Reorganize "halftime break," both parties show performance: Xiangcai net profit increases 3 times, Dazhihui significantly reduces losses

Tài Liên Xã 21 tháng 3: (Phóng viên Cao Yanyun) Khi báo cáo tài chính năm 2025 chính thức ra mắt, vụ sáp nhập “湘财+大智慧” bị tạm dừng do vấn đề thời hạn báo cáo, đã bước vào giai đoạn khởi động lại quan trọng.

Ngày 20 tháng 3, hai công ty niêm yết này cùng ngày công bố báo cáo tài chính năm 2025: 湘财股份 đạt doanh thu 24,2 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,37% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 4,64 tỷ nhân dân tệ, tăng 325,15%. 大智慧 đạt doanh thu 8,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,23%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết lỗ 44,0257 triệu nhân dân tệ, thu hẹp rõ rệt so với năm trước.

Hai “bảng thành tích” này không chỉ thể hiện sức bật phục hồi mạnh mẽ, mà còn được xem là động lực thúc đẩy vụ sáp nhập “湘财+大智慧” từ “tạm dừng” chuyển sang “hồi phục”. Thị trường dự đoán, với việc giải quyết vấn đề thời hạn báo cáo tài chính, vụ hợp nhất đã ấp ủ từ lâu này dự kiến sẽ nhanh chóng trở lại quỹ đạo kiểm tra bình thường.

Lợi nhuận ròng của 湘财证券 tăng gấp đôi

Năm 2025, hiệu quả của 湘财股份 thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ, phía sau đó là yếu tố cơ sở thấp và sự phục hồi mạnh mẽ của ngành chính.

湘财股份 năm 2025 lợi nhuận ròng trừ các khoản mục phi lãi là 4,11 tỷ nhân dân tệ, tăng 80,81%. Đáng chú ý, cùng kỳ năm trước do công ty con toàn quyền 湘财证券 trích lập dự phòng 2,33 tỷ nhân dân tệ cho dự kiến tranh chấp, khiến cơ sở thấp, nhưng điều này không che mờ thực lực của hoạt động chính năm nay.

湘财证券, công ty con toàn quyền của 湘财股份, là nguồn thu chính của công ty, doanh thu tổng của 湘财证券 đạt 21,24 tỷ nhân dân tệ (theo chuẩn báo cáo của doanh nghiệp thông thường), chiếm 87,77% tổng doanh thu của 湘财股份.

Trong phạm vi báo cáo của các doanh nghiệp tài chính, 湘财证券 năm 2025 đạt doanh thu tổng 20,12 tỷ nhân dân tệ, tăng 21,94%; lợi nhuận ròng 5,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 118,08% so với cùng kỳ.

Phân tích các lĩnh vực kinh doanh, có thể gọi là “đa điểm nở hoa”.

Kinh doanh môi giới trở thành đầu tàu tăng trưởng, doanh thu 10,57 tỷ nhân dân tệ, tăng 37,33%.

Kinh doanh tín dụng và đầu tư tự doanh theo sau, doanh thu tín dụng 4,94 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,91%; doanh thu đầu tư tự doanh 5,27 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,4%.

Quản lý quỹ công cộng thể hiện xuất sắc, doanh thu 0,38 tỷ nhân dân tệ, tăng 89,22%, chủ yếu do phí và hoa hồng từ công ty con 湘财基金 của 湘财证券 cùng các khoản thu nhập khác tăng lên.

Ngoài ra, doanh thu quản lý tài sản đạt 0,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,59%.

Chỉ riêng hoạt động ngân hàng đầu tư và đầu tư thay thế bị ảnh hưởng bởi môi trường thị trường, doanh thu ngân hàng đầu tư 0,6 tỷ nhân dân tệ, giảm 29,47%; doanh thu hoạt động đầu tư thay thế 0,18 tỷ nhân dân tệ, giảm 84,02%, chủ yếu do giảm lợi nhuận từ biến động giá trị hợp lý của vốn góp của công ty con 金泰富资本 của 湘财证券.

大智慧 giảm lỗ 1,5 tỷ nhân dân tệ

湘财股份 sở hữu 9,66% cổ phần của 大智慧, là cổ đông lớn thứ hai của công ty này. Năm 2025, 大智慧 giảm mạnh khoản lỗ, thu hẹp 1,57 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả cắt giảm chi phí và nâng cao hiệu suất rõ rệt.

Ngoài ra, đáng chú ý, 大智慧 công bố dự định sử dụng tối đa 10 tỷ nhân dân tệ từ nguồn vốn tự có nhàn rỗi để mua các sản phẩm tài chính.

Động thái này không chỉ thể hiện khả năng thanh khoản dồi dào của 大智慧, mà còn gửi tín hiệu tích cực từ ban lãnh đạo về việc “tăng cường hiệu quả vốn, dự trữ chiến lược cho tương lai”. Thị trường cho rằng, đây có thể là bước chuẩn bị tài chính cho việc hợp nhất sâu hơn giữa 湘财 và 大智慧 trong tương lai.

Quá trình tái cấu trúc tạm “nghỉ giữa chừng”

Hiện tại, việc sáp nhập 湘财股份 và 大智慧 đang trong trạng thái “tạm dừng kiểm tra” của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.

Ngày 14 tháng 3, 湘财股份 nhận được thông báo từ Sở Giao dịch Thượng Hải về việc tạm dừng kiểm tra hồ sơ giao dịch lần này của công ty, do dữ liệu định giá trong hồ sơ nộp đã hết hạn, cần cập nhật và nộp bổ sung. Báo cáo tái cấu trúc của vụ giao dịch này cũng sẽ hết hạn sau dữ liệu tài chính đã kiểm toán.

湘财股份 cho biết, công ty và các trung gian liên quan đang tích cực thúc đẩy cập nhật dữ liệu định giá, dữ liệu tài chính và hồ sơ xin phép, sau khi hoàn tất các công việc này, sẽ nhanh chóng nộp hồ sơ cập nhật cho Sở Giao dịch Thượng Hải và xin phép tiếp tục kiểm tra.

Việc báo cáo tài chính năm 2025 ra mắt đúng hạn đã bổ sung phần cuối cùng của bức tranh. Với việc bổ sung dữ liệu tài chính mới nhất, các rào cản về “thời hạn” của vụ tái cấu trúc đã được tháo gỡ, việc khởi động lại kiểm tra dự kiến trong thời gian tới.

湘财股份 rất coi trọng vụ sáp nhập 湘财+大智慧, công ty cho biết sẽ từng bước thúc đẩy công tác liên quan sau khi hoàn tất, sau đó, với 湘财股份 là chủ thể tồn tại, sẽ tích cực hợp nhất các nguồn lực chất lượng cao của hai bên, phát huy tối đa đặc điểm và lợi thế so sánh của từng bên, thúc đẩy trao đổi khách hàng, chia sẻ kênh kinh doanh, bổ sung năng lực công nghệ, đạt được hợp tác toàn diện về kinh doanh và thị trường.

Nhìn lại quá trình, việc 湘财股份 sáp nhập 大智慧 đã tiến hành hơn 1 năm, trong đó có nhiều trắc trở nhỏ, phần lớn là “đường đi còn nhiều thử thách”.

Thông báo về dự án tài sản lớn được công bố vào ngày 16 tháng 3 năm 2025, ngày 17, 湘财股份 chấm dứt kế hoạch giảm sở hữu ban đầu, ngày 28, 湘财股份 công bố dự định đổi cổ phần để sáp nhập 大智慧 và huy động vốn hỗ trợ không quá 80 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ đổi cổ phần giữa 大智慧 và 湘财股份 là 1:1.27, ngày 31, hai cổ phiếu đồng loạt tăng trần, sau đó giá cổ phiếu hai công ty liên tục bị thị trường thao túng. Ngày 11 tháng 11 cùng năm, cá nhân 王功伟 kiện 大智慧, yêu cầu hủy bỏ các nghị quyết về việc sáp nhập 湘财股份 do hội đồng cổ đông thông qua, nhưng ngày 14 cùng tháng, 王功伟 rút đơn kiện.

Triển vọng tích cực từ phía nhà bán: xây dựng mô hình mới “Lượng truy cập + Giấy phép”

Về vụ hợp nhất được mong đợi này, các tổ chức phân tích phía bán lẻ đều giữ thái độ lạc quan.

Báo cáo của Đông Wu Securities cho biết, vụ hợp nhất này chủ yếu bổ sung cho 湘财证券 về khả năng tiếp cận khách hàng và lĩnh vực dữ liệu lớn, nâng cao năng lực cạnh tranh của mảng quản lý tài sản của công ty.

Báo cáo của Western Securities mô tả rõ hơn về các con đường hợp tác, cho rằng 湘财股份 với công ty con 湘财证券, một nhà môi giới internet lâu đời, có khả năng qua việc hợp nhất 大智慧, sẽ thúc đẩy mô hình kinh doanh “Lượng truy cập + Giấy phép”, nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể. Trong hợp tác với 大智慧, công ty có thể bắt đầu từ “tư vấn đầu tư, sau đó giao dịch, rồi tín dụng”.

Với việc báo cáo tài chính năm 2025 ra mắt, sự hợp lực của 湘财 và 大智慧 đã loại bỏ các rào cản tài chính cuối cùng. Trong bối cảnh thị trường vốn ấm lên, vở kịch tái cấu trúc nhằm định hình lại lĩnh vực tài chính internet này có thể sẽ sớm diễn ra phần tiếp theo đầy hấp dẫn.