CITIC Securities: North American Power Shortage Deeply Rooted and Difficult to Reverse, Energy Storage and Grid Construction Will Soon Replicate Gas Turbine Prosperity

CITIC Construction Investment cho rằng, tình hình cung cầu điện lực của Mỹ đang căng thẳng, thiếu điện ngày càng trở nên nghiêm trọng, hiện tượng này khó có thể đảo ngược. Hiện tại, hệ thống điện Bắc Mỹ tồn tại các vấn đề như chu kỳ kết nối lưới dài, thiết bị nguồn/lưới điện bị lão hóa và phải rút khỏi hoạt động, công suất dự phòng thiếu hụt. Sự bùng nổ nhu cầu AIDC sẽ dẫn đến khoảng trống cung cầu điện của Bắc Mỹ trong giai đoạn 2026–2028 đạt 39,9, 51,8 và 67,8 GW. CITIC Construction Investment cho rằng, các dòng chính hưởng lợi trung tâm như tua bin khí, lưu trữ năng lượng và thiết bị lưới điện sẽ dần trở thành hiện thực. Hiện thị trường chỉ mới nhận thức được mức độ sôi động của ngành tua bin khí, dự kiến sau nửa năm đến một năm, đầu tư vào lưới điện và xây dựng lưu trữ năng lượng sẽ bắt đầu tăng trưởng liên tục, quy mô lợi nhuận của Bắc Mỹ vượt xa các khu vực khác trên toàn cầu, và ngành chuỗi liên quan có triển vọng linh hoạt.

Toàn văn như sau

CITIC Construction Investment: Thiếu điện của Bắc Mỹ ngày càng nghiêm trọng, lưu trữ năng lượng và xây dựng lưới điện sẽ sớm sao chép mức độ sôi động của tua bin khí

Báo cáo này sử dụng dữ liệu chi tiết để tái hiện rõ tình hình căng thẳng cung cầu điện của Mỹ, hiện tượng thiếu điện ngày càng trở nên khó đảo ngược. Hiện tại, hệ thống điện Bắc Mỹ tồn tại các vấn đề như chu kỳ kết nối lưới dài, thiết bị nguồn/lưới điện bị lão hóa và phải rút khỏi hoạt động, công suất dự phòng thiếu hụt. Sự bùng nổ nhu cầu AIDC sẽ dẫn đến khoảng trống cung cầu điện của Bắc Mỹ trong giai đoạn 26–28 đạt 39,9, 51,8 và 67,8 GW. Chúng tôi cho rằng, các dòng chính hưởng lợi trung tâm như tua bin khí, lưu trữ năng lượng và thiết bị lưới điện sẽ dần trở thành hiện thực. Hiện thị trường chỉ mới nhận thức được mức độ sôi động của ngành tua bin khí, dự kiến sau nửa năm đến một năm, đầu tư vào lưới điện và xây dựng lưu trữ năng lượng sẽ bắt đầu tăng trưởng liên tục, quy mô lợi nhuận của Bắc Mỹ vượt xa các khu vực khác trên toàn cầu, và ngành chuỗi liên quan có triển vọng linh hoạt.

Việc triển khai quy mô lớn AIDC, tình trạng thiếu điện của Mỹ dự kiến sẽ kéo dài

Dự báo đỉnh công suất điện của Mỹ năm 2030 đã được điều chỉnh tăng mạnh 166 GW lên gần 1000 GW, trong đó trung tâm dữ liệu đóng góp 54%. Điều này dẫn đến giá điện khu vực tăng dài hạn, giá điện công suất liên tục lập đỉnh mới, các khu vực lưới điện dự phòng thiếu hụt, phản ánh rằng dưới sự xây dựng quy mô lớn của AIDC, mâu thuẫn cung cầu điện của Mỹ ngày càng gay gắt, việc các nguồn điện như nhiệt điện dần rút khỏi hoạt động càng làm trầm trọng thêm vấn đề thiếu điện. Chúng tôi cho rằng, tình trạng thiếu điện của Mỹ sẽ ngày càng nghiêm trọng, cung cầu điện sẽ duy trì căng thẳng trở thành trạng thái bình thường.

Trong bối cảnh hạn chế nguồn lực lưới điện, cung cấp điện từ khí tự nhiên rời khỏi lưới trở thành phương án ưu tiên hiện nay của các trung tâm dữ liệu

Điện lực là yếu tố cốt lõi trong lựa chọn địa điểm AIDC, tuy nhiên, trung bình chu kỳ kết nối lưới điện của Mỹ đã đạt hơn 4 năm, đồng thời, phần dự phòng của hầu hết các khu vực lưới điện Mỹ đã dưới 15%. Thêm vào đó, các vấn đề như biến áp lão hóa, xây dựng lưới truyền tải chậm trễ khiến các nhà cung cấp CSP buộc phải chuyển sang các phương án rời khỏi lưới, trong khi nguồn khí tự nhiên của Bắc Mỹ tương đối dồi dào và chi phí thấp, việc sử dụng tua bin khí rời khỏi lưới có thể giúp dự án nhanh chóng vận hành. Do đó, Texas, nơi có nguồn khí tự nhiên phong phú, trở thành vùng đất sôi động trong quy hoạch xây dựng AIDC, với kế hoạch gồm 108 dự án/48 GW.

Các tập đoàn lớn về AI cam kết tự xây dựng nguồn điện, mức độ sôi động của tua bin khí được thị trường công nhận, lưu trữ năng lượng và lưới điện sẽ sớm trở thành hiện thực

Các tập đoàn lớn về AI gần đây đã ký cam kết tự xây dựng nguồn điện tại Nhà Trắng, bao gồm tự xây dựng hoặc chung địa điểm nguồn điện và toàn bộ chi phí nâng cấp lưới điện, đồng thời còn phải hỗ trợ nâng cấp lưới để phòng chống mất điện. (1) Nguồn điện khí tự nhiên nhờ độ tin cậy cao, khả năng vận hành nhanh chóng trở thành lựa chọn hàng đầu hiện nay, bên cạnh đó, các phương án như động cơ diesel, tua bin trung tốc dùng cho tàu, SOFC, tua bin khí chuyển đổi hàng không cũng được ưa chuộng. Sau khi trung tâm dữ liệu đi vào hoạt động, để đảm bảo độ tin cậy vẫn cần kết nối lưới điện, (2) Lưu trữ năng lượng có thể đáp ứng yêu cầu về khả năng phản ứng phía tải theo quy định mới của lưới điện, sau này còn có thể mở rộng cung cấp điện xanh từ quang năng và lưu trữ. Mỹ đồng thời công bố kế hoạch đầu tư lưới điện siêu cao áp trị giá 750 tỷ USD, các công ty lưới điện Mỹ đang tăng mạnh chi tiêu vốn, trong khi các đơn hàng liên quan đến kết nối năng lượng mới, thiết bị hỗ trợ AIDC đã cạn kiệt năng lực sản xuất của các doanh nghiệp châu Âu, Mỹ và Nhật Bản, các doanh nghiệp thiết bị lưới điện Trung Quốc có khả năng sẽ hưởng lợi toàn diện trong chu kỳ đầu tư vốn này của Mỹ.

Khuyến nghị đầu tư: Trước tiên tua bin khí, sau đó lưu trữ năng lượng, đồng bộ phát triển thiết bị lưới điện

Dựa trên các dự án thực tế của các tập đoàn lớn như xAI, Meta, Microsoft, chúng tôi cho rằng, trong giải pháp cung cấp điện AIDC, khí tự nhiên và lưu trữ năng lượng có mối quan hệ theo thứ tự ưu tiên chứ không thay thế lẫn nhau, còn xây dựng lưới điện sẽ diễn ra đồng thời.