Bản ghi lại cuộc hỏi đáp chiến lược kín của Huang Renxun tại GTC: Nắm giữ đơn hàng trị giá hàng nghìn tỷ đô la, phản bác dữ dội các nhà phân tích Phố Wall, dự đoán sự sụp đổ của đế chế phần mềm trị giá 2 nghìn tỷ đô la, tiết lộ toàn diện về cơ hội mới trị giá 8 nghìn tỷ đô la của AI Agent

AI · Token kinh tế sẽ cách mạng hóa ngành công nghiệp phần mềm truyền thống như thế nào?

Chủ thành phố nói|Sau bài phát biểu chủ đề kéo dài 2 giờ ngày hôm qua, Jensen Huang lại xuất hiện tại GTC2026 hôm nay, tổ chức một buổi hỏi đáp kín dài dành cho các nhà phân tích tài chính, trả lời nhiều câu hỏi gay gắt.

Trong buổi hỏi đáp này, Jensen Huang trình bày chi tiết cách trung tâm dữ liệu từ công cụ tính toán đã tiến hóa thành “nhà máy AI” sản xuất Token, đồng thời tiết lộ dự đoán về nhu cầu thị trường vượt quá 1 nghìn tỷ USD cho Blackwell và Rubin. Các chủ đề thảo luận bao gồm cách Tokenomics (Kinh tế Token) định hình lại ngành phần mềm CNTT, tiềm năng lớn của AI vật lý, sự tiến hóa của kiến trúc phần cứng (bao gồm công nghệ kết nối Groq và đồng), chiến lược của công ty để duy trì lợi nhuận cao trong khi tạo giá trị cho cổ đông.

00:00:02 Giai đoạn thứ ba của phát triển AI và hệ thống đại lý

00:10:21 Kinh tế Token và triển vọng thị trường nghìn tỷ USD

00:19:24 Tái cấu trúc ngành phần mềm và lộ trình lợi nhuận AI

00:30:06 Tiến hóa kiến trúc phần cứng: Định vị khác biệt của Rubin và GROC

00:42:06 Thiết kế nhà máy AI toàn diện: tối ưu bộ nhớ và kiến trúc khung máy chủ

00:50:52 Chiến lược vốn và hàng rào cạnh tranh: hiểu rõ hiệu quả sản xuất của nhà máy

00:59:23 Tiến trình kết nối trung tâm dữ liệu: chuyển đổi từ cáp đồng sang công nghệ quang silicon

01:08:59 Giảm chi phí token và đổi mới công nghệ mô hình hỗn hợp chuyên gia

01:17:55 Triển vọng tầm nhìn AI: hòa quyện robot vật lý và suy luận huấn luyện

Quan điểm cốt lõi

• • Giai đoạn thứ ba của AI: ngành đã chuyển từ AI tạo nội dung, suy luận sang “hệ thống đại lý (Agentic Systems)”, AI có khả năng tự thực thi các nhiệm vụ phức tạp.

• • Tính toán là sản xuất: máy tính đã chuyển từ công cụ sang thiết bị sản xuất (nhà máy AI), sản phẩm đầu ra là Token có giá trị kinh tế, tiêu chuẩn đo lường là hiệu suất tạo Token trên mỗi đơn vị năng lượng tiêu thụ.

• • Thị trường nghìn tỷ USD: NVIDIA tự tin về nhu cầu dự kiến của Blackwell và Rubin trước năm 2027, quy mô vượt quá 1 nghìn tỷ USD.

• • Chuyển đổi ngành phần mềm: ngành phần mềm cấp phép trị giá 2 nghìn tỷ USD truyền thống đang chuyển sang mô hình bán Token qua hệ thống đại lý, quy mô thị trường dự kiến mở rộng đến 8 nghìn tỷ USD.

• • Lợi thế kiến trúc toàn diện: bằng cách tích hợp GPU, CPU (Grace), bộ nhớ và mạng, NVIDIA có thể tiếp cận 40% thị trường các nhà cung cấp đám mây phi siêu quy mô (như doanh nghiệp, công nghiệp, biên mạng).

• • “AI đã bước từ đối thoại sang ‘hệ thống đại lý’, không chỉ trả lời câu hỏi mà bắt đầu thực thi nhiệm vụ.”

• • “Máy tính trong tương lai không còn là công cụ nữa, mà là thiết bị sản xuất, sản phẩm cốt lõi là Token có giá trị kinh tế.”

• • “Nhu cầu dự kiến của chúng tôi cho Blackwell và Rubin đã vượt quá 1 nghìn tỷ USD, không phải con số ảo, mà là đơn hàng rõ ràng và dự báo rõ ràng.”

• • “Ngành phần mềm cấp phép trị giá 2 nghìn tỷ USD đang chuyển đổi sang mô hình bán Token qua hệ thống đại lý, quy mô thị trường dự kiến mở rộng đến 8 nghìn tỷ USD.”

• • “Nếu bạn không hiểu về Kinh tế Token (Tokenomics), bạn sẽ không hiểu về kinh doanh AI. Chi phí mua thiết bị thấp nhất chưa chắc đã thắng, hiệu suất tạo Token trên mỗi đơn vị năng lượng mới là yếu tố quyết định.”

• • “Quy mô AI vật lý sẽ vượt xa AI số vì thế giới không diễn ra trong laptop, mà diễn ra trong không gian vật lý nguyên tử tồn tại.”

Giai đoạn thứ ba của AI: từ “trả lời câu hỏi” sang “thực thi nhiệm vụ”

Jensen Huang rõ ràng chỉ ra rằng ngành đang ở ngã rẽ quan trọng của tiến trình AI tạo nội dung. Nếu nói là làn sóng đầu tiên là tạo ra nội dung, làn sóng thứ hai là phổ biến khả năng suy luận, thì hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn thứ ba — hệ thống đại lý (Agentic Systems). Các hệ thống này có khả năng tự chủ, có thể phân tích mục tiêu và thực thi các nhiệm vụ phức tạp dựa trên mục tiêu đó.

Chuyển đổi này trực tiếp định nghĩa lại khái niệm nhân tài và mô hình vận hành doanh nghiệp. “Trước đây, khi tuyển kỹ sư, công ty cấp cho họ một chiếc laptop. Giờ đây, không chỉ laptop, mà còn cả ngân sách Token.” Huang nhấn mạnh rằng, nếu một kỹ sư lương cao không tiêu hao Token trong công việc, thì thành quả của họ sẽ bị đặt dấu hỏi. Trong bối cảnh này, các dự án mã nguồn mở như OpenClaw không còn là “đồ chơi”, mà trở thành hệ điều hành của thời đại AI, điều phối tài nguyên, quản lý mạng lưới và thúc đẩy các đại lý thực thi nhiệm vụ.

Tính toán là sản xuất: hướng tới nhà máy AI nghìn tỷ USD

NVIDIA đang định nghĩa lại bản chất của máy tính. Huang so sánh trung tâm dữ liệu hiện đại như thiết bị sản xuất của ASML hoặc nhà máy phát điện: nguyên liệu là điện năng, sản phẩm đầu ra là Token có giá trị cao. Điều này có nghĩa tiêu chuẩn đánh giá sức mạnh tính toán không còn là giá chip đơn thuần, mà là “Kinh tế Token”.

“Máy tính từng là công cụ, còn trong tương lai, nó là thiết bị sản xuất. Hiệu quả năng lượng và sản xuất quyết định thu nhập của bạn.” Huang chỉ rõ rằng, khách hàng mua hệ thống Blackwell đắt tiền không phải để bán lại phần cứng, mà để sản xuất ra Token có chi phí thấp nhất, giá trị cao nhất. NVIDIA liên tục nâng cao hiệu suất tạo Token trên mỗi đơn vị năng lượng tiêu thụ, đảm bảo rằng sản phẩm của họ dù giá cao hơn vẫn mang lại lợi nhuận đầu tư (ROI) không thể thay thế.

Động lực của lộ trình: Blackwell và Rubin mang lại dự báo nghìn tỷ

Để phản bác các lo ngại về tính bền vững của đầu tư AI, Huang đưa ra dữ liệu cực kỳ mạnh mẽ. Ông tiết lộ rằng NVIDIA tự tin về nhu cầu dự kiến của Blackwell và Rubin trước 2027, quy mô vượt quá 1 nghìn tỷ USD.

“Đây không phải con số ảo, chúng tôi có dự báo rõ ràng, nhu cầu và đơn hàng rõ ràng cho thị trường trên 1 nghìn tỷ USD.” Sự dự báo này không chỉ dựa vào các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô (CSPs), mà còn dựa trên lợi thế nền tảng toàn diện của NVIDIA. Huang giải thích rằng, bằng cách tích hợp CPU Grace, GPU, mạng và bộ nhớ, NVIDIA có thể tiếp cận 40% thị trường phi siêu quy mô (như doanh nghiệp nội bộ, biên mạng công nghiệp). “Nếu chỉ sản xuất chip, thì 40% thị trường đó là điều không thể, vì họ mua nền tảng chứ không chỉ chip.”

Kinh tế Token: Chuyển đổi ngành CNTT 8 nghìn tỷ USD

Trong cuộc phỏng vấn, Huang đưa ra dự đoán gây sốc: ngành phần mềm cấp phép toàn cầu trị giá 2 nghìn tỷ USD đang đối mặt với chuyển đổi. Các công ty CNTT trong tương lai sẽ không chỉ cấp phép phần mềm, mà còn là nhà phân phối và bán lại Token.

“Ngành CNTT hiện tại có thể sẽ biến đổi từ 2 nghìn tỷ USD thành 8 nghìn tỷ USD. 100% ngành CNTT toàn cầu sẽ trở thành nhà bán lại các mô hình của OpenAI, Anthropic và các mô hình mã nguồn mở.” Thay đổi mô hình kinh doanh này sẽ định hình lại cấu trúc lợi nhuận gộp. Dù chi phí bán Token (COGS) tăng lên, nhưng vì các đại lý AI cung cấp giá trị vượt xa phần mềm truyền thống, quy mô thị trường sẽ mở rộng gấp nhiều lần. “Các công ty công nghệ trong tương lai sẽ cho thuê Token, tạo ra Token, và mô hình kinh doanh của họ sẽ thay đổi căn bản.”

Kiến trúc phần cứng cạnh tranh: GROC, kết nối đồng và cuộc cách mạng làm mát bằng dung dịch

Trên cấp độ kỹ thuật, NVIDIA thể hiện sự tinh tế trong cân bằng kiến trúc. Huang phân tích sâu về vị trí của GROC trong thị trường suy luận, cho rằng đặc tính độ trễ thấp của nó sẽ chiếm khoảng 25% thị trường suy luận cao cấp.

Về tranh cãi “quang tiến đồng lùi”, Huang đưa ra nhận định thực tế: “Bạn nên sử dụng đồng lâu dài nhất có thể vì độ tin cậy và dễ chế tạo. Cho đến khi giới hạn vật lý không thể vượt qua, chúng ta mới chuyển sang CPO (gói quang điện tích hợp).” Ông tiết lộ rằng, ngay cả trong quá trình tiến tới kiến trúc 1152, NVIDIA vẫn sẽ giữ nhiều kết nối đồng trong bộ nhớ, quản lý và kết nối đặc thù để duy trì độ bền và lợi thế chi phí. Ngoài ra, thiết kế khung làm mát bằng dung dịch toàn bộ đã trở thành tiêu chuẩn của nhà máy AI NVIDIA, để đáp ứng nhu cầu công suất ngày càng tăng.

AI vật lý: lĩnh vực cuối cùng của trí tuệ nhân tạo

Dù AI số đang thay đổi cách làm việc trong văn phòng, Huang cho rằng lĩnh vực “biến đổi lớn” thực sự nằm trong thế giới vật lý. Ông dự đoán AI vật lý cuối cùng sẽ chiếm 70% thị phần.

“Quy mô ngành liên quan đến AI vật lý lớn hơn nhiều so với AI số. Thế giới không diễn ra trong laptop của chúng ta, mà trong không gian vật lý nguyên tử.” Từ tự động hóa nhà máy, tự lái xe, đến robot có trí nhớ dài hạn, AI vật lý yêu cầu mô hình xử lý các quy luật vật lý liên tục chứ không chỉ Token rời rạc. Điều này đòi hỏi sức mạnh tính toán cao hơn, và các nền tảng mô phỏng như Omniverse của NVIDIA trở thành nền tảng không thể thiếu để huấn luyện AI vật lý.

Suy luận là tư duy, sức mạnh tính toán là quốc lực

Cuối cùng, Huang nhấn mạnh: “Trong tương lai, 99% sức mạnh tính toán sẽ dành cho suy luận. Không ai trả tiền cho việc học, mà trả tiền cho kết quả. Suy luận là quá trình chuyển Token thành giá trị kinh tế.”

Chuỗi liên tục từ “tiền huấn luyện” đến “hậu huấn luyện” rồi “suy luận thời gian thực” chính là biểu hiện toàn diện của khả năng toàn bộ hệ thống của NVIDIA. NVIDIA không chỉ sản xuất chip, mà còn định hình nhịp độ của kỷ nguyên AI. Trong nhà máy nghìn tỷ USD này, mỗi Token sinh ra đều đang định nghĩa lại giới hạn năng suất. Như Huang nói, nếu bạn không hiểu logic kinh tế này, bạn sẽ bị bỏ lại phía sau của thời đại mới.