Trước cú sốc năng lượng, lạm phát phía sản xuất của Mỹ tăng toàn diện

SnapshotLaborer · 2026-03-21T11:54:10+00:00

Dữ liệu PPI tháng 2 của Mỹ cho thấy áp lực lạm phát tăng cường ở phía sản xuất, với mức tăng hàng tháng đạt 0,7% và tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái là 3,4%. Giá hàng hóa, đặc biệt là giá thực phẩm và năng lượng, phản ứng rõ rệt, trong khi giá dịch vụ tiếp tục tăng. PPI duy trì mức tăng cao trong ba tháng liên tiếp, cho thấy tính bền vững của lạm phát ở phía sản xuất, có thể ảnh hưởng đến PCE cốt lõi, tăng cường lo ngại theo hướng diều của Cục Dự trữ Liên bang.

SnapshotLaborer

2026-03-21 11:54:10

Đang tạo bản tóm tắt

Ngày 18 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố dữ liệu cho thấy chỉ số PPI tháng 2 của Mỹ vượt xa dự kiến, cho thấy áp lực lạm phát tại phía sản xuất đang tăng trở lại: PPI tháng tăng +0.7% (dự kiến +0.3%), mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2025; so với cùng kỳ tăng +3.4% (dự kiến +3.0%), tốc độ tăng rõ rệt hơn so với mức 2.9% của tháng 1, nhanh nhất trong vòng một năm; PPI lõi so với cùng kỳ tăng +3.9% (dự kiến +3.7%), tháng tăng +0.5% (dự kiến +0.3%).

Xét về cấu trúc, giá hàng hóa rõ ràng đã phục hồi, đặc biệt là các mặt hàng thực phẩm và năng lượng, mức tăng của thực phẩm (tháng +2.4%) lớn nhất kể từ năm 2021, giá năng lượng (tháng +2.3%) đã phục hồi nhanh chóng sau đợt giảm trước đó; giá hàng hóa bán buôn sau tháng giảm đã tăng vọt 1.1% trong tháng 2. Dịch vụ vẫn duy trì mức độ dính chặt cao (tháng +0.5%), các phân mục như lưu trú, dịch vụ tài chính, vận chuyển tiếp tục tăng, đóng góp hơn một nửa mức tăng tháng.

Điều đáng chú ý là PPI đã duy trì tốc độ tăng cao liên tiếp trong ba tháng, và dữ liệu trước đó có dấu hiệu điều chỉnh tăng, cho thấy lạm phát phía sản xuất không phải là biến động ngắn hạn mà có tính bền vững cao. Xét về giá trung gian và chi phí đầu vào, giá hàng chế biến và nguyên liệu thô cũng tăng rõ rệt, phản ánh áp lực chi phí đang dần truyền dẫn và lan rộng theo chuỗi ngành.

Dữ liệu PPI tháng 2 của Mỹ cũng phát đi tín hiệu rõ ràng: Trong bối cảnh nhu cầu chưa rõ ràng tăng mạnh, áp lực lạm phát đang dần bị chi phối và tích tụ trở lại từ các yếu tố cung ứng và chi phí. Vì nhiều phân mục trong dữ liệu PPI (như vé máy bay, chăm sóc y tế, phí quản lý danh mục đầu tư, v.v.) được đưa vào hệ thống tính PCE, chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, việc PPI tăng cao đồng nghĩa với khả năng PCE lõi sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới. Lạm phát lõi PCE dai dẳng sẽ trực tiếp làm tăng lo ngại của các quan chức Fed về việc giữ lãi suất ở mức ổn định trong một thời gian.

Ngược lại, chi phí đầu vào tăng nhanh hơn giá cuối cùng, tức là cấu trúc PPI cao hơn CPI vẫn tiếp tục duy trì.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.