Xpeng lần đầu tiên có lợi nhuận trong một quý, dự kiến sẽ đầu tư thêm 7 tỷ vào năm 2026 để phát triển AI vật lý

“Mở rộng quy mô giúp chúng ta tồn tại trong cạnh tranh, và sự dẫn đầu tuyệt đối về công nghệ AI vật lý cùng thương mại hóa sẽ tạo nên lợi thế cạnh tranh cốt lõi của chúng ta.” Chủ tịch kiêm CEO của XPeng, Hạ Tiểu Bằng, nói tại cuộc họp điện thoại báo cáo tài chính. Ông cũng tiết lộ rằng, vào năm 2026, XPeng sẽ đầu tư 7 tỷ nhân dân tệ vào lĩnh vực AI vật lý.

Chỉ một ngày trước đó, XPeng vừa nhận được báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên kể từ khi thành lập. Ngày 20 tháng 3, XPeng công bố kết quả tài chính chưa kiểm toán của quý IV năm 2025 và cả năm, trong đó lợi nhuận ròng quý IV đạt 380 triệu nhân dân tệ.

Trong số các công ty mới nổi trong ngành ô tô có doanh thu hàng trăm tỷ thường xuyên biến động, con số 380 triệu nhân dân tệ không lớn, nhưng đây là lần đầu tiên XPeng đạt lợi nhuận trên bảng cân đối kế toán trong một quý kể từ khi thành lập.

Một người thân cận với XPeng cho biết với Wall Street Journal rằng, từ năm 2023, XPeng đã rất chú trọng vào giảm chi phí, đồng thời thông qua việc cung cấp công nghệ tự lái cho các hãng xe như Volkswagen đã mở ra một nguồn thu nhập thứ hai. Hai chiến lược này chính là chìa khóa giúp XPeng đạt lợi nhuận trong một quý.

Trong bối cảnh thị trường xe điện mới của Trung Quốc đang chìm trong cuộc cạnh tranh về tồn kho và chiến tranh giá cả trở thành trạng thái bình thường, báo cáo này cung cấp một góc nhìn kinh doanh có giá trị. Một doanh nghiệp từng bị thị trường tấn công dữ dội vì quá đắm chìm vào công nghệ thuần điện và tự lái, đã làm thế nào để thoát khỏi vũng lầy này bằng cách điều chỉnh chiến lược thực dụng, cắt giảm chi phí công nghệ nghiêm ngặt và thương mại hóa hướng tới khách hàng doanh nghiệp (B-end), qua đó tự mình thoát khỏi khó khăn.

Việc lần đầu tiên có lợi nhuận chỉ là bề nổi, còn điều đáng chú ý hơn trong báo cáo tài chính này là sự thay đổi trong cấu trúc lợi nhuận và mô hình kinh doanh của XPeng. Tuy nhiên, việc đầu tư tiêu tiền vẫn tiếp tục, XPeng vẫn chưa đến lúc mở champagne.

Lợi nhuận ngoài bán xe

Trong quý IV năm 2025, XPeng đã giao 116.249 xe, lập kỷ lục mới trong một quý; doanh thu đạt 22,25 tỷ nhân dân tệ, tăng 38,2% so với cùng kỳ; tỷ lệ lợi nhuận gộp 21,3%, tăng 6,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 380 triệu nhân dân tệ, lần đầu tiên đạt lợi nhuận trong một quý.

Xét cả năm, tổng doanh thu của XPeng năm 2025 đạt 76,72 tỷ nhân dân tệ, tăng 87,7%; giao 429.445 xe, tăng 125,9%; lỗ ròng giảm mạnh từ 5,79 tỷ nhân dân tệ năm 2024 xuống còn 1,14 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, trong thị trường đại chúng với mức giá từ 150.000 đến 250.000 nhân dân tệ, nơi chiến tranh giá cả khốc liệt nhất, để vừa trang bị tự lái cao cấp tiêu chuẩn, vừa nâng cao tỷ lệ lợi nhuận gộp so với cùng kỳ 6,9 điểm phần trăm và đạt lợi nhuận, chỉ dựa vào quy mô doanh số xe để phân tán chi phí là không thể.

Phó Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc điều hành của XPeng, Cố Hồng Địa, nói trong báo cáo tài chính: “Chúng tôi đã đạt được một con đường lợi nhuận khác biệt so với các hãng xe truyền thống nhờ mô hình kinh doanh dẫn dắt bởi công nghệ tiên tiến.” Điều này cần chú ý đến phần “Doanh thu dịch vụ và các khoản khác” trong báo cáo tài chính của XPeng.

Dữ liệu cho thấy, trong quý IV năm 2025, doanh thu từ dịch vụ và các khoản khác của XPeng đạt 3,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 121,9% so với cùng kỳ, tăng 36,7% so với quý trước; cả năm, doanh thu từ dịch vụ và các khoản khác là 8,34 tỷ nhân dân tệ, tăng 65,6%.

Phần doanh thu này chủ yếu đến từ ba nguồn: dịch vụ R&D công nghệ cung cấp cho các nhà sản xuất ô tô (ví dụ hợp tác với Volkswagen), doanh thu bán linh kiện và phụ tùng, cùng doanh thu từ hoạt động tín chỉ carbon.

Điều này có nghĩa là, trong cấu trúc lợi nhuận của XPeng, có một lĩnh vực xuất khẩu công nghệ quan trọng đang phát huy vai trò. Trong khi các đối thủ mới còn dựa vào lợi nhuận bán xe để bù đắp chi phí R&D, XPeng đã bắt đầu tạo ra thu nhập bổ sung thông qua cấp phép công nghệ.

Song song đó, giảm chi phí công nghệ và hiệu ứng quy mô cũng đóng vai trò nhất định.

Dữ liệu cho thấy, trong cả năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của XPeng đạt 12,8%, tăng so với 8,3% của năm 2024, tăng 4,5 điểm phần trăm. Xét từ giá bán khởi điểm của mẫu xe chủ lực MONA M03 chỉ 119.8 nghìn nhân dân tệ, và P7+ bắt đầu từ 186.8 nghìn nhân dân tệ, việc duy trì tỷ lệ lợi nhuận gộp 12,8% trong phân khúc giá này cho thấy chiến lược giảm chi phí công nghệ đã có hiệu quả.

Tuy nhiên, so với tỷ lệ lợi nhuận gộp chung là 18,9%, tỷ lệ lợi nhuận gộp của xe hơi thấp hơn 6,1 điểm phần trăm. Khoảng cách này chính là từ phần doanh thu xuất khẩu công nghệ và các dịch vụ khác. Nói cách khác, nếu không có doanh thu từ hợp tác công nghệ với Volkswagen và các đối tác khác, tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng thể của XPeng sẽ giảm rõ rệt.

Dù quý IV đã có lợi nhuận, nhưng cả năm 2025, XPeng vẫn lỗ ròng 1,14 tỷ nhân dân tệ. Trước tương lai, ban lãnh đạo cũng đưa ra dự báo thận trọng về thị trường. Dự kiến, trong quý I năm 2026, XPeng sẽ giao từ 61.000 đến 66.000 xe, doanh thu dự kiến từ 12,2 tỷ đến 13,28 tỷ nhân dân tệ.

Xét đến việc quý I còn chịu ảnh hưởng của Tết Nguyên đán và các yếu tố mùa thấp điểm truyền thống, dự báo này khá thận trọng. Điều này cũng cho thấy, lợi nhuận trong một quý chưa thể chứng minh XPeng đã thực sự thoát khỏi khó khăn, việc duy trì đầu tư R&D cao (quý IV đầu tư 2,87 tỷ nhân dân tệ) vẫn là khoản chi bắt buộc để đối phó với cuộc đua công nghệ phía sau.

Cuộc chơi cược 7 tỷ

Thị trường ô tô hiện nay, cạnh tranh ngày càng phức tạp hơn.

Huawei HarmonyOS Smart Driving qua mô hình cung cấp công nghệ nhẹ nhàng đang xây dựng sức mạnh thương hiệu trong thị trường tự lái cao cấp; Xiaomi ô tô dựa vào lợi thế về lượng truy cập không thể sao chép và khả năng chuyển đổi hệ sinh thái, thể hiện hiệu ứng hút mạnh mẽ. Các hãng xe truyền thống đang phát triển mạnh trong lĩnh vực xe điện mới, chiếm lĩnh thị phần lớn.

Trước các tập đoàn công nghệ sở hữu hệ sinh thái khổng lồ này, XPeng dựa vào những đổi mới nhỏ về phần cứng và lợi thế về giá trị tạm thời rất khó xây dựng hàng rào phòng thủ dài hạn thực sự.

Điều này buộc XPeng phải tiến sâu hơn nữa — thoát khỏi giới hạn sản xuất ô tô đơn thuần, hướng tới chuyển đổi nền tảng về tính toán cơ bản, hệ sinh thái phần mềm và thậm chí là lĩnh vực AI vật lý rộng hơn.

Từ lời của Chủ tịch kiêm CEO XPeng, Hạ Tiểu Bằng, trong cuộc họp báo cáo tài chính, có thể thấy XPeng đang hệ thống hóa chuyển hướng câu chuyện kinh doanh sang “AI vật lý”.

Hạ Tiểu Bằng tiết lộ, năm 2025, công ty đã đầu tư 9,5 tỷ nhân dân tệ vào R&D, trong đó 4,5 tỷ dành cho AI; năm nay, XPeng sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư R&D liên quan đến AI, dự kiến nâng tổng đầu tư vào AI vật lý lên 7 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài kế hoạch về ô tô, trong cuộc họp còn có hai bước đi chiến lược sâu sắc được đưa ra: thứ nhất, mở rộng quy mô và dự định cung cấp chip AI “Turing” tự phát triển ra thị trường; thứ hai, thử nghiệm thương mại hóa Robotaxi và phần mềm cao cấp.

Trong nhận thức ngành trước đây, các hãng xe tự phát triển chip chủ yếu để đảm bảo cung cấp và lợi nhuận, nhằm thoát khỏi chi phí cao của các nhà cung cấp phần cứng chung. Việc XPeng ứng dụng chip Turing vào các mẫu xe của chính mình đã chứng minh logic giảm chi phí này.

Hạ Tiểu Bằng rõ ràng phát biểu trong cuộc họp, hoan nghênh các hãng xe khác và các công ty robot sử dụng chip Turing. Hành động này thực chất là XPeng đang cố gắng chen chân vào vị trí cung cấp nền tảng tính toán cơ bản trong hệ sinh thái.

Trong thị trường bán dẫn và tính toán cạnh tranh khốc liệt này, nếu XPeng có thể với vai trò Tier 1 hoặc thậm chí thấp hơn, cung cấp nền tảng tính toán cho ngành, vai trò của họ sẽ không còn chỉ là người chơi trên bàn chơi nữa, mà bắt đầu tham gia vào việc định hình luật chơi.

Đi cùng với việc cung cấp năng lực tính toán là việc tái cấu trúc mô hình doanh thu phần mềm ô tô. XPeng dự kiến sẽ thúc đẩy hoạt động Robotaxi vào nửa cuối năm 2026, và đây không phải là một cuộc chơi vận hành dịch vụ di chuyển dựa vào tài sản cố định.

Khác với các nền tảng gọi xe truyền thống, XPeng muốn đóng vai trò nhà cung cấp công nghệ và phần cứng. Nhờ mô hình lớn toàn diện (end-to-end), xe thông minh bán cho khách hàng cá nhân (C-end) và Robotaxi vận hành cho doanh nghiệp (B-end) đều về cơ bản trở thành các thiết bị thu thập dữ liệu khổng lồ và các thiết bị tính toán.

Một số chuyên gia ngành cho Wall Street Journal biết rằng, sự chuyển đổi này có nghĩa là doanh thu của XPeng sẽ dần thoát khỏi giới hạn của việc bán phần cứng đơn thuần. Khả năng tự lái cao cấp không còn là điểm bán kèm theo xe nữa, mà có thể được thu phí liên tục qua đăng ký phần mềm cao cấp hoặc chia sẻ doanh thu mỗi km vận hành của Robotaxi.

Mô hình lợi nhuận dài hạn này có chi phí biên cực thấp, lợi nhuận gộp cực cao, chính là hình mẫu kinh doanh SaaS tiêu chuẩn. Từ “bán sắt” sang “bán mã” rồi “bán dịch vụ”, các dự án hợp tác quy mô lớn chỉ là bước mở đầu cho việc vận hành mô hình này.

Trong cuộc họp báo cáo tài chính, Hạ Tiểu Bằng còn tiết lộ tiến trình mới nhất của robot hình người: IRON dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt vào cuối năm 2026, công suất hàng tháng mục tiêu trên 1.000 chiếc; trang bị ba chip AI Turing, công nghệ VLA thế hệ thứ hai đã chạy thử thành công trên robot.

IRON sẽ ưu tiên ứng dụng trong các hoạt động hướng dẫn, dẫn dắt khách hàng tại các cửa hàng và khu vực của XPeng, sau đó mở rộng ra các lĩnh vực công nghiệp và gia đình. Hạ Tiểu Bằng nói rằng, trong 5 đến 10 năm tới, thị trường ứng dụng AI vật lý còn rộng lớn hơn cả ngành ô tô, “Robotaxi và robot hình người toàn cầu sẽ là thị trường trị giá nghìn tỷ”.

Nhìn lại báo cáo tài chính quý IV năm 2025, lợi nhuận 3,8 tỷ nhân dân tệ trong một quý đã chứng minh XPeng đã thoát khỏi giai đoạn nguy hiểm nhất.

Nhưng mặt khác của báo cáo này cũng rõ ràng, lỗ ròng cả năm 2025 là 1,4 tỷ nhân dân tệ, còn cách duy trì lợi nhuận liên tục vẫn còn xa; dự báo giao hàng quý I giảm, cho thấy giai đoạn chuyển đổi giữa các mẫu xe cũ mới còn nhiều khó khăn; khoản đầu tư 7 tỷ nhân dân tệ vào AI vật lý sẽ thử thách khả năng quản lý dòng tiền.

Hạ Tiểu Bằng trong cuộc họp nói rằng, mở rộng quy mô giúp chúng ta tồn tại trong cạnh tranh, và sự dẫn đầu tuyệt đối về công nghệ AI vật lý cùng thương mại hóa sẽ tạo nên lợi thế cạnh tranh cốt lõi của chúng ta.

Một số chuyên gia ngành nhận định với Wall Street Journal rằng, chiến lược của XPeng hiện nay rất rõ ràng: dùng lợi nhuận ngắn hạn để đổi lấy thời gian phát triển công nghệ, rồi dựa vào công nghệ để thúc đẩy mô hình kinh doanh mới. Nhưng thời gian của cơ hội này dài bao lâu thì không ai rõ.

Năm 2026, XPeng phải chứng minh rằng lợi nhuận trong một quý không phải là nhất thời, và cuộc chơi cược 7 tỷ nhân dân tệ vào AI vật lý này thực sự mang lại lợi ích lâu dài.