Lỗ giảm hơn 40%! Chengfei Integration vẫn lỗ 43,94 triệu trong năm 2025, phát tín hiệu gì?

Dù đã trình bày một “bảng thành tích” thua lỗ trong cả năm, nhưng tình hình kinh doanh của成飞集成（002190）đến năm 2025 đã bắt đầu có những cải thiện nhất định.

Gần đây,成飞集成 công bố báo cáo thường niên cho biết, trong năm 2025, công ty đạt doanh thu thuần 2,308 tỷ nhân dân tệ, giảm 2,48% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là lỗ 43,9491 triệu nhân dân tệ, giảm lỗ 41,47% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng trừ các khoản mục đặc biệt là lỗ 50,6194 triệu nhân dân tệ, giảm lỗ 26,33%. Xét theo từng quý, trong quý IV năm 2025,成飞集成 đạt doanh thu 816 triệu nhân dân tệ, tăng 1,77% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là lỗ 9,4345 triệu nhân dân tệ, giảm lỗ 80,89%.

Các số liệu chính và chỉ tiêu tài chính của成飞集成 năm 2025

Xét về tỷ suất lợi nhuận gộp của các ngành chính, tỷ lệ lợi nhuận gộp của ngành gia công khuôn mẫu và linh kiện ô tô của成飞集成 là 7,83%, giảm 2,15 điểm phần trăm so với cùng kỳ, chủ yếu do công ty con集成瑞鹄 do chuyển nhà máy và nâng cấp công nghệ dẫn đến chi phí sản xuất tăng so với cùng kỳ, cùng với việc giá thành gia công linh kiện ô tô giảm, khiến tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm. Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận gộp của ngành linh kiện hàng không là -0,31%, nhưng đã tăng 57,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản lượng và doanh số bán hàng đều có sự hồi phục, giảm bớt tác động tiêu cực do thiếu đơn hàng gây ra chi phí cố định phân bổ cao. Nhìn chung, do doanh thu ngành gia công khuôn mẫu và linh kiện ô tô chiếm tỷ lệ rất cao, lên tới 99,45%, nên sự giảm sút của tỷ suất lợi nhuận gộp của các ngành này đã gây ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng thể của công ty. Năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của công ty đạt 7,95%, giảm 1,78 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Các nhà báo của Tạp chí Đầu tư Tài chính nhận thấy, trong những năm gần đây, thành tích của成飞集成 biến động khá mạnh. Trong vòng ba năm gần nhất, lợi nhuận ròng của công ty năm 2023 giảm mạnh, năm 2024 ghi nhận khoản lỗ lớn, và bắt đầu giảm lỗ từ năm 2025. Liệu năm 2026, công ty có thể đón nhận sự cải thiện bền vững về mặt cơ bản hay không? Nhìn vào tình hình ngành, cơ hội và thách thức đều tồn tại.

Trước tiên, từ nguồn thu chính của成飞集成, đó là ngành công nghiệp ô tô, theo dự báo của Hiệp hội Công nghiệp Ô tô Trung Quốc, tổng doanh số bán ô tô của Trung Quốc năm 2026 dự kiến đạt 34,75 triệu chiếc, trong đó doanh số xe mới năng lượng mới sẽ đạt 19 triệu chiếc, tăng 15,2%. Trong đó, dự kiến tỷ lệ xe liên kết thông minh sẽ chiếm 70%, thị phần các dòng xe cao cấp sẽ tiếp tục tăng, mang lại nhu cầu mạnh mẽ cho các ngành phụ trợ như khuôn mẫu chính xác, linh kiện nhẹ, hệ thống truyền động điện. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, bên cạnh việc thị trường mở rộng, ngành còn đối mặt với áp lực dư thừa cấu trúc do tỷ lệ sử dụng công suất chưa đủ, cùng với biến động giá nguyên vật liệu, chu kỳ công nghệ thay đổi nhanh hơn, và quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu theo khu vực, tất cả đều đặt ra nhiều thách thức. Cuộc cạnh tranh ngày càng tập trung vào khả năng dẫn đầu về công nghệ, khả năng giao hàng linh hoạt và dịch vụ toàn vòng đời.

Thứ hai, từ góc độ ngành hàng không, lĩnh vực hàng không quân sự tiếp tục đẩy mạnh hiện đại hóa, sự tiến hóa của hình thái chiến tranh khiến thiết bị ngày càng phát triển theo hướng siêu âm, không người lái và trí tuệ nhân tạo rõ ràng hơn. Các lực lượng chiến đấu mới như không người, trí tuệ đang thúc đẩy nhanh quá trình tích hợp vào hệ thống chiến đấu hiện có, nâng cao năng lực hệ thống trang thiết bị và cấu trúc công nghệ ngành công nghiệp cùng lúc. Sự phục hồi ổn định của thị trường hàng không toàn cầu đã mở ra không gian rộng lớn cho ngành hàng không dân dụng, việc giao hàng quy mô lớn các máy bay lớn nội địa và mở rộng các hình thái kinh tế mới như kinh tế thấp tầng đã tạo ra động lực nội sinh mạnh mẽ cho chuỗi ngành chế tạo hàng không. Trong ngắn hạn, năng lực sản xuất máy bay lớn nội địa còn cần tiếp tục đột phá, nhưng xu hướng dài hạn rõ ràng là tích cực, ngành đang từng bước bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao. Tổng thể, dự kiến ngành linh kiện hàng không năm 2026 sẽ đón nhận thời kỳ quan trọng với sự tăng trưởng về quy mô thị trường và đẩy mạnh thay thế nội địa. Đồng thời, ngành cũng đối mặt với các thách thức như tốc độ đổi mới công nghệ nhanh hơn, khả năng phối hợp chuỗi cung ứng sản xuất chính xác cao được nâng cao.

| Nhà báo Đầu tư Tài chính Linh Khê |