The Trade Desk đang bị định giá như một doanh nghiệp suy thoái, nhưng tình hình tài chính của nó lại nói điều khác

Nếu bạn chỉ nhìn vào biểu đồ cổ phiếu hiện tại của The Trade Desk (TTD +2.47%), có thể bạn sẽ nghĩ rằng công ty vô tình xóa bỏ internet hoặc đã chuyển hướng sang bán máy fax vào năm 2026.

Giảm khoảng 74% so với đỉnh 52 tuần là 91,45 đô la, cổ phiếu đang dao động quanh mức 23 đô la tính đến ngày 19 tháng 3. Phố Wall đang đối xử với cựu thần tượng quảng cáo kỹ thuật số này như một chiếc điện thoại công cộng trong thế giới đầy smartphone.

Nhưng nếu bạn lùi lại một bước, bỏ qua những tiêu đề gây ồn ào, và thực sự nhìn sâu vào bên trong, động cơ không hề bốc khói. Thực tế, nó nghe có vẻ giống như một chiếc xe thể thao được điều chỉnh tinh xảo.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cuộc chiến tranh giành đất đai của các hãng quảng cáo lớn

Vậy tại sao lại có đợt bán tháo lớn 58% trong năm qua? Không phải là một vách đá lớn, mà là một cú ngã đau đớn xuống một cầu thang dài.

Trong 12 tháng qua, công ty đã phải chống chọi với một cơn bão hoàn hảo. Doanh thu chậm lại, Amazon bắt đầu xâm lấn mạnh vào thị trường của họ, và việc ra mắt nền tảng AI mới, Kokai, gặp phải phản ứng không hài lòng từ người dùng thích kiểm soát thủ công cũ.

Thêm vào đó, sự ra đi bất ngờ của CFO vào tháng 8 năm ngoái khiến cổ phiếu giảm gần 40% chỉ trong một ngày, và Phố Wall nhanh chóng quyết định rằng cựu thần tượng này không còn được phép giao dịch với mức định giá cao nữa.

Sự giảm 12% trong tuần này? Đó chỉ là chiếc cherry trên chiếc bánh sundae tồi tệ. Nguyên nhân chính là một cuộc chia tay rối rắm, công khai với Publicis Groupe, một tập đoàn quảng cáo lớn của Pháp. Publicis gần đây đã yêu cầu khách hàng bỏ The Trade Desk như một thói quen xấu, cáo buộc rằng công ty adtech đã lén lút thu phí trái phép sau một cuộc kiểm toán.

The Trade Desk phủ nhận hoàn toàn các cáo buộc, chỉ ra rằng các kiểm toán viên yêu cầu dữ liệu thanh toán từ các khách hàng khác của họ, điều này vi phạm nhiều thỏa thuận bảo mật. Cơ bản, The Trade Desk từ chối để Publicis xem xét các thỏa thuận tài chính dành cho các đối thủ cạnh tranh của mình.

Theo tôi, đây ít giống như một vụ bê bối doanh nghiệp hơn là một cuộc chiến tranh giành đất đai. The Trade Desk đang xây dựng các nền tảng hiện đại giúp loại bỏ các pool mua quảng cáo mờ mịt, không rõ ràng mà các công ty lớn dùng để kiếm tiền. Lực lượng cũ đang phòng thủ một cách hợp lý. Tôi dự đoán cuộc drama này sẽ lắng xuống theo thời gian.

Tự tin với bảng cân đối kế toán hoàn hảo

Trong khi giá cổ phiếu đang khóc thảm thương, bảng cân đối của The Trade Desk lại đang nâng cao sức mạnh. Trong 12 tháng qua, công ty đã thu về 2,9 tỷ đô la doanh thu, tăng trưởng rất khỏe mạnh 18,5% so với cùng kỳ năm trước. Đó không phải là quỹ đạo tài chính của một doanh nghiệp đang trên bờ vực sụp đổ.

Và hãy nói về biên lợi nhuận, vì chúng thật sự đẹp mắt.

The Trade Desk có biên lợi nhuận gộp gần 79% và biên lợi nhuận ròng trên 15%. Trong 12 tháng qua, họ đã thu về hơn 440 triệu đô la lợi nhuận ròng sau thuế.

Hơn nữa, trong ngành mà các công ty thường vay mượn như thể sắp hết thời, The Trade Desk gần như không có nợ (tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu chỉ 0,18). Công ty đang tràn đầy tiền mặt. Đó là một bảng cân đối vững chắc, che giấu như một tài sản đang gặp khó khăn.

Thuyền trưởng vừa mua đáy… rất mạnh

Nếu bạn thực sự muốn biết chuyện gì đang diễn ra bên trong một công ty, hãy xem những người đứng đầu đang làm gì với túi tiền của chính họ. Từ ngày 2 đến ngày 4 tháng 3, nhà sáng lập kiêm CEO của The Trade Desk, Jeff Green, đã mua vào khoảng 6 triệu cổ phiếu của chính công ty trên thị trường mở, bỏ ra khoảng 148 triệu đô la từ tài sản cá nhân của mình, với giá từ 23,49 đến 25,08 đô la.

Các giám đốc điều hành thường bán cổ phiếu để mua du thuyền hoặc trả thuế. Họ cũng thường xuyên chuyển đổi quyền chọn cổ phiếu thành tiền mặt. Nhưng họ chỉ mua 148 triệu đô la cổ phiếu trên thị trường mở khi hoàn toàn tin rằng thị trường đang sai và cổ phiếu sắp tăng mạnh.

Jeff Green không chỉ thổi sáo qua nghĩa địa. Ông đang mua toàn bộ nghĩa địa vì tin rằng có vàng chôn dưới đó.

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Thay đổi hôm nay

(2.47%) $0.58

Giá hiện tại

$24.09

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$11B

Phạm vi trong ngày

$23.20 - $24.47

Phạm vi 52 tuần

$21.08 - $91.45

Khối lượng giao dịch

803K

Khối lượng trung bình

17M

Biên lợi nhuận gộp

78.63%

Chatbots, AI, và cuộc săn vàng tiếp theo

Nếu bạn vẫn cần lý do mới để hào hứng về tương lai của The Trade Desk, đừng tìm đâu xa ngoài trí tuệ nhân tạo (AI). Tin đồn lan truyền rằng The Trade Desk đang trong giai đoạn đàm phán sơ bộ với OpenAI để tích hợp và phục vụ quảng cáo trong ChatGPT.

Với hơn 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần hỏi ChatGPT mọi thứ từ “cách luộc trứng” đến “viết luận văn của tôi,” tiềm năng kiếm tiền là rất lớn. OpenAI dường như thích hợp tác với các đối tác công nghệ độc lập hơn là cung cấp độc quyền các vị trí quảng cáo của Alphabet và Amazon. Nếu The Trade Desk trở thành kênh chính cho quảng cáo chatbot AI, thị trường tiềm năng của họ sẽ bùng nổ.

Thực sự đã đến lúc phải mua vào

Phố Wall hiện đang định giá The Trade Desk cho ngày tận thế, phần nào vì một công ty quảng cáo lớn không vui về cuộc kiểm toán. Publicis vẫn là một đối tác quan trọng trong ngành quảng cáo kỹ thuật số, và việc mất đi mối quan hệ này thật sự đau đớn.

Tuy nhiên, đợt giảm mạnh của The Trade Desk vẫn là một phản ứng quá mức lớn. Bạn có một công ty tạo ra hàng tỷ doanh thu, hoạt động với biên lợi nhuận gộp gần 80%, gần như không có nợ, và có các nhà nội bộ mua vào hàng chục triệu đô la. Thêm vào đó, tiềm năng dài hạn của quảng cáo tích hợp AI còn rất lớn, và mức giá 23 đô la này trông như một lỗi trong ma trận.

Nếu bạn đã chờ đợi cơ hội vàng để mua cổ phiếu của một công ty công nghệ cao cấp với giá rẻ, đây chính là nó. Tôi đã thích mua cổ phiếu của The Trade Desk hơn một năm nay, và bây giờ cơ hội này thật sự không thể bỏ lỡ.