Trong năm nay, có thêm 13 cổ phiếu "A+H" mới, lực lượng dự phòng cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Hồng Kông tiếp tục mở rộng

Báo cáo của Tạp chí Chứng khoán, Mao Yirong

Sức hút của IPO trên thị trường Hồng Kông vẫn tiếp tục duy trì. Tính đến ngày 18 tháng 3 năm nay, đã có 28 cổ phiếu mới niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, tăng 133,33% so với cùng kỳ năm ngoái; tổng số vốn huy động từ các đợt phát hành là 97,166 tỷ HKD, tăng 537,34%.

Chuyên gia phân tích chiến lược trưởng của Bộ phận Nghiên cứu của Cty Chứng khoán Chiết Giang (Hồng Kông), Ning Bo, cho biết, về dài hạn, thị trường chứng khoán Hồng Kông đang trải qua quá trình tái cấu trúc mang tính cơ cấu. Các doanh nghiệp công nghệ thông tin và y tế chăm sóc sức khỏe đang trở thành lực lượng chủ đạo trong các đợt IPO, các ngành như trí tuệ nhân tạo, bán dẫn và thuốc sáng tạo dần hình thành nguồn cung tài sản mới. Đồng thời, các cơ quan quản lý tăng cường giám sát chất lượng niêm yết và trách nhiệm bảo lãnh, giúp thúc đẩy thị trường IPO Hồng Kông chuyển từ “mở rộng về số lượng” sang “ưu tiên về chất lượng”. Các doanh nghiệp chất lượng cao liên tục niêm yết tại Hồng Kông không chỉ mở rộng nguồn cung vốn mà còn có thể thu hút nhiều dòng vốn toàn cầu phân bổ vào tài sản Trung Quốc, từ đó cải thiện cấu trúc và mức định giá của thị trường chứng khoán Hồng Kông trong trung và dài hạn.

Các doanh nghiệp dẫn đầu về công nghệ và tiêu dùng

Xu hướng niêm yết cổ phiếu “A+H” tiếp tục duy trì

Trong làn sóng IPO tại thị trường Hồng Kông, mô hình cổ phiếu “A+H” thu hút sự chú ý đặc biệt. Dữ liệu cho thấy, từ năm 2026 trở đi, đã có 13 công ty cổ phần A niêm yết tại Hồng Kông, tổng số vốn huy động từ các đợt IPO đạt 62,577 tỷ HKD, chiếm 64,40% tổng vốn huy động của các đợt IPO trong năm trên thị trường Hồng Kông.

Xét về quy mô vốn hóa, trong số 13 công ty này, có những doanh nghiệp hàng đầu ngành như Công ty Cổ phần Thực phẩm Mục Nguyên (gọi tắt là “Mục Nguyên”), Tập đoàn Công nghệ Thông minh Triệu Dật (gọi tắt là “Triệu Dật Innovation”), có vốn hóa hàng nghìn tỷ HKD; cũng có các doanh nghiệp tăng trưởng cao như Công ty Cổ phần Công nghệ Long Kỳ Thượng Hải, với vốn khoảng 20 tỷ HKD.

Về phân bố ngành nghề, các công ty này chủ yếu đến từ lĩnh vực công nghiệp, công nghệ thông tin và tiêu dùng hàng ngày, trong đó phần lớn doanh nghiệp có doanh thu từ hoạt động “xuất ngoại” lớn, có sức cạnh tranh toàn cầu mạnh, chiến lược quốc tế chủ yếu dựa trên các yếu tố như công nghệ dẫn đầu, chuỗi cung ứng hỗ trợ, xuất khẩu thiết bị. Ví dụ, các doanh nghiệp bán dẫn và sản xuất cao cấp dựa vào lợi thế công nghệ để mở rộng thị trường quốc tế nhanh chóng; có các nhà thiết kế chế tạo ban đầu cung cấp dịch vụ cho các thương hiệu điện tử tiêu dùng toàn cầu; cũng có các doanh nghiệp tự động hóa công nghiệp tích cực xuất khẩu thiết bị và công nghệ ra nước ngoài.

Cụ thể, các doanh nghiệp trong ngành bán dẫn như Công ty Cổ phần Mạch tích hợp Toàn cầu (gọi tắt là “Nhóm Mạch Toàn Cầu”), Triệu Dật Innovation, Lạn Khởi Công nghệ (gọi tắt là “Lạn Khởi Tech”) đều đã thu hút dòng vốn dài hạn quốc tế trong giai đoạn IPO, phản ánh sự quan tâm liên tục của thị trường đối với chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn; trong lĩnh vực tiêu dùng, các doanh nghiệp như Mục Nguyên, Tập đoàn Đường Pha (Dōngpéng) cũng đã thành công niêm yết tại Hồng Kông, cho thấy xu hướng nâng cấp tiêu dùng vẫn đang tiếp diễn.

Trong khi đó, nhiều công ty cổ phần A khác đang thúc đẩy kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông. Ví dụ, Công ty Cổ phần Điện Quang Thượng Hải, Công ty Cổ phần Công nghệ Quảng Hợp Quảng Châu đã qua bước thẩm định; Công ty Cổ phần Công nghệ Y tế Khả Phù, Tập đoàn Động cơ Wolong, Công ty Cổ phần Công nghiệp Chính xác Lixun, Công ty Cổ phần Công nghệ Thắng Hồng (Huệ Châu) đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết, hiện trạng thái là “đang xử lý”.

Dữ liệu của Wind cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 3, đã có tổng cộng 183 công ty “A+H” niêm yết. Trong đó, số công ty cổ phần A dự kiến niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2024, 2025 lần lượt là 3 và 19 công ty; từ đầu năm 2026 đến nay, tính đến ngày 18 tháng 3, đã có 13 công ty cổ phần A niêm yết tại Hồng Kông.

Ông Shen Ge, Phó trưởng phòng Ngân hàng Đầu tư Toàn cầu của UBS, cho biết, các công ty cổ phần A niêm yết tại Hồng Kông đang chuyển dịch từ ngành sản xuất truyền thống sang các ngành công nghiệp chiến lược mới như sản xuất cao cấp, bán dẫn, năng lượng mới, điều này cũng phản ánh xu hướng chuyển đổi và nâng cấp nền kinh tế Trung Quốc. Việc niêm yết tại Hồng Kông không chỉ cung cấp kênh huy động vốn cho các doanh nghiệp này mà còn tạo nền tảng cho chiến lược quốc tế hóa của họ.

Cải cách thị trường Hồng Kông mang lại lợi ích

Kích hoạt nguồn lực dự phòng nhiều hơn

Xét về hiệu suất thị trường, phần lớn cổ phiếu mới niêm yết đều thể hiện ấn tượng trong ngày giao dịch đầu tiên. Trong 28 cổ phiếu mới kể trên, có 16 cổ phiếu tăng trên 10% trong ngày đầu, trong đó 3 cổ phiếu tăng trên 100%. Các cổ phiếu hot như MiniMax (Khoa học Hiếm Y), Công ty Cổ phần Công nghệ Trí Tuệ Beijing Zhipu Huazhang đều có mức tăng đáng kể kể từ khi niêm yết.

Sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư chiến lược cũng đã tạo thêm niềm tin cho thị trường. Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, trong 28 cổ phiếu mới này, có 27 cổ phiếu đã mời gọi các nhà đầu tư chiến lược, thu hút tổng cộng 301 tổ chức tham gia đầu tư chiến lược. Ví dụ, các công ty trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo không chỉ thu hút dòng vốn dài hạn từ các nhà đầu tư trong nước mà còn từ các tổ chức quốc tế như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Singapore, Hàn Quốc, Thụy Sĩ.

Ngoài ra, dữ liệu còn cho thấy, hiện có 12 doanh nghiệp có trạng thái “đã qua thẩm định” trong quá trình xét duyệt IPO, còn 377 doanh nghiệp đang trong trạng thái “đang xử lý”, điều này cho thấy đội ngũ doanh nghiệp IPO tại Hồng Kông vẫn tiếp tục mở rộng, rất lớn.

Xem xét sâu hơn, đội ngũ doanh nghiệp dự phòng cho IPO tại Hồng Kông có hai đặc điểm chính: Thứ nhất, về ngành nghề, các lĩnh vực công nghệ cứng và tiêu dùng vẫn dẫn đầu, chuỗi ngành bán dẫn vẫn giữ nhiệt; Thứ hai, về nguồn gốc, các trường hợp công ty cổ phần A tách ra thành các công ty con để niêm yết tại Hồng Kông, các công ty cổ phần A niêm yết tại Hồng Kông, các doanh nghiệp Đông Nam Á niêm yết tại Hồng Kông ngày càng nhiều.

Chuyên gia chiến lược của Viện Nghiên cứu của Huatai Securities, bà Li Yujie, cho biết, một mặt, các doanh nghiệp có xu hướng nộp hồ sơ IPO khi thị trường thứ cấp có thanh khoản dồi dào, định giá cao; mặt khác, hoạt động huy động vốn qua IPO sôi động, đặc biệt là các dự án IPO chất lượng cao, có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn chú ý và tham gia giao dịch trên thị trường Hồng Kông.

Chính sách cũng liên tục phát huy lợi ích từ các cải cách. Nhằm nâng cao sức cạnh tranh của thị trường Hồng Kông, thu hút nhiều doanh nghiệp chất lượng cao hơn, Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông đã khởi động giai đoạn đầu tiên của cuộc tham vấn về cải cách năng lực cạnh tranh hệ thống niêm yết vào tháng 3, dự kiến nới lỏng tiêu chuẩn về quyền biểu quyết khác nhau (WVR), cho phép tất cả các doanh nghiệp nộp hồ sơ “bí mật”.

Ông Yuan Mei, Giám đốc Nghiên cứu của Công ty Công nghệ Đám mây Sullivan Jieli (Thâm Quyến), cho biết: “Các biện pháp cải cách này kỳ vọng sẽ tăng lượng vốn huy động từ các đợt phát hành mới, nâng cao tính thanh khoản của thị trường, thu hút các nhà đầu tư toàn cầu tái phân bổ tài sản, củng cố và nâng cao vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông.”

Chịu trách nhiệm điều hành của Công ty Luật Huashang, bà Qi Menglin, cho biết, các biện pháp cải cách sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà phát hành quốc tế, đặc biệt là các công ty Trung Quốc đại lục và doanh nghiệp Đông Nam Á niêm yết tại Hồng Kông, không chỉ làm phong phú hệ sinh thái thị trường, cung cấp các lựa chọn đầu tư đa dạng cho nhà đầu tư, mà còn kích hoạt tính thanh khoản của thị trường, nâng cấp cấu trúc thị trường, thúc đẩy các tổ chức trung gian mở rộng kinh doanh quốc tế, nâng cao khả năng phục vụ khách hàng toàn cầu.