Các khoản phải thu cao, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm nhẹ, Chang進Photonics đạp vào sân chơi Hội đồng Khoa học và Công nghệ

Xếp hàng gần 8 tháng, Công ty Cổ phần Công nghệ Quang tử Trường Tiến Vũ Hán (sau đây gọi là “Trường Tiến Quang tử”) đã có bước tiến mới trong đợt IPO. Gần đây, trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải cho thấy, Trường Tiến Quang tử đã cập nhật hồ sơ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên sàn Khoa học và Công nghệ, đồng thời công bố phản hồi vòng hai các câu hỏi kiểm tra. Qua phân tích hồ sơ mới nhất của công ty, phóng viên Báo Bắc Kinh nhận thấy, cùng với sự tăng trưởng về doanh thu năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động chính có xu hướng giảm nhẹ. Ngoài ra, số dư khoản phải thu cuối năm 2025 của công ty cũng tăng mạnh.

Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm trong kỳ báo cáo

Trong hồ sơ phát hành cổ phiếu mới nhất, Trường Tiến Quang tử đã cập nhật dữ liệu tài chính năm 2025, với doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng trưởng kép.

Theo đó, Trường Tiến Quang tử là nhà sản xuất sợi quang đặc biệt, có khả năng nghiên cứu và thương mại hóa các loại sợi quang đặc biệt hiệu suất cao, đa dạng. Sản phẩm chính của công ty là sợi quang pha tạp đất hiếm, là một phân loại quan trọng của sợi quang đặc biệt, nằm trong chuỗi ngành công nghiệp laser, là nguyên liệu quang học cốt lõi ở phía trên của chuỗi giá trị. Công ty đã nộp hồ sơ IPO vào ngày 29/8/2025 và được chấp thuận, sau đó vào ngày 11/9 cùng năm bước vào giai đoạn hỏi đáp.

Về hiệu quả hoạt động, trong kỳ báo cáo, doanh thu và lợi nhuận ròng của Trường Tiến Quang tử đều liên tục tăng.

Cụ thể, từ năm 2023 đến 2025, doanh thu của Trường Tiến Quang tử lần lượt đạt khoảng 145 triệu nhân dân tệ, 192 triệu nhân dân tệ, 247 triệu nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt khoảng 54,66 triệu nhân dân tệ, 75,76 triệu nhân dân tệ, 95,64 triệu nhân dân tệ.

Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng hàng năm, tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động chính của Trường Tiến Quang tử lại có xu hướng giảm. Hồ sơ phát hành cho biết, trong các kỳ báo cáo, tỷ suất lợi nhuận gộp của hoạt động chính của công ty lần lượt là 69,31%, 69,13% và 65,06%.

Về việc giảm tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2025, Trường Tiến Quang tử cho biết, nguyên nhân chính là do tỷ suất lợi nhuận gộp của sợi quang pha tạp đất hiếm giảm 6,25 điểm phần trăm, đóng góp vào tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể giảm 3,59 điểm phần trăm. Sợi quang pha tạp đất hiếm là sản phẩm cốt lõi của công ty, đóng góp lớn nhất vào tỷ suất lợi nhuận gộp, nên biến động của tỷ suất này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến mức độ lợi nhuận gộp tổng thể của công ty.

Phó Chủ tịch Ủy ban Chuyên môn Đầu tư Công ty Cổ phần Đầu tư Doanh nghiệp niêm yết của Hiệp hội Đầu tư Trung Quốc, ông Chi Bội Nguyên, cho biết, hiện tượng công ty vừa tăng trưởng doanh thu, vừa giảm tỷ suất lợi nhuận gộp về bản chất là giai đoạn cân bằng giữa mở rộng thị trường và lợi nhuận. Một mặt, thể hiện nỗ lực tích cực của công ty trong việc mở rộng thị trường; mặt khác, cũng phản ánh áp lực cạnh tranh ngày càng gia tăng trong ngành.

Sự gia tăng số dư khoản phải thu

Sau thành tích nổi bật, số dư khoản phải thu của Trường Tiến Quang tử cũng tăng mạnh.

Dữ liệu tài chính cho thấy, vào cuối các kỳ báo cáo, số dư khoản phải thu của Trường Tiến Quang tử lần lượt là 59,11 triệu nhân dân tệ, 77,60 triệu nhân dân tệ, 117 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ so với doanh thu lần lượt là 40,89%, 40,49% và 47,48%.

Về xu hướng tăng số dư khoản phải thu, Trường Tiến Quang tử cũng cảnh báo rủi ro, nếu khoản phải thu tiếp tục tăng nhanh và duy trì ở mức cao, sẽ chiếm dụng vốn lưu động của công ty, giảm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn; hơn nữa, nếu tình hình phát triển của ngành dọc hoặc hoạt động của khách hàng chính gặp biến động tiêu cực lớn, hoặc công ty quản lý khoản phải thu không tốt, khoản phải thu không thể thu hồi kịp thời và đầy đủ, sẽ kéo dài chu kỳ thu hồi khoản phải thu và đối mặt với rủi ro mất vốn lớn, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động và tình hình tài chính của công ty.

Trong đợt IPO này, Trường Tiến Quang tử dự kiến huy động khoảng 780 triệu nhân dân tệ, sau khi trừ phí phát hành, sẽ dùng để xây dựng nhà máy sản xuất sợi quang đặc biệt hiệu suất cao và trung tâm nghiên cứu phát triển, bổ sung vốn lưu động, dự kiến phân bổ 680 triệu nhân dân tệ và 100 triệu nhân dân tệ.

Sau đợt huy động vốn này, tỷ lệ nợ trên tài sản của Trường Tiến Quang tử có xu hướng tăng. Vào cuối các kỳ báo cáo, tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty lần lượt là 19,7%, 18,6% và 29,08%. Về vấn đề này, Trường Tiến Quang tử cho biết, nguyên nhân chính là do công ty vay nợ mới để thúc đẩy xây dựng nhà máy sản xuất sợi quang đặc biệt và trung tâm R&D trong giai đoạn mới. Tính đến cuối năm 2025, dư nợ vay dài hạn của công ty khoảng 92,86 triệu nhân dân tệ.

Về các vấn đề liên quan, phóng viên Báo Bắc Kinh đã gửi thư hỏi ý kiến công ty Trường Tiến Quang tử, nhưng đến thời điểm xuất bản chưa nhận được phản hồi từ phía công ty.

Báo Bắc Kinh Mã Hoán Hoán Lý Gia Tuyết