Trong bối cảnh bảo vệ hội đồng quản trị, người kiểm soát thực tế bị tạm giữ hình sự, cuộc tranh chấp quyền kiểm soát Tonghuixinxi đang vào giai đoạn gay cấn, liệu Nantian Shujin có thể "giữ chiến thắng" thành công?

Hỏi AI · Nam Thiên Số Kim không nắm giữ cổ phần nhưng lại nắm quyền, chiến lược đằng sau có ý nghĩa sâu xa gì?

Nguồn hình ảnh: Visual China

Blue Whale News ngày 18 tháng 3 (Phóng viên: Xu Xiaochun) Từ nửa cuối năm ngoái, công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh (920090.BJ) Tonghui Information liên tục trong bóng tối tranh giành quyền kiểm soát, gần đây còn leo thang hơn nữa, khi cuộc họp hội đồng quản trị sắp diễn ra, hai bên tranh giành gay gắt. Một mặt, người kiểm soát thực sự Dai Fuhao và thư ký hội đồng quản trị của công ty cùng bị bắt giữ, mặt khác, phe Nam Thiên Số Kim liên tục đề xuất thu thập quyền biểu quyết, nhằm tiếp tục kiểm soát hội đồng quản trị và quản lý điều hành của công ty.

Năm 2023, Nam Thiên Số Kim cố gắng tham gia tăng vốn để “thôn tính” Tonghui Information, trong đó công ty niêm yết thuộc sở hữu của Ủy ban Tài chính và Tài sản Nhà nước tỉnh Vân Nam, Nam Thiên Information, nắm giữ 49% cổ phần của Nam Thiên Số Kim. Tuy nhiên, sau khi Tonghui Information và các người liên quan liên tiếp bị khởi tố và xử phạt, phương án tăng vốn bị hoãn đến nay. Tuy nhiên, từ năm 2023, Nam Thiên Số Kim đã cử cán bộ quản lý và giám đốc điều hành vào Tonghui Information, thực tế nắm giữ quyền kiểm soát công ty niêm yết.

Tháng 6 năm 2025, Nam Thiên Số Kim và người kiểm soát thực sự của Tonghui Information, Dai Fuhao, đã nảy sinh bất đồng về quyền kiểm soát công ty. Tháng 2 năm nay, Dai Fuhao thúc đẩy thay đổi thành viên hội đồng quản trị, cuộc tranh giành quyền kiểm soát bắt đầu bùng nổ. Tính đến ngày 18 tháng 3, giá cổ phiếu Tonghui Information đạt 7,18 nhân dân tệ/cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức 2,14 nhân dân tệ/cổ phiếu trong đợt phát hành năm 2023.

Ngày 19 tháng 3, Tonghui Information dự kiến tổ chức đại hội cổ đông để bầu lại hội đồng quản trị, đây là sân khấu quan trọng của cuộc đấu tranh giữa hai bên. Ngày 13 tháng 3 tối, cổ đông sáng lập thuộc phe của Nam Thiên Số Kim là Ma Yanli đã công khai thu thập quyền biểu quyết, và ngày 17 tháng 3 tối lại phát hành thư kiến nghị. Vào thời điểm then chốt, theo thông báo của công ty ngày 16 tối, Dai Fuhao và thư ký hội đồng quản trị Wang Wei đều bị bắt giữ, câu chuyện trở nên phức tạp hơn nữa.

Về vấn đề này, phóng viên Blue Whale News đã gọi điện cho bộ phận chứng khoán của công ty với tư cách nhà đầu tư, nhân viên cho biết, việc người kiểm soát thực sự và thư ký hội đồng bị bắt giữ không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty, đại hội cổ đông sẽ vẫn tổ chức đúng hạn, đồng thời nhân viên còn hỏi trực tiếp nhà báo ủng hộ phe nào.

Công ty niêm yết và người kiểm soát từng nhiều lần bị phạt vì vi phạm quy định về công bố thông tin

Tonghui Information thành lập năm 2008, hoạt động chính là cung cấp các giải pháp và sản phẩm số hóa thông minh cho các ngành giáo dục, tài chính, cảng biển, rạp chiếu phim, v.v. Tháng 11 năm 2021, trở thành công ty niêm yết đầu tiên trên Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh.

Tuy nhiên, Tonghui Information “niêm yết đã là đỉnh cao”, kết quả kinh doanh của công ty bắt đầu liên tục giảm từ năm 2022, đã lỗ bốn năm liên tiếp. Theo dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, Tonghui Information dự kiến đạt doanh thu 34,267,4 triệu nhân dân tệ, giảm 82,67% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ ước khoảng -61,1457 triệu nhân dân tệ, mức lỗ giảm nhẹ so với năm trước. Công ty cho biết, sau khi công bố báo cáo thường niên có thể sẽ kích hoạt cảnh báo rủi ro rút khỏi niêm yết.

Trong khi đó, ngày 16 tháng 3, Tonghui Information thông báo rằng, cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực sự Dai Fuhao và thư ký hội đồng Wang Wei, bị bắt giữ về tội vi phạm quy định về công bố thông tin hoặc không công bố thông tin quan trọng, hiện vụ án đang trong giai đoạn điều tra, chưa có tiến triển rõ ràng. Theo báo cáo quý 3 năm 2025 của Tonghui Information, Dai Fuhao trực tiếp nắm giữ 18,14% cổ phần của công ty, là cổ đông lớn nhất. Hiện tại, Dai Fuhao chưa giữ chức vụ nào trong công ty, sau khi Wang Wei bị bắt giữ, chức vụ thư ký hội đồng tạm thời do phó chủ tịch hội đồng tạm thời đảm nhiệm.

Tonghui Information cũng không phải lần đầu gặp phải sóng gió về vi phạm quy định công bố thông tin, lần trước liên quan cũng đến người kiểm soát thực sự Dai Fuhao.

Tháng 3 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc tại Bắc Kinh tiến hành điều tra vụ việc của Tonghui Information. Kết quả điều tra cho thấy, trước khi công ty niêm yết, trong giai đoạn từ 2018 đến 2021, Tonghui Information và các công ty con như Ke Ying Shi Xun, Beijing Weierwen Education Technology Co., Ltd. (sau đổi tên thành Tonghui (Beijing) Digital Cloud Technology Co., Ltd.) đã giả mạo hợp đồng kinh doanh, xác nhận doanh thu và lợi nhuận sớm hoặc muộn hơn, làm tăng doanh thu và lợi nhuận ước tính khoảng 62,83 triệu nhân dân tệ và 31,86 triệu nhân dân tệ. Trong thời gian này, tổng cộng đã làm tăng doanh thu giả khoảng 62,83 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận giả khoảng 31,86 triệu nhân dân tệ.

Dù Dai Fuhao và các người liên quan đã trình bày lý do “hành vi vi phạm có mức độ nhẹ, ý đồ xấu nhỏ” trong quá trình nghe xét xử, Ủy ban Chứng khoán cuối cùng vẫn phạt Tonghui Information 9 triệu nhân dân tệ, cảnh cáo Dai Fuhao và phạt 11,5 triệu nhân dân tệ, công khai lên án và cấm tham gia thị trường chứng khoán trong 10 năm, trong đó không được đảm nhiệm chức vụ quản lý, giám sát của công ty niêm yết. Ngoài ra, Ủy ban còn phạt các người từng giữ chức vụ thư ký hội đồng, trưởng phòng tài chính, kế toán của công ty tổng cộng 15 triệu nhân dân tệ.

Ngoài việc giả mạo kết quả kinh doanh, Dai Fuhao còn nhiều lần bị xử phạt vì sử dụng vốn dài hạn để mượn tiền của công ty. Từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2019, Dai Fuhao đã 5 lần cho vay vốn của Tonghui Information, mức cao nhất là 10 triệu nhân dân tệ trong ngày. Tháng 7 năm 2020, hệ thống chuyển nhượng chứng khoán doanh nghiệp nhỏ và vừa toàn quốc đã gửi cảnh cáo tới Tonghui Information và các trách nhiệm liên quan.

Sau khi niêm yết, Dai Fuhao lại tiếp tục hành vi cũ. Tháng 3 năm 2023, Sở Giao dịch Chứng khoán Bắc Kinh xử phạt Tonghui Information và các người liên quan. Nội dung cho biết, năm 2022, Dai Fuhao, Chủ tịch hội đồng quản trị thời điểm đó, đã sử dụng chuyển khoản cho hai cá nhân để chiếm dụng vốn của công ty, tổng số tiền chiếm dụng là 73,4939 triệu nhân dân tệ, mức cao nhất trong ngày là 41,6209 triệu nhân dân tệ, đã hoàn trả toàn bộ số tiền trong kỳ báo cáo. Trong các báo cáo định kỳ, Dai Fuhao và các người liên quan đã phân tán và điều chỉnh khoản vay này sang các mục như phải thu khách hàng để tránh vi phạm quy định về công bố thông tin. Tháng 3 năm 2023, Ủy ban Bắc Kinh cũng đã ra cảnh cáo bằng văn bản đối với Dai Fuhao.

Việc Dai Fuhao và Wang Wei bị bắt giữ về tội vi phạm quy định về công bố thông tin hoặc không công bố thông tin quan trọng liên quan đến hành vi giả mạo, ông Wang Zhimin, luật sư của Công ty Luật Minglun Thượng Hải, cho biết, hành vi này chủ yếu nhằm vào các chủ thể có nghĩa vụ công bố thông tin theo pháp luật, khi cung cấp báo cáo tài chính hoặc các thông tin quan trọng khác phải công khai theo quy định, có hành vi ghi chép sai lệch nghiêm trọng, gây hiểu lầm hoặc bỏ sót các thông tin quan trọng, gây thiệt hại nghiêm trọng đến lợi ích của cổ đông hoặc người khác.

Ông Wang Zhimin giải thích, việc truy tố hình sự phụ thuộc vào việc hành vi đó có gây hậu quả nghiêm trọng hay không. Theo tiêu chuẩn truy tố, các hành vi như làm tăng hoặc giảm giả tài sản, lợi nhuận đạt trên 30% tổng số trong kỳ báo cáo, hoặc không công bố các vấn đề quan trọng có liên quan đến số tiền trên 10 triệu nhân dân tệ, nhiều lần cung cấp báo cáo tài chính giả hoặc che giấu các sự kiện quan trọng, đều có thể dẫn đến truy tố hình sự.

Tình huống này không phổ biến trong thị trường vốn, các vụ truy tố hình sự gần đây gồm vụ KANGMEI PHARMACEUTICAL, ZHANGZIZHOU, Huarui Wind Power, Boyuan Investment, v.v.

Cuộc tranh giành quyền kiểm soát đã đến gần, Nam Thiên Số Kim công khai thu thập quyền biểu quyết

Trong khi đó, Tonghui Information đang trong vòng xoáy tranh giành quyền kiểm soát, dự kiến ngày 19 tháng 3 sẽ tổ chức đại hội cổ đông để bầu lại thành viên hội đồng quản trị. Theo đề án, có 14 ứng viên được đề cử, trong đó có 8 ứng viên không độc lập và 6 ứng viên độc lập.

Phóng viên Blue Whale News gọi điện cho Tonghui Information với tư cách nhà đầu tư, nhân viên trực tiếp hỏi ý kiến bỏ phiếu của nhà báo, và trả lời: “Hiện tại một phe thuộc về Dai, còn phe kia là Ma Yanli và các cổ đông nhỏ của Nam Thiên, đều đề cử 14 người (ứng viên hội đồng quản trị), mỗi phe đề cử 7 người, tùy theo anh chọn phe nào.”

Thông tin cho biết, Ma Yanli là một trong những cổ đông sáng lập của Tonghui Information, trực tiếp nắm giữ 1,89% cổ phần, là cổ đông thứ năm của công ty. Ngày 13 tháng 3, Ma Yanli đã công bố công khai thu thập quyền biểu quyết của cổ đông qua công ty niêm yết. Theo thông báo, ý kiến biểu quyết của Ma Yanli sẽ ủng hộ các ứng viên Zhao Qigao, Chen Xuefei, Kong Fanfeng, Wang Wei để trúng cử không độc lập, và ủng hộ Wei Qiang, Lei Jie, Ye Mei để trúng cử độc lập. Các ứng viên không độc lập đều có liên quan đến Công ty Công nghệ Thông tin Bắc Kinh (South Tianxin).

Ngày 17 tháng 3 tối, Ma Yanli cùng Li Gang, Zhao Gengfei lại gửi thư kiến nghị chung tới các cổ đông nhỏ. Thông tin cho biết, Li Gang là cựu thư ký hội đồng của công ty, trực tiếp nắm giữ 3,56% cổ phần, là cổ đông thứ ba của công ty. Tháng 11 năm 2025, Li Gang vì lý do cá nhân đã từ chức, sau đó vẫn tiếp tục làm việc tại công ty. Zhao Gengfei trực tiếp nắm giữ 3,12% cổ phần, là cổ đông thứ tư của công ty.

Từ việc nhiều lần cùng nhau đề xuất các đề án và gửi thư kiến nghị chung, có thể thấy, Ma Yanli, Li Gang và Zhao Gengfei đã hình thành phe liên minh với các nhà đầu tư bên ngoài là Nam Thiên Số Kim.

Theo dữ liệu của ứng dụng Tianyancha, công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến, Namtian Information (000948.SZ), nắm giữ 49% cổ phần của Nam Thiên Số Kim, được liệt kê là doanh nghiệp liên doanh quan trọng trong báo cáo tài chính. Chủ sở hữu của Namtian Information là Tập đoàn Đầu tư Công nghiệp tỉnh Vân Nam, do Ủy ban Tài chính và Tài sản Nhà nước tỉnh Vân Nam kiểm soát, các cổ đông của tập đoàn này còn gồm Sở Tài chính Vân Nam, Yun Tianhua (600096.SH), Yunnan Copper (000878.SZ), v.v.

Trong thư kiến nghị, Ma Yanli và các người khác đề cập, kể từ khi Tonghui Information bị khởi tố, Dai Fuhao không cung cấp bất kỳ hỗ trợ thực chất nào cho hoạt động tài chính và phát triển kinh doanh của công ty. Kế hoạch ban đầu là thu hút nhà đầu tư chiến lược Nam Thiên Số Kim và các giám đốc điều hành do họ đề cử, thông qua bảo lãnh tài chính cá nhân và hỗ trợ tài chính để giúp công ty vượt qua khó khăn, nhưng do không đạt được thỏa thuận về phát triển công ty với Dai Fuhao, cộng thêm việc Tonghui Information bị khởi tố, dẫn đến Nam Thiên Số Kim không thể mua cổ phần theo kế hoạch ban đầu; đồng thời, do các điều kiện quyết định nội bộ, Nam Thiên Số Kim cũng chưa thể mua cổ phần qua thị trường thứ cấp.

Hiện tại, Nam Thiên Số Kim chưa trực tiếp nắm giữ cổ phần của Tonghui Information, nhưng thông qua cử cán bộ quản lý và giám đốc điều hành, đã kiểm soát hoạt động điều hành của công ty niêm yết từ xa.

Nam Thiên Số Kim nắm quyền kiểm soát sớm, Dai Fuhao bị bắt giữ vào thời điểm then chốt

Nguồn gốc cuộc tranh giành quyền kiểm soát bắt nguồn từ năm 2023. Thời điểm đó, Tonghui Information chưa niêm yết được hai năm, tháng 8 năm 2023, Dai Fuhao cùng vợ bắt đầu lên kế hoạch thay đổi quyền kiểm soát. Theo thông báo, công ty niêm yết dự kiến phát hành cổ phần cho công ty con toàn phần của Nam Thiên Số Kim là Lisheng Keli, sau khi hoàn tất giao dịch, Lisheng Keli sẽ trở thành cổ đông kiểm soát mới của Tonghui Information, công ty rơi vào trạng thái không có người kiểm soát thực sự.

Thông tin cho biết, Nam Thiên Số Kim là đơn vị đồng xây dựng của Phòng Thông tin Số hóa và Tiêu chuẩn của Tổng cục Xuất bản Quốc gia, hoạt động qua Lisheng Keli trong lĩnh vực phát triển và ứng dụng thuật toán âm thanh và truyền thông, các hoạt động này thuộc phần trên của Tonghui Information, có thể tạo ra hiệu ứng cộng hưởng với công nghệ VR của công ty.

Sau đó, Nam Thiên Số Kim nhanh chóng cử Phó Tổng giám đốc Wang Yifang làm Tổng giám đốc Tonghui Information. Năm 2024, Tonghui Information ký hợp đồng mua bán máy chủ Kunpeng trị giá khoảng 103 triệu nhân dân tệ với công ty con của Nam Thiên Số Kim là Namtian Software, bắt đầu có các hoạt động kinh doanh liên quan. Tháng 4 năm 2024, Zhao Gengfei cùng các người khác lần lượt từ chức các vị trí quản lý cấp cao, trong khi nhân viên của Nam Thiên Số Kim tiếp nhận các vị trí chủ chốt như Chủ tịch hội đồng quản trị, Trưởng phòng tài chính, và gia nhập hội đồng quản trị.

Đáng chú ý, giá phát hành cổ phần theo thông báo của hai bên chỉ là 2,14 nhân dân tệ/cổ phiếu. Năm 2024, tỉnh Sơn Đông bắt đầu phát triển kinh tế hướng ngoại, xây dựng nền tảng dịch vụ thương mại quốc tế toàn diện, cùng năm đó, Tonghui Information đầu tư xây dựng dự án nền tảng dịch vụ thương mại xuất khẩu Sơn Đông, cổ phiếu của công ty tăng vọt, cuối tháng 10 năm 2024, giá cổ phiếu lên tới 11,18 nhân dân tệ/cổ phiếu. Tính đến ngày 18 tháng 3, giá cổ phiếu Tonghui Information vẫn đạt 7,18 nhân dân tệ/cổ phiếu, cao hơn nhiều so với mức giá dự kiến của Nam Thiên Số Kim khi đầu tư.

Theo thông báo, phương án phát hành tăng vốn giữa Tonghui Information và Nam Thiên Số Kim vẫn chưa thực hiện. Tháng 6 năm 2025, mối quan hệ giữa Dai Fuhao và Nam Thiên Số Kim bắt đầu xuất hiện rạn nứt, cuộc tranh giành quyền kiểm soát bùng nổ trong việc bổ nhiệm và miễn nhiệm thành viên hội đồng quản trị. Dai Fuhao công khai thu thập quyền biểu quyết, yêu cầu miễn nhiệm các thành viên do Nam Thiên Số Kim cử là Wang Yifang, và giám đốc pháp lý của công ty là Yang Zhong, đồng thời đề cử các nhân sự như Phó Tổng giám đốc Li Xueming, Trưởng phòng Kinh doanh thứ tư Wang Guocheng, Wang Peng làm thành viên hội đồng.

Chưa đầy nửa năm sau, hội đồng quản trị Tonghui Information tổ chức 7 cuộc họp liên tiếp, các bất đồng ngày càng sâu sắc. Tháng 11 năm 2025, trong quá trình đề cử Chủ tịch tạm thời, phe của Dai Fuhao đề cử Phó Tổng giám đốc Tonghui Information là Li Xinghua, còn phe của Nam Thiên Số Kim đề cử Chủ tịch Zhao Qigao, cuối cùng, do 6 ghế trong hội đồng quản trị, phe của Nam Thiên Số Kim chiếm 4 ghế, đã thông qua đề cử Zhao Qigao làm Chủ tịch tạm thời bằng đa số phiếu.

Tháng 2 năm nay, Dai Fuhao đề xuất thay đổi hội đồng quản trị nhằm lấy lại quyền kiểm soát công ty, cuộc đấu tranh mới bắt đầu. Khi Dai Fuhao bị bắt giữ, cân bằng quyền lực bắt đầu nghiêng về phe của đối phương, kết quả đại hội cổ đông ngày 19 tháng 3 đã xuất hiện những biến số mới.