Cổ phiếu Cổ tức Đang Được Hỗ Trợ Bởi Giao Dịch HALO. Liệu Điều Này Có Kéo Dài?

Tôi đã từng viết về sở thích của mình đối với các từ viết tắt trong đầu tư, từ TINA đến TACO, BRICS đến FANG. HALO là một từ mới tôi đã thấy gần đây. Nó viết tắt của Heavy Assets, Low Obsolescence, nghĩa là Tài sản nặng, ít lỗi thời, rõ ràng là một từ viết tắt thú vị hơn. Cổ phiếu HALO, theo suy nghĩ, ít dễ bị gián đoạn bởi trí tuệ nhân tạo. Đó là lý do tại sao chúng đã tăng giá trong khi các cổ phiếu bị coi là thua cuộc AI đã bán tháo.

Tôi nhớ đến sự phân chia “Kinh tế Cũ, Kinh tế Mới” của thập niên 1990. Trong bong bóng internet, khi bất cứ thứ gì có hậu tố .com đều rất nóng, các cổ phiếu Kinh tế Mới gồm công nghệ, truyền thông, viễn thông và lĩnh vực thương mại điện tử đang phát triển. Sau khi bong bóng vỡ, các nhà đầu tư đổ vào các lĩnh vực như năng lượng, nguyên vật liệu cơ bản và công nghiệp, từng bị coi là “Kinh tế Cũ”.

Năng lượng, nguyên vật liệu và công nghiệp cũng là những ngành có hiệu suất hàng đầu của thị trường chứng khoán Mỹ cho đến nay trong năm 2026, và họ có thể cảm ơn Giao dịch HALO. Chúng cũng giàu cổ tức. Hãy xem lợi nhuận dự kiến năm 2026 của cả cổ phiếu trả cổ tức cao và cổ phiếu tăng trưởng cổ tức, như được thể hiện qua các chỉ số của Morningstar.

Cổ phiếu trả cổ tức đã vượt trội trong năm 2026

Tổng lợi nhuận tích lũy %

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 06 tháng 3 năm 2026. Tổng lợi nhuận tính bằng USD. Tải xuống CSV.

Sự thay đổi của Cổ phiếu Trả Cổ tức

Trước Giao dịch HALO, bức tranh hiệu suất trông rất khác. Thực tế, lợi nhuận trong ba năm qua phản ánh hoàn toàn những gì chúng ta đã thấy trong năm 2026. Cả Chỉ số Lợi suất Cổ tức Cao của Mỹ của Morningstar và Chỉ số Tăng trưởng Cổ tức của Mỹ của Morningstar đều tụt hậu so với Chỉ số Thị trường Mỹ của Morningstar kể từ đầu năm 2023.

Cổ phiếu Trả Cổ tức đã tụt hậu so với Thị trường Mỹ chung trong những năm gần đây

Tổng lợi nhuận tích lũy % (3 năm gần nhất)

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 06 tháng 3 năm 2026. Tổng lợi nhuận tính bằng USD. Tải xuống CSV.

AI là một phần lớn của câu chuyện đó. Sau khi ra mắt ChatGPT vào cuối năm 2022, sự nhiệt tình với AI đã nâng thị trường chứng khoán Mỹ lên những đỉnh cao mới. Chủ đề AI chủ yếu ưu tiên các cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ và dịch vụ truyền thông, vốn thường ít trả cổ tức. Các nhà thắng lớn trên thị trường đã ưu tiên sử dụng tiền mặt để mua lại cổ phiếu hoặc, gần đây hơn, đầu tư lớn vào hạ tầng AI. Các ngành cổ phiếu có lợi suất cao hơn như năng lượng, nguyên vật liệu, hàng tiêu dùng phòng thủ, chăm sóc sức khỏe và bất động sản đã tụt hậu.

Trong một cuộc phỏng vấn tháng 12 năm 2025 với Susan Dziubinski, tôi đã đề cập lý do tại sao năm 2026 có thể là “năm bứt phá của cổ tức.” Tôi nói rằng các nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar thấy giá của nhiều cổ phiếu liên quan đến AI phản ánh kỳ vọng quá lạc quan. Lúc đó, họ cho rằng định giá hợp lý hơn nhiều ở các phần thị trường chậm tăng trưởng, có giá thấp hơn. Thật vậy, khi sự nhiệt tình với AI biến thành thái độ bi quan về AI, các nhà đầu tư đã đổ xô vào các lĩnh vực phòng thủ hơn của thị trường. Các công ty có tài sản hữu hình được coi là ít dễ bị thay thế bởi các bot AI. Trong khi đó, chiến tranh Iran đã giúp ngành năng lượng giàu cổ tức tăng giá nhờ đẩy giá dầu lên cao.

Tuy nhiên, còn quá sớm để các nhà đầu tư cổ tức ăn mừng chiến thắng. Chúng ta mới hơn ba tháng của năm 2026, và mọi thứ đều có thể xảy ra. Trong những năm gần đây, đã có những giai đoạn cổ phiếu cổ tức vượt trội, rồi sau đó mất đi vị trí dẫn đầu. Ví dụ, cổ phiếu cổ tức khá ổn định trong đợt bán tháo do thuế quan từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2025, và trước đó trong quý ba 2024 đầy lo lắng. Nếu đi xa hơn nữa, cổ phiếu cổ tức đã thể hiện xuất sắc trong đợt bán tháo do lạm phát năm 2022. Tất cả các giai đoạn bền bỉ đó đều bị che khuất bởi dữ liệu hiệu suất dài hạn.

Tại sao năm 2026 có thể là năm bứt phá của cổ phiếu cổ tức

Và còn nhiều cổ phiếu undervalued để mua kèm cổ tức ổn định.

24 phút 1 giây 26 tháng 11 năm 2025

Xem video

Dự đoán cho cổ phiếu cổ tức

Thu nhập là yếu tố quan trọng đối với nhiều nhà đầu tư. Về mặt tuyệt đối, và so với trái phiếu, lợi suất cổ tức thấp. Chỉ số Lợi suất Cổ tức Cao của Mỹ của Morningstar chỉ đạt 2,2% tính đến cuối tháng 2, trong khi Chỉ số Tăng trưởng Cổ tức của Mỹ đạt 2,0%. Thị trường chứng khoán Mỹ rộng hơn gần 1%.

Thêm từ Dan

Về mặt hiệu suất, các nhà đầu tư cổ tức có thể yên tâm với một số điều. Thứ nhất, các danh mục tập trung vào cổ tức đã mang lại trải nghiệm mượt mà hơn so với toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ. Trong tất cả các giai đoạn theo sau, các chỉ số cổ tức có độ lệch chuẩn của lợi nhuận thấp hơn (đo lường độ biến động) so với thị trường chung. Độ biến động giảm sút phù hợp với hình mẫu các cổ đông trả cổ tức: đã thành lập lâu dài, tăng trưởng chậm hơn và có giá thấp hơn.

Sự tập trung cũng có thể góp phần vào bức tranh về độ biến động. Gần đây, tôi đã viết về việc thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng trở nên tập trung cao và thiên về lĩnh vực công nghệ. Phần thị trường trả cổ tức trông có vẻ phân tán hơn và cân đối hơn về mặt ngành, bao gồm cả các lĩnh vực HALO.

Phần thị trường chứng khoán Mỹ trả cổ tức ít tập trung hơn và cân đối hơn

Nguồn: Morningstar Direct. Dữ liệu tính đến ngày 28 tháng 2 năm 2026. Tải xuống CSV.

Chú ý rằng tăng trưởng cổ tức thường nằm giữa thị trường chung và phần lợi suất cao của nó. Điều này áp dụng cho rủi ro và lợi nhuận. Nó cũng đúng khi xét đến lợi suất và phân bổ ngành. Tập trung vào các công ty đang tăng cổ tức cho cổ đông sẽ tạo ra danh mục gần giống thị trường hơn là chỉ tập trung vào cổ phiếu lợi suất cao.

Thêm về Cổ phiếu Cổ tức

10 cổ phiếu cổ tức tốt nhất

Cách nhà đầu tư thu nhập có thể tránh các bẫy cổ tức trong năm 2026

Khi nào nên tái đầu tư cổ tức (hoặc không)

Tương lai của cổ phiếu cổ tức sẽ ra sao?

Trong dài hạn, cổ phiếu trả cổ tức có thành tích rất tốt. Một số cho rằng do định hướng giá trị của chúng. Những người khác nói rằng việc cam kết trả cổ tức giúp hình thành kỷ luật.

Những thập kỷ gần đây cho thấy lợi nhuận tương đối rất dễ thay đổi. Các cổ phiếu trả cổ tức đã gặp khó khăn trong việc bắt kịp trong thị trường dẫn dắt bởi công nghệ (không chỉ trong ba năm qua mà còn trong 10 năm trở lại đây và hơn thế nữa). Nhưng nếu xem xét các giai đoạn khác, như đầu những năm 2000, cổ phiếu trả cổ tức đã vượt trội hơn. Có thể là sự gián đoạn của AI và Giao dịch HALO sẽ thúc đẩy một sự xoay vòng lâu dài.

Điều dễ dự đoán hơn là độ biến động và tất nhiên là thu nhập. Miễn là các nhà đầu tư nhận thức rõ rủi ro—thông qua đa dạng hóa hoặc các tiêu chí dự báo—các cổ phiếu lợi suất cao và cổ phiếu tăng trưởng cổ tức có thể là các khoản đầu tư vững chắc. Chỉ cần đừng ưu tiên lợi suất hơn tổng lợi nhuận.