Vàng tiếp theo là dầu thô? Nhà đầu tư bán lẻ đầu cơ điên cuồng, dòng vào ETF dầu thô Mỹ vượt kỷ lục

Các mục nổi bật

            Chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng chảy vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Nguồn bài viết: Wall Street Journal

Xung đột Iran kích hoạt làn sóng đầu cơ trên thị trường dầu thô, dòng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ trị giá 115 triệu USD đã đổ vào Quỹ Dầu Mỹ (USO) trong vòng năm ngày, lập kỷ lục mới, vượt qua đỉnh cao của năm 2020 khi dịch bệnh bùng phát; Giá dầu WTI từ 67 USD tăng vọt lên 120 USD, các TikTokers đồng loạt hô hào “Chốt USO”. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo: Trong đợt sóng tương tự năm 2020, USO đã giảm tới 68% trong cả năm, và đợt vui chơi theo meme này có thể sẽ lặp lại.

Chiến tranh Iran gây ra những biến động mạnh mẽ trên toàn cầu về năng lượng, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ xô đặt cược vào giá dầu, biến thị trường dầu thô thành một sân chơi đầu tư mới sau vàng.

Theo dữ liệu của VandaTrack, trong năm ngày giao dịch vừa qua, dòng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào Quỹ Dầu Mỹ (USO) đạt mức kỷ lục 115 triệu USD, vượt qua đỉnh cao lịch sử của đầu năm 2020 khi dịch COVID-19 mới bùng phát.

Trong khi đó, dữ liệu của Bloomberg cho thấy hoạt động quyền chọn liên kết với USO trong tuần này đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại, hoạt động quyền chọn của ETF dầu có đòn bẩy ProShares (UCO) cũng đạt mức cao nhất trong bốn năm.

Làn sóng đầu cơ này phản ánh sự ưa chuộng mạnh mẽ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với các tài sản rủi ro cao, nhưng cũng khiến các nhà quan sát thị trường lo ngại — vào năm 2020, khi giá dầu giảm âm, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bị thiệt hại nặng trong các đợt mua vét tương tự, và cả năm USO giảm tới 68%.

Ảnh hưởng của chiến tranh khiến giá dầu tăng vọt rồi giảm mạnh

Biến động dữ dội của thị trường dầu thô lần này bắt nguồn trực tiếp từ việc tình hình Trung Đông leo thang nhanh chóng. Theo tờ Financial Times của Anh ngày thứ Hai, hai tuần trước, Mỹ và Israel đã tấn công Iran, làm leo thang xung đột gần như cắt đứt hoàn toàn dòng chảy năng lượng qua eo biển Hormuz.

Hợp đồng tương lai dầu WTI từ mức 67 USD trước chiến tranh đã tăng gần 80%, lên gần 120 USD vào thứ Hai. Sau đó, Tổng thống Trump ám chỉ chiến tranh sẽ ngắn hạn, giá dầu giảm trở lại, nhưng hiện vẫn duy trì quanh mức 100 USD/thùng và liên tục biến động mạnh — Iran vẫn tiếp tục tấn công các tàu qua lại qua eo biển Hormuz.

Ảnh hưởng từ gián đoạn nguồn cung khiến thị trường dầu hiện ở trạng thái “chênh lệch giá giao ngay”, tức là giá hợp đồng gần tháng cao hơn hợp đồng xa tháng, tạo thuận lợi cho quỹ USO nắm giữ hợp đồng tương lai. Từ đầu năm đến nay, USO đã tăng tổng cộng 71%, cao hơn mức tăng 67% của giá WTI giao ngay.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào, dòng tiền kỷ lục chảy vào USO

Phó trưởng bộ phận nghiên cứu của VandaTrack, Viraj Patel, đã cảnh báo từ tuần trước về việc xuất hiện “dấu hiệu sớm của bong bóng nhỏ của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong thị trường dầu”, và cho rằng “việc mua dầu theo chiều dài có thể trở thành chủ đề meme tiếp theo của nhà đầu tư nhỏ lẻ”.

Dự đoán này đang được chứng thực qua dữ liệu. Quỹ USO, có quy mô quản lý 2,7 tỷ USD, là ETF dầu lớn nhất thị trường, trong tuần này đã hút ròng vượt mức đỉnh của năm 2020 khi dịch bệnh mới bùng phát.

Song song đó, các kênh tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng mở rộng sang các rủi ro cao hơn: khối lượng giao dịch hàng ngày của hợp đồng dầu hóa token trên nền tảng giao dịch tiền mã hóa Hyperliquid đã tăng từ khoảng 20 triệu USD hai tuần trước lên gần 1 tỷ USD vào thứ Sáu; các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi đã ra mắt hàng chục hợp đồng dự đoán về giá dầu, trong đó một hợp đồng theo dõi xu hướng giá dầu cuối tháng 3 đã thu hút 31 triệu USD đặt cược.

Trên mạng xã hội, sự hứng thú của người dùng TikTok cũng rất cao. Một blogger thường xuyên chia sẻ các nội dung về cảm xúc đã nói trong video ngày thứ Năm: “Tôi đang chốt USO… Đây là cách để phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của tôi, phân tán rủi ro và đa dạng hóa lợi nhuận.”

Cơ chế sản phẩm phức tạp, rủi ro của nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể bỏ qua

USO do USCF Investments quản lý, không trực tiếp nắm giữ dầu thô, mà thay vào đó mua các hợp đồng tương lai liên kết với giá dầu để cung cấp khả năng tiếp xúc với giá cả, và trước khi hợp đồng đáo hạn, sẽ gia hạn sang các hợp đồng xa hơn.

Cơ chế này khi thị trường dầu ở trạng thái “chênh lệch hợp đồng tương lai” — tức là giá hợp đồng xa tháng cao hơn hợp đồng gần tháng — sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực liên tục đến hiệu suất của quỹ. Bài học năm 2020 đặc biệt sâu sắc: khi đó, giá dầu giảm âm, USO giảm tới 68% trong cả năm, gây thiệt hại nặng cho nhà đầu tư và khiến các cơ quan quản lý xem xét lại việc công bố rủi ro của quỹ này.

Chuyên gia chiến lược ETF hàng đầu của Strategas, Todd Sohn, bày tỏ lo ngại về làn sóng đầu tư này. “Đây là trạng thái tất cả cùng đổ xô vào một điểm,” ông nói, “chỉ cần ai đó nhắc đến mã ‘USO’, mọi người sẽ ào ào đổ vào. Họ thậm chí có thể không hiểu rõ cách hoạt động của sản phẩm này, vì nó là hợp đồng tương lai… gần như là mua trước rồi sau đó mới tìm hiểu mình đang làm gì.”

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.