Giá kỳ hạn polysilicon giảm sáu phiên liên tiếp, mâu thuẫn cốt lõi là gì?

Ngày 19 tháng 3, giá kỳ hạn polysilicon tiếp tục giảm, hợp đồng chính PS2605 đóng cửa giảm 5,77%, xuống còn 38.550 nhân dân tệ/tấn, biểu đồ ngày đã liên tiếp sáu ngày giao dịch đóng cửa giảm điểm.

Chuyên gia phân tích của CITIC Futures, Trịnh Phi Phàm, cho rằng trong bối cảnh tâm lý phòng vệ tăng cao, phần lớn tài sản rủi ro đều có xu hướng điều chỉnh giảm, đồng thời kỳ vọng thị trường thanh lý công suất sản xuất polysilicon ngày càng tăng, giá giao ngay liên tục giảm đã gây áp lực rõ rệt lên giá kỳ hạn polysilicon.

Chuyên gia phân tích của Guoxin Futures, Lý Tường Anh, cho rằng việc giá polysilicon giảm nhanh là do sự cộng hưởng của các yếu tố vĩ mô và cơ bản. Về mặt cơ bản, tồn kho ngành vẫn ở mức cao và liên tục tích lũy, gây áp lực lớn lên giá kỳ hạn và giá giao ngay của polysilicon.

Trịnh Phi Phàm cho biết, hiện tại áp lực tồn kho polysilicon vẫn còn lớn, dù các doanh nghiệp silicon đầu nguồn đã giảm sản lượng, kiểm soát sản xuất để giảm bớt áp lực cung ứng, nhưng trong ngắn hạn ngành vẫn trong giai đoạn tích trữ kho, việc giảm tồn kho và điều chỉnh phía cung vẫn cần thời gian. Tính đến tuần ngày 13 tháng 3, tồn kho của các doanh nghiệp polysilicon là 372.9 nghìn tấn, vẫn ở mức cao.

Về giao dịch giao ngay, theo dữ liệu của Hiệp hội Công nghiệp Kim loại màu Trung Quốc, chi nhánh Silicon (gọi tắt là Hiệp hội Silicon), thị trường tuần này đã giảm nhiệt, chỉ có 2-3 doanh nghiệp đạt được đơn hàng mới, khối lượng giao dịch và mức độ hoạt động đều giảm so với các tuần trước. Khi được hỏi về nguyên nhân thị trường giao dịch trầm lắng, Hiệp hội Silicon giải thích rằng, một mặt, một số đơn hàng lớn trong tháng 3 đã được ký kết vào cuối tháng 2 và đầu tháng 3, nên số đơn hàng mới ký trong tuần này giảm; mặt khác, các doanh nghiệp phía dưới dự báo tiêu cực, mua hàng thận trọng hơn.

“Trong bối cảnh này, một số doanh nghiệp phía trên buộc phải chấp nhận mức giá thấp hơn để thúc đẩy giao dịch nhằm giảm áp lực tài chính, từ đó kéo giảm trung tâm giá giao dịch giao ngay, và truyền dẫn sang thị trường kỳ hạn, tạo ra áp lực giảm liên tục.” Lý Tường Anh giải thích.

Theo dữ liệu của Hiệp hội Silicon, giá giao dịch loại N-type cho nguyên liệu tái chế trong tuần này dao động từ 42.000 đến 45.000 nhân dân tệ/tấn, trung bình là 43.200 nhân dân tệ/tấn, giảm 4,42% so với tuần trước.

Về mặt vĩ mô, gần đây xung đột địa chính trị ở Trung Đông gia tăng, đẩy giá dầu thô tăng mạnh, gây biến động trên thị trường vốn toàn cầu, các tài sản ngoài năng lượng và hóa chất bị bán tháo, polysilicon cũng bị ảnh hưởng. “Gần đây, giá dầu thô liên tục tăng, thúc đẩy chi phí nguyên vật liệu tăng, nhưng nhu cầu cuối cùng vẫn còn yếu, tâm lý rủi ro của thị trường giảm sút.” Lý Tường Anh cho biết, ảnh hưởng bởi điều này, các mặt hàng kim loại mới nổi như polysilicon hôm nay mở cửa đã chịu áp lực bán rõ rệt.

Trong dự báo tương lai, Hiệp hội Silicon cho rằng, trong ngắn hạn, nhu cầu yếu và tồn kho cao vẫn là những mâu thuẫn chính chi phối thị trường. Một mặt, từ ngày 1 tháng 4, thuế giá trị gia tăng xuất khẩu các sản phẩm như quang điện sẽ bị hủy bỏ toàn bộ, tốc độ xuất khẩu của ngành có thể chậm lại, nhu cầu polysilicon cũng giảm theo; mặt khác, tồn kho ngành vẫn tiếp tục tích lũy, điểm chuyển đổi giảm tồn kho chưa xuất hiện.

Trịnh Phi Phàm cho rằng, trong ngắn hạn, khi chưa có tín hiệu chính sách rõ ràng hỗ trợ, thị trường vẫn còn khá thận trọng về kỳ vọng “chống lại sự cạnh tranh nội bộ”, giá polysilicon vẫn chịu áp lực, tiếp tục dao động quanh vùng hỗ trợ chi phí, cần chú ý đến tác động của tình hình địa chính trị đối với các sản phẩm tiêu thụ năng lượng cao. Trung hạn, cần theo dõi sát sao các chính sách liên quan, nếu nguồn cung giảm dần, cấu trúc cung cầu có thể cải thiện biên, giá polysilicon có khả năng dần phục hồi và ổn định, trung và dài hạn có thể duy trì trạng thái dao động rộng.

“Trong ngắn hạn, giá kỳ hạn polysilicon bị áp lực từ yếu tố cơ bản và bán tháo các tài sản ngoại vi, hiện chưa có tín hiệu rõ ràng về việc dừng giảm.” Lý Tường Anh nhắc nhở nhà đầu tư chờ đợi thị trường ổn định trở lại, và khi có tín hiệu rõ ràng về cải thiện cung cầu hoặc thị trường ngoại vi, mới nên thận trọng tham gia.