Nvidia có tăng trưởng hiệu suất cao, dự kiến giá panel lưu trữ và truyền hình sẽ duy trì xu hướng tăng

Công ty chứng khoán Wanlian gần đây đã phát hành báo cáo theo dõi ngành điện tử: Ngày 25 tháng 2 năm 2026, Nvidia đã công bố kết quả tài chính quý IV và cả năm tài chính 2026 tính đến ngày 25 tháng 1 năm 2026, trong đó doanh thu quý IV đạt kỷ lục 68,127 tỷ USD, tăng 20% so với quý trước và tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái. Đối với quý I của năm tài chính 2027, Nvidia đã đưa ra dự báo rõ ràng, dự kiến doanh thu đạt 78 tỷ USD, dao động ±2%. Người sáng lập kiêm CEO của Nvidia, Huang Renxun, cho biết, GPU dựa trên kiến trúc Blackwell hiện đang có nhu cầu vượt xa nguồn cung, độ rõ ràng về đơn hàng rất cao.

Dưới đây là tóm tắt báo cáo nghiên cứu:

Quan điểm cốt lõi của ngành:

Tuần trước, chỉ số Shanghai-Shenzhen 300 tăng 1,08%, chỉ số Th电子申万 tăng 4,07%, đứng thứ 13 trong 31 ngành cấp 1 của Th申万, vượt chỉ số Shanghai-Shenzhen 300 là 2,99 điểm phần trăm. Tuần trước, Nvidia công bố kết quả tài chính quý IV và cả năm tài chính 2026, trong đó doanh thu quý IV đạt 68,1 tỷ USD, tăng 20% so với quý trước và tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó hoạt động trung tâm dữ liệu trở thành động lực tăng trưởng chính, đồng thời dự báo doanh thu quý tới sẽ đạt 78 tỷ USD, dao động ±2%, cho thấy triển vọng tích cực về nhu cầu chuỗi ngành. Chúng tôi cho rằng chuỗi ngành công nghiệp sức mạnh tính toán AI có khả năng duy trì mức độ sôi động cao, các phân khúc nhỏ như PCB, lưu trữ đang có nhu cầu mạnh mẽ, đồng thời cả PCB và lưu trữ đều đang trong chu kỳ mở rộng, có khả năng thúc đẩy nhu cầu thiết bị và vật liệu phía trên, khuyến nghị chú ý đến các cơ hội đầu tư trong các phân khúc nhỏ như PCB, lưu trữ và các chuỗi ngành liên quan.

Điểm nhấn đầu tư:

Xu hướng ngành: (1) Chip AI, ngày 25 tháng 2 năm 2026, Nvidia công bố kết quả tài chính quý IV và cả năm tài chính 2026 tính đến ngày 25 tháng 1 năm 2026, trong đó doanh thu quý IV đạt kỷ lục 68,127 tỷ USD, tăng 20% so với quý trước và tăng 73% so với cùng kỳ. Đối với quý I năm tài chính 2027, Nvidia dự báo rõ ràng, doanh thu dự kiến đạt 78 tỷ USD, dao động ±2%. Người sáng lập kiêm CEO Huang Renxun của Nvidia cho biết, GPU dựa trên kiến trúc Blackwell hiện đang có nhu cầu vượt xa nguồn cung, độ rõ ràng về đơn hàng rất cao. (2) Lưu trữ, theo TrendForce và các công ty tư vấn khác, doanh thu ngành DRAM quý IV năm 2025 đạt 53,58 tỷ USD, tăng 29,4% so với quý trước. Trong dự báo cho quý I năm 2026, khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây (CSPs) cố gắng đảm bảo nguồn cung và vẫn mở cửa cho giá mua, các ứng dụng khác cần theo dõi mức tăng giá để đảm bảo nguồn cung từ nhà sản xuất gốc, dự kiến giá hợp đồng của phần lớn sản phẩm sẽ tăng mạnh trở lại, ước tính giá hợp đồng của DRAM truyền thống cuối cùng sẽ tăng 90-95%, tổng hợp DRAM truyền thống và HBM sẽ tăng 80-85%. (3) Màn hình, ngày 23 tháng 2 năm 2026, TrendForce công bố giá màn hình tháng 2, giá màn hình TV tăng, giá một số kích thước màn hình máy tính để bàn biến động nhẹ, giá màn hình laptop giảm. Nhu cầu màn hình TV tháng 2 duy trì ổn định, các nhà sản xuất dự kiến sẽ điều chỉnh công suất trong khoảng 5-7 ngày trong dịp Tết Nguyên đán, tổng cung cầu vẫn ổn định. Sau kỳ nghỉ Tết, dự kiến các bên mua bán sẽ không có nhiều thay đổi về giá, giá màn hình TV vẫn duy trì xu hướng tăng. Hiện tại, dự đoán mức tăng giá màn hình TV tháng 2, 32 inch, 43 inch và 50 inch tăng 1 USD, 55 inch tăng 2 USD, 65 inch do nhu cầu tốt hơn nên tăng 3 USD, 75 inch tăng 2 USD.

Định giá ngành:

Tính đến ngày 1 tháng 3 năm 2026, hệ số PE (TTM) của ngành điện tử SW là 90,67 lần, trung bình từ năm 2019 đến ngày 1 tháng 3 năm 2026 là 53,93 lần, cho thấy định giá ngành cao hơn mức trung tâm lịch sử từ năm 2019 đến 2026.

Các yếu tố rủi ro: Gia tăng căng thẳng công nghệ giữa Trung Quốc và Mỹ; phát triển ứng dụng AI không như kỳ vọng; đột phá công nghệ nội địa không như mong đợi; nhu cầu cuối của các thị trường phía dưới không như dự kiến; cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt. (Wanlian Securities, Xia Qingying, Chen Da)