ASML vs. Broadcom: Cổ phiếu AI nào là lựa chọn tốt hơn?

Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã đẩy nhiều cổ phiếu bán dẫn lên mức cao chót vót trong những năm gần đây. Hai trong số các công ty quan trọng nhất thúc đẩy sự chuyển đổi công nghệ này là ASML (ASML 3.62%) và Broadcom (AVGO 2.99%).

Trong khi ASML chế tạo các máy khắc phức tạp cần thiết để sản xuất chip tiên tiến nhất, Broadcom thiết kế các silicon mạng quan trọng và bộ tăng tốc tùy chỉnh giúp các trung tâm dữ liệu xử lý khối lượng công việc AI khổng lồ. Cả hai công ty đều hoạt động tốt và tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận. Nhưng khi so sánh đà kinh doanh cơ bản của họ với định giá hiện tại, lựa chọn cho các nhà đầu tư — khi so sánh hai công ty — trở nên khá rõ ràng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

ASML: Độc quyền được định giá cho sự hoàn hảo

Không thể phủ nhận rằng ASML là một doanh nghiệp phi thường. Công ty có trụ sở tại Hà Lan gần như độc quyền về hệ thống khắc tia cực tím cực kỳ (EUV), vốn cần thiết để sản xuất các bán dẫn tiên tiến nhất thế giới.

Vị trí thống lĩnh thị trường này đã thể hiện rõ trong kết quả tài chính gần đây của công ty.

ASML báo cáo tổng doanh thu ròng năm 2025 là 32,7 tỷ euro — tăng khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng của công ty cũng cho thấy sức mạnh, đạt 9,6 tỷ euro trong năm, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 28% so với cùng kỳ. Thêm vào đó, nhà sản xuất thiết bị đã kết thúc năm 2025 với một lượng đơn hàng tồn đọng khủng lên tới 38,8 tỷ euro, mang lại khả năng dự báo tốt cho nhu cầu khách hàng trong tương lai.

Mở rộng

NASDAQ: ASML

ASML

Thay đổi hôm nay

(-3.62%) $-49.42

Giá hiện tại

$1316.97

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$527 tỷ

Phạm vi trong ngày

$1291.06 - $1370.00

Phạm vi 52 tuần

$578.51 - $1547.22

Khối lượng giao dịch

96K

Khối lượng trung bình

1.7 triệu

Biên lợi nhuận gộp

52.80%

Lợi tức cổ tức

0.56%

Nhìn về phía trước, ban quản lý kỳ vọng đà tăng trưởng sẽ tiếp tục.

Trong năm 2026, ASML dự báo tổng doanh thu ròng từ 34 tỷ đến 39 tỷ euro. Trung bình, điều này tương ứng với mức tăng trưởng 11.6%.

Nhưng vấn đề đối với các nhà đầu tư là mức giá đi kèm với đà tăng trưởng này. Tại thời điểm viết bài, tỷ số P/E dự phóng của ASML, hay giá cổ phiếu so với dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích trong 12 tháng tới, dao động quanh mức 40. Một tỷ lệ định giá cao như vậy giả định rằng nhà sản xuất thiết bị sẽ không chỉ duy trì vị thế thống lĩnh mà còn tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng trong khi duy trì biên lợi nhuận ấn tượng — và làm điều này trong nhiều năm tới.

Việc trả một khoản phí cao như vậy cho một doanh nghiệp phần cứng đòi hỏi vốn lớn, hoạt động trong ngành chu kỳ, là một thách thức lớn cho các nhà đầu tư — điều dường như buộc họ phải trả trước cho sự thống lĩnh liên tục của công ty. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong xây dựng nhà máy của khách hàng chính hoặc bất kỳ yếu tố vĩ mô nào làm giảm nhu cầu của các nhà sản xuất chip có thể gây tổn thất nặng nề cho cổ phiếu được định giá cho sự hoàn hảo này.

Broadcom: Tăng trưởng bùng nổ với mức định giá hấp dẫn

Trong khi đó, Broadcom đang mang lại các chỉ số tăng trưởng ấn tượng khiến định giá của nó trông hợp lý hơn nhiều.

Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 1 tháng 2 năm 2026), tổng doanh thu của Broadcom tăng 29% lên 19,3 tỷ đô la. Nhưng doanh thu chip AI của họ đạt 8,4 tỷ đô la — tăng đáng kinh ngạc 106% so với cùng kỳ năm trước.

Và nhu cầu bùng nổ đối với các bộ tăng tốc tùy chỉnh và thiết bị mạng của công ty không có dấu hiệu giảm nhiệt.

Thậm chí còn ấn tượng hơn là khả năng dự báo dài hạn mà công ty cung cấp về các cơ hội hạ tầng trung tâm dữ liệu của mình.

Mở rộng

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Thay đổi hôm nay

(-2.99%) $-9.57

Giá hiện tại

$310.27

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.5 nghìn tỷ

Phạm vi trong ngày

$309.93 - $321.50

Phạm vi 52 tuần

$138.10 - $414.61

Khối lượng giao dịch

1 triệu

Khối lượng trung bình

26 triệu

Biên lợi nhuận gộp

64.96%

Lợi tức cổ tức

0.76%

Giám đốc điều hành Hock Tan của Broadcom gần đây đã lưu ý trong cuộc họp báo kết quả quý đầu tiên của công ty rằng họ có khả năng đạt hơn 100 tỷ đô la doanh thu chip AI chỉ riêng trong năm 2027.

Dù đà tăng trưởng này khiến người ta phải trầm trồ, cổ phiếu của Broadcom không được định giá quá cao. Tại thời điểm viết bài, Broadcom giao dịch với tỷ số P/E dự phóng khoảng 29. So với tỷ số P/E dự phóng của ASML là 40, Broadcom thực sự rẻ hơn nhiều — đặc biệt khi bạn cũng xem xét hồ sơ tăng trưởng kinh doanh cơ bản của từng công ty.

Có một người chiến thắng rõ ràng

Khi so sánh hai ông lớn công nghệ này, tôi tin rằng lựa chọn là dễ dàng.

ASML là một công ty tuyệt vời với hàng rào kinh tế rộng lớn, nhưng cổ phiếu của nó có vẻ đã được định giá đầy đủ, nếu không muốn nói là hơi quá mức. Thị trường đã phản ánh gần như hoàn hảo khả năng thực thi của nhà lãnh đạo khắc tia cực tím; bất kỳ vấn đề bất ngờ nào cũng có thể dẫn đến việc giảm mạnh tỷ lệ định giá.

Nhưng cổ phiếu Broadcom trông hấp dẫn hơn nhiều. Dù tăng trưởng doanh thu chip AI của họ ở mức ba chữ số và sở hữu một bộ phận phần mềm có lợi nhuận cao, nó vẫn giao dịch với tỷ số P/E dự phóng thấp hơn nhiều so với ASML.

Đối với các nhà đầu tư muốn rót vốn vào lĩnh vực chip AI ngày hôm nay, tôi tin rằng Broadcom cung cấp một hồ sơ rủi ro - phần thưởng tốt hơn nhiều so với ASML.

Tất nhiên, Broadcom cũng có những rủi ro riêng. Phụ thuộc nhiều vào một số nhà cung cấp siêu lớn, doanh nghiệp AI của họ có thể gặp khó khăn nếu các nhà cung cấp này cắt giảm kế hoạch chi tiêu. Nhưng tôi nghĩ rằng rủi ro này đã được định giá hợp lý. Và đây cũng là một cơ hội. Hợp tác với các đối tác có vốn mạnh này giúp ban quản lý có khả năng lập kế hoạch rõ ràng và mở rộng khả năng tiếp cận các dịch vụ đám mây phát triển nhanh của họ.