Alibaba Lại Gặp Khó Khăn -- Nhưng Liệu Phục Hồi Có Gần Hơn Bề Ngoài?

Khởi đầu tích cực cho năm mới của Tập đoàn Alibaba Holding Ltd. (BABA 1.90%) đã chuyển sang tiêu cực rõ rệt. Điều này đặc biệt đúng sau khi công ty thương mại điện tử và dịch vụ đám mây của Trung Quốc công bố kết quả quý 12 năm 2025 vào thứ Năm, khiến cổ phiếu Alibaba giảm 7%.

Alibaba lại gặp khó khăn trong mắt nhiều nhà đầu tư, với lợi nhuận giảm 66% so với cùng kỳ năm trước. Nhưng liệu sự phục hồi có gần hơn chúng ta nghĩ?

Mở rộng

NYSE: BABA

Tập đoàn Alibaba

Thay đổi hôm nay

(-1.90%) $-2.37

Giá hiện tại

$122.53

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$275B

Biên độ trong ngày

$122.09 - $126.30

Biên độ 52 tuần

$94.97 - $192.67

Khối lượng giao dịch

690K

Khối lượng trung bình

12M

Lợi nhuận gộp

40.43%

Lợi suất cổ tức

0.86%

Đầu tư vào thúc đẩy AI

Điều quan trọng là phải hiểu tại sao lợi nhuận ròng của Alibaba lại giảm mạnh như vậy. Tin tốt là không phải do doanh nghiệp gặp khó khăn nghiêm trọng. Doanh thu của Alibaba vẫn tăng, dù chỉ nhẹ, với mức tăng 2% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận thấp hơn đáng kể chủ yếu do các khoản đầu tư công nghệ. CEO Alibaba Eddie Wu nói trong cuộc họp báo kết quả rằng công ty của ông đang thực hiện “một khoản đầu tư quan trọng hướng tới tương lai.” Bất kỳ khoản đầu tư nào tập trung vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể là một bước đi thông minh dài hạn cho Alibaba.

Doanh thu của Alibaba Cloud trong quý gần nhất tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu các sản phẩm liên quan đến AI tăng trưởng gấp ba chữ số trong quý thứ mười liên tiếp. Wu tin rằng sự tăng trưởng này chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Ông nói với các nhà phân tích trong cuộc họp báo cáo quý, “Với sự ra đời của kỷ nguyên đại lý AI, thị trường dành cho các nhà cung cấp hạ tầng AI như Alibaba dự kiến sẽ phát triển theo cấp số nhân.”

Wu cho biết mục tiêu của Alibaba trong vòng năm năm tới là vượt qua 100 tỷ USD doanh thu từ đám mây và AI bên ngoài, bao gồm doanh thu từ nền tảng Model-as-a-Service (MaaS). Con số này chiếm khoảng 61% tỷ lệ doanh thu hàng năm của công ty.

Nguồn hình ảnh: Tập đoàn Alibaba Holding Ltd.

Cổ phiếu rẻ mạt cần một chất xúc tác

Với cổ phiếu chỉ giao dịch ở mức 12 lần lợi nhuận dự kiến năm 2027, có thể lập luận rằng Alibaba là một cổ phiếu giá trị. Tuy nhiên, đó là một cổ phiếu cực kỳ rẻ mạt cần một chất xúc tác để sự phục hồi xảy ra.

Chất xúc tác đó có thể là gì? Có thể sẽ không phải là một vụ tách riêng gây phấn khích các nhà đầu tư, ít nhất là chưa sớm. Mặc dù Alibaba chưa loại trừ khả năng phát hành lần đầu ra công chúng của công ty con T-Head Semiconductor sản xuất chip AI, nhưng công ty chưa có kế hoạch rõ ràng để tiến hành.

Có lẽ nguồn cảm hứng lớn nhất cho Alibaba sẽ đến từ những tiến bộ trong AI và nhu cầu ngày càng tăng đối với công nghệ AI của công ty. Wu lưu ý trong cuộc họp báo cáo kết quả gần đây rằng “AI ngày nay đang tiến bộ với tốc độ đo được trong tuần hoặc trong tháng.” Ông bổ sung, “Đó chính xác là lý do tại sao chúng tôi đang đầu tư đáng kể vào lĩnh vực AI.”

Một số nhà đầu tư có thể nghĩ rằng sự phục hồi của cổ phiếu AI này còn phải mất nhiều năm. Tuy nhiên, tốc độ tiến bộ nhanh của AI có thể sẽ chứng minh họ sai.