phá. Ngành sẽ khó có đợt phục hồi mạnh mẽ, nhưng việc tối ưu hóa cấu trúc và cải thiện biên lợi nhuận sẽ là chủ đạo. Với kiểm soát cung, nâng cấp nhu cầu, giảm chi phí và tăng hiệu quả, cùng các chính sách hướng dẫn, ngành sẽ chuyển từ mở rộng quy mô sang phát triển dựa trên chất lượng và hiệu quả. Năm 2026 sẽ là năm ngành thép phục hồi, chuyển đổi và phân hóa, cơ hội cho các doanh nghiệp hàng đầu chất lượng cao sẽ nhiều hơn rủi ro.