Chuyển hướng lớn! Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang muốn tăng lãi suất

Hỏi AI · Chiến tranh Iran đã trở thành biến số mới trong việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương như thế nào?

Vài ngày trước, toàn bộ thị trường tài chính đã bị hoảng loạn bởi khả năng các ngân hàng trung ương các nước có thể chuyển sang tăng lãi suất, khiến cổ phiếu, trái phiếu và vàng bạc đều giảm mạnh.

Đầu tiên là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo đã đề cập rằng “khả năng tăng lãi suất trong lần tới không còn là giả định cơ bản,” khiến thị trường cho rằng Fed có thể chuyển sang tăng lãi suất bất cứ lúc nào.

Hơn nữa, trong tuyên bố chính thức sau đó, rõ ràng viết rằng:

“Diễn biến tình hình Trung Đông chưa rõ ảnh hưởng đến kinh tế Mỹ… Nếu xuất hiện rủi ro có thể cản trở mục tiêu của Ủy ban, Ủy ban sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ theo tình hình.”

Điều này vô hình trung càng củng cố nhận thức rằng Fed ngày càng tiến gần hơn đến việc tăng lãi suất.

Sau đó, Ngân hàng Trung ương Canada, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Anh cũng lần lượt gửi tín hiệu “sẵn sàng chuyển sang tăng lãi suất để đối phó với rủi ro lạm phát do chiến tranh Trung Đông gây ra.”

Có thể nói, việc giá năng lượng tăng mạnh do chiến tranh Iran đã trở thành vật cản khiến các ngân hàng trung ương các nước tiếp tục cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế.

Chỉ có điều, mức độ khó khăn do vật cản này gây ra đến đâu, ai cũng không thể biết rõ, ngay cả Chủ tịch Fed, người đứng đầu kim tự tháp, cũng chỉ có thể nói trong cuộc họp báo:

“(Chiến tranh Iran) ảnh hưởng đến kinh tế có thể lớn hơn, cũng có thể nhỏ hơn, có thể nhỏ hơn nhiều, hoặc lớn hơn nhiều. Chúng tôi thực sự không biết.”

Tuy nhiên, bất kể thế nào, điều có thể xác định rõ ràng là:

Việc giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh Iran đã rõ ràng ảnh hưởng đến việc xây dựng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương hàng đầu, và họ đã có xu hướng sẵn sàng dừng cắt giảm lãi suất để chuyển sang tăng lãi suất bất cứ lúc nào!

Thực tế, tôi nhận thấy rằng, như là “ngân hàng của các ngân hàng trung ương” – Fed, đã bắt đầu “thắt chặt dần” chính sách tiền tệ của mình.

Điều này có thể được xác nhận qua hai khía cạnh:

Thứ nhất, về thái độ, Fed ngày càng thể hiện quan điểm cứng rắn hơn về lãi suất;

Thứ hai, về hành động, lần này Fed không chỉ không giảm lãi suất mà còn thực hiện một thao tác “gần như tăng lãi suất”;

Nói về điểm thứ nhất.

Chúng ta đều biết, từ năm 2024, Fed đã bắt đầu dự kiến giảm lãi suất.

Nhưng:

Năm 2024, lạm phát thường xuyên tăng trở lại, việc giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn, đến tháng 10 mới thực hiện;

Năm 2025, chiến tranh thương mại bùng nổ, thuế quan trở thành lý do Fed lo ngại về lạm phát, việc giảm lãi suất lại bị đẩy đến cuối năm;

Năm 2026, không những không giảm lãi suất, thậm chí còn truyền đi thông điệp “khả năng tăng lãi suất trong lần tới không còn là giả định cơ bản” (dù đã có thảo luận nội bộ từ tháng 1).

（Lãi suất quỹ liên bang Mỹ）

Xem lại toàn bộ quá trình, dường như sức ép giảm lãi suất của Fed ngày càng tăng, thái độ của các thành viên bỏ phiếu cũng dần nghiêng về phía cứng rắn:

Năm 2024 là giảm lãi suất thận trọng.

Năm 2025 là giảm rõ ràng do lo ngại ảnh hưởng của thuế quan.

Năm 2026, tôi biết ảnh hưởng của chiến tranh Iran rất lớn, biết không thể giảm lãi suất, nhưng chưa quyết định tăng hay không, muốn chờ xem tình hình lạm phát thế nào.

Chuỗi biến đổi này, cộng thêm tình hình chiến sự Iran ngày càng căng thẳng, làm sao không khiến người ta nghi ngờ rằng Fed sẽ đột nhiên kết thúc việc giảm lãi suất và chuyển sang tăng?

Nếu điều này còn chưa đủ để chứng minh, thì chính cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vài ngày trước đã thể hiện rõ điều đó.

Trong cuộc họp báo, Powell nói: “Mức lãi suất hiện tại nằm gần giới hạn cao giữa trạng thái hạn chế và không hạn chế.”

Ý nghĩa của câu này là gì?

Có nghĩa là, Fed nhận thức rõ rằng mức lãi suất hiện tại đang ở mức cao, nằm trong phạm vi có thể hạn chế sự phát triển của nền kinh tế.

Vậy Fed xử lý như thế nào?

Không giảm lãi suất!

Điều này rõ ràng cho phép thị trường lãi suất tăng lên, còn họ thì không hành động, dựa vào việc thị trường tự phát tăng lãi suất để thực hiện “gần như tăng lãi suất” của mình!

Từ hai điểm này, thực tế hiện tại Fed đã chấp nhận việc chấp nhận tăng lãi suất, lãi suất tăng, chỉ là họ còn chưa dám hành động, để giữ cho ngọn lửa tăng lãi suất cháy rực hơn nữa, nhằm tránh chiến tranh Iran gây ra cú sốc nhất thời đối với lạm phát của họ, dẫn đến việc tăng lãi suất quá mức làm suy yếu kinh tế.

Dù sao đi nữa, thực tế Fed đã bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ của mình, chỉ là hành động hiện tại còn chưa đủ để chính thức tăng lãi suất, nhưng rõ ràng lạm phát đang tăng mạnh!

Vậy liệu lạm phát có thực sự sẽ tăng lên không, và trong tương lai Fed có thể đột nhiên tăng lãi suất không?

Tôi cho rằng khả năng này rất lớn, thậm chí khi Fed thực sự bước vào chu kỳ tăng lãi suất, rất có thể sẽ lặp lại sai lầm như năm 2022: tăng lãi suất muộn, một khi tăng thì tăng mạnh như đạp ga.

Nói về khả năng tăng lãi suất.

Hiện tại, nguyên nhân chính gây tăng giá năng lượng do chiến tranh Iran là yếu tố then chốt, và điều quan trọng là bao lâu eo biển Hormuz có thể bị phong tỏa.

Dựa trên tình hình chiến sự hiện tại và hệ thống thần quyền của Iran, rất có khả năng Iran sẽ “kéo theo ý chí dân chúng” để quyết tâm giữ vững eo biển Hormuz, dùng thời gian kéo dài chiến tranh, cho đến khi nội bộ Mỹ mệt mỏi vì chiến tranh, dẫn đến kết thúc chiến tranh, hoặc có thể có các hành động quyết đoán hơn, khiến nhiều quốc gia xung quanh bị cuốn vào chiến tranh, mở rộng xung đột. Quá trình này, kéo dài ba đến năm tháng cũng không phải là điều bất ngờ.

Theo kinh nghiệm lịch sử, khi “bộ phận van chính” của kho dầu Trung Đông bị phong tỏa lâu dài, giá dầu sẽ liên tục tăng.

Nhiều ngân hàng đầu tư (CICC, Rystad Energy, v.v.) dự đoán, nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa quá 4 tháng, giá dầu có thể tăng lên 135 USD/thùng.

Goldman Sachs cho rằng, mỗi lần giá dầu tăng 10 USD, sẽ thúc đẩy tốc độ tăng CPI hàng năm của Mỹ khoảng 0,28%; phân tích chi tiết của GMF cho thấy, tăng giá dầu vĩnh viễn 10 USD sẽ trực tiếp đẩy CPI tổng thể tăng khoảng 0,13%; nếu tính đến tác động gián tiếp qua thực phẩm, tổng ảnh hưởng khoảng 0,2%.

Theo tiêu chuẩn này, nếu giá dầu từ đầu tháng 3 tăng từ 70 USD/thùng lên 135 USD/thùng, thì lạm phát của Mỹ sẽ bị kéo lên khoảng 2% – 2,8%. Cộng với mức lạm phát hiện tại, rất có khả năng Mỹ sẽ lại vượt qua mức 5%!

Mức độ lạm phát này, khó mà không tăng lãi suất chứ?!

Vì vậy, tôi cho rằng trước khi tình hình chưa được cải thiện, khả năng Fed tăng lãi suất trong tương lai là rất lớn.

Tuy nhiên, hiện tại, dù trong nội bộ Fed vẫn còn lo ngại mạnh mẽ về việc chiến tranh Iran đẩy lạm phát lên cao, nhưng vẫn thiên về quan điểm rằng ảnh hưởng của chiến tranh Iran đến lạm phát là nhất thời.

Nói cách khác, chiến tranh Iran chỉ là “tạm thời” cản trở nhịp độ giảm lãi suất chung.

Điều này có thể thấy rõ qua dự báo kinh tế nội bộ của họ vào tháng 3:

Fed đã nâng dự báo lạm phát (PCE) năm nay lên 0,3%, lên 2,7%, dự báo năm sau tăng thêm 0,1% lên 2,2%, và sau năm 2028, lạm phát sẽ ổn định quanh mức 2%.

Nói cách khác, vào thời điểm này, Fed vẫn chưa nghĩ rằng lạm phát sẽ bùng nổ, nhưng họ đã dùng “gần như tăng lãi suất” và các hướng dẫn dự báo để gửi tín hiệu tới thị trường: “Nếu có điều bất ngờ xảy ra, tôi vẫn sẽ tăng lãi suất để thắt chặt,” nhằm tránh tình trạng lạm phát đột ngột tăng vọt trong tương lai, gây tổn hại cho chính mình.

Từ góc độ này, hoạt động của Fed có phần ít mang tính cứng rắn hơn.

Chính đặc điểm này khiến tôi liên tưởng ngay đến năm 2022.

Lúc đó, Fed cũng cho rằng lạm phát là tạm thời, nhưng khi nhận thấy lạm phát bắt đầu tăng vọt, họ đã tăng lãi suất từ 0,25% đột ngột lên 0,5%, khiến thị trường hàng hóa, cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu kêu la thảm thiết.

Điều này, nhất định các bạn phải chú ý!!!

Tổng kết lại, các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới đã có xu hướng tăng lãi suất, và Fed đã thực chất bắt đầu “thắt chặt tạm thời”. Những biến đổi nhỏ trong chính sách tiền tệ này đều là tín hiệu xấu đối với thị trường tài chính toàn cầu, ngoại trừ đồng tiền của các quốc gia tăng lãi suất!

★ Tuyên bố: Những nội dung trên chỉ mang tính cá nhân của tác giả, chỉ để tham khảo, học hỏi và trao đổi.

Nguồn: Mikuang Investment (ID: mikuangtouzi)