Một ngày 11 quỹ "bán chạy" - Phát hành quỹ mới ngày càng tăng nhiệt

Phóng viên Tạp chí Chứng khoán Vũ Thế Bằng

Thông báo quỹ ngày 18 tháng 3 cho thấy trên thị trường có 11 quỹ “bom nhỏ” (tổng hợp các phần vốn khác nhau) có quy mô vượt 10 tỷ nhân dân tệ được thành lập, trong đó có 7 quỹ thuộc nhóm quỹ cổ phần chủ động và FOF (quỹ trong quỹ), sức hút phát hành vẫn đang tiếp tục tăng nhiệt.

Tính đến ngày 18 tháng 3, số lượng quỹ cổ phần chủ động huy động hơn 10 tỷ nhân dân tệ trong năm đã đạt 34 quỹ, chiếm hơn 35% tổng số quỹ cùng loại thành lập trong năm; số quỹ FOF huy động vượt 10 tỷ nhân dân tệ là 22 quỹ, chiếm tới 50% tổng số quỹ cùng loại thành lập trong năm.

Việc huy động vốn lớn còn mang lại hai thay đổi: thứ nhất, số lượng nhà đầu tư thực sự đặt mua quỹ cổ phần chủ động đã trở lại mức trước tháng 10 năm 2021; thứ hai, dưới sự thúc đẩy của nhiều sản phẩm “bán hết trong ngày”, tổng quy mô FOF lần đầu tiên vượt mốc 3000 tỷ nhân dân tệ.

34 quỹ cổ phần chủ động huy động vượt 10 tỷ trong năm

Theo thống kê của Wind, ngày 18 tháng 3 có tổng cộng 7 quỹ cổ phần chủ động thành lập (tính theo quỹ cổ phiếu phổ thông và quỹ hỗn hợp thiên về cổ phiếu), trong đó có 5 quỹ huy động vượt 10 tỷ nhân dân tệ. Trong số này, quỹ “Trả lại lợi nhuận chọn lọc của Ngân hàng Thương mại” (兴业臻选回报) huy động được 34,99 tỷ nhân dân tệ, là quỹ có quy mô thành lập lớn nhất trong 5 quỹ. Tiếp theo là quỹ “Chứng khoán Trường Giang Tín Ưu Tăng Trưởng” (景顺长城信优成长), huy động 25,92 tỷ nhân dân tệ. Ba quỹ còn lại lần lượt là “Nghiên cứu Thị trường Trí tuệ Thích hợp” (易方达研究智选), “Lựa chọn Thị trường Tầm Nhìn của Ngân hàng Giao dịch” (交银远见精选), và “Lợi nhuận Trường An của Bảo An” (平安久瑞回报), huy động lần lượt 17,32 tỷ, 15,93 tỷ và 11,87 tỷ nhân dân tệ.

Tính từ đầu năm 2026 đến nay, số lượng quỹ cổ phần chủ động huy động trên 10 tỷ đã đạt 34 quỹ, chiếm hơn 35% tổng số quỹ cùng loại thành lập trong năm. Về quy mô, có 9 quỹ huy động vượt 30 tỷ nhân dân tệ, đứng đầu là quỹ “Nghiên cứu Thị trường Trí tuệ Thích hợp của Giao Phát” (广发研究智选混合) với quy mô 72,21 tỷ nhân dân tệ. Ba quỹ “Vĩnh Dũng Nhạy Nhận Tăng Trưởng” (永赢锐见成长), “Chủng Quán Ưu Thế Công Nghiệp” (华宝优势产业), và “Ngân Hoa Trí Tương” (银华智享) đều huy động trên 50 tỷ nhân dân tệ.

Thực tế, việc phát hành quỹ cổ phần chủ động đã bắt đầu ấm lên từ năm 2025, nhưng tổng số quỹ huy động vượt 10 tỷ trong cả năm chỉ có 55 quỹ, trong số 303 quỹ cùng loại thành lập trong năm đó, chiếm chưa tới 20%, quy mô huy động lớn nhất của một quỹ gần 50 tỷ nhân dân tệ. Điều này cho thấy, từ đầu năm 2026, nhà đầu tư đã tích cực hơn trong việc đăng ký mua quỹ cổ phần chủ động.

Xu hướng này còn thể hiện rõ qua số lượng nhà đầu tư đăng ký mua, từ năm 2025 đến nay, top 10 quỹ có số lượng nhà đầu tư đăng ký mua cao nhất đều là các sản phẩm mới thành lập từ năm 2026 trở đi. Trong đó, quỹ “Vĩnh Dũng Nhạy Nhận Tăng Trưởng” thành lập ngày 10 tháng 3 huy động được 58,67 tỷ nhân dân tệ, có 230.4 nghìn nhà đầu tư đăng ký hợp lệ. Dữ liệu này là cao nhất trong các quỹ cổ phần chủ động thành lập sau tháng 10 năm 2021.

Tổng quy mô FOF lần đầu vượt 3000 tỷ nhân dân tệ

Trong các loại hình quỹ, FOF là quỹ công mở được nhà đầu tư săn đón thứ hai chỉ sau quỹ cổ phần chủ động. Ngày 18 tháng 3, có 4 quỹ FOF thành lập, trong đó có 2 quỹ huy động vượt 10 tỷ nhân dân tệ. Cụ thể, quỹ “Hỗn hợp Thời hạn 3 tháng của Vạn Gia Rùn An Vững Chắc” (万家润安稳健3个月持有期混合FOF) huy động 13,66 tỷ nhân dân tệ, có 4.162 nhà đầu tư đăng ký hợp lệ. Quỹ “Chứng khoán Trường Giang và An Thị” (景顺长城和熙睿安3个月持有期混合FOF) huy động 13,63 tỷ nhân dân tệ, có 8.162 nhà đầu tư đăng ký hợp lệ.

Tính từ đầu năm 2026, số lượng quỹ FOF huy động trên 10 tỷ đã đạt 22 quỹ, trong khi tổng số quỹ FOF phát hành trong năm là 44 quỹ. Như vậy, tỷ lệ quỹ huy động vượt 10 tỷ chiếm tới 50%. Ngược lại, trong cả năm 2025, có 89 quỹ FOF thành lập, trong đó có 25 quỹ huy động trên 10 tỷ, tỷ lệ này chưa tới 30%.

Về quy mô huy động, quỹ FOF lớn nhất trong năm nay là “Bảo Thạch Nhân Thái Trân Tuyển 6 tháng” (博时盈泰臻选6个月持有FOF), phát hành ngày đầu tháng 2, huy động 58,44 tỷ nhân dân tệ. Tiếp theo là quỹ “Trung Âu Nhân Tín Ổn Định 6 tháng” (中欧盈欣稳健6个月持有FOF) thành lập ngày 13 tháng 3, huy động 51,25 tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, các quỹ “Ngân Hàng Công Thương Nhân Thái Ổn Định 6 tháng” (工银盈泰稳健6个月持有FOF) và “Quỹ Trí Tuệ Thịnh Vượng của Quốc Gia” (富国智汇稳健3个月持有FOF) cũng có quy mô huy động đều trên 40 tỷ nhân dân tệ.

Sức nóng phát hành FOF trong năm còn thể hiện rõ qua hai khía cạnh: thứ nhất, trong số 22 quỹ huy động vượt 10 tỷ, có 10 quỹ đã “bán hết trong ngày”, trong đó có quỹ huy động lớn nhất năm là “Bảo Thạch Nhân Thái Trân Tuyển 6 tháng”. Thứ hai, dưới sự thúc đẩy của nhiều “bom nhỏ”, quy mô toàn bộ các sản phẩm FOF kể từ khi ra đời năm 2017 lần đầu tiên vượt mốc 3000 tỷ nhân dân tệ.

Theo quan điểm của Quỹ Huaxia, đợt sốt FOF gần đây có liên quan đến ba yếu tố:

Thứ nhất, năm 2026, hơn 50 triệu tỷ nhân dân tệ tiền gửi tiết kiệm dài hạn trung và dài hạn của cư dân sẽ đáo hạn tập trung. Trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm liên tục giảm, lợi nhuận của các sản phẩm tài chính truyền thống đi xuống, FOF trở thành công cụ quan trọng để tiếp nhận dòng vốn này.

Thứ hai, trong môi trường lãi suất thấp, FOF có khả năng phân bổ hiệu quả các tài sản đa dạng như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tài sản quốc tế, giúp giảm thiểu biến động nhờ phân tán rủi ro và đa dạng hóa danh mục.

Thứ ba, hiệu quả hoạt động rõ rệt đã thúc đẩy niềm tin đầu tư. Tính đến ngày 10 tháng 3, trong gần một năm qua, Chỉ số FOF của Wind đã tăng tổng cộng 12,69%, vượt xa chỉ số tổng của các quỹ trái phiếu cùng kỳ của Wind.

Quản lý quỹ: Chú ý đến khả năng phục hồi lợi nhuận của A-shares

Dù là quỹ cổ phần chủ động hay quỹ FOF, cuối cùng đều sẽ dẫn dòng vốn vào toàn bộ thị trường vốn. Từ góc độ này, sự săn đón các quỹ mới phát hành về bản chất phản ánh kỳ vọng đầu tư.

Quỹ Morgan Stanley cho biết với phóng viên Tạp chí Chứng khoán, gần đây các chỉ số chính đã có mức tăng trưởng hạn chế trong năm, tình hình Trung Đông là yếu tố ảnh hưởng chính, nhưng xét về chỉ số, điều này chưa gây ảnh hưởng rõ rệt đến thị trường A-shares. Sự nghiêng về các tài sản dầu khí và các loại phòng thủ đã hỗ trợ rõ rệt cho chỉ số, dự kiến các xu hướng chính trong tương lai sẽ là tăng giá ở các ngành trung và trên, an ninh năng lượng, và chuỗi AI. Xu hướng phát triển của ngành AI liên quan mật thiết đến sự ổn định của thị trường tín dụng tư nhân; trong vài tuần qua, tác động của AI đối với phần mềm đã gây áp lực rút vốn của các quỹ tín dụng tư nhân, chủ yếu gây áp lực định giá các tài sản AI toàn cầu, nhưng các lý luận về hiệu quả vẫn đang được củng cố. Sự bùng nổ của OpenClaw đã làm tăng nhu cầu Token, lượng gọi vốn trên các nền tảng trong nước tăng gấp 10 lần.

Quỹ Fu Guo cho rằng, trong bối cảnh kinh tế nội địa dần phục hồi và chính sách “ổn định, nâng cao chất lượng và hiệu quả” đang hướng tới, xu hướng thị trường phân khúc có thể sẽ tiếp tục. Trong ngắn hạn, kỳ báo cáo tài chính cuối năm và quý 1 của các công ty niêm yết đang đến gần, việc tăng giá và hiệu quả có thể trở thành các điểm tựa để nắm bắt xu hướng phân khúc. So sánh chu kỳ lợi nhuận của chỉ số CSI 300 và chu kỳ giá cả, có thể thấy hai chỉ số này duy trì cùng chiều, mức cải thiện giá cả sẽ ảnh hưởng đến khả năng phục hồi lợi nhuận của A-shares, từ đó ảnh hưởng đến mức độ cao của chỉ số.

“Xét theo xu hướng trung hạn của ngành, công nghệ vẫn là một trong những chủ đạo của A-shares, AI là chủ đạo cốt lõi trong ngành công nghệ,” Phó giám đốc bộ phận Đầu tư cổ phần của Quỹ Penghua, Yang Fei, nói với phóng viên Tạp chí Chứng khoán. Trong vòng 1 tháng tới, trong ngành công nghệ, ba hướng phát triển được đánh giá cao nhất là: khả năng lưu trữ nội địa, năng lực tính toán nội địa, và công nghệ mới của AI. Trong đó, khả năng lưu trữ nội địa hưởng lợi từ thiếu hụt cung cấp trung hạn và sự bùng nổ nhu cầu AI, tập trung vào thiết kế chip lưu trữ và thiết bị lưu trữ; năng lực tính toán nội địa hưởng lợi từ sự thay đổi biên lớn trong chi tiêu vốn của AI trong nước và sự bùng nổ của suy luận AI, tập trung vào thiết kế chip AI (bao gồm ASIC, GPU, CPU), CDN; công nghệ mới của AI chủ yếu liên quan đến các kiến trúc chip mới và kiến trúc mạng máy chủ, bao gồm phần mềm lưu trữ mới, CPO và các hướng khác.