Cổ phiếu Nike Bị Bán Tháo Mạnh, Tăng Cường Lợi Suất Cổ Tức. Đây Có Phải Là Cơ Hội Mua?

Đã trải qua một giai đoạn khốc liệt đối với cổ đông của Nike (NKE 2.00%). Cổ phiếu đã giảm mạnh trong năm nay, đưa giá cổ phiếu xuống mức chưa từng thấy trong nhiều năm.

Gã khổng lồ về trang phục thể thao và giày dép này đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các thương hiệu mới nổi và môi trường vĩ mô đầy thử thách gây áp lực lên chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu. Nhưng bất chấp sự bi quan của thị trường, kết quả tài chính quý hai gần đây của công ty đã mang lại một số tia hy vọng rằng quá trình chuyển đổi đang bắt đầu có kết quả.

Vì vậy, với cổ phiếu giảm 18% trong năm 2026 và khoảng 56% trong ba năm qua, dù doanh nghiệp đang cho thấy một số dấu hiệu cho thấy quá trình chuyển đổi đang có hiệu quả, đây có phải là cơ hội mua vào không?

Hãy cùng xem xét kỹ hơn về doanh nghiệp để xem liệu cổ phiếu bị bán tháo này có thực sự là một cơ hội tốt hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Sức mạnh bán buôn trở lại

Quý hai tài chính năm 2026 của Nike (kết thúc ngày 30 tháng 11 năm 2025) cho thấy một công ty bắt đầu ổn định lại doanh thu của mình. Tổng doanh thu trong kỳ đạt 12,4 tỷ USD — tăng 1% so với cùng kỳ năm trước theo báo cáo. Hiệu suất doanh thu này thể hiện sự ổn định đáng kể so với các quý gần đây, khi doanh số đã giảm sút.

Chi tiết tích cực nhất trong quý là sức mạnh của kênh bán buôn của Nike. Trong nhiều năm, công ty đã ưu tiên mạnh mẽ cho hoạt động trực tiếp tới người tiêu dùng, đôi khi hy sinh các đối tác bán lẻ của mình. Nhưng gần đây, ban lãnh đạo đã chuyển hướng để sửa chữa các mối quan hệ đó. Và chiến lược này dường như đang có hiệu quả. Doanh thu bán buôn trong quý tài chính tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 7,5 tỷ USD.

“Vùng địa lý dẫn đầu cho NIKE hiện nay là Bắc Mỹ,” giám đốc tài chính của Nike, ông Matthew Friend, giải thích trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý hai của công ty. Ông lưu ý rằng nỗ lực của đội ngũ để kết nối lại với các đối tác đã dẫn đến “hơn 20% tăng trưởng bán buôn tại Bắc Mỹ, với sự tăng trưởng đáng kể từ các đối tác hiện tại.”

Tuy nhiên, công ty vẫn còn một số việc phải làm với hoạt động trực tiếp tới người tiêu dùng. Thật không may, sức mạnh bán buôn của Nike đã bị yếu đi trong các kênh riêng của công ty. Doanh thu Nike Direct giảm 8% so với cùng kỳ năm trước, còn 4,6 tỷ USD, bị kéo xuống bởi doanh số kỹ thuật số của thương hiệu giảm 14%.

Một dấu hiệu tích cực khác cho doanh nghiệp là Nike vẫn duy trì chuỗi cung ứng kỷ luật bất chấp môi trường bán hàng đầy thử thách. Tồn kho cuối quý đạt 7,7 tỷ USD, giảm 3% so với cùng kỳ năm trước.

Bằng cách kiểm soát tốt mức tồn kho, Nike có thể giới thiệu các sản phẩm mới, sáng tạo mà không phải dựa quá nhiều vào các chương trình khuyến mãi gây thiệt hại biên lợi nhuận để xả hàng tồn kho dư thừa.

Mở rộng

NYSE: NKE

Nike

Thay đổi hôm nay

(-2.00%) $-1.07

Giá hiện tại

$52.37

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$79 tỷ

Biên độ ngày

$52.17 - $53.61

Biên độ 52 tuần

$52.17 - $80.17

Khối lượng giao dịch

20 triệu

Khối lượng trung bình

17 triệu

Lợi nhuận gộp

40.72%

Lợi suất cổ tức

3.03%

Lợi nhuận giảm sút

Nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm để công ty có thể thấy lợi ích rõ ràng về lợi nhuận ròng.

Trong khi việc ổn định doanh thu và duy trì tồn kho sạch sẽ là những bước đi đúng hướng, thì lợi nhuận của công ty lại đi theo chiều hướng khác.

Biên lợi nhuận gộp của Nike giảm 300 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, còn 40.6%. Ban lãnh đạo cho rằng áp lực này chủ yếu do các khoản thuế quan cao hơn ở Bắc Mỹ.

Áp lực biên lợi nhuận này đã lan xuống báo cáo thu nhập, khiến lợi nhuận ròng giảm 32% so với cùng kỳ, còn 792 triệu USD. Theo đó, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Nike cũng giảm 32%, còn 0.53 USD.

“NIKE đang ở giữa vòng quay trở lại của chúng tôi,” giám đốc điều hành của Nike, ông Elliott Hill, nói trong báo cáo kết quả quý hai của công ty. “Chúng tôi đang tiến bộ trong các lĩnh vực đã ưu tiên trước và vẫn tự tin vào các hành động chúng tôi đang thực hiện để thúc đẩy tăng trưởng và lợi nhuận lâu dài của các thương hiệu của mình.”

Hill còn nói rằng công ty đang hành động bằng cách “tái cấu trúc đội ngũ, củng cố mối quan hệ đối tác, cân đối lại danh mục đầu tư và chiến thắng trên thị trường.”

Cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư kiên nhẫn

Vì vậy, với doanh số gần như không tăng và lợi nhuận giảm mạnh, tại sao lại xem xét mua cổ phiếu này?

Tại thời điểm viết bài, Nike đang giao dịch với tỷ lệ P/E khoảng 31. Mặc dù điều này có vẻ không phải là một mức giá trị sâu, nhưng phản ánh lợi nhuận bị giảm sút có thể phục hồi đáng kể nếu quá trình chuyển đổi của công ty thành công.

Điều hấp dẫn hơn nữa là những gì nhà đầu tư nhận được trong khi chờ đợi. Sau đợt giảm mạnh của cổ phiếu, lợi suất cổ tức của Nike đã tăng lên hơn 3% tính đến thời điểm này. Đây là mức lợi suất khá cao đối với một công ty đã tăng cổ tức liên tiếp trong 24 năm.

Việc vực dậy một thương hiệu toàn cầu lớn mất thời gian. Áp lực biên lợi nhuận của công ty là thực tế, và sự yếu kém trong kênh bán hàng kỹ thuật số sẽ đòi hỏi nỗ lực có chủ đích từ ban lãnh đạo. Nhưng thương hiệu nền tảng vẫn còn rất mạnh mẽ, và sự phục hồi trong hoạt động bán buôn cho thấy các đối tác bán lẻ vẫn muốn có sản phẩm Nike trên kệ của họ.

Vậy đây có phải là thời điểm mua vào khi giá giảm của cổ phiếu Nike không? Tôi nghĩ đây có thể là một cơ hội tốt — đặc biệt dành cho các nhà đầu tư trân trọng thu nhập cổ tức ổn định. Mặc dù quá trình hồi phục có thể không đi theo một đường thẳng, nhưng tôi tin rằng việc mua một thương hiệu đẳng cấp thế giới ở mức thấp nhiều năm kèm theo cổ tức ổn định có khả năng mang lại kết quả tốt đẹp trong dài hạn.