Sương mù địa chính trị bao phủ thị trường chứng khoán. Ba điều nhà đầu tư nên làm ngay bây giờ

Chiếc mù chiến tranh mô tả tình huống khi các binh sĩ trong trận chiến trở nên mất phương hướng, mất liên lạc với đơn vị của họ và thậm chí không phân biệt được lực lượng thân thiện với kẻ thù do sự không chắc chắn được tạo ra bởi khả năng nhìn toàn bộ chiến trường và tốc độ chiến đấu nhanh chóng. Nó có thể dẫn đến những quyết định kém và thường gây chết người. Hiếm khi, một màn sương mù bao phủ cảnh quan đầu tư, khiến tương lai trở nên mơ hồ. Đó chính là tình hình hiện tại của chúng ta. Các nhà đầu tư nên tập trung vào ba điều ngay bây giờ: Đánh giá rủi ro danh mục đầu tư, Tăng lượng tiền mặt, Chờ đợi những diễn biến tích cực rõ ràng về chiến tranh. Chiến tranh ở Iran đã tạo ra một lượng lớn sự không chắc chắn. Một số ảnh hưởng của nó đã trở nên rõ ràng. Mọi người đã thấy giá xăng tăng tại các trạm xăng, nhưng không chỉ sản xuất dầu bị gián đoạn. Các thiếu hụt tiềm năng về helium, nhôm, phân bón, khí tự nhiên và dược phẩm có thể ảnh hưởng đến giá của xe mới, điện thoại di động, thuốc và thậm chí các mặt hàng thực phẩm hàng ngày. Sau nhiều cố gắng phục hồi trong tuần này — bao gồm cả một đợt tăng giá muộn vào thứ Năm dựa trên những bình luận không rõ ràng từ Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu — chỉ số S & P 500 đóng cửa thấp hơn trong tuần thứ tư liên tiếp và Chỉ số Nasdaq Composite giảm gần 10%, rơi vào trạng thái điều chỉnh. Nếu giá cả bị đẩy lên cao đủ lâu, có thể dẫn đến phá hủy cầu, giảm tiêu dùng dài hạn thường gây ra suy thoái kinh tế. Chúng ta đã bắt đầu thấy các dấu hiệu tiềm năng khi các kim loại cơ bản như đồng giảm mạnh trong tuần này. @HG.1 Năm nay, hợp đồng tương lai đồng núi, Năm nay, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phản ánh tâm trạng này trong cuộc họp báo sau quyết định lãi suất của Fed. Ông thừa nhận sự không chắc chắn về cách thuế quan và giá dầu cao có thể ảnh hưởng đến lạm phát và chính sách tiền tệ. Ông còn khuyên các nhà đầu tư nên xem các dự báo lãi suất và kinh tế hàng quý của FOMC với “một chút hoài nghi,” vì chúng “chịu ảnh hưởng của mức độ không chắc chắn cao.” Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng các nhà đầu tư đang định giá “một kết thúc nhanh chóng xung đột Trung Đông và mở lại eo biển, giảm khả năng xảy ra tác động tiêu cực đến nhu cầu.” Nhưng các nhà đầu tư không thể chỉ xem xét khả năng xảy ra nhất hoặc kịch bản cơ sở, họ còn phải cân nhắc khả năng của các kịch bản tồi tệ hơn, dù ít khả năng hơn. Cuộc tấn công của Israel vào mỏ khí South Pars của Iran vào thứ Tư đã đánh dấu một sự leo thang đáng kể trong chiến tranh. Không chỉ kéo dài thời gian dự kiến của chiến tranh và dẫn đến các đòn trả đũa (chúng ta đã thấy Iran tấn công thành phố công nghiệp Ras Laffan của Qatar, cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng lớn nhất thế giới), mà còn là cuộc tấn công đầu tiên nhằm vào các tài sản sản xuất upstream, có thể mất nhiều thời gian hơn để sửa chữa so với các cuộc tấn công trước đó vào các kho dự trữ năng lượng. Nếu có thiệt hại đáng kể đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông, có thể mất nhiều năm để khôi phục hoạt động, ngay cả khi các cuộc xung đột nhanh chóng giảm nhiệt. Cân nhắc tiền mặt Khi biến động tăng, các nhà đầu tư nên tránh sử dụng đòn bẩy và cân nhắc tăng lượng tiền mặt. Tiền mặt có thể cung cấp cho nhà đầu tư một nơi trú ẩn tạm thời và sự linh hoạt nếu thị trường giảm mạnh. Một số nhà đầu tư chuyên nghiệp đã bắt đầu điều chỉnh. Theo khảo sát của Bank of America, các quản lý quỹ đã tăng lượng tiền mặt lên 4,3% từ 3,4% tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ đợt bán tháo Covid vào tháng 3 năm 2020. Mức này hiện đang gần với mức trung bình hơn sau khi dao động gần mức thấp kỷ lục. Điều đó có nghĩa là việc đổ xô vào tiền mặt có thể chưa kết thúc. Trong một ghi chú gần đây, các nhà phân tích của Deutsche Bank đề xuất “các nhà đầu tư dài hạn vẫn chưa thay đổi nhiều vị thế, vì vậy một sự điều chỉnh có thể xảy ra nếu cú sốc tiếp tục.” JPMorgan cũng đồng tình khi nói rằng, “các nhà đầu tư chủ yếu đã phòng ngừa rủi ro hơn là giảm thiểu, với đòn bẩy tổng vẫn gần mức cao (~95% percentile).” Thời gian càng kéo dài, khả năng xảy ra cú sốc như vậy càng cao. Thời điểm này, thời gian không còn đứng về phía các nhà đầu tư nữa. Các nhà đầu tư hiện cần lo lắng về rủi ro cuối tuần. Thông thường, nếu không có diễn biến địa chính trị lớn nào vào cuối tuần, thị trường thường hồi phục vào thứ Hai tiếp theo. Giờ đây, ba ngày không có tin tức đồng nghĩa với ba ngày nữa của mất cân bằng cung cầu đáng kể. Theo dõi ‘VIX’ Chỉ số Biến động Cboe (VIX) có thể cung cấp cho các nhà đầu tư một ý tưởng tốt về mức độ không chắc chắn trong thị trường. Giá trị trung bình kể từ năm 1990 là khoảng 17,6, nhưng hiện tại khoảng 28. Các mức từ 20 đến 30 là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư có thể đang lo lắng về tương lai. Đọc trên 30 thường cho thấy một số dạng hoảng loạn đang bắt đầu phát triển. .VIX 1 năm núi Chỉ số Biến động Cboe, 1 năm Các nhà đầu tư yêu cầu lợi nhuận cao hơn để đổi lấy rủi ro cao hơn, điều này có nghĩa là các hệ số nhân phải co lại. Hiện tại, chỉ số S & P 500 đang giao dịch ở mức 20,5 lần lợi nhuận trong 12 tháng tới, một hệ số nhân mà nhiều nhà đầu tư có thể không muốn trả do sự không chắc chắn hiện tại. JPMorgan đã hạ mục tiêu cuối năm của chỉ số S & P 500 xuống còn 7.200 từ 7.500 do tác động của các yếu tố địa chính trị tiềm năng. Sử dụng các đợt phục hồi của thị trường Về mặt kỹ thuật, thị trường có vẻ đã bị bán quá mức và có thể sắp có đợt phục hồi, nhưng một đợt tăng giá không đi kèm với tin tức các tàu chở dầu bắt đầu di chuyển qua eo Hormuz nên được xem như cơ hội để giảm rủi ro cổ phiếu hoặc chuyển một phần danh mục sang các ngành như quốc phòng, dầu khí. Việc trở lại hoạt động giao thông hàng hải bình thường qua eo Hormuz có thể là phát triển duy nhất giúp xóa bỏ chiếc mù hiện tại của thị trường. Điều đó có thể loại bỏ một số kịch bản bi quan nhất khỏi bảng cho cổ phiếu. Cho đến lúc đó, các nhà đầu tư có khung thời gian ngắn hạn tính bằng tháng hoặc vài năm cần đặt các yếu tố rủi ro lên hàng đầu trong các quyết định giao dịch của mình.