Đô la Mỹ đối với yên Nhật 160 trở thành bức tường thép một lần nữa! Yên Nhật có khả năng sửa chữa mức giảm?

Thông tin từ Ứng dụng Tài chính Huitong — Theo báo cáo của Ứng dụng Tài chính Huitong, nhà chiến lược ngoại hối của Bộ phận Nghiên cứu Tập đoàn DBS, Philip Wee, nhấn mạnh rằng mức tỷ giá đồng USD so với yên Nhật 160 lần nữa chứng minh là một hàng rào khó vượt qua. Hiện tại, tỷ giá dao động quanh mức 158, thị trường chung không muốn mạo hiểm thử thách cảnh báo rõ ràng của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản về “sẽ có các biện pháp quyết đoán và can thiệp trực tiếp”. Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xác định rõ việc đồng yên liên tục yếu là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát do chi phí nhập khẩu, điều này có thể hạn chế đáng kể khả năng tăng của đồng USD và chuyển sự chú ý của thị trường sang việc điều chỉnh đà tăng của USD/JPY trong tháng này.

Gần đây, ông Philip Wee phân tích: “Khi USD/JPY tiến gần mức tâm lý 160, nguy cơ can thiệp trực tiếp của chính phủ tăng lên rõ rệt. Cuối tuần qua, Nhật Bản và Hàn Quốc hiếm hoi cùng lên tiếng bày tỏ lo ngại nghiêm trọng về việc đồng yên và won giảm giá nhanh chóng.” Phát biểu này phù hợp với cảnh báo mới nhất của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Satsuki Katayama, khi bà rõ ràng nói rằng “Chính quyền đã chuẩn bị đầy đủ, sẵn sàng hành động bất cứ khi nào cần thiết để kiểm soát biến động tỷ giá”, đồng thời nhấn mạnh cần cảnh giác với các biến động đầu cơ. Lời lẽ cứng rắn của Katayama đã khiến thị trường trong ngắn hạn chọn phương án chờ đợi, tránh chạm vào giới hạn can thiệp.

Lo ngại của chính quyền Nhật Bản bắt nguồn từ tác động thực chất của việc đồng yên yếu đối với nền kinh tế trong nước. Giá năng lượng, nguyên vật liệu và thực phẩm nhập khẩu tăng mạnh do tỷ giá giảm, trực tiếp đẩy chi phí sản xuất của doanh nghiệp lên cao và truyền dẫn đến giá tiêu dùng, tạo ra áp lực lạm phát do chi phí nhập khẩu. Dữ liệu của Ngân hàng Trung ương cho thấy, mỗi lần đồng yên giảm 10 yen, đóng góp vào lạm phát nhập khẩu có thể tăng khoảng 0.5-0.8 điểm phần trăm, điều này mâu thuẫn với mục tiêu chính sách hiện tại về lạm phát theo vòng xoáy tiền lương - giá cả của Nhật Bản. Do đó, chính phủ và ngân hàng trung ương có xu hướng sử dụng các biện pháp verbal can thiệp hoặc thực tế tham gia thị trường để bán đô la mua yên nhằm ổn định tỷ giá và giữ vững kỳ vọng lạm phát.

Xu hướng này cũng gửi tín hiệu rõ ràng tới thị trường ngoại hối toàn cầu: Mặc dù đồng USD được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật, nhưng không gian vượt mức 160 đã bị thu hẹp đáng kể. Trong ngắn hạn, đà tăng trong tháng này có thể đối mặt với áp lực chốt lời, mục tiêu điều chỉnh có thể hướng về khoảng 155-157. Nếu có can thiệp thực tế của Nhật Bản, phạm vi điều chỉnh có thể mở rộng hơn nữa; ngược lại, nếu chỉ số USD giảm do kỳ vọng chính sách của Fed, đà phục hồi của yên Nhật sẽ càng mạnh mẽ hơn.

Dưới đây là so sánh các mức tâm lý quan trọng của USD/JPY và rủi ro can thiệp (dựa trên dữ liệu thị trường mới nhất, tính đến ngày 20/3/2026):

Tổng thể, USD/JPY trong ngắn hạn sẽ tiếp tục biến động mạnh, với hàng rào 160 và quyết tâm can thiệp của Nhật Bản tạo thành hai trở lực chính. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các hành động thực tế của chính quyền Nhật Bản và tín hiệu chính sách của Fed để nắm bắt cơ hội điều chỉnh tỷ giá.

Tổng kết của biên tập viên:

Mức 160 của USD/JPY một lần nữa xác nhận vị trí như một hàng rào tâm lý quan trọng, phân tích của Philip Wee cùng cảnh báo quyết đoán của Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã củng cố kỳ vọng can thiệp. Việc đồng yên yếu được chính thức xác định là nguyên nhân chính gây lạm phát do chi phí nhập khẩu, không chỉ hạn chế khả năng tăng của USD mà còn chuyển sự chú ý của thị trường sang việc điều chỉnh đà tăng trong tháng này. Tương lai của tỷ giá sẽ phụ thuộc vào tiến trình can thiệp và môi trường lãi suất toàn cầu, các nhà đầu tư nên ưu tiên quản lý rủi ro, theo dõi diễn biến trong khoảng 155-160.

【Các câu hỏi thường gặp】

Q1: Tại sao mức 160 của USD/JPY lại trở thành hàng rào khó vượt qua?

A: 160 là giới hạn tâm lý lâu dài của chính quyền Nhật Bản, nhiều lần can thiệp thị trường gần mức này. Philip Wee chỉ ra rằng, mặc dù USD được hỗ trợ bởi chênh lệch lãi suất, nhưng thị trường hiện tại không muốn mạo hiểm thử thách, vì Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã cảnh báo rõ ràng sẽ hành động “quyết đoán và can thiệp trực tiếp”. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ giá dao động quanh 158, nhà đầu tư chọn phương án chờ đợi, tránh kích hoạt hành động bán đô la mua yên thực tế, khiến không gian vượt quá 160 bị phong tỏa hiệu quả.

Q2: Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tại sao lại xem đồng yên yếu là nguyên nhân chính gây lạm phát do chi phí nhập khẩu?

A: Đồng yên giảm giá trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng, nguyên vật liệu và thực phẩm, sau đó truyền dẫn vào giá bán lẻ của doanh nghiệp, hình thành lạm phát theo chi phí. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ước tính rằng, mỗi lần đồng yên giảm 10 yen, đóng góp vào lạm phát nhập khẩu khoảng 0.5-0.8 điểm phần trăm. Điều này mâu thuẫn với mục tiêu lạm phát lành mạnh dựa trên tăng trưởng tiền lương hiện tại, do đó, chính quyền coi việc ổn định tỷ giá là công cụ trọng yếu để kiểm soát lạm phát, như Philip Wee nhấn mạnh, quan điểm này sẽ hạn chế khả năng tăng của USD trong dài hạn.

Q3: Khả năng điều chỉnh đà tăng của USD/JPY trong tháng này là bao nhiêu, mục tiêu dự kiến là gì?

A: Philip Wee cho rằng, rủi ro can thiệp và lo ngại lạm phát sẽ hạn chế đà tăng của USD, tập trung vào việc điều chỉnh. Nếu không thể vượt qua mức 160 quanh 158, áp lực chốt lời sẽ đẩy tỷ giá giảm trở lại, mục tiêu hợp lý là khoảng 155-157. Nếu Nhật Bản thực sự can thiệp hoặc tín hiệu của Fed chuyển sang dovish, phạm vi điều chỉnh có thể mở rộng hơn nữa. Tổng thể, khả năng điều chỉnh cao hơn khả năng tiếp tục tăng.

(Chịu trách nhiệm biên tập: Vương Chí Cường HF013)