Cui Dongshù: Toàn quốc kho tồn ô tô du lịch cuối tháng 2 năm 2026 là 3,33 triệu chiếc, giảm 240.000 chiếc so với tháng trước

Ứng dụng tài chính Zhitong đã biết, ngày 21 tháng 3, Cui Dongshu đã đăng bài viết cho biết, tính đến cuối tháng 2 năm 2026, tồn kho toàn ngành xe du lịch quốc gia là 3,33 triệu chiếc, giảm 240.000 chiếc so với tháng trước, tăng 250.000 chiếc so với tháng 2 năm 2025, tạo thành xu hướng giảm tồn kho kiểm soát tốt.

Nhóm dự báo của Hiệp hội liên minh xe tiêu dùng dự kiến đầu tháng 2 năm 2026 là mức lạc quan 5%, nhưng vào đầu tháng 3, sau tháng 2, mức hài lòng đạt 40%, dự báo thấp nhưng mức hài lòng đã cải thiện. Nhóm dự báo mức lạc quan về thị trường tháng 2 đã tăng lên 23%, vẫn còn ở mức thấp so với đánh giá lạc quan gần đây của thị trường, mong đợi các chính sách trợ cấp tại một số địa phương sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Chúng tôi dựa trên dự báo bán lẻ hàng tháng N+3 trong tương lai để tính toán số ngày tồn kho hỗ trợ cho tương lai, do đó không phải dữ liệu cố định của tháng đó, số ngày tồn kho cũng sẽ thay đổi theo điều chỉnh dự báo. Xu hướng trong quý 4 năm 2025 thực tế thấp hơn dự kiến, đỉnh điểm số ngày tồn kho ngành tăng lên 79 ngày, sau đó sản xuất giảm mạnh. Vì vậy, dựa trên tổng hợp tồn kho cuối tháng 2 năm 2026 và dự báo doanh số bán hàng trong tương lai, số ngày hỗ trợ bán hàng trong tương lai dự kiến là 60 ngày, so với 62 ngày của tháng 2 năm 2023, 50 ngày của tháng 2 năm 2024, và 64 ngày của tháng 2 năm 2025, áp lực tồn kho tổng thể tháng 2 năm nay đã được cải thiện rõ rệt.

Phân tích đặc điểm biến động tồn kho của các doanh nghiệp sản xuất xe mới năng lượng chỉ, cho thấy, với sự thúc đẩy của chống lại sự cạnh tranh nội bộ, tồn kho ngành đã giảm xuống còn 620.000 chiếc vào tháng 9 năm 2025, đến tháng 2 năm 2026 tăng lên 680.000 chiếc, giảm 100.000 chiếc so với đỉnh vào tháng 11 năm 2025, nhưng tăng 20.000 chiếc so với tháng 12. Gần đây, các nhà phân phối xe năng lượng mới đối mặt với tồn kho của nhà sản xuất và kênh phân phối thấp hơn dự kiến thị trường bán lẻ, gây áp lực lớn lên tổng thể tồn kho ngành.

1. Xu hướng bán lẻ xe du lịch hẹp trong những năm gần đây

Tháng 2, thị trường xe du lịch toàn quốc bán ra 1,034 triệu chiếc, giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 33% so với tháng trước. Hiệu suất tăng trưởng bán lẻ tháng 2 năm nay khá yếu. Nguyên nhân giảm trưởng tháng 2 đa dạng, trước hết là do ảnh hưởng của Tết Nguyên đán, thứ hai là chính sách đổi xe cũ mới có quy định chặt chẽ hơn và trợ cấp giảm sút, nguyên nhân sâu xa là khả năng tiêu dùng và ý chí tiêu dùng thấp.

Tháng 2, thị trường xe du lịch toàn quốc bán ra 1,034 triệu chiếc, giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 33% so với tháng trước. Từ đầu năm đến nay, tổng lượng bán lẻ đạt 2,578 triệu chiếc, giảm 19% so với cùng kỳ. Do ảnh hưởng phức tạp của các yếu tố thị trường, đặc điểm doanh số hàng năm trong vài năm gần đây rõ ràng là “thấp đầu cao cuối”, từ năm 2020 trở đi, hiện tượng giảm trưởng bán lẻ tháng 2 so với cùng kỳ khá phổ biến, vì vậy, mức giảm 25% của tháng 2 năm 2026 là trạng thái giảm mạnh so với tốc độ tăng trưởng đột biến của các tháng 2 trong các năm trước.

2. Xu hướng xuất khẩu xe du lịch hẹp trong những năm gần đây

Theo dữ liệu của Hiệp hội liên minh xe tiêu dùng, tháng 2, xuất khẩu xe du lịch (bao gồm xe nguyên chiếc và CKD) đạt 555.000 chiếc, củng cố xu hướng tăng trong năm 2025, thể hiện khả năng cạnh tranh quốc tế liên tục được nâng cao.

Theo dữ liệu của Hiệp hội, tháng 2, xuất khẩu xe du lịch (bao gồm xe nguyên chiếc và CKD) đạt 555.000 chiếc, tăng 56% so với cùng kỳ, giảm 4% so với tháng trước. Tăng trưởng năm nay tiếp tục duy trì đà tăng mạnh của năm ngoái.

3. Xu hướng sản xuất xe du lịch hẹp trong những năm gần đây

Tháng 2, sản lượng xe du lịch giảm mạnh, nhu cầu thị trường không theo kịp đà tăng sản xuất, tháng 2, sản xuất đạt 1,37 triệu chiếc, giảm mạnh so với cùng kỳ lịch sử, giảm lớn so với tháng trước, xu hướng sản xuất tương đối yếu.

Tháng 2, sản xuất 1,37 triệu chiếc, giảm 21% so với cùng kỳ, giảm 32% so với tháng trước. Trong 1-2 tháng, sản lượng xe du lịch đạt 3,38 triệu chiếc, giảm 12% so với cùng kỳ, giảm mạnh do giảm sản xuất.

4. Theo dõi tồn kho toàn ngành xe du lịch quốc gia

Cuối tháng 2 năm 2026, tồn kho toàn ngành xe du lịch quốc gia là 3,33 triệu chiếc, giảm 240.000 chiếc so với tháng trước, tăng 250.000 chiếc so với tháng 2 năm 2025, tạo thành xu hướng giảm tồn kho kiểm soát tốt. Chính sách đổi xe cũ mới năm 2025 bắt đầu, mang lại tâm lý lạc quan chung của các nhà sản xuất, doanh số do đổi xe cũ mới thúc đẩy khá cao, các nhà sản xuất sản xuất thận trọng hơn, duy trì giảm tồn kho liên tục từ tháng 5 đến tháng 8. Do thị trường từ tháng 10 năm ngoái đến nay thấp hơn dự kiến rất nhiều, tồn kho tháng 11 cao, nhưng sau đó giảm mạnh sản xuất, đạt hiệu quả tích cực.

5. Theo dõi tồn kho toàn ngành xe du lịch quốc gia

Từ năm 2023, tồn kho toàn ngành xe du lịch duy trì trạng thái tương đối ổn định, tháng 10 năm 2024 giảm còn khoảng 2,97 triệu chiếc, tháng 11 năm 2025 tăng lên 3,79 triệu chiếc, rồi giảm trở lại, tháng 2 năm 2026 tồn kho giảm xuống còn 3,33 triệu chiếc, trong đó tồn kho của nhà sản xuất chiếm 29,8%.

Do kỳ vọng thị trường trước đó khá tốt, nhiệt huyết sản xuất của các nhà sản xuất cao, áp lực tồn kho toàn ngành tương đối khó kiểm soát. Hiện tại, tỷ lệ tồn kho của nhà sản xuất ở mức cao, thị trường dần bước vào giai đoạn phục hồi sau Tết, nhiệt huyết nhập hàng của các kênh phân phối dần cải thiện, trong vài tháng tới, doanh số bán hàng vẫn còn nhiều áp lực tiêu thụ tồn kho.

6. Chỉ số dự báo thị trường xe du lịch toàn quốc và chỉ số hài lòng

Chúng tôi đánh giá hiệu suất thị trường hàng tháng theo cách thiết lập và kết quả đánh giá của chỉ số PMI. Theo tổng hợp dự báo của các nội bộ nhà sản xuất, nhóm dự báo của Hiệp hội dự kiến từ đầu năm 2025, dự báo thị trường rất lạc quan, dần trở nên bi quan, dự kiến đầu tháng 2 năm 2026 là mức lạc quan 5%, nhưng vào đầu tháng 3, sau tháng 2, mức hài lòng đạt 40%, dự báo thấp nhưng mức hài lòng đã cải thiện. Nhóm dự báo mức lạc quan về thị trường tháng 2 đã tăng lên 23%, vẫn còn ở mức thấp so với đánh giá lạc quan gần đây của thị trường, mong đợi các chính sách trợ cấp tại một số địa phương sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Dựa trên mức tồn kho hiện tại là 3,33 triệu chiếc và dự báo tăng trưởng thị trường trong vài tháng tới, áp lực tiêu thụ tồn kho vẫn còn lớn. Trong bối cảnh phân hóa hiện tượng khuyến mãi giá cả, các hãng xe cần theo dõi kịp thời các chính sách và biến động thị trường, thận trọng thiết lập nhịp độ sản xuất và tiêu thụ, dựa trên cấu trúc tồn kho của các đại lý, cẩn trọng tăng tồn kho, kịp thời xử lý tồn kho cũ.

7. Đặc điểm tổng thể tồn kho thị trường xe du lịch toàn quốc

Với tỷ lệ xe năng lượng mới tăng lên, doanh số xe chạy nhiên liệu truyền thống giảm, tương ứng, áp lực tồn kho cũng giảm dần. Nhìn chung, tồn kho của các hãng xe chủ đạo độc lập trong tháng 2 năm 2026 tăng mạnh so với cuối năm ngoái, thể hiện các hãng xe có ý định đạt tăng trưởng cao trong năm 2025, tồn kho trong kỳ cao điểm cuối năm đã có phần an toàn hơn, liên tục vượt 2 triệu chiếc trong nhiều tháng.

Xét theo chu kỳ tồn kho, bắt đầu từ tháng 2 năm 2021, chu kỳ tích trữ tăng, đạt đỉnh vào tháng 2 năm 2022 với 3,94 triệu chiếc, sau đó dần giảm xuống còn 3,25 triệu chiếc vào tháng 4 năm 2023, rồi tăng trở lại đến tháng 11 năm 2023 đạt 3,92 triệu chiếc.

Với chính sách khuyến mãi thực chất của nhà nước trong năm 2024, tồn kho luôn duy trì ở mức thấp, do thị trường năm 2025 yếu hơn trong quý 4, tồn kho bắt đầu tăng trở lại từ tháng 11 lên 3,79 triệu chiếc. Gần đây, thị trường ô tô giảm mạnh, do xe năng lượng mới giảm sút nghiêm trọng, áp lực tồn kho vẫn chưa được giảm thiểu hiệu quả.

8. So sánh tồn kho ngành xe du lịch Mỹ

Hiện tại, tồn kho của Mỹ trong khoảng 40-50 ngày, tổng thể không có nhiều áp lực, đây cũng là đối tượng tham khảo của thị trường ô tô Trung Quốc.

9. Thời gian tồn kho xe du lịch toàn quốc giảm nhẹ

Khi thị trường năm 2025 dự kiến phục hồi đúng như dự kiến, xu hướng sản xuất mạnh mẽ hơn, đặc điểm giảm tồn kho ban đầu thay đổi, số ngày tồn kho cuối tháng 4 rõ ràng tăng, sau đó, nhờ phản nội dung cạnh tranh, kiểm soát tồn kho ngành được duy trì. Với chính sách thúc đẩy tiêu dùng trung ương, kỳ vọng hết hạn các chính sách miễn thuế, xu hướng quý 4 năm 2025 thực tế thấp hơn dự kiến, đỉnh điểm số ngày tồn kho tăng lên 79 ngày, sau đó giảm mạnh do giảm sản xuất. Vì vậy, dựa trên tổng hợp tồn kho cuối tháng 2 năm 2026 và dự báo doanh số bán hàng trong tương lai, số ngày tồn kho hỗ trợ bán hàng trong tương lai là 60 ngày, so với 62 ngày của tháng 2 năm 2023, 50 ngày của tháng 2 năm 2024, và 64 ngày của tháng 2 năm 2025, áp lực tồn kho tổng thể tháng 2 năm nay đã được cải thiện rõ rệt.

10. Tồn kho xe năng lượng mới toàn quốc tiếp tục giảm

Phân tích đặc điểm biến động tồn kho của các doanh nghiệp chỉ sản xuất xe năng lượng mới, vào đầu năm 2023, tồn kho là 200.000 chiếc, sau đó bước vào giai đoạn tăng nhanh, đến tháng 4 năm 2025, tồn kho của các doanh nghiệp chỉ sản xuất xe năng lượng mới đạt 880.000 chiếc, là đỉnh điểm gần đây. Với sự thúc đẩy của phản nội dung cạnh tranh, tồn kho ngành đã giảm xuống còn 620.000 chiếc vào tháng 9 năm 2025, đến tháng 2 năm 2026, tồn kho ngành tăng lên 680.000 chiếc, giảm 100.000 chiếc so với đỉnh vào tháng 11 năm 2025, nhưng tăng 20.000 chiếc so với tháng 12. Gần đây, các nhà phân phối xe năng lượng mới đối mặt với tồn kho của nhà sản xuất và kênh phân phối thấp hơn dự kiến thị trường bán lẻ, gây áp lực lớn lên tổng thể tồn kho ngành.