Chứng khoán Thời báo: Xử phạt nghiêm khắc các công ty niêm yết lợi dụng cơ hội bắt trend và ch炒 khái niệm

Từ đầu năm đến nay, cùng với sự nóng lên của các lĩnh vực như giao diện não bộ, hàng không thương mại, một số công ty niêm yết đã lợi dụng các nền tảng tương tác, thông báo để bám theo các khái niệm, cố gắng đẩy giá cổ phiếu tăng cao. Gần đây, nhiều công ty niêm yết đã bị phạt nặng vì lợi dụng các xu hướng nóng. Các hình phạt không chỉ nhằm vào doanh nghiệp vi phạm mà còn đồng thời truy trách nhiệm người kiểm soát thực tế, các giám đốc điều hành và các “nhóm người chủ chốt”.

Ủy ban Chứng khoán rõ ràng và kiên quyết trong thái độ, bất kỳ hành vi nào lợi dụng khái niệm, lợi dụng các xu hướng nóng để xâm phạm lợi ích nhà đầu tư đều sẽ bị xử lý nghiêm khắc và nhanh chóng, không dung túng. Đáng chú ý là, việc xử lý các hành vi lợi dụng xu hướng nóng của Ủy ban Chứng khoán đang diễn ra nhanh hơn, nhiều vụ việc từ khi khởi tố đến xử phạt chỉ hơn một tháng, số tiền phạt mỗi vụ lên tới hàng trăm triệu nhân dân tệ, đồng thời thực hiện trách nhiệm liên đới, dùng các biện pháp mạnh để ngăn chặn các hành vi thao túng khái niệm.

Dù cơ quan quản lý vẫn duy trì thái độ kiểm soát nghiêm ngặt, nhưng hiện tượng lợi dụng xu hướng nóng vẫn chưa thể chấm dứt, một số “nhóm người chủ chốt” vẫn cố tình phạm tội dù biết rõ không được phép. Nguyên nhân chính là do chi phí vi phạm và lợi ích thu được từ vi phạm còn chưa cân đối, các hình phạt hành chính khó có thể tạo ra hiệu quả răn đe thực sự.

Về mặt pháp lý, hành vi lợi dụng xu hướng nóng của các công ty niêm yết thường bị xác định là “thông báo gây hiểu lầm”, thuộc phạm trù vi phạm về công bố thông tin. Trách nhiệm hình sự chủ yếu dựa vào Điều 161 của Bộ luật Hình sự về “vi phạm quy định về công bố hoặc không công bố thông tin quan trọng”. Tuy nhiên, do điều kiện phạm tội của tội danh này khá nghiêm ngặt, trong thực tế việc xác định và truy tố rất khó khăn. Theo quy định hiện hành, để truy cứu trách nhiệm hình sự, cần thỏa mãn các điều kiện như “số tiền lớn, hậu quả nghiêm trọng hoặc có các tình tiết nghiêm trọng khác”, ví dụ như tăng giả tài sản, doanh thu, lợi nhuận vượt 30% so với kỳ trước, hoặc không công bố các vấn đề quan trọng chiếm hơn 50% giá trị ròng của tài sản, mới có thể truy tố, mức hình phạt tối đa là phạt tù dưới 5 năm hoặc tạm giam. Ngoài ra, việc xác định chủ ý cố ý và chứng minh mối quan hệ nhân quả cũng gặp nhiều khó khăn, dẫn đến nhiều vụ lợi dụng xu hướng nóng chỉ dừng lại ở xử phạt hành chính, rất ít vụ chuyển sang truy tố hình sự.

Trong các thị trường vốn phát triển, các hành vi như tuyên bố sai lệch, thao túng khái niệm đều được đưa vào phạm vi lừa đảo chứng khoán, và việc truy tố hình sự trở thành thông lệ. Ví dụ tại thị trường Mỹ, ngoài các khoản bồi thường dân sự lớn, còn có thể tuyên án tối đa 25 năm tù đối với người chịu trách nhiệm. Chẳng hạn, một CEO của công ty công nghệ sinh học đã giả mạo tiến trình nghiên cứu thuốc, lợi dụng các đợt tăng giá nóng để bán ra, cuối cùng bị kết án 30 tháng tù về tội lừa đảo chứng khoán, giao dịch nội gián và bị tịch thu toàn bộ lợi bất hợp pháp, mức phạt đủ để làm cho các nhà đầu tư e ngại.

Trước sức hấp dẫn của lợi ích lớn, chi phí vi phạm thấp sẽ khiến một số công ty niêm yết liều lĩnh phạm tội. Chỉ có tăng cường hơn nữa cơ chế phối hợp hành pháp, giảm bớt các điều kiện truy tố hình sự, siết chặt trách nhiệm của “nhóm người chủ chốt”, thực sự nâng cao chi phí vi phạm để lợi dụng xu hướng nóng, từ đó triệt để loại bỏ các hiện tượng thị trường bất hợp pháp, bảo vệ trật tự thị trường và quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

(Nguồn: Báo Chứng khoán Thời báo)