Cục Dự trữ Liên bang thông báo không hạ lãi suất! Powell phát ra tín hiệu "ưa chim ưng"

Nguồn: Sở Giao dịch Chứng khoán Thời báo Tài chính - Tác giả: Zhou Le

Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục “đứng yên”.

Vào lúc 2 giờ sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang công bố giữ nguyên phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%—3.75%, phù hợp với dự đoán của thị trường. Tuyên bố chính sách đề cập rằng ảnh hưởng của chiến tranh Trung Đông đối với nền kinh tế Mỹ vẫn chưa rõ ràng. Ngoài ra, theo biểu đồ dự kiến lãi suất mới nhất, các quyết định của Fed dự kiến sẽ giảm lãi suất một lần trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, nhưng thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ.

Sau đó, Chủ tịch Fed Powell trong cuộc họp báo đã phát đi tín hiệu “diều hâu”. Ông cho biết, lạm phát của Mỹ còn dai dẳng, triển vọng không chắc chắn, nếu không có tiến triển trong kiểm soát lạm phát, sẽ không giảm lãi suất. Ông cũng đề cập rằng có một số quan chức Fed thiên về giảm tần suất giảm lãi trong tương lai.

Ảnh hưởng của tín hiệu “diều hâu” từ Fed cộng với tình hình Trung Đông leo thang đã khiến ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm mạnh. Đến cuối phiên, chỉ số Dow giảm 1.63%, S&P 500 giảm 1.36%, đều chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái; Nasdaq giảm 1.46%. Các cổ phiếu công nghệ lớn đồng loạt giảm, Amazon giảm hơn 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla đều giảm trên 1%, Nvidia giảm 0.84%. Một số phân tích cảnh báo rằng, các cú sốc năng lượng liên tục sẽ dẫn đến lạm phát và tăng trưởng bắt đầu chậm lại, đây sẽ là một “hợp tác nguy hiểm”, gây ra thách thức lớn hơn cho Fed trong việc cân bằng các nhiệm vụ của mình.

Thông báo của Fed: Không giảm lãi suất

Vào ngày 18 tháng 3 theo giờ Đông Mỹ, trong bối cảnh tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng và đẩy giá dầu tăng vọt, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã công bố quyết định lãi suất mới nhất, giữ nguyên mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3.50%—3.75%, phù hợp với dự đoán của thị trường.

Đây là lần thứ ba liên tiếp sau ba lần giảm lãi suất liên tiếp cuối năm ngoái, FOMC tạm dừng việc giảm lãi suất.

Quyết định tạm dừng giảm lãi suất lần này không nhận được sự đồng thuận tuyệt đối của toàn bộ các thành viên FOMC. Trong tuyên bố, FOMC cho biết trong số 12 thành viên bỏ phiếu, có 1 người phản đối, đó là ông Stephen Miran, vẫn thiên về giảm 25 điểm cơ bản.

Trong sáu cuộc họp FOMC liên tiếp, đã có các phiếu phản đối, cho thấy sự chia rẽ nội bộ của Fed ngày càng rõ rệt.

Thực tế, thị trường đã dự đoán đầy đủ về quyết định tạm dừng giảm lãi suất của Fed. Trước cuộc họp, công cụ theo dõi của CME cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng xác suất Fed tạm dừng tăng lãi suất gần 99%.

So với lần họp trước, điểm khác biệt lớn nhất trong tuyên bố lần này là bổ sung câu về tình hình Trung Đông.

Tuyên bố chỉ rõ, cuộc chiến Iran bùng nổ cách đây ba tuần đã mang lại nhiều bất định hơn. Xung đột và ảnh hưởng của nó tới eo biển Hormuz đã làm rối loạn thị trường dầu toàn cầu, có thể khiến lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Tuyên bố nhấn mạnh: “Phát triển tình hình Trung Đông vẫn còn nhiều bất định đối với nền kinh tế.”

Sau cuộc họp, biểu đồ dự kiến lãi suất cho thấy các quan chức Fed dự kiến sẽ giảm lãi suất một lần trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, nhưng thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Trong số 19 thành viên FOMC, có 7 người dự kiến sẽ không giảm lãi suất trong năm nay, tăng 1 người so với dự báo tháng 12 năm ngoái. Trung vị dự báo cho thấy, vào năm 2027, lãi suất sẽ còn giảm nữa, sau đó sẽ ổn định quanh mức khoảng 3.1%.

Các quan chức Fed không thay đổi nhiều về triển vọng kinh tế Mỹ, nhưng đã nâng nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát trong năm 2026.

Trong dự báo kinh tế mới nhất, các quan chức Fed dự kiến GDP của Mỹ năm nay sẽ tăng 2.4%, cao hơn một chút so với dự báo tháng 12 năm ngoái (2.3%); dự báo tăng trưởng năm 2027 là 2.3%, tăng 0.3 điểm phần trăm so với dự kiến trước đó.

Powell phát đi tín hiệu “diều hâu”

Vì việc tạm dừng giảm lãi suất đã được thị trường định giá đầy đủ, nên thị trường chú ý hơn đến phát biểu mới nhất của Powell.

Trong cuộc họp báo bắt đầu lúc 2:30 sáng theo giờ Bắc Kinh, ông cảnh báo rằng, lạm phát của Mỹ còn dai dẳng, triển vọng không chắc chắn—từ tình hình Trung Đông đến các biến động về thuế quan, các biến số này đang làm gián đoạn nhịp giảm lạm phát.

Powell rõ ràng nói rằng, trước khi thấy lạm phát có tiến triển rõ ràng hơn, sẽ không xem xét giảm lãi suất; đồng thời, ủy ban đã bắt đầu thảo luận về khả năng tăng lãi suất trong bước tiếp theo, dù điều này vẫn chưa phải là kịch bản chính của đa số các quan chức.

Powell mở đầu bằng việc nói rằng, nền kinh tế Mỹ đang mở rộng, lạm phát vẫn còn hơi cao, chi tiêu của người tiêu dùng vẫn kiên cường, nhưng hoạt động của ngành nhà ở còn yếu. Ông cho rằng, chính sách hiện tại phù hợp, “giúp đạt được mục tiêu của chúng ta.”

Powell nhấn mạnh rằng, nhu cầu lao động đã giảm rõ rệt, nhưng tỷ lệ thất nghiệp từ mùa hè năm ngoái đến nay vẫn không thay đổi nhiều, các biện pháp giảm lãi suất trước đó đã giúp ổn định thị trường lao động.

Trong phần hỏi đáp, Powell bổ sung rằng, thị trường lao động thực sự có rủi ro giảm sút, nhưng nhiều chỉ số việc làm cho thấy thị trường vẫn có mức độ ổn định nhất định.

Powell đặc biệt lưu ý rằng, tình hình Trung Đông còn nhiều bất định, ngân hàng sẽ theo dõi sát các rủi ro, hiện tại còn quá sớm để đánh giá phạm vi và thời gian ảnh hưởng của các rủi ro này đối với nền kinh tế.

Nói về lạm phát Mỹ, ông cho biết, kỳ vọng lạm phát gần đây đã tăng, giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên cao, một số cú sốc dầu mỏ sẽ phản ánh trong lạm phát lõi.

Trong phần hỏi đáp, Powell thừa nhận rằng, lạm phát cao hơn mục tiêu 2% là đáng lo ngại. Trong cuộc họp này, nhiều người đề cập đến việc kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng, tất cả đều đồng ý sẽ theo dõi sát sao kỳ vọng lạm phát.

Powell đề cập rằng, biểu đồ dự kiến lãi suất không phải là lộ trình cố định của Fed, các quyết định sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp. Một số người thiên về giảm tần suất giảm lãi trong tương lai.

Trong phần hỏi đáp, Powell nói rằng, tiến trình thuế quan chậm ảnh hưởng đến dự báo lạm phát, có thể cần nhiều thời gian hơn. Giá dầu cao kéo dài sẽ làm giảm tiêu dùng, “chúng tôi thực sự không biết tác động của việc giá năng lượng tăng sẽ ra sao.”

Ông bổ sung rằng, cú sốc dầu mỏ có thể được bù đắp bởi năng lượng sản xuất trong nước, nếu các công ty dầu mỏ cho rằng đà tăng này sẽ kéo dài, họ sẽ tăng sản lượng.

Powell cho rằng, chính sách hiện tại phù hợp, hiện đang ở ranh giới giữa thắt chặt và nới lỏng. Lãi suất chính sách ở mức trung tính cao, hoặc hơi thắt chặt.

Powell nói rằng, nếu đến cuối nhiệm kỳ của ông với tư cách Chủ tịch Fed, người kế nhiệm chưa được xác nhận, ông sẽ tiếp tục giữ chức “Chủ tịch tạm thời” cho đến khi người kế nhiệm chính thức được phê duyệt.