JPMorgan Chase đã thay đổi dự báo! Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến tăng lãi suất gấp đôi 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 7 năm 2026, việc giảm lãi suất bị hoãn đến năm 2027

Tin tức từ Ứng dụng Fintech Huitong — Theo báo cáo của Ứng dụng Fintech Huitong, dự báo về lộ trình chính sách tiền tệ của JPMorgan Chase đã có sự điều chỉnh lớn. Ngân hàng này dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 7 năm 2026, trước đó dự báo giữ nguyên lãi suất trong suốt cả năm. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng sẽ theo đà tăng lãi suất hoàn toàn tương tự, cũng đảo ngược dự báo trước đó về việc giữ nguyên lãi suất trong cả năm. Sự chuyển hướng này chủ yếu xuất phát từ việc liên tục cảnh giác với rủi ro của hiệu ứng vòng hai của lạm phát, mặc dù hiện tại dấu hiệu giảm lạm phát đã xuất hiện, nhưng tính dai dẳng của tiền lương, giá nhà và dịch vụ vẫn có thể đẩy cao lạm phát lõi.

JPMorgan Chase còn chi tiết hóa kế hoạch tăng lãi suất theo từng thời điểm. Đối với ECB, khả năng cao là tại cuộc họp tháng 4, ECB sẽ xác nhận dự báo cơ bản của tháng 3, rồi sau khi có kết quả dự báo mới vào tháng 6, sẽ thực hiện lần tăng lãi suất thứ hai vào tháng 7, đảm bảo quyết định dựa trên dữ liệu đầy đủ. Khi rủi ro vòng hai của lạm phát giảm đi, ngân hàng này cho rằng ECB sẽ có đủ lý do để dần đảo ngược chính sách thắt chặt, nhưng hiện tại chỉ dự kiến giảm lãi suất một lần vào nửa cuối năm 2027. Đường đi của BoE cũng tương tự, việc giảm lãi suất dự kiến sẽ diễn ra vào quý 2 và quý 4 năm 2027, với nhịp độ tổng thể chậm hơn, từng bước một.

Sự điều chỉnh dự báo này phản ánh mối lo chung của các ngân hàng trung ương toàn cầu về tính dai dẳng của lạm phát trong môi trường lãi suất cao. Biến động giá năng lượng, yếu tố địa chính trị và tính trì trệ của tăng trưởng tiền lương đều có thể kéo dài chu kỳ thắt chặt, JPMorgan Chase nhấn mạnh rằng thị trường hiện nay cần thận trọng điều chỉnh các kỳ vọng về việc nới lỏng quá sớm.

Dưới đây là so sánh dự báo mới nhất của JPMorgan Chase với các dự báo trước đó (dựa trên báo cáo mới nhất tháng 3 năm 2026):

Nói chung, việc kéo dài chính sách thắt chặt của BoE và ECB sẽ làm tăng chi phí vay mượn của khu vực đồng euro và Anh, gây áp lực giảm ngắn hạn đối với thị trường chứng khoán và bất động sản, nhưng sẽ giúp củng cố kỳ vọng về lạm phát. Thị trường cần theo dõi sát các tín hiệu từ cuộc họp tháng 4 và dự báo mới vào tháng 6 để đánh giá khả năng thực thi thực tế.

Tổng kết của biên tập viên:

Sự chuyển hướng dự báo lần này của JPMorgan Chase thể hiện thái độ thận trọng của các ngân hàng trung ương chính trong bối cảnh lạm phát dai dẳng, với kế hoạch tăng lãi suất hai lần vào năm 2026 và hạn chế giảm lãi suất vào năm 2027, đều nhằm mục tiêu ưu tiên giải quyết rủi ro của hiệu ứng vòng hai. Việc đồng bộ thắt chặt của BoE và ECB sẽ cùng nhau tác động đến môi trường lãi suất toàn cầu. Các nhà đầu tư cần chú trọng theo dõi dữ liệu lạm phát lõi, xu hướng tiền lương và các yếu tố địa chính trị để điều chỉnh kỳ vọng đối với trái phiếu, tiền tệ và phân bổ tài sản một cách linh hoạt.

【Các câu hỏi thường gặp】

Q1: Tại sao JPMorgan Chase đột ngột đảo ngược dự báo giữ nguyên lãi suất trong cả năm trước đó?

A: Chủ yếu là do rủi ro của hiệu ứng vòng hai của lạm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Mặc dù lạm phát tổng thể đã giảm, nhưng tính dai dẳng của tiền lương, giá nhà và dịch vụ vẫn cao, JPMorgan Chase cho rằng cần thêm hai lần tăng lãi suất nữa để kiềm chế nhu cầu, ngăn chặn hiện tượng giá cả tăng đột biến trở lại.

Q2: Các thời điểm tăng lãi suất của BoE và ECB có điểm khác biệt cụ thể nào không?

A: Hai ngân hàng này có nhịp độ rất tương đồng, đều dự kiến tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 7 năm 2026. Tuy nhiên, ECB có thể sẽ xác nhận dự báo tháng 3 tại cuộc họp tháng 4 trước, rồi chờ dữ liệu mới vào tháng 6 để thực hiện lần tăng thứ hai vào tháng 7, nhằm đảm bảo quyết định dựa trên dữ liệu nhiều hơn.

Q3: Tại sao việc giảm lãi suất lại bị hoãn đáng kể đến năm 2027, và số lần giảm lại hạn chế như vậy?

A: JPMorgan Chase cho rằng chỉ khi rủi ro vòng hai của lạm phát hoàn toàn biến mất, mới có thể thực hiện các bước đảo ngược chính sách. BoE dự kiến giảm lãi suất vào quý 2 và quý 4 năm 2027, ECB chỉ giảm một lần trong nửa cuối năm, với nhịp độ chậm nhằm tránh gây ra phản ứng tăng giá trở lại quá sớm.

Q4: Dự báo này sẽ ảnh hưởng thực tế như thế nào đến kinh tế khu vực euro và Anh?

A: Chi phí vay mượn sẽ tiếp tục tăng, áp lực tài chính doanh nghiệp và vay mua nhà sẽ gia tăng, có thể làm giảm tiêu dùng và đầu tư trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về dài hạn, dự báo sẽ giúp ổn định kỳ vọng về giá cả, tạo điều kiện cho tăng trưởng bền vững sau này. Thị trường chứng khoán và trái phiếu có thể chịu áp lực trong ngắn hạn, trong khi tỷ giá GBP và EUR có thể được hỗ trợ.

(Chỉnh sửa: Vương Chí Cường HF013)